人鱼系列分析法框架 核心观点 - 提出基于"人-鱼-池塘"的投资分析框架 通过市场参与者数量(人)和获利机会(鱼)的象限组合 形成四种差异化投资策略 [1] 基础定义 - 人：市场参与者数量及关注度 参考指标包括成交量 网络讨论热度 新闻曝光度 [1] - 鱼：获利机会多寡 参考指标包括策略胜率/赔率 品种涨跌幅 涨跌数量比 [1] - 池塘：具体投资品种 [1] 四象限投资策略 人多鱼多 - 特征：高关注度品种 估值合理 机会丰富但竞争激烈 典型如大盘蓝筹股 [2] - 策略：需建立独特竞争优势(研究深度/操作手法) 若无优势则考虑切换投资品种 [2] 人多鱼少 - 特征：过度炒作品种 估值泡沫化 风险显著上升 如次新股炒作周期 [3] - 策略：强化风险控制 挖掘残余低估机会 确认无机会需果断退出 [3] 人少鱼少 - 特征：低流动性品种 关注度低迷 如北证50指数历史低位阶段 [4] - 策略：预判未来机会 采取越跌越买策略 典型案例为政策改革前的北交所 [4] 人少鱼多 - 特征：低估值高机会品种 通常伴随高投资门槛 如网下打新或政策受益标的 [5] - 策略：重点捕捉"冷转热"窗口期 如北交所深改19条发布后的启动阶段 [5]

政策调整 - 沪深交易所拟将ST股票涨跌幅限制从±5%调整至±10% 与主板其他股票保持一致 [2] - 创业板和科创板ST股票涨跌幅限制维持±20% 北交所维持±30% [4] - 退市整理期股票(除第一天外)涨跌幅限制已统一为±10% [4] 市场影响 - ST股票数量从2022年不足150只增长至目前超过180只 [2] - 今年已有超过15家公司摘帽成功 同时超过15家公司面临退市 [2] - 去年共有62家公司退市 今年退市数量明显减少 [2] - 涨跌幅扩大后 连续跌停触及底部所需时间从6个缩短至3个 [6] 公司动态 - 龙津药业宣布终止上市交易 进入停牌摘牌程序 [2] - ST海越 ST人乐 ST恒立 ST龙宇 ST九有 ST工智 ST鹏博等7家公司处于退市整理期 [2]

股价表现 - ST德豪在6个交易日内录得5个涨停，累计涨幅为29.90%，累计换手率为9.90% [2] - 截至当日9:26，该股成交量1143.13万股，成交金额2880.69万元，换手率0.65% [2] - 最新A股总市值达44.16亿元，A股流通市值44.15亿元 [2] - 该股因连续三个交易日内收盘价涨幅偏离值累计达到12%上榜龙虎榜1次 [2] 资金动向 - 龙虎榜数据显示，机构净买入49.15万元，营业部席位合计净卖出400.87万元 [2] - 主力资金近期呈现净流入与净流出交替状态，最大单日净流入1292.27万元（2025.06.24），最大单日净流出2205.13万元（2025.06.18） [2] 财务数据 - 一季度公司实现营业总收入1.50亿元，同比下降1.77% [2] - 一季度实现净利润82.56万元，同比增长105.21% [2] 近期交易数据 - 单日最高涨幅5.21%（2025.06.13），最低跌幅-3.96%（2025.06.18） [2] - 单日换手率最高达3.81%（2025.06.16），最低为0.65%（当日数据） [2]

公司内部控制问题及整改 - 公司因2023年度被出具否定意见的内部控制审计报告而"戴帽"，主要问题为销售费用相关的内部控制存在重大缺陷，导致财务报告内部控制失效[1] - 贵州证监局核查发现公司存在销售费用归属期间不准确等会计处理问题，以及内部控制重大缺陷，导致多年财务数据披露不真实[1][4] - 公司已采取多项整改措施，包括完善内部制度、加强内部审计、新设合规管理部，并披露2024年度带强调事项段的无保留意见内部控制审计报告，向深交所申请"摘帽"[2][5] 财务数据及审计情况 - 2023年销售费用达23.11亿元，同比增长51%，主要因销售模式调整为直营模式及结算模式调整[3] - 2023年净利润3362.19万元，但扣非后净利润为-8243.52万元，扭亏主要依赖政府补助（4705.56万元）等非经常性损益1.16亿元[5] - 2024年一季度营收同比下滑超40%，归母净利润同比下滑超50%，扣非后净利润同比锐减96.42%[6] 证监会立案调查进展 - 公司因涉嫌信息披露违法违规于2023年11月被中国证监会立案，截至2024年5月调查尚无结论[5] - 立案调查可能影响"摘帽"申请，需等待调查结束并满足相关要求[6] 审计报告意见 - 2024年财报被出具带强调事项段保留意见的审计报告，强调事项涉及持续经营能力等问题[5] - 会计师事务所指出公司销售费用计提不及时、不完整，无法获取充分审计证据[3]

现在有一些发展势头很不错的高科技企业，由于受到一些现实因素的影响，短期内无法上市，不能借助 资本市场快速成长。与此同时，现在股市上也有一些传统产业的企业，由于转型不及时，在剧烈的市场 竞争中落伍了，仅仅依靠其自身的力量很难扭转颓势，以至被戴上ST帽子，其退市的风险也越来越 大。在这种情况下，如果让符合条件的高科技公司与从事传统产业的公司，特别是其中的ST公司进行 重组，这样不但化解了ST公司的经营风险，也使得高科技公司的优质资产能够在资本市场上实现证券 化，从而实现双赢的目标。 桂浩明 每逢年报披露后的一段时期，证券市场上ST股票走势往往会比较疲弱。因为有些ST股进入退市程序， 将被强制摘牌。受此影响，市场上ST股票行情出现降温，此时投资者更加关注有较好分红方案的品 种。但今年情况有所不同，近两个月来ST股票颇为活跃，甚至出现了一些个股在短期内股价翻番的情 况，引来市场关注。 所谓ST股票，大部分是财务状况存在异常的股票，存在较大的退市风险。这几年，监管部门强化了退 市制度的执行，每年在年报披露后往往会有一批因为财务指标不符合要求的公司被退市，在每年年报集 中披露前，一些ST公司就开始明显下跌。 今年监管部门 ...

近日该股表现 | 日期 | 当日涨跌幅（%） | 换手率（%） | 主力资金净流入（万元） | | --- | --- | --- | --- | | 2025.05.30 | 4.94 | 9.01 | 426.01 | | 2025.05.29 | 4.97 | 8.33 | 78.25 | | 2025.05.28 | 4.99 | 11.75 | -323.81 | | 2025.05.27 | 2.32 | 13.20 | -309.01 | | 2025.05.26 | 5.12 | 9.77 | 743.66 | | 2025.05.23 | 3.54 | 8.93 | 2440.86 | | 2025.05.22 | 1.28 | 10.47 | -362.11 | | 2025.05.21 | 5.11 | 5.96 | 1797.08 | | 2025.05.20 | -5.10 | 12.14 | -2655.29 | | 2025.05.19 | -0.25 | 10.38 | -339.89 | （文章来源：证券时报网） *ST创兴再度涨停，9个交易日内录得6个涨停，累计涨幅为44. ...

*ST赛隆再度涨停，14个交易日内录得10个涨停，累计涨幅为62.94%，累计换手率为55.28%。截至 9:27，该股今日成交量10.16万股，成交金额103.63万元，换手率0.10%。最新A股总市值达17.95亿元， A股流通市值10.33亿元。 4月25日公司发布的一季报数据显示，一季度公司共实现营业总收入0.54亿元，同比下降22.16%，实现 净利润-103.85万元，同比下降163.94%。（数据宝） 近日该股表现 | 日期 | 当日涨跌幅（%） | 换手率（%） | 主力资金净流入（万元） | | --- | --- | --- | --- | | 2025.05.22 | 4.97 | 0.86 | 713.47 | | 2025.05.21 | 4.99 | 0.79 | 363.62 | | 2025.05.20 | 5.01 | 0.56 | 403.36 | | 2025.05.19 | 5.01 | 2.21 | 484.74 | | 2025.05.16 | 0.25 | 6.54 | -124.92 | | 2025.05.15 | 5.01 | 6.76 | 598.08 | ...