业务布局 - MFS柔性传感器业务属于工业自动化领域的技术方向布局 [1] - 目前尚未批量销售 [1] - 公司积极跟进行业发展动向并优化调整业务布局与战略 [1] 技术发展 - 致力于将成熟技术嫁接应用于新兴行业 [1] - 形成技术创新型解决方案 [1]

中国PLC市场规模与国产化率 - 中国PLC市场预计从2024年137亿元增长至2027年146亿元 [1] - 当前PLC整体国产化率约32%（中大型31% 小型33%） [1] - 政策要求2027年完成80万台工业操作系统国产化 国产化率有望提升至50%以上 [1] 中控技术行业表现与增长 - 公司大型PLC市场份额逐年提升 [1] - 优势行业石化 化工 冶金收入平稳 [1] - 能源 建材 造纸行业收入分别同比增长9.32% 82.58% 77.56% [1] 海上风电项目技术突破 - 公司PLC应用于全球最大26MW级海上风电机组主控系统 [2] - 实现双总线冗余+分布式架构 通信可靠性达99.9999% [2] - 盐雾试验超1000小时无故障 通过超2000小时仿真测试 [2] M4Pro系统技术创新 - 新品采用多核CPU+AIGPU+安全芯片异构架构 实现视控一体化 [4] - 自动生成80%代码框架 工程效率提升50%以上 [4] - 故障诊断时间从8小时缩短至2小时 [4] 多行业应用场景拓展 - 冶金行业：多核异构架构实现毫秒级控制算法 [5] - 造纸行业：专用算法库提升控制精度与生产效率 [5] - 白酒行业：视控一体与低代码开发简化柔性控制 [5] - 建材行业：AI算法预判板材缺陷降低废品率 [6] 全球化战略布局 - 业务覆盖全球超50个国家或地区 [7] - 海外总部设于新加坡 重点布局东南亚与中东 [7] - 以全栈自主可控技术体系参与全球竞争 [7] 未来技术与发展规划 - 重点拓展风电主控 核能核电 船舶动力等高端领域 [3] - 未来3-5年布局工业AI 控制系统架构革新 [8] - 出海采取高端切入 生态共建策略 [8]

财务表现 - 2025年上半年营业收入38.30亿元同比下降9.92% [1] - 归母净利润3.54亿元同比下降31.46% [1] - 扣非净利润2.89亿元同比下降38.86% [1] - 单季度Q2收入22.23亿元同比下降11.56% [2] - Q2归母净利润2.34亿元同比下降36.96% [2] 业务结构 - 工业AI产品TPT业务收入1.17亿元 [2] - 机器人产品业务收入1.10亿元 [2] - 机器人新签订单达2亿元 [2] - 核心产品DCS 2024年国内市占率40.4%连续十四年第一 [3] - SIS系统国内市占率31.2%连续三年第一 [3] 行业表现 - 建材行业收入增长82.58% [3] - 造纸行业收入增长77.56% [3] - 与阿尔及利亚国家石油天然气公司签订管道项目合同 [3] - 首次入围非中资全球前二十强石油公司 [3] 战略进展 - 全球累计开设200家5S店 [3] - 发布时序混合专家大模型驱动的工业Agent生成平台TPT 2 [4] - 累计签约938家订阅制客户 [4] - 与沙特阿美联合发布新一代智能巡检机器人ARAMCOBOTGEN2 [4] 业绩展望 - 预计2025年营业收入93.19亿元增速2.0% [5] - 2026年营业收入105.75亿元增速13.5% [5] - 2027年营业收入120.64亿元增速14.1% [5] - 2025年归母净利润11.39亿元增速1.9% [5] - 2026年归母净利润12.74亿元增速11.8% [5]

投资评级 - 维持"强推"评级 目标价57.96元 当前价48.22元 [2][4] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入38.30亿元 同比下降9.92% [2] - 归母净利润3.54亿元 同比下降31.46% [2] - 扣非净利润2.89亿元 同比下降38.86% [2] - 单季度看 2025Q2收入22.23亿元 同比下降11.56% 归母净利润2.34亿元 同比下降36.96% [8] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入93.19/105.75/120.64亿元 对应增速2.0%/13.5%/14.1% [8] - 预计2025-2027年归母净利润11.39/12.74/14.50亿元 对应增速1.9%/11.8%/13.8% [8] - 预计2025-2027年每股盈利1.44/1.61/1.83元 [4] - 当前市盈率35/32/28倍 市净率3.7/3.5/3.2倍 [4] 新业务发展 - 工业AI产品TPT业务实现收入1.17亿元 [8] - 机器人产品业务实现收入1.10亿元 新签订单达2亿元 [8] - 发布全球首个时序混合专家大模型驱动的工业Agent生成平台TPT 2 [8] - 已累计签约938家订阅制客户 [8] - 与沙特阿美联合研发新一代智能巡检机器人ARAMCOBOT GEN2 [8] 传统业务优势 - 集散控制系统DCS 2024年国内市占率40.4% 连续十四年第一 [8] - 安全仪表系统SIS国内市占率31.2% 连续三年蝉联第一 [8] - 建材行业收入增长82.58% 造纸行业收入增长77.56% [8] 海外拓展 - 与阿尔及利亚国家石油天然气公司签订管道项目合同 [8] - 首次入围非中资的全球前二十强石油公司 [8] - 全球累计开设200家5S店 [8] 战略布局 - 全面落地"1+2+N"工业AI驱动的企业智能运行新架构 [8] - 持续围绕"AI+平台+危险源巡检与操作、供应链物流、人形机器人装备"三大方向 [8] - 对流程工业机器人解决方案Plantbot进行持续升级与规模化落地 [8]

投资评级 - 增持（首次）[3] 核心观点 - 海尔入主后公司转型升维，加码智能制造一体化方案及具身智能布局，依托海尔工业互联网生态、全球供应链资源及场景落地能力，推动主业结构优化与盈利修复 [2][7][12] - 公司作为国产机器人龙头，具备控制器+伺服驱动全链自供能力，在电梯控制器全球市占率第二（约18%）、SCARA工业机器人国内出货量第四 [7][25] - 受益轨交、老梯更新、加装电梯及出海等结构性需求，电梯控制器业务长期稳健增长；半导体机器人等低国产化率赛道（国产化率不足10%）提供新增长点 [7][30][42] - 财务预测显示2025-2027年归母净利润显著改善，预计同比增速分别为扭亏、+567.3%、+127.6%，CAGR约290% [3][7][89] 业务与市场地位 - 电梯控制器2024年营收6.6亿元（同比+2.1%），全球市占率约18% [20][25] - 工业机器人2024年营收8.0亿元（同比-15.3%），其中国内SCARA机器人出货量居第四（国产品牌第二） [20][25] - 自动化产品（通用控制+机器人）营收占比71.3%，2025H1机器人营收同比+4.6%至3.2亿元 [20][21] 成长驱动因素 - 电梯行业结构性需求：2025H1国内轨交电梯采购规模36.87亿元（同比+199.03%），老旧小区加装电梯市场规模约2.6万亿元；2025H1电梯出口量同比+24%至5.6万台 [30][34][40] - 半导体机器人：2024年进口金额32.1亿元，公司2025H1获国产头部设备商订单，覆盖前/后道工艺制程 [42][50] - 工业自动化复苏：2025Q1需求同比+2.4%，结束连续4季度下滑；2025年工业机器人销量预计同比+13.4%至33.2万台 [52][53] 海尔赋能价值 - 技术协同：依托卡奥斯天智工业大模型及22PB工业数据，加速具身智能研发；2025年9月推出焊接方案，年底推出通用控制器及整机 [2][7][77] - 场景落地：产品进入海尔全球工厂试验；车端合作长安/奇瑞，家端为海尔人形机器人提供"小脑"技术 [2][78][79] - 财务优化：共享全球供应链及"人单合一"管理模式，毛利率较汇川/埃斯顿低10pct以上（2024年公司毛利率17.5%）；卡奥斯认购12.19亿元定增改善现金流 [7][67][72] 财务预测 - 2025-2027年营收预计35.4/38.0/41.5亿元，同比+5.5%/+7.2%/+9.3% [3][86] - 归母净利润预计0.13/0.84/1.90亿元，对应PE 860/129/57倍 [3][89] - 毛利率逐步提升至20.3%，ROE改善至13.6% [3][86]

财务表现 - 2025年上半年营业收入5.04亿元 同比减少51.65% [1] - 利润总额-4970.12万元 上年同期为6588.5万元 [1] - 归属于上市公司股东的净利润-3507.48万元 上年同期为6902.05万元 [1] - 基本每股收益-0.08元 [1] 业绩下滑原因 - 北美汽车产业政策变化导致在手延后项目恢复不及预期 新项目启动缓慢 [2] - 国内业务受行业竞争加剧 主机厂产线投资需求放缓 [2] - 营业收入下降导致固定成本分摊增加 毛利率同步下降 [2] 业务发展 - 聚焦机器人自动化与智能制造 积极关注市场需求及新技术发展趋势 [2] - 与国际人工智能公司Mindtrace合作开展视觉缺陷检测和3D自适应抓手技术开发 [2] - 与上海工程技术大学合作研发AI融合MES系统 已完成适用于飞机制造产线的系统开发 [2] 市场拓展 - 境外业务新签订单同比增长43.06% [3] - 在汽车制造自动化基础上拓展仓储物流 装配式建筑 航空制造 工程机械 大消费等新市场 [3] - 调整市场开拓策略 与核心客户保持深度沟通 主动跟进客户投资计划及项目释放节奏 [3]

公司业务动态 - 全资子公司ficonTEC与瑞士某头部公司C的子公司签署单笔金额946.5万欧元（折合人民币约7867.02万元）的全自动硅光子封装整线订单 [1] - 该合同金额占公司2024年度经审计营业收入比例超过7.11% 属于重大单笔合同 [1] - 合同履行有助于提升公司在光电子封测设备前沿领域的技术水平并巩固领先优势 [1] 战略布局与业务结构 - 公司以"清洁能源+泛半导体"双轮驱动为核心战略 构建研发设计装配测试销售服务一体化产品体系 [1] - 2025年上半年成功收购全球光电子及半导体自动化封装测试领域领先设备制造商ficonTEC 深化该领域业务布局 [2] - 截至报告披露日 公司在手订单金额约8.84亿元 主要为光电子及半导体行业业务订单 [2] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入2.49亿元 较上年同期下降65.53% [2] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损3333.02万元 较上年同期下降161.47% [2] - 业绩下滑主要受光伏行业周期性影响及整体需求萎缩导致 [2] 研发投入与创新能力 - 2025年上半年研发投入4517万元 同比微降0.07% 降幅小于营业收入降幅 [2] - 研发费用率从2024年上半年的6.27%提升至2025年上半年的18.17% 提高11.9个百分点 [2] - 截至2025年6月30日 公司及子公司共获得授权专利证书488项（发明专利44项 实用新型专利434项 外观设计专利10项）和80项软件著作权 [3]

股价表现与公司概况 - 9月4日股价上涨5.15%至21.63元/股 成交额1.93亿元 换手率1.78% 总市值111.01亿元 [1] - 公司主营业务为工业自动控制系统装置及工程成套 占比86.81% 复合材料业务占比10.01% 电子器件业务占比2.41% [1] 基金持仓变动 - 国金国鑫发起A基金二季度减持8.32万股 当前持有22.64万股 占基金净值比例2.69% 位列第九大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约24万元 最新规模1.64亿元 今年以来收益9.61% 近一年收益20.33% 成立以来累计收益334.06% [2] 基金经理信息 - 基金经理王小刚任职2年252天 管理基金总规模2.34亿元 任职期间最佳回报17.15% 最差回报4.56% [3]

TPT 2产品功能演示 - 公司以石化行业常见痛点问题为例现场演示TPT 2操作流程并介绍研发思路[1] - 会场配置35台公用电脑供用户同步体验TPT 2产品效果[1] - 通过常压塔调试案例展示TPT 2操作过程：接收用户问题后引导确认关键变量、上传运行数据、解读工况数据并提供半小时操作建议[1] - 操作结果以表格形式呈现并可保存为Agent实现重复问题一键执行无需重新规划[1] 工业应用与解决方案 - TPT 2可将乙烯装置业务问题快速转化为可落地解决方案并实现工程应用部署[2] - 公司多款产品与TPT融合产生协同效应实现"1+1>2"效果[2] - TPT能读取海量工业实时数据（传统大模型仅支持文档或图片）在安全领域已有实施案例[2] - 公司AI+安全技术可智能识别事故路径并通过历史数据训练实现风险预警预测[2]

**中控技术电话会议纪要关键要点总结** **涉及的行业与公司** * 公司为工业自动化与智能制造解决方案供应商中控技术 专注于流程工业领域[1] * 行业涉及流程工业（石油化工 煤化工 智慧管网 铝业） 工业AI 工业机器人 工业软件[2][4][5][6][22][46] **核心战略转型与商业模式变革** * 公司正进行彻底的战略转型 从传统DCS供应商向自动化产品解决方案供应商转变 并重点布局工业AI业务[2][3][10] * 商业模式从传统项目制向年费订阅制发展 订阅制已获1.4亿元新订单[4][17][40][50] * 转型挑战在于公司内部5000多名员工及客户观念的转变[51] **财务表现与业务数据** * 2025年上半年营收同比下降9% 归母净利润下滑[3] * 工业软件及服务毛利率提升明显 TPT产品毛利率约为60%至70%[44] * 软件订阅和年费订阅商业模式已形成一定规模收入 TPT业务上半年收入过亿[3] * 订阅制总计0.6亿元 部分来自TPT业务[49] * 工业软件收入6.5亿元 其中TPT为3.1亿元[49] * 传统自动化仪表业务收入和毛利率有所下滑[48] **工业AI与TPT大模型进展** * TPT2大模型采用线上化 平台化SaaS部署 解决质量 安全 效益 成本低碳等问题[11][36] * 收到500余家TPT预定量 线上注册用户达3000余家 每天新增几百个注册用户[22] * 正在进行大规模AI原生化重构 70%以上传统工业软件产品正在重新开发[4][20] * 投资赛博因赛 合作进行工业全域数据治理 规范化和标签化[7] * TPT2在中石油 兰州石化和榆林化工等企业的乙烯流程装置中创造巨大商业价值 价值从几百万到上千万甚至过亿[22] **产品创新与技术融合** * 发布新产品UCS（Unified Control System） 颠覆传统DCS理念 实现通讯技术 算力能力到处理器能力的大幅提升[25] * 将UCS与TPT深度融合 在国内一家大型集团公司的新工厂建设过程中落地实践 实现AI驱动整个工厂运行[25] * TPT与现场机器人集成 在化工企业中运行 指挥DCS控制系统并与现场机器人进行全方位交互[30] **市场拓展与客户获取** * 2025年上半年在海外市场取得显著进展 承接印尼最大工业气体制造商Smart的十个智能工厂建设项目 以及阿尔及利亚国家石油公司管网控制的大承包项目[6] * 聚焦中东 东南亚和南美市场 推进与阿联酋国家石油公司 马来西亚石油公司 泰国皇家石油公司的合作[39] * 在国内获得中石油抚顺石化大型改造项目 中石化两大百万吨乙烯项目 参与国家智慧管网建设 在煤化工领域承担国家能源集团和中煤集团多个战略性项目[4][5] * 目标覆盖国内外5万家流程工业客户 目前已有36000多家使用其控制系统[18][32] **工业机器人业务** * 工业机器人业务在去年基础上大幅提高 去年订单量约为1.6亿元 主要应用领域包括AGV仓储和巡检类机器人[3][42] * 今年上半年新签订单达到两个亿[41] * 应用领域扩大 包括四足机器狗 在流程行业中的应用显著增加[41][43] * 与阿美石油公司开展深度合作 推出Aramco boat现场巡检机器人[30] * 预计2025年相关订单将达到3到5亿元人民币[30] **生态建设与数字化转型** * 成立工业数据联盟 加强与生态系统合作[7] * 全面建设生态合作伙伴战略 通过Promat平台技术和新的AI平台业务推动生态伙伴发展[33] * 过去两年每年投入上亿元资金用于数字中控建设 依托Super ACE统一数据基座 打通30余个IT系统 接入工厂内上千台设备 实现近千亿TB数据的管理[34] * 主业务流程全面数字化覆盖率超过95% 开发多个工业智能体 上半年累计提升人效600余人次 直接降本6000余万元[35] **未来发展预期与市场空间** * 中国流程行业工业AI市场预计将达到2000亿元 全球市场可能达到万亿级[31] * 工业AI收入预计明年（2026年）呈现显著增长趋势 成为公司未来核心收入和盈利来源[47] * 传统业务受经济形势影响有压力 但公司预计国产化替代市场有较大空间 并稳步推进国际化战略[48] * 工业自动化业务仍是重要基础和营收来源 在核心领域保持强势地位[54]