文章核心观点 - 新冠疫情引发的厕纸短缺事件揭示了办公用品零售商（如Staples、Office Depot、Office Max）在消费者心智中的相关性严重下降，消费者在传统渠道缺货时并未想到这些商店仍有库存 [1][2][3] - 办公用品商店的衰落是消费者习惯改变、需求减少及竞争加剧等多重因素共同作用的结果，而不仅仅是亚马逊的冲击 [4][5][6] - ODP Corporation（Office Depot和Office Max的母公司）正通过大规模关店、被收购私有化等方式进行战略调整，以期提升运营效率和长期竞争力 [7][9][10] 行业趋势与挑战 - **消费者行为转变**：购物者转向亚马逊和沃尔玛等在线平台购买办公用品，远程和混合办公模式显著减少了对办公用品的需求 [8] - **门店客流下降**：到店客流量和小企业采购量均出现下滑 [8] - **竞争加剧**：大型综合零售商和在线零售商在价格和便利性方面构成激烈竞争 [8] 公司战略与财务表现 - **大规模门店关闭**：自2013年以来，ODP旗下品牌已关闭超过1100家门店，并可能继续关闭更多门店 [7] - **所有权变更与私有化**：公司被Atlas Holdings收购并私有化，预示着将更专注于提升运营效率和构建更精简的成本结构 [8][9] - **战略调整方向**：私有化可能使公司摆脱对季度业绩的过度关注，从而有能力进行产品、供应链、市场营销和房地产等领域的长期投资 [10] 品牌与市场定位 - **品牌混淆**：Office Depot和Office Max两个品牌之间的重叠削弱了其市场营销的辨识度 [8] - **相关性减弱**：这些曾经重要的零售品牌已变得对消费者无关紧要，甚至在短缺时期被遗忘其销售相关商品 [3][4]

金融机构远程办公政策差异 - 渣打银行CEO Bill Winters表示将让员工自主决定是否返回办公室 强调与成年人合作的管理方式 并透露自己每周尝试到岗4天[1][2] - 花旗银行6月宣布为混合办公员工提供8月两周远程工作时间 要求多数员工每周至少到岗3天 其首席人力资源官认为混合模式有助于吸引和保留顶尖人才[3] - 高盛CEO David Solomon在2021年明确反对远程办公常态 称将尽快纠正该现象 特别关注新员工远程入职问题[4][8] - 摩根大通CEO Jamie Dimon在2024年致股东信中批评远程办公导致创新受阻、决策迟缓等五大问题 并于1月要求多数混合员工恢复每周5天到岗[9][10] 高管对远程办公的立场分歧 - 渣打银行MD级别高管倾向于到岗办公 但公司仍提供灵活性选择[2] - 花旗银行将混合办公视为差异化竞争优势 认为能提升人才竞争力[3] - 高盛与摩根大通坚持传统办公模式 认为学徒制培养和团队协作需面对面进行[8][9][10]

文章核心观点 - 尽管Atlassian股价因关税成本上升下跌且估值较高，但公司受益于产品需求强劲、云迁移趋势和强大合作伙伴关系，预计2025财年营收和盈利增长，值得买入 [18][19][20] 股价表现 - 过去一个月公司股价暴跌30.3%，表现逊于Zacks计算机与科技板块、Zacks互联网软件行业、标准普尔500指数和科技精选板块SPDR基金，后四者跌幅分别为11.3%、16.4%、8.1%和10.9% [1] 股价下跌原因 - 投资者因关税上调带来的成本上升产生负面情绪，公司依赖云服务提供商，关税大幅提高会增加数据中心和网络设备运营成本，影响利润率 [2] - 公司软件开发团队大部分在国外运营，关税上调可能增加跨境服务和软件相关进口成本，对盈利造成压力 [3] 估值情况 - 公司股票目前溢价交易，价值评分F，远期12个月市销率为9.76倍，高于Zacks互联网软件行业的4.48倍 [5] 业务优势 产品需求强劲 - 远程和混合办公趋势使公司协作和生产力工具需求旺盛，推动营收增长，在团队协作领域市场份额达18.26% [8] - 公司在主要产品中融入AI功能，超100万月活用户每日使用，采用含AI高价值产品的客户激增，高级版和企业版销售额同比增长40% [9][10] 云迁移趋势 - 公司长期推动客户向云迁移，采用订阅模式，带来稳定营收，且订阅服务利润高，2025财年第二季度云服务收入同比增长30% [11][12] - 公司即将获得FedRAMP中度授权，将推动美国政府机构和受严格监管企业迁移至其云服务，促进营收增长 [13] 合作伙伴关系 - 公司拥有丰富合作伙伴，解决方案合作伙伴提供实施、定制和培训支持，技术合作伙伴如亚马逊和Zoom为产品增添功能 [14] - 过去几年亚马逊为公司云迁移和运营提供基础设施，公司与Zoom合作将视频通信功能集成到产品中 [15] 财务预期 - 公司预计2025财年营收同比增长18.5 - 19%，Zacks共识预期为51.7亿美元，同比增长18.6% [16] - Zacks对公司2025财年盈利的共识预期为3.44美元，同比增长17.4% [16] - 公司在过去四个季度均超Zacks共识预期，平均超预期幅度为27.9% [17]