公司IPO与财务表现 - 公司于10月13日至16日启动招股，拟全球发售约6816.62万股，预计10月21日在港交所主板挂牌，发行价为每股30.60港元，IPO市值为130亿港元，募资总额为20.86亿港元 [1] - 公司营收从2022年的5.23亿元增长至2024年的9.10亿元，毛利率从2022年的52.3%提升至2024年的68.5%，2025年上半年营收达5.24亿元，同比增长24.5%，毛利率达71.8% [9] - 公司在2022年、2023年分别亏损5.07亿元、4.9亿元，2024年首次扭亏为盈，实现1058.3万元净利润，但2025年上半年再度亏损3954.4万元，2020年至2024年五年间累计亏损约16.04亿元 [10][12] 市场地位与业务构成 - 按2024年相关收入计，公司是中国最大的电商SaaS ERP提供商，占据24.4%的市场份额，超过第二至第五大参与者份额总和，同时也是中国最大的电商运营SaaS供应商，占据8.7%的市场份额 [3] - 截至2025年6月30日，公司电商SaaS已对接中国及全球逾400个电商平台，是行业中覆盖电商平台最广的提供商之一 [3] - 电商SaaS ERP产品是公司核心业务，2022年至2024年及2025年上半年，该产品收入分别占总收入的87.4%、86.1%、84.0%及81.7% [12] 客户基础与融资压力 - 公司客户包括丸美股份、欧诗漫、科丝美诗等美妆日化企业，系统为欧诗漫等客户提供业财一体化、库存一盘货等数字化服务 [1][13] - 公司电商运营SaaS产品客户数量持续增长，从2022年的4.57万名增至2025年上半年的9.26万名 [12] - 公司上市前完成七轮融资，累计募资超6亿元，最后一轮为2020年C轮融资2.86亿元，投后估值60亿元，今年5月以约5.44亿元回购C轮三家机构股份，回购价格为高盛入股价的150% [7] 上市历程与行业背景 - 公司曾于2023年6月、2024年3月、2024年11月三次递表港交所均未成功，直至今年5月更新招股书并于9月29日通过聆讯，本次为第四次冲击IPO [6] - 公司与股东签订协议，若未能在2025年12月31日前于联交所上市，投资者的赎回权将自动恢复，截至2024年末，公司可转换可赎回优先股规模达31.44亿元 [7] - 2025年以来至少有7家国内美妆服务商筹划赴港上市，包括极易科技、海拍客、明略科技等，港股政策利好如降低"A+H"上市公众持股量门槛至10%，吸引企业上市 [15][16][17]