Armada Hoffler Properties (AHH) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 08:30 AM ET Company Participants Chelsea Forrest - VP - Corporate Communications & IRShawn J. Tibbetts - President & CEOMatthew Barnes-Smith - CFOAndrew Berger - Equity Research AssociateViktor Fediv - Senior Equity Research AssociateRobert Stevenson - Managing Director Operator This call is being recorded on Thursday, 05/08/2025. I would now like to turn the conference over to Chelsea Forrest. Please go ahead. Chelsea Forrest Good morning, ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度正常化FFO为每股摊薄0.25美元，FFO归属于普通股股东为1720万美元，即每股摊薄0.17美元，AFFO总计2040万美元，即每股摊薄0.20美元 [5][23][24] - 第一季度净营业收入为4220万美元，同比增长2%，比预算高出60万美元 [23] - 2025年总务和行政费用同比降低13% [9][29] - 季度末净债务与调整后EBITDA总额之比为7.1倍，稳定杠杆率为5.4倍，保持超过2.11亿美元的强劲流动性 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 办公业务 - 同店办公物业净营业收入按GAAP计算增长9.2%，按现金计算增长6.3%，办公入住率保持在97.5%高位，办公续租价差按GAAP计算增长23.3%，按现金计算增长3.7% [24] 多户住宅业务 - 第一季度新租约增长和续租增长均有显著贡献，综合增长率为2.6%，续租价差为5.4%，新租约为 - 1%，4月续租价差升至5.1%，新租约价差反弹至4.1% [16][25] 零售业务 - 杂货店锚定中心和混合用途零售资产租赁活动活跃，入住率保持在95%以上 [26] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 业务战略从依赖费用收入转向提高优质物业层面收益，通过成本管理和运营效率提升来抵消建筑收入减少的影响 [8] - 持续评估现有投资组合中的再开发机会，如哥伦布村和南门广场项目，以释放增量价值和推动未来增长 [18][19] - 短期来看，由于市场缺乏交易和不确定性，处置和收购资产具有挑战性；长期来看，公司有能力运营和开发混合用途社区，会关注机会但今年不会行动 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 外部因素如关税和宏观经济不确定性是当前所有企业关注的焦点，公司专注于可控因素，如成本管理、运营效率提升和战略决策 [8] - 尽管建筑业务面临挑战，但公司对战略、新领导和多元化投资组合有信心，能够为股东创造价值，并重申2025年全年正常化FFO指引为每股摊薄1 - 1.1美元 [31] 其他重要信息 - 3月董事会将季度股息调整为每股0.14美元，新股息水平由经营性物业现金流支持，增强了公司财政灵活性 [10] - 新增Jennifer Boykin为董事会成员，她拥有丰富领导经验和运营背景 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 宏观不确定性和关税是否影响办公室或零售租赁对话 - 公司表示租赁业务未受影响，业务表现强劲，但建筑业务新开工可能会减少 [35][36] 问题2: 未来几年对投资组合构成的想法 - 短期内处置和收购资产有挑战，长期来看公司有能力运营和开发混合用途社区，若有机会会考虑，但今年不会行动；对办公室业务持谨慎态度，目前办公室资产主要位于混合用途社区 [39][40][41] 问题3: 办公室租赁的年度递增率和租赁价差的可持续性 - 办公室租赁通常有2 - 3%的年度递增率，租期为10年，与优质租户的长期合作和市场需求支撑了租赁价差，公司对其可持续性有信心 [46][47] 问题4: 下一个潜在问题租户及公司对其的风险敞口 - 潜在问题租户有Joann's、Party City和Conn's，85%的相关空间已有租赁意向或协议，租金提高20 - 25%，公司认为市场对这类空间有需求，已基本降低了短期至中期的重大风险 [51][52][53] 问题5: 2025年剩余时间和2026年零售组合中可能不续租的租户 - 2025年最大的即将到期租约是达勒姆的Office Depot（2.8万平方英尺），可能不续租，但公司已确定了替代租户；2026年有Safeway（5.5万平方英尺）和Harris Teeter（5.2万平方英尺），前者已续租5年，后者续租可能性高 [62][63][64] 问题6: Office Depot空间若不续租是否会成为多租户空间 - 公司有多种选择，既可以寻找能整租的优质租户，也可以安排多租户，目前正在处理相关事宜 [66] 问题7: 是否愿意通过临时增加杠杆来收购公寓物业 - 公司对此持谨慎态度，会综合考虑核心战略、价格、成本和杠杆等因素，目前市场缺乏可比交易，需等待市场稳定 [69][70][71] 问题8: TRO是否已支付全额租金 - TRO自3月7日入住，8月开始支付租金，第二季度将实现全额GAAP租金，其作为表外合资企业，公司50%的份额将在扣除债务服务后作为FFO贡献 [73][74][75] 问题9: 补充材料中五个再开发项目的进展情况 - 自由公寓接近完工，预计第三季度开始租赁；哥伦布村项目正在进行，零售商预计第四季度开业，杂货店可能推迟到明年第一季度；南门广场项目仍在推进；公司运营整合项目为内部项目；彭布罗克广场项目处于早期规划阶段，部分项目不会计入第三方积压订单 [77][78][79]