行业投资评级 - 行业投资评级为“强大于市”，且评级为“维持” [1] 报告核心观点 - 报告焦点在于PX利润明显走强，受聚酯补库逻辑和PX、PTA供需明年边际好转预期驱动，PX（中国主港）-石脑油（日本）价差已从12日的282.92美元/吨修复至18日的305.12美元/吨 [2] - 报告对不同产业链环节的投资标的给出了展望：上游板块若因地缘政治再次获得原油溢价则利好；中游炼化板块若需求好转、优供给及淘汰落后产能有进展则利好；涤纶长丝板块若PTA反内卷进展和PX利润修复顺利则利好 [2] 行业指数表现 - 本周申万一级行业指数中，石油石化指数较上周上涨1.60% [2][3][5] - 中信三级行业指数中，本周“其他石化”在石油石化行业中表现最佳，涨幅达5.14% [2][5] 原油市场 - 原油价格下跌，本周布伦特原油期货报收于60.07美元/桶，较上周下跌1.8% [6][7] - TTF天然气期货报收于28.23欧元/兆瓦时，较上周上涨2.5% [7] - 美国原油库存上涨，本期美国原油和石油产品库存（不包括战略石油储备）较上期增加2139千桶，原油和石油产品库存（包括战略石油储备）较上期增加2388千桶 [9][11] - 美国库欣原油库存（不包括战略石油储备）较上期减少742千桶 [11] - 美国成品油库存分化，汽油库存较上期减少1921千桶，航空煤油库存增加1007千桶，馏分燃料油库存增加1712千桶 [11] 聚酯产业链 - 涤纶长丝价差下跌，样本最新数据显示，涤纶长丝POY、DTY、FDY价差分别为1131、2431、1351元/吨，分别较上周下跌28、78、88元/吨 [12][14] - 对应涤纶长丝POY、DTY、FDY价格分别为6350、7650、6570元/吨 [14] - 江浙织机涤纶长丝库存天数上涨，FDY、DTY、POY库存天数分别为24.3天、24.9天、19天 [17][18] - 织机开工率下跌，涤纶长丝开工率较上期微增0.2%，但下游织机开工率较上期下降0.8% [18] 烯烃产业链 - 样本PE现货价格下跌，本周样本PE价格为7160元/吨，较上周下跌2.72% [21][24] - 聚烯烃石化库存下降，本周聚烯烃石化库存为66万吨，较上周下降2万吨 [21][24]