投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【聚酯周报】 原油弱势，芳烃季节性转弱 国贸期货 能源化工研究中心 2025-09-15 国贸期货研究院 能源化工研究中心：陈胜 从业资格证号：F3066728 投资咨询证号：Z0017251 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 聚酯：原油增产弱势，芳烃供给逐步回归 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 偏空 | 原油价格下跌，国内PTA装置供给端逐步回归，国内的惠州PTA供给增加，PTA基差走弱，PX与石脑油的价差收缩。 | | 需求 | 偏多 | 聚酯下游负荷维持91%左右的水平，聚酯工厂的库存表现乐观。聚酯主要负荷回升集中在瓶片品种，织造端的负荷小幅回升。 | | 库存 | 中性 | PTA的港口库存本周小幅去库1万吨，港口库存继续去库。 | | 基差 | 偏空 | PTA基差小幅走弱，PTA利润依然维持在低位，PTA市场的流动性非常宽松。 | | 利润 | 偏空 | PX与石脑油的价差到2 ...