文章核心观点 - 降息周期正吸引更多投资者通过国际债券进行多元化配置并获取有吸引力的收益率 新兴市场债券尤其受到关注[1] - 先锋领航提供两只国际债券ETF 分别满足投资者对多元化或更高收益的需求[1] 先锋领航国际债券ETF产品 - **Vanguard Total International Bond Index Fund ETF Shares** 是固定收益投资组合的理想补充 尤其适合已集中投资美国国债并希望进行国际分散的投资者[2] - 该基金主要投资于投资级债券 以降低信用风险 其投资组合以发达市场为主[2] - 该基金追踪彭博全球综合除美元浮动调整RIC上限指数 截至10月31日 新兴市场债券的权重略高于7%[3] - 该基金费用率较低 为0.07% 即每投资1万美元收取7美元[3] - **Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF** 专注于新兴市场政府债券 适合寻求更高收益并能承受相应风险溢价的投资者[4][7] - 该基金追踪彭博美元新兴市场政府RIC上限指数 主要投资于新兴市场政府及政府相关机构发行的美元计价债券[7] - 截至12月4日 该基金的30天SEC收益率为5.68% 费用率为0.15% 即每投资1万美元收取15美元[8] 新兴市场债券表现与吸引力 - 施罗德资产管理公司新兴市场债务绝对回报主管指出 新兴市场债券在10月份表现具有吸引力[5] - 摩根大通新兴市场债券指数在10月份表现强劲 涨幅略高于2% 年初至今回报率超过13%[5] - 当前市场环境下 新兴市场债券不仅收益率具有吸引力 而且在美元走弱的背景下显示出更强劲的基本面[5] - 积极的趋势受到有吸引力的收益率、有韧性的新兴市场宏观经济基本面以及充裕的全球金融流动性的支撑[6]

货币政策 - 美联储将联邦基金利率下调25个基点 [1]

核心观点 - 价值投资在当前市场环境下被忽视 人工智能相关股票受到过度关注 而基本面强劲的公司被低估 为传统价值投资策略提供机会 [1] - 美联储开启降息周期可能刺激消费者活动 消费 discretionary 板块存在投资机会 [3] - CAVA Group Lululemon Athletica 和 United Parcel Service 三家公司呈现独特价值投资角度 [3] 行业分析 - 消费 discretionary 板块可能因美联储降息而受益 消费者活动预计在未来几个月增加 [3] - 快餐休闲餐厅商业模式已被验证成功 以 Chipotle Mexican Grill 为例证 [4] - 电子商务增长推动物流运输需求 UPS 作为行业基础设施重要组成部分将受益 [11] CAVA Group 投资价值 - 公司市值72亿美元 远小于Chipotle的532亿美元市值 具备更高增长潜力 [5] - 预计2026年第二季度EPS将达到024美元 较当前016美元显著提升 [6] - 分析师共识目标价9640美元 暗示超过50%上涨空间 [6] - 当前股价仅处于52周高点的36%水平 [6] Lululemon Athletica 投资价值 - 股价跌至52周高点的40%水平 因管理策略导致库存投资增加影响现金流和盈利 [7][8] - 品牌护城河依然坚固 消费者认可度保持高位 [9] - 华尔街分析师共识目标价23930美元 隐含42%上涨潜力 [9] - 利率下降环境可能提升消费者信心 推动公司复苏 [9] United Parcel Service 投资价值 - 当前股价处于52周高点的58%水平 [12] - 分析师共识目标价11144美元 暗示333%上涨空间 [12] - 机构投资者保持信心 AQR Capital Management在2025年8月增持至2314百万美元头寸 [12] - 作为电子商务运输核心基础设施 将直接受益于在线购物增长 [11]

全球股市表现 - 美国股市在2025年持续创下历史新高但全球其他许多市场的回报率更为强劲 [1] - 国际股市的表现自2000年代以来在2025年出现异常 [1] - 此前美国例外主义、全球增长困境以及地区冲突主导市场头条 [1] 货币政策差异 - 2025年欧洲、亚洲和拉丁美洲许多地区已开启快速降息的宽松周期而美联储则处于观望模式 [1] - 与美国面临的贸易和通胀不确定性相比其他市场环境相对更可预测尽管存在创新不足、监管加强和能源安全等问题 [1] - 2025年美元显著走弱成为国际股票的主要顺风尤其对美元投资者而言 [1] 估值与资金流向 - 估值是推动资金流向美国以外地区的另一个因素美国股市经过多年稳健上涨后变得昂贵例如“七巨头”和科技股 [1] - 其他地区提供了较低的市盈率 [1] - 欧洲为应对俄乌战争而进行的军工投资等海外重大支出使得国际多元化受到关注 [1] 投资策略观点 - 预测市场哪些领域将跑赢其他领域是困难的且很少能同时做到准确和及时 [2] - 投资策略应保持多元化投资组合无论市场哪些领域表现优异都能受益 [2] - 通过纪律性的再平衡策略来利用市场变动 [2]