BitFuFu (FUFU) Q2 2025 Earnings Call August 15, 2025 08:00 AM ET Speaker0Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Bitfufu Second Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all participants are in listen only mode. Please be advised that today's conference is being recorded. I would now like to hand the conference over to our first speaker today, Charlie Brady.Please go ahead, sir.Speaker1Thank you, operator. Good morning, and welcome to Bitfufu's second quarter twenty ...

战略合作 - KUKE音乐与全球最大独立古典音乐集团Naxos达成战略合作 双方将共同探索AI创新、区块链及RWA在古典音乐领域的应用 [1] - 合作核心是构建名为"Music LEGO Engine"的区块链与AI驱动系统 旨在彻底变革音乐内容的创作、确权、应用及价值流通 [1] - Naxos拥有覆盖100多个国家和地区的超300万首音频曲库 将为项目提供独家核心模块素材 [7][11] Music LEGO Engine技术架构 - 将古典音乐版权要素解构为标准化可组合的"模块" 包括旋律片段、和声结构、配器组合等 类似乐高积木 [2] - 该系统将成为AI训练和版权货币化的关键基础设施 支持未来AI音乐创作工具及区块链版权产品开发 [2][3] - 通过结构化版权数据整合 验证KUKE音乐的技术协作能力 为技术驱动型产品奠定基础 [2] Naxos音乐平台功能 - NMP平台作为区块链底层 提供版权确权、溯源及价值分配功能 每个音乐资产将获得基于NFT的不可篡改证书 [4] - 智能合约实现自动化版税分配 取代传统不透明系统 平台代币支持跨境结算 [5] - NFT持有者可根据播放量等贡献参与收入分成 形成价值共享社区 [5] 商业化路径 - 模块化内容将作为优质训练数据 支持AI辅助作曲、智能编曲等专业应用 [9] - 平台将向独立音乐人开放 支持作品模块化及NFT铸造 通过Naxos-KUKE网络触达全球市场 [12] - 开发"粉丝盲盒"等创新互动形式 包含稀有音乐片段/版权 强化艺术家与粉丝连接 [12] - 探索"LEGO模块"的代币化应用 包括质押、借贷等金融场景 在合规框架内实现音乐版权资产RWA化 [12] 资源协同 - Naxos全球内容网络与用户基础将为KUKE区块链战略提供直接支持 所有资源将集中服务该项目 [7][8] - KUKE作为上市公司 其区块链流媒体平台已采用智能合约和NFT技术构建透明音乐经济 [10]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：稳定币行业、跨境支付行业、加密支付行业、全球权益市场和债券市场 - **公司**：Circle公司、Coinbase、PayPal、Estrima、Hashkey 纪要提到的核心观点和论据 稳定币市场规模与潜力 - 全球跨境支付规模接近200万亿美元，其中B2B支付占比80%约31.6万亿美元，个人消费场景约11万亿美元，稳定币在其中潜力巨大[1][2] - 2024年全球传统跨境支付总规模达154.7万亿美元，非批发支付近40万亿美元[2] 稳定币发展情况 - 2018 - 2024年稳定币交易额从几乎为零增至约6万亿美元，增速远超Visa和MasterCard，2025年第一季度稳定币同比增速66%，Visa和MasterCard分别为5.5%和4.1%，未来有望成最大支付网络[1][6] - 稳定币交易速度快，能7×24小时实时转账，费率低且与金额无关，资金可自主支配，是跨境支付理想选择[1][7] 稳定币应用阻碍与解决 - 面临监管标准不统一、基础设施待完善、用户门槛高阻碍，但合规性担忧从2023 - 2025年从85%降至25%，问题正逐步解决[1][8][9] Circle公司与USDC情况 - Circle公司主要产品USDC是DeFi重要组成部分，与多区块链平台合作推动其使用和市场发展[3][4] - USDC扣除波场链交易额后增速超USDT，在北美和欧美合规市场更受欢迎，未来市值有望达400 - 500亿美元[3] - USDC合规性优于USDT，仅面向通过严格审核的机构用户，定期发布审计报告，获多国金融牌照[1][17] 新加坡加密支付法案影响 - 2025年5月底至6月初出台的法规为稳定币提供法律框架和合规要求，增强投资者信心，促进企业采用，推动市场发展[5] - 6月30日执行的新法案要求公司获DTSP牌照，可能收紧新加坡区块链金融创新环境，利于获牌照平台，未获牌照机构可能转至香港[28] 稳定币应用趋势 - 未来相关法案落地和合规性增强，稳定币应用将普及，B2B场景需求更强劲，在更多支付场景发挥重要作用[10] 企业采用稳定币注意事项 - 企业要了解监管风险、关注法规动态，建立完善基础设施，提升员工数字资产管理等知识技能[13] B2B市场发展原因 - 产品初期企业间规范易制定、应用场景限定，交易体系可降成本提效率，C端用户场景复杂问题多，2024年B2B交易额度30多万亿，稳定币规模仅2000多亿，发展空间大[14][15] 稳定币在金融市场应用前景 - 全球权益市场市值约108万亿、债券市场100万亿，资产链上TOKEN映射后可用稳定币购买，美国国债上链规模约20亿，有望提升，链上股票交易可提高流动性[16] 其他重要但可能被忽略的内容 - Estrima推出加密支付服务，但钱包注册等有门槛，中小银行尝试双币账户，提高效率、降低成本，推动加密支付发展[11][12] - USDT规模1500亿美元大于USDC的600亿美元，但USDC增速上升，USDT主要在亚太区域使用，USDC在北美和欧美区域使用多[18][20] - 波场链合规度差，传统企业接受度低，USDT在波场链交易规模大，USDC在多个区块链交易量增加[19][22] - 以太坊每笔平均交易额度6万美元，Binance Smart Chain每笔平均额度大，显示机构更多采用USDC且数量增加[23] - Circle公司购买短期国债获利，与Coinbase五五分账，法规落地企业采用频率提升后利润空间增加[24] - 法规认证后稳定币使用加速增长，持有周期变长，USDC规模将提升[25] - 假设两年后USDC达1500亿美元规模，投资短期美债收益45亿美元，扣除费用利润约15亿美元，Circle市值可能在400 - 500亿美元[26][27]

区块链与现实资产融合 - 区块链技术正从虚拟经济向实体经济深度渗透，Torso2作为全球领先的现实资产（RWA）交易平台，推动资产数字化进入新时代 [1] - 公司构建了覆盖不动产、能源、金融产品等多维度资产的上链体系，并完成美国FinCEN颁发的MSB牌照合规认证 [1] 技术驱动 - Torso2以"链上确权+链下托管+跨链流通"为技术内核，解决传统资产难确权、流通效率低、合规成本高等问题 [3] - 不动产上链：通过智能合约将住宅、商办等物业资产拆分为标准化Token/NFT，支持产权链上存证与份额自由交易，引入"资产池"机制分散风险 [3] - 能源资产数字化：首创"分布式能源NFT"机制，将油气、电力、碳排等物理资产指标映射为链上凭证，支持跨国交易与绿色金融创新 [3] - 金融产品映射：覆盖债券、应收账款等证券级资产，通过"链下法律协议+链上智能合约"双重结构，实现低门槛投资与自动清算 [3] - 平台技术底座采用多链兼容架构，初期基于以太坊与Polygon链，未来将过渡至自主研发的RWA专用链，集成ZK-Rollup扩容技术与IPFS分布式存储 [3] 合规先行 - Torso2获得美国财政部MSB牌照，覆盖数字资产交易、托管、兑换等全业务场景，要求建立严格的反洗钱（AML）与客户身份识别（KYC）机制 [4] - 公司与CipherTrace等区块链安全机构合作，部署链上交易监测系统，设立专职业务安全团队，确保资产流转符合国际监管标准 [4] - MSB牌照的获得意味着公司能够连接传统金融机构与加密市场，为机构级资产上链提供可信通道 [4] 通证经济与生态治理 - Torso2原生通证（Torso2 Token）总发行量2100万枚，采用"通缩锚定+动态分润"设计，通过交易销毁、黑洞回收等机制实现总量递减 [6] - 代币承载治理投票、NFT算力激励、收益分配等多重功能，用户通过持有NFT获得算力权重，参与每日代币释放分配 [6] - 治理层面遵循"中心化引导-去中心化自治"路径，初期由基金会与核心节点主导战略决策，中长期通过DAO机制逐步下放治理权 [6] 资本加持与全球布局 - Torso2吸引Andreessen Horowitz、Blockchain Capital等顶级资本参与战略投资 [7] - 公司计划2025年上线石油、黄金等大宗商品交易模块，并推出Web3公链与元宇宙平行世界，构建虚实融合的资产交互场景 [7] - 全球RWA市场规模突破2000亿美元（BCG数据），公司以技术合规双轮驱动，打通传统资产与数字金融的价值壁垒 [7]

公司概况 - 公司Circle成立于2013年，最初专注于法定货币转账服务，凭借产品Circle Pay在支付领域迅速崛起，被称为"美国支付宝" [1] - 公司是美元稳定币USD Coin（USDC）的发行人，USDC是全球市值第二大稳定币，流通量约600亿美元，占稳定币总市值的26% [1] - 公司财务数据显示强劲增长，2022-2024年营收分别为7.72亿美元、14.5亿美元和16.76亿美元，但2024年净利润1.56亿美元较2023年2.68亿美元有所下滑 [1] IPO详情 - 公司计划于6月5日在纽交所上市，成为稳定币领域首个IPO，股票代码"CRCL" [1] - 最初计划发行2400万股（960万新股+1440万老股），价格区间24-26美元，预计募资6.24亿美元，超额配售可达7.18亿美元 [2] - 最新计划调整为发行3200万股（60%为二次发行），价格区间27-28美元，预计募资8.8亿美元 [2] - IPO获得超20倍超额认购，ARK Investment Management等机构有意认购最高1.5亿美元 [2] 行业分析 - 稳定币通过与法定货币/资产锚定实现价格稳定，兼具区块链兼容性，被视为"传统金融与加密生态的桥梁" [2] - 稳定币应用从加密资产领域扩展至支付等传统金融领域，凭借点对点支付、高效率低成本等优势，在跨境支付、外汇储蓄和DeFi中广泛应用 [3] - 行业观点认为随着全球监管完善，稳定币将与RWA深度融合，成为金融市场关键基础设施，推动绿色金融、供应链金融等领域的自动化和全球化 [3]