ACCO Brands (NYSE:ACCO) Q3 2025 Earnings Call October 31, 2025 08:30 AM ET Speaker3Hello everyone, and welcome to the ACCO Brands Third Quarter 2025 Earnings Conference Call. My name is Ezra, and I will be your coordinator today. If you would like to ask a question, press star followed by one on your telephone keypad. If you change your mind, press star followed by two. We will be taking questions at the end of the presentation. I will now hand over to Chris McGinnis, Senior Director of Investor Relations, ...

收购交易概述 - BioCryst Pharmaceuticals同意以现金加股票方式收购Astria Therapeutics，交易隐含价值为每股13美元，企业价值约7亿美元 [1] - 每股收购对价包括8.55美元现金和0.59股BioCryst股票 [1] - 交易预计在2026年第一季度完成 [2] 收购战略意义 - 收购使BioCryst获得Astria的主要候选产品Navenibart，一种用于遗传性血管性水肿预防的长效单克隆抗体抑制剂 [3] - Navenibart具有每3个月和6个月给药一次的差异化给药方案，可能比现有注射方案有显著改进 [3] - BioCryst在遗传性血管性水肿领域的商业化基础设施和专业经验有望最大化Navenibart的覆盖范围 [4] - 交易完成后，BioCryst产品组合将包含口服和潜在的注射疗法，为遗传性血管性水肿患者提供全面选择 [4][5] 财务影响与预期 - Navenibart面向的可寻址市场超过5000名接受注射预防治疗的患者 [6] - 添加Navenibart可能使BioCryst两位数的收入增长持续到下一个十年 [6] - 公司预计交易后将继续盈利并产生正现金流，并在Navenibart上市后的第一个完整财年对调整后营业利润产生增值效应 [6] - 现金对价部分将通过现有现金和Blackstone提供的融资设施支付，Astria股东将拥有合并后公司约15%的股权 [8] 融资安排 - BioCryst已与Blackstone管理的基金签署债务承诺函，获得总额高达5.5亿美元的战略融资额度 [7] 公司股价表现 - BioCryst股价在公告发布当日下跌5.40%至6.66美元，接近其52周低点6.01美元 [8]

产品线扩张成果 - 公司成功实现了其电感器和频率控制器件产品线的扩张目标 已发布超过2000个新库存单位 涵盖近100个系列 [1] - 近期推出的产品包括无线充电电感器、共模扼流圈、大电流铁氧体磁珠、TLVR电感器以及近15款新的频率控制器件 [1][2] - 公司预计在整个扩张努力下 电感器和频率控制器件的新库存单位总数将超过3000个 [4] 产品优势与市场反响 - 扩大的产品组合通过更宽的电感和电压范围、改进的噪声抑制以及更多的尺寸规格 简化了客户采购并支持更多应用 [2] - 市场反应积极 表现为数千个新库存单位、分销渠道的强劲需求 以及客户对产品深度和准备就绪度的认可 [3] 生产能力与战略布局 - 为支持增长 公司持续投资于全球产能 包括在亚洲、墨西哥和多米尼加共和国的扩张 [3] - 作为垂直集成、弹性制造战略的一部分 其旗舰IHLP®功率电感器现已从墨西哥戈麦斯帕拉西奥的La Laguna工厂发货 [3] 市场应用与未来计划 - 新产品系列支持工业、电信和消费类应用的设计活动增加 [4] - 公司在2025年继续保持增长势头 预计未来几个月将有更多产品系列推出 [4]

近期股价表现 - 过去一个月公司股价大幅上涨14.2%，表现远超行业指数0.6%的下跌和标普500指数3.5%的涨幅 [1] - 公司昨日收盘价为20.74美元，交易价格高于50日简单移动平均线18.54美元，显示出强劲的势头和价格稳定性 [3] - 尽管股价上涨，公司远期市盈率为10.74倍，低于其过去一年中位数12.46倍和行业平均15.52倍，显示其可能仍被低估 [11] 运营效率与供应链优化 - 公司通过稳健的供应链计划持续提升运营效率，重申了到2027年实现2.5亿美元总供应链节约的长期目标 [6] - 在2025年第二季度，公司实现了1060万美元的同比供应链成本节约和运营执行改善收益 [6] - 公司正通过TreeHouse管理操作系统以及采购和分销环节的改进来优化供应链，旨在提升运营执行能力、利润率和客户关系 [8] 战略收购与财务影响 - 公司于2025年1月收购Harris Tea，旨在加强其在快速增长的私有品牌茶叶市场中的地位，并扩大其私有品牌产品组合 [9] - Harris Tea的收购为2025年第二季度净销售额贡献了4.5%，帮助总净销售额从去年同期的7.885亿美元增长1.2%至7.98亿美元 [10] - 此次收购还立即提升了公司的毛利率，并加深了其在高速增长的私有品牌热饮领域的市场渗透 [10] 面临的挑战与风险因素 - 2025年第二季度，销量和产品组合下降了6.2%，原因包括利润率管理行动影响2.6%、煎饼设施恢复导致的服务中断影响1.2%以及消费趋势疲软影响2.4% [14] - 商品通胀对利润率构成压力，第二季度调整后EBITDA因定价净商品成本受到970万美元的拖累，主要由于投入成本上升 [15] - 管理层预计定价净商品成本的拖累可能在第三季度持续，改善预计从第四季度开始 [15]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司运营费用（不包括并购相关成本）较上一年减少近42% [3] - 2024年全年收入为800万美元，较2023年同期减少8%（70万美元），主要因GLP - 1药物推出及2024年部分时段营销支出减少 [14] - 2024年毛利润为510万美元，较2023年的550万美元减少50万美元（9%），毛利率从2023年的63.9%降至2024年的63.2%，主要因部分库存冲销，资源分配提高效率及产品价格略有上涨 [14][15] - 2024年销售和营销费用降至约300万美元，较2023年减少460万美元（60%），主要因广告和营销费用减少220万美元 [15] - 2024年一般和行政费用降至约690万美元，较2023年减少约340万美元（33%），主要因一般法律审计和其他专业费用减少180万美元，薪资相关费用减少130万美元 [15][16] - 2024年研发费用降至180万美元，较2023年减少50万美元（22%），主要因咨询和临床试验费用减少30万美元 [16] - 2024年交易成本略超100万美元，主要包括70万美元法律费用和20万美元审计相关费用 [16][17] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为70万美元，2025年2月18日完成600万美元公开发行，2024年12月31日应付给机构投资者的80万美元可转换票据于2025年2月18日偿还 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持执行2024年成本降低计划，同时推进增长计划，战略上利用资源，继续寻找降低成本机会并投资关键增长驱动因素 [3][8] - 公司通过自主研发或战略合作伙伴关系扩大产品组合，如2025年4月9日与以色列Motion Informatics签署独家协议，引入并分销其下一代神经肌肉康复设备 [4] - 公司推进下一代医师主导的LAP BAND 2.0 Flex商业发布，该产品在美国市场发布后外科医生反馈积极 [8] - 2024年11月获得加拿大卫生部批准后，2025年2月与Liaison Medical达成分销协议，将Lepantopenil Flex分销至加拿大，扩大美国以外市场 [9] - 公司在糖尿病神经调节系统方面拥有专利，确保长期保护，2024年获得美国专利商标局许可通知及以色列专利局关键国际专利 [9][10] - 公司计划与Viome Therapeutics合并，并向BIRAB出售资产，董事会一致推荐该交易，认为将为股东创造显著价值和增长 [11][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司与Motion Informatics的合作令人兴奋，该合作将带来增长机会，Motion Informatics创新设备符合公司改善患者生活质量承诺 [4][5] - 与Viome的合并及向BIRAD的资产出售值得乐观，董事会一致推荐该交易 [18] 其他重要信息 - 2024年11月公司与南加州大学合作获得美国国立卫生研究院约24.1万美元补充赠款，支持下一代电极安全和有效性研究，这是公司第四笔NIH赠款，使总资金达到115万美元 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 无