报告行业投资评级 本次研报未明确标注豆类及主粮期权对应行业的统一投资评级 报告核心观点 - 覆盖豆一 豆二 玉米 淀粉 豆粕 菜籽粕共6类豆类及主粮期权品种 逐一统计各品种对应标的合约的期现货行情 期权量仓PCR 隐含波动率 压力支撑位等核心因子数据 基于各品种期权因子表现给出对应期权交易策略 所有品种均无方向性交易建议 仅提供适配的波动率类交易策略[3][4][5][6][7][19][20][21][22][32][33][34][35][36][48][49][50][51][52][63][64][65][66][67][77][78][79][80][81] 分品种内容总结 豆一期权相关内容 - 对应标的合约为a2611 标的期货昨日收盘价4991元 较前日收盘上涨34元 涨幅0.68% 成交量266987手 较前日增加4206手 持仓量321547手 较前日减少10452手[3][6] - 豆一看涨期权成交量85928手 量变化23797手 持仓量96534手 仓变化-166手 成交量PCR为0.91 量PCR变化-0.35 豆一看跌期权成交量84026手 量变化2232手 持仓量122387手 仓变化-2140手[4] - 豆一期权隐含波动率维持在均值0.1572上方水平波动 加权平均隐波率为15.19%[5][6] - 豆一期权持仓量PCR收报于1.0957 位于近一年来的83.67%水位[6] - 从期权角度测算标的压力位为5300 支撑位为4800[5][6] - 期权策略方面无方向性策略 波动性策略为构建做空波动率的偏空卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 具体操作示例为S_A2611C5300 S_A2611P4800[7] 豆二期权相关内容 - 对应标的合约为b2611 标的期货昨日收盘价4074元 较前日收盘下跌37元 跌幅0.90% 成交量175324手 较前日减少117265手 持仓量174764手 较前日减少5362手[18][21] - 豆二看涨期权成交量17744手 量变化78手 持仓量13906手 仓变化621手 成交量PCR为0.84 豆二看跌期权成交量14910手 持仓量12172手 仓变化1231手 持仓量PCR为0.88 仓PCR变化0.05[19] - 豆二期权隐含波动率维持在均值0.1642上方水平波动 加权隐波率为16.62% 加权隐波率变化-1.47%[20][21] - 豆二期权持仓量PCR收报于0.8753 位于近一年来的67.76%水位[21] - 从期权角度测算标的压力位为4400 支撑位为4000[20][21] - 期权策略方面无方向性策略 波动性策略为构建做空波动率的卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 具体操作示例为S_B2611C4400 S_B2611P4000[22] 玉米期权相关内容 - 对应标的合约为c2611 标的期货昨日收盘价2170元 较前日收盘下跌18元 跌幅0.82% 成交量559954手 较前日减少3298手 持仓量1178280手 较前日增加8182手[32][35] - 玉米看涨期权成交量120842手 量变化15965手 持仓量392054手 仓变化20798手 成交量PCR为1.12 量PCR变化0.32 玉米看跌期权成交量147232手 量变化57345手 持仓量302642手 仓变化34520手 持仓量PCR为0.65 仓PCR变化0.05[33] - 玉米期权隐含波动率维持在均值0.1141上方水平波动 加权隐波率为12.75% 加权隐波率变化0.71% 20日历史波动率HISV20为9.81%[34][35] - 玉米期权持仓量PCR收报于0.6537 位于近一年来的91.84%水位[35] - 从期权角度测算标的压力位为2300 支撑位为2140[34][35] - 期权策略方面无方向性策略 波动性策略为构建做多波动率的买入宽跨式策略 获取隐波向实波回归的均值回归收益 具体操作示例为B_C2611C2300 B_C2611P2120[36] 淀粉期权相关内容 - 对应标的合约为cs2611 标的期货昨日收盘价2434元 较前日收盘下跌10元 跌幅0.40% 成交量152002手 较前日增加12140手 持仓量345399手 较前日增加14242手[48][51] - 淀粉看涨期权成交量35438手 量变化20130手 持仓量66967手 仓变化4409手 成交量PCR为0.77 量PCR变化-0.24 淀粉看跌期权成交量27450手 量变化11983手 持仓量39433手 仓变化4785手 持仓量PCR为0.59 仓PCR变化0.04[49] - 淀粉期权隐含波动率维持在均值0.1244上方水平波动 加权隐波率为13.17% 加权隐波率变化0.30% 20日历史波动率HISV20为10.52%[50][51] - 淀粉期权持仓量PCR收报于0.5888 位于近一年来的42.04%水位[51] - 从期权角度测算标的压力位为2750 支撑位为2450[50][51] - 期权策略方面无方向性策略 波动性策略为构建做多波动率的买入宽跨式策略 获取隐波向实波回归的均值回归收益 具体操作示例为B_CS2611C2600 B_CS2611P2350[52] 豆粕期权相关内容 - 对应标的合约为m2701 标的期货昨日收盘价3386元 较前日收盘下跌43元 跌幅1.25% 成交量1226410手 较前日减少819962手 持仓量2678910手 较前日减少52249手[63][66] - 豆粕看涨期权成交量171402手 量变化-62655手 持仓量258810手 仓变化2787手 成交量PCR为0.87 量PCR变化0.04 豆粕看跌期权成交量148827手 量变化-45904手 持仓量492531手 仓变化-5061手 持仓量PCR为1.9 仓PCR变化-0.04[64] - 豆粕期权隐含波动率维持在均值0.1654上方水平波动 加权隐波率为18.23% 加权隐波率变化-0.19% 20日历史波动率HISV20为16.83%[65][66] - 豆粕期权持仓量PCR收报于1.9031 位于近一年来的94.69%水位[66] - 从期权角度测算标的压力位为3300 支撑位为3250[65][66] - 期权策略方面无方向性策略 波动性策略为构建做空波动率的卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 具体操作示例为S_M2611C3600 S_M2611P3350[67] 菜籽粕期权相关内容 - 对应标的合约为RM611 标的期货昨日收盘价2303元 较前日收盘下跌64元 跌幅2.70% 成交量600024手 较前日减少211407手 持仓量491755手 较前日减少32461手[77][80] - 菜籽粕看涨期权成交量132110手 量变化-93369手 持仓量130365手 仓变化6828手 成交量PCR为0.67 量PCR变化0.15 菜籽粕看跌期权成交量94097手 量变化-39019手 持仓量149960手 仓变化1205手 持仓量PCR为1.02 仓PCR变化-0.05[78] - 菜籽粕期权隐含波动率维持在均值0.2193上方水平波动 加权隐波率为22.72% 加权隐波率变化-0.15% 20日历史波动率HISV20为24.71%[79][80] - 菜籽粕期权持仓量PCR收报于1.0178 位于近一年来的64.08%水位[80] - 从期权角度测算标的压力位为2650 支撑位为2300[79][80] - 期权策略方面无方向性策略 波动性策略为构建做空波动率的卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 具体操作示例为S_RM2611C2500 S_RM2611P2300[81]

1 报告行业投资评级 本次研报未提及相关行业投资评级内容 2 报告核心观点 本次研报为2026年9月21日发布的商品期权日报 所有涨跌幅统一以各品种主力合约的平值期权为标的 以其收盘价作为计算基准[2] 3 各板块内容总结 3.1 期权行情板块 - 看涨期权日涨跌幅排名前十的品种依次为白银144.97% 铅113.92% 国际铜95.37% 黄金82.80% 铜75.53% 鸡蛋59.26% 锡57.26% 纸浆52.63% 胶版印刷纸48.94% 铸造铝合金30.13%[1] - 看跌期权日涨跌幅排名前十的品种依次为瓶片79.26% 菜粕70.09% 豆一59.09% 焦煤54.17% 豆二49.35% 原油44.38% 生猪36.79% 对二甲苯35.32% 豆粕33.85% 液化石油气27.06%[1] 3.2 期权持仓板块 - 看涨期权持仓日变化排名前十的品种依次为纯碱21976 鸡蛋20139 甲醇19725 玻璃18947 沥青16696 玉米15420 PVC11888 碳酸锂8923 铁矿石6294 对二甲苯5851[3] - 看跌期权持仓日变化排名前十的品种依次为甲醇41145 沥青30361 乙二醇12699 白银9747 鸡蛋7586 棕榈油6388 玉米5964 PVC4872 铁矿石4793 玻璃4560[3] 3.3 期权持仓量沽购比PCR板块 - 持仓PCR高位排名前十的品种依次为甲醇2.8216 沥青2.4095 乙二醇2.3217 原油2.0879 豆粕1.9435 燃料油1.895 PTA1.5727 苯乙烯1.4355 对二甲苯1.4304 聚丙烯1.3601[6] - 持仓PCR低位排名前十的品种依次为纯碱0.2919 生猪0.305 多晶硅0.325 红枣0.3398 氧化铝0.381 白糖0.405 玻璃0.4353 原木0.4516 工业硅0.4643 钯0.4683[6] 3.4 期权成交量沽购比PCR板块 - 成交PCR高位排名前十的品种依次为液化石油气2.0082 对二甲苯1.9903 铸造铝合金1.9532 甲醇1.6672 PTA1.5956 苯乙烯1.5253 沥青1.3683 国际铜1.3487 聚丙烯1.3392 原油1.3376[7] - 成交PCR低位排名前十的品种依次为铅0.3307 铂0.3494 不锈钢0.3806 纸浆0.3853 工业硅0.3925 多晶硅0.4019 原木0.4103 胶版印刷纸0.4134 烧碱0.4227 氧化铝0.4625[7] 3.5 每日优选板块 - 看涨期权优选标的共8个 分别为乙二醇eg2611对应期权eg2611-C-5900 趋势度43 沽购比2.32 剩余天数35 沥青bu2611对应期权bu2611C5300 趋势度41 沽购比2.41 剩余天数38 豆粕m2701对应期权m2701-C-3500 趋势度23 沽购比1.94 剩余天数89 短纤PF612对应期权PF612C8400 趋势度21 沽购比0.93 剩余天数54 中证1000 IM2612对应期权MO2612-C-8400 趋势度17 沽购比0.76 剩余天数91 PTA TA701对应期权TA701C6600 趋势度17 沽购比1.57 剩余天数84 燃料油fu2611对应期权fu2611C4350 趋势度17 沽购比1.89 剩余天数31 聚丙烯pp2611对应期权pp2611-C-9500 趋势度15 沽购比1.36 剩余天数35[8] - 看跌期权优选标的共8个 分别为PVC v2701对应期权v2701-P-4550 趋势度-55 沽购比0.52 剩余天数89 玉米淀粉cs2611对应期权cs2611-P-2400 趋势度-55 沽购比0.55 剩余天数35 玉米c2611对应期权c2611-P-2140 趋势度-55 沽购比0.64 剩余天数35 焦煤jm2701对应期权jm2701-P-1420 趋势度-55 沽购比0.92 剩余天数89 白糖SR701对应期权SR701P5200 趋势度-55 沽购比0.4 剩余天数84 工业硅si2612对应期权si2612-P-8500 趋势度-55 沽购比0.46 剩余天数49 棕榈油p2701对应期权p2701-P-9500 趋势度-55 沽购比1.02 剩余天数89 棉花CF701对应期权CF701P15600 趋势度-55 沽购比0.73 剩余天数84[8] 3.6 临期期权板块 - 剩余天数均为3天的看涨期权标的共18个 沥青bu2610C5800期权收盘价129.0 标的结算价5777.0 盈亏平衡标的价格5931.0 对应标的涨幅2.67% 期权翻倍标的价格6062.0 对应标的涨幅4.93% 白银ag2610C16100期权收盘价381.0 标的结算价16056.0 盈亏平衡标的价格16485.0 对应标的涨幅2.67% 期权翻倍标的价格16870.0 对应标的涨幅5.07% 黄金au2610C944期权收盘价11.6 标的结算价943.4 盈亏平衡标的价格959.6 对应标的涨幅1.72% 期权翻倍标的价格975.2 对应标的涨幅3.37% 铸造铝合金ad2610C23800期权收盘价99.0 标的结算价23675.0 盈亏平衡标的价格23919.0 对应标的涨幅1.03% 期权翻倍标的价格24038.0 对应标的涨幅1.53% 氧化铝ao2610C2700期权收盘价8.5 标的结算价2663.0 盈亏平衡标的价格2715.5 对应标的涨幅1.97% 期权翻倍标的价格2731.0 对应标的涨幅2.55% 锡sn2610C410000期权收盘价3110.0 标的结算价405360.0 盈亏平衡标的价格413113.0 对应标的涨幅1.91% 期权翻倍标的价格416226.0 对应标的涨幅2.68% 镍ni2610C124000期权收盘价1090.0 标的结算价123860.0 盈亏平衡标的价格125093.0 对应标的涨幅1.00% 期权翻倍标的价格126186.0 对应标的涨幅1.88% 螺纹钢rb2610C3100期权收盘价2.5 标的结算价3050.0 盈亏平衡标的价格3105.5 对应标的涨幅1.82% 期权翻倍标的价格3111.0 对应标的涨幅2.00% 铅pb2610C16400期权收盘价83.0 标的结算价16295.0 盈亏平衡标的价格16487.0 对应标的涨幅1.18% 期权翻倍标的价格16574.0 对应标的涨幅1.71% 锌zn2610C27000期权收盘价75.0 标的结算价26535.0 盈亏平衡标的价格27078.0 对应标的涨幅2.05% 期权翻倍标的价格27156.0 对应标的涨幅2.34% 铝al2610C24400期权收盘价115.0 标的结算价24365.0 盈亏平衡标的价格24518.0 对应标的涨幅0.63% 期权翻倍标的价格24636.0 对应标的涨幅1.11% 国际铜bc2610C98000期权收盘价646.0 标的结算价97800.0 盈亏平衡标的价格98650.0 对应标的涨幅0.87% 期权翻倍标的价格99300.0 对应标的涨幅1.53% 铜cu2610C110000期权收盘价512.0 标的结算价109530.0 盈亏平衡标的价格110522.0 对应标的涨幅0.91% 期权翻倍标的价格111044.0 对应标的涨幅1.38% 合成橡胶br2610C14800期权收盘价232.0 标的结算价14785.0 盈亏平衡标的价格15033.0 对应标的涨幅1.68% 期权翻倍标的价格15266.0 对应标的涨幅3.25% 天然橡胶ru2610C18000期权收盘价105.0 标的结算价17880.0 盈亏平衡标的价格18108.0 对应标的涨幅1.28% 期权翻倍标的价格18216.0 对应标的涨幅1.88% 20号胶nr2610C16000期权收盘价89.0 标的结算价15900.0 盈亏平衡标的价格16092.0 对应标的涨幅1.21% 期权翻倍标的价格16184.0 对应标的涨幅1.79% 纸浆sp2610C4800期权收盘价47.0 标的结算价4756.0 盈亏平衡标的价格4850.0 对应标的涨幅1.98% 期权翻倍标的价格4900.0 对应标的涨幅3.03% 胶版印刷纸op2610C3850期权收盘价17.0 标的结算价3814.0 盈亏平衡标的价格3887.0 对应标的涨幅1.91% 期权翻倍标的价格3924.0 对应标的涨幅2.88%[9][10] - 剩余天数均为3天的看跌期权标的共18个 沥青bu2610P5700期权收盘价139.0 标的结算价5777.0 盈亏平衡标的价格5559.0 对应标的涨幅-3.77% 期权翻倍标的价格5418.0 对应标的涨幅-6.21% 白银ag2610P16000期权收盘价185.5 标的结算价16056.0 盈亏平衡标的价格15810.5 对应标的涨幅-1.53% 期权翻倍标的价格15621.0 对应标的涨幅-2.71% 黄金au2610P936期权收盘价4.3 标的结算价943.4 盈亏平衡标的价格927.7 对应标的涨幅-1.66% 期权翻倍标的价格919.4 对应标的涨幅-2.54% 铸造铝合金ad2610P23600期权收盘价72.0 标的结算价23675.0 盈亏平衡标的价格23508.0 对应标的涨幅-0.71% 期权翻倍标的价格23416.0 对应标的涨幅-1.09% 氧化铝ao2610P2650期权收盘价14.5 标的结算价2663.0 盈亏平衡标的价格2628.5 对应标的涨幅-1.30% 期权翻倍标的价格2607.0 对应标的涨幅-2.10% 锡sn2610P405000期权收盘价3090.0 标的结算价405360.0 盈亏平衡标的价格401907.0 对应标的涨幅-0.85% 期权翻倍标的价格398814.0 对应标的涨幅-1.61% 镍ni2610P122000期权收盘价366.0 标的结算价123860.0 盈亏平衡标的价格121631.0 对应标的涨幅-1.80% 期权翻倍标的价格121262.0 对应标的涨幅-2.10% 螺纹钢rb2610P3000期权收盘价4.0 标的结算价3050.0 盈亏平衡标的价格2993.0 对应标的涨幅-1.87% 期权翻倍标的价格2986.0 对应标的涨幅-2.10% 铅pb2610P16200期权收盘价69.0 标的结算价16295.0 盈亏平衡标的价格16127.0 对应标的涨幅-1.03% 期权翻倍标的价格16054.0 对应标的涨幅-1.48% 锌zn2610P26500期权收盘价182.0 标的结算价26535.0 盈亏平衡标的价格26315.0 对应标的涨幅-0.83% 期权翻倍标的价格26130.0 对应标的涨幅-1.53% 铝al2610P24200期权收盘价56.0 标的结算价24365.0 盈亏平衡标的价格24141.0 对应标的涨幅-0.92% 期权翻倍标的价格24082.0 对应标的涨幅-1.16% 国际铜bc2610P97000期权收盘价278.0 标的结算价97800.0 盈亏平衡标的价格96718.0 对应标的涨幅-1.11% 期权翻倍标的价格96436.0 对应标的涨幅-1.39% 铜cu2610P108000期权收盘价202.0 标的结算价109530.0 盈亏平衡标的价格107788.0 对应标的涨幅-1.59% 期权翻倍标的价格107576.0 对应标的涨幅-1.78% 合成橡胶br2610P14600期权收盘价180.0 标的结算价14785.0 盈亏平衡标的价格14419.0 对应标的涨幅-2.48% 期权翻倍标的价格14238.0 对应标的涨幅-3.70% 天然橡胶ru2610P17750期权收盘价108.0 标的结算价17880.0 盈亏平衡标的价格17639.0 对应标的涨幅-1.35% 期权翻倍标的价格17528.0 对应标的涨幅-1.97% 20号胶nr2610P15800期权收盘价167.0 标的结算价15900.0 盈亏平衡标的价格15630.0 对应标的涨幅-1.70% 期权翻倍标的价格15460.0 对应标的涨幅-2.77%

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对豆类及主粮期权进行分析 给出各期权品种标的期货市场数据、期权因子情况及行情解读 并提供相应期权策略建议 根据相关目录分别进行总结 豆一期权 - 标的期货市场数据：a2611合约昨日收盘价4911元 较前日跌125元 跌幅2.48％ 成交量262781手 较前日增48764手 持仓量331999手 较前日减2398手[3][6] - 期权因子-量仓PCR：豆一看涨期权成交量62131手 变化11821手 持仓量96700手 变化3761手 成交量PCR为1.25 变化0.55 持仓量PCR为1.12 变化 - 0.02 豆一看跌期权成交量81794手 变化40521手 持仓量124527手 变化2537手[4] - 期权因子-压力支撑：A期权标的压力位为5300 支撑位为4800[5][6] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1570上方波动 持仓量PCR收报于1.1206 位于近一年来的86.94%水位[6] - 期权策略建议：方向性策略无 波动性策略构建做空波动率的偏空卖出宽跨式策略 如S_A2611C5300 S_A2611P4800[7] 豆二期权 - 标的期货市场数据：b2611合约昨日收盘价4070元 较前日跌120元 跌幅2.86％ 成交量292589手 较前日增84215手 持仓量180126手 较前日减18677手[18][21] - 期权因子-量仓PCR：豆二看涨期权成交量17666手 变化1809手 持仓量13285手 变化1368手 成交量PCR为0.84 变化0.33 持仓量PCR为0.82 变化 - 0.06 豆二看跌期权成交量14909手 变化6735手 持仓量10941手 变化368手[19] - 期权因子-压力支撑：B期权标的压力位为4400 支撑位为3950[20][21] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1639上方波动 持仓量PCR收报于0.8236 位于近一年来的50.20%水位[21] - 期权策略建议：方向性策略无 波动性策略构建做空波动率的卖出宽跨式策略 如S_B2611C4400 S_B2611P4000[22] 玉米期权 - 标的期货市场数据：c2611合约昨日收盘价2185元 较前日跌17元 跌幅0.77％ 成交量563252手 较前日减38420手 持仓量1170100手 较前日增22768手[34][37] - 期权因子-量仓PCR：玉米看涨期权成交量104877手 变化 - 15583手 持仓量371256手 变化14869手 成交量PCR为0.8 变化0.21 持仓量PCR为0.6 变化 - 0.01 玉米看跌期权成交量89887手 变化5951手 持仓量268122手 变化6515手[35] - 期权因子-压力支撑：C期权标的压力位为2300 支撑位为2200[36][37] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1140上方波动 持仓量PCR收报于0.6022 位于近一年来的77.55%水位[37] - 期权策略建议：方向性策略无 波动性策略构建做多波动率的买入宽跨式策略 如B_C2611C2300 B_C2611P2120[38] 淀粉期权 - 标的期货市场数据：cs2611合约昨日收盘价2441元 较前日跌9元 跌幅0.36％ 成交量139862手 较前日减4882手 持仓量331157手 较前日增11236手[51][54] - 期权因子-量仓PCR：淀粉看涨期权成交量15308手 变化 - 10119手 持仓量62558手 变化1685手 成交量PCR为1.01 变化0.23 持仓量PCR为0.55 变化0.02 淀粉看跌期权成交量15467手 变化 - 4325手 持仓量34648手 变化2273手[52] - 期权因子-压力支撑：CS期权标的压力位为2750 支撑位为2450[53][54] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1243上方波动 持仓量PCR收报于0.5539 位于近一年来的38.37%水位[54] - 期权策略建议：方向性策略无 波动性策略构建做多波动率的买入宽跨式策略 如B_CS2611C2600 B_CS2611P2350[55] 豆粕期权 - 标的期货市场数据：m2701合约昨日收盘价3397元 较前日跌83元 跌幅2.38% 成交量2046380手 较前日增49127手 持仓量2731160手 较前日减196992手[67][70] - 期权因子-量仓PCR：豆粕看涨期权成交量234057手 变化 - 23053手 持仓量256023手 变化4002手 成交量PCR为0.83 变化0.25 持仓量PCR为1.94 变化 - 0.05 豆粕看跌期权成交量194731手 变化46240手 持仓量497592手 变化 - 3736手[68] - 期权因子-压力支撑：M期权标的压力位为3300 支撑位为3250[69][70] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1652上方波动 持仓量PCR收报于1.9435 位于近一年来的96.73%水位[70] - 期权策略建议：方向性策略无 波动性策略构建做空波动率的卖出宽跨式策略 如S_M2611C3600 S_M2611P3350[71] 菜籽粕期权 - 标的期货市场数据：RM611合约昨日收盘价2330元 较前日跌72元 跌幅2.99％ 成交量811431手 较前日减101196手 持仓量524216手 较前日减11927手[83][86] - 期权因子-量仓PCR：菜籽粕看涨期权成交量225479手 变化 - 110798手 持仓量123537手 变化 - 1304手 成交量PCR为0.53 变化0.2 持仓量PCR为1.07 变化 - 0.01 菜籽粕看跌期权成交量133116手 变化8386手 持仓量148755手 变化198手[84] - 期权因子-压力支撑：RM期权标的压力位为2650 支撑位为2300[85][86] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2192上方波动 持仓量PCR收报于1.0684 位于近一年来的72.65%水位[86] - 期权策略建议：方向性策略无 波动性策略构建做空波动率的卖出宽跨式策略 如S_RM2611C2500 S_RM2611P2350[87]