DMLI Dorchester Minerals, LP Investor Presentation May 14, 2025 Forward-Looking Statements Portions of this presentation may constitute, and our officers and representatives from time to time may make, "forward-looking statements" within the meaning of the safe harbor provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Forward-looking statements can be identified by words such as: "anticipate", "intend", "plan", "seek", "believe", "project", "estimate", "expect", "strategy", "future", " ...

信托现金分配暂停 - 由于Hilcorp在2024年钻探两口新水平井产生的超额生产成本累积余额达1476万美元（信托净承担1107万美元），公司未宣布月度现金分配 净收益294238美元被用于抵消该赤字 [1] - 超额生产成本指当生产成本和资本支出超过特定期间总收入时产生的差额 当前赤字较上月减少392317美元（净减少294238美元） [1] - 在超额生产成本余额全额偿付前 所有净收益将持续用于抵扣 信托无法获得特许权使用费收入 且不会进行现金分配 [1] 收入与成本结构 - 2025年4月Hilcorp报告总收入455万美元 其中天然气收入440万美元 石油收入155万美元 [2] - 同期生产成本（不含超额成本）达420万美元 包括251万美元租赁运营费用 568万美元采掘税及112万美元资本成本 [2] - 天然气产量234万Mcf（261万MMBtu） 环比下降4% 平均气价1.87美元/Mcf 较3月下降0.95美元/Mcf [3] 财务安排与流动性管理 - 2024年4月底现金储备达180万美元 但截至2025年5月31日仅剩32959美元 期间利息收入和储备金被用于支付每月行政费用 [5] - 2025年5月公司设立200万美元信贷额度 用于支付行政费用直至满足超额成本偿还 储备金补充及贷款本金偿还三项条件 [6] - 2025年6月动用212美元储备金支付信贷利息 剩余32747美元 当月行政费用通过394美元利息收入 132851美元信贷提取及1883美元储备金支付 [7] 运营与合规监督 - 产量销售仍按市场敏感协议执行 信托持续审核Hilcorp的会计报告 第三方审计涵盖收入 成本 资本支出及价格费率等全流程 [8][9] - 审计重点包括对基础信托协议合规性评估 及潜在违约补救措施的可行性分析 [9] 信息披露调整 - 因现金储备耗尽 自2025年7月21日起公司改为官网自主发布新闻稿 暂停付费通讯社分发 直至储备金恢复至200万美元 [10] - 投资者信息将通过官网及SEC的8-K表格持续披露 [10]

核心观点 - San Juan Basin Royalty Trust因Hilcorp钻探新井导致的超额生产成本累积，未宣布月度现金分配，所有净收益将用于偿还超额生产成本余额 [1] - 超额生产成本余额目前为1516万美元（信托净额1137万美元），较上月减少199万美元（信托净额减少149万美元） [1] - 信托在超额生产成本全额偿还前不会获得特许权使用费收入，且未来现金分配需满足负债支付和现金储备补充条件 [1] 财务数据 - Hilcorp在2025年3月的总收入为698万美元，其中天然气收入690万美元，石油收入8万美元 [2] - 同期生产成本为498万美元，包括319万美元租赁运营费用、78万美元开采税和100万美元资本成本 [2] - 信托本月行政费用为85694美元，较上月下降，856美元利息收入用于部分覆盖行政费用，剩余由现金储备支付 [3] 天然气生产与价格 - 2025年3月天然气产量为244万Mcf（272万MMBtu），环比2月增长7% [4] - 平均天然气价格为282美元/Mcf（254美元/MMBtu），环比2月下降054美元/Mcf（048美元/MMBtu） [4] 现金储备管理 - 信托现金储备在2024年4月增至180万美元，用于覆盖行政费用，目前余额降至32959美元 [5] - 信托计划在恢复分配前补充现金储备至200万美元，并评估信贷选项以支付行政费用 [5] 运营与审计 - 产量销售遵循市场敏感协议，信托持续审核Hilcorp的会计报告，包括收入、成本及定价合规性 [6] - 第三方审计涵盖Hilcorp支付的全流程，重点分析定价与费率是否符合信托协议 [6]