报告行业投资评级 本次研报未明确标注豆类及主粮期权对应行业的统一投资评级 报告核心观点 - 覆盖豆一 豆二 玉米 淀粉 豆粕 菜籽粕共6类豆类及主粮期权品种 逐一统计各品种对应标的合约的期现货行情 期权量仓PCR 隐含波动率 压力支撑位等核心因子数据 基于各品种期权因子表现给出对应期权交易策略 所有品种均无方向性交易建议 仅提供适配的波动率类交易策略[3][4][5][6][7][19][20][21][22][32][33][34][35][36][48][49][50][51][52][63][64][65][66][67][77][78][79][80][81] 分品种内容总结 豆一期权相关内容 - 对应标的合约为a2611 标的期货昨日收盘价4991元 较前日收盘上涨34元 涨幅0.68% 成交量266987手 较前日增加4206手 持仓量321547手 较前日减少10452手[3][6] - 豆一看涨期权成交量85928手 量变化23797手 持仓量96534手 仓变化-166手 成交量PCR为0.91 量PCR变化-0.35 豆一看跌期权成交量84026手 量变化2232手 持仓量122387手 仓变化-2140手[4] - 豆一期权隐含波动率维持在均值0.1572上方水平波动 加权平均隐波率为15.19%[5][6] - 豆一期权持仓量PCR收报于1.0957 位于近一年来的83.67%水位[6] - 从期权角度测算标的压力位为5300 支撑位为4800[5][6] - 期权策略方面无方向性策略 波动性策略为构建做空波动率的偏空卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 具体操作示例为S_A2611C5300 S_A2611P4800[7] 豆二期权相关内容 - 对应标的合约为b2611 标的期货昨日收盘价4074元 较前日收盘下跌37元 跌幅0.90% 成交量175324手 较前日减少117265手 持仓量174764手 较前日减少5362手[18][21] - 豆二看涨期权成交量17744手 量变化78手 持仓量13906手 仓变化621手 成交量PCR为0.84 豆二看跌期权成交量14910手 持仓量12172手 仓变化1231手 持仓量PCR为0.88 仓PCR变化0.05[19] - 豆二期权隐含波动率维持在均值0.1642上方水平波动 加权隐波率为16.62% 加权隐波率变化-1.47%[20][21] - 豆二期权持仓量PCR收报于0.8753 位于近一年来的67.76%水位[21] - 从期权角度测算标的压力位为4400 支撑位为4000[20][21] - 期权策略方面无方向性策略 波动性策略为构建做空波动率的卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 具体操作示例为S_B2611C4400 S_B2611P4000[22] 玉米期权相关内容 - 对应标的合约为c2611 标的期货昨日收盘价2170元 较前日收盘下跌18元 跌幅0.82% 成交量559954手 较前日减少3298手 持仓量1178280手 较前日增加8182手[32][35] - 玉米看涨期权成交量120842手 量变化15965手 持仓量392054手 仓变化20798手 成交量PCR为1.12 量PCR变化0.32 玉米看跌期权成交量147232手 量变化57345手 持仓量302642手 仓变化34520手 持仓量PCR为0.65 仓PCR变化0.05[33] - 玉米期权隐含波动率维持在均值0.1141上方水平波动 加权隐波率为12.75% 加权隐波率变化0.71% 20日历史波动率HISV20为9.81%[34][35] - 玉米期权持仓量PCR收报于0.6537 位于近一年来的91.84%水位[35] - 从期权角度测算标的压力位为2300 支撑位为2140[34][35] - 期权策略方面无方向性策略 波动性策略为构建做多波动率的买入宽跨式策略 获取隐波向实波回归的均值回归收益 具体操作示例为B_C2611C2300 B_C2611P2120[36] 淀粉期权相关内容 - 对应标的合约为cs2611 标的期货昨日收盘价2434元 较前日收盘下跌10元 跌幅0.40% 成交量152002手 较前日增加12140手 持仓量345399手 较前日增加14242手[48][51] - 淀粉看涨期权成交量35438手 量变化20130手 持仓量66967手 仓变化4409手 成交量PCR为0.77 量PCR变化-0.24 淀粉看跌期权成交量27450手 量变化11983手 持仓量39433手 仓变化4785手 持仓量PCR为0.59 仓PCR变化0.04[49] - 淀粉期权隐含波动率维持在均值0.1244上方水平波动 加权隐波率为13.17% 加权隐波率变化0.30% 20日历史波动率HISV20为10.52%[50][51] - 淀粉期权持仓量PCR收报于0.5888 位于近一年来的42.04%水位[51] - 从期权角度测算标的压力位为2750 支撑位为2450[50][51] - 期权策略方面无方向性策略 波动性策略为构建做多波动率的买入宽跨式策略 获取隐波向实波回归的均值回归收益 具体操作示例为B_CS2611C2600 B_CS2611P2350[52] 豆粕期权相关内容 - 对应标的合约为m2701 标的期货昨日收盘价3386元 较前日收盘下跌43元 跌幅1.25% 成交量1226410手 较前日减少819962手 持仓量2678910手 较前日减少52249手[63][66] - 豆粕看涨期权成交量171402手 量变化-62655手 持仓量258810手 仓变化2787手 成交量PCR为0.87 量PCR变化0.04 豆粕看跌期权成交量148827手 量变化-45904手 持仓量492531手 仓变化-5061手 持仓量PCR为1.9 仓PCR变化-0.04[64] - 豆粕期权隐含波动率维持在均值0.1654上方水平波动 加权隐波率为18.23% 加权隐波率变化-0.19% 20日历史波动率HISV20为16.83%[65][66] - 豆粕期权持仓量PCR收报于1.9031 位于近一年来的94.69%水位[66] - 从期权角度测算标的压力位为3300 支撑位为3250[65][66] - 期权策略方面无方向性策略 波动性策略为构建做空波动率的卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 具体操作示例为S_M2611C3600 S_M2611P3350[67] 菜籽粕期权相关内容 - 对应标的合约为RM611 标的期货昨日收盘价2303元 较前日收盘下跌64元 跌幅2.70% 成交量600024手 较前日减少211407手 持仓量491755手 较前日减少32461手[77][80] - 菜籽粕看涨期权成交量132110手 量变化-93369手 持仓量130365手 仓变化6828手 成交量PCR为0.67 量PCR变化0.15 菜籽粕看跌期权成交量94097手 量变化-39019手 持仓量149960手 仓变化1205手 持仓量PCR为1.02 仓PCR变化-0.05[78] - 菜籽粕期权隐含波动率维持在均值0.2193上方水平波动 加权隐波率为22.72% 加权隐波率变化-0.15% 20日历史波动率HISV20为24.71%[79][80] - 菜籽粕期权持仓量PCR收报于1.0178 位于近一年来的64.08%水位[80] - 从期权角度测算标的压力位为2650 支撑位为2300[79][80] - 期权策略方面无方向性策略 波动性策略为构建做空波动率的卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 具体操作示例为S_RM2611C2500 S_RM2611P2300[81]