行业概述 - 中国电商SaaS是基于云计算的订阅制电商解决方案，涵盖建站、运营、营销等全流程，正朝着AI智能化、全渠道融合和低代码化方向发展 [1][2] - 2024年中国电商SaaS市场规模达1437.6亿元，同比增长19.79%，2015-2024年复合增长率达34.65% [1][12] - 行业呈现"一超多强"竞争格局，领星ERP以26.6%市占率领跑跨境市场，聚水潭主导国内中小商家市场 [1][18] 市场表现 - 2024年中国跨境电商进出口规模达2.63万亿元，同比增长10.8%，占进出口总额6% [1][14] - 2025年1-5月全国网上零售额达6.04万亿元，同比增长8.5% [1][9] - 电商ERP SaaS细分市场2024年规模达31亿元，2020-2024年复合增长率18.9% [14] 技术趋势 - AI技术深度渗透，应用于智能选品、动态定价、自动化客服等场景，预计2027年80%企业采用多模型AI策略 [20][22] - 生成式AI降低人工成本，供应链预测准确率提升至95% [20] - 低代码/无代码技术降低中小企业使用门槛 [22] 商业模式 - 采用"基础订阅+增值服务+交易分成"混合盈利模式，头部厂商60%以上收入来自增值服务 [3][4] - 产品矩阵包含建站系统、支付、物流、营销工具，通过开放API平台构建生态 [3][4] - 线上数字营销+线下代理直销渠道策略，企业客户获客成本达3000元以上 [4] 企业格局 - 领星ERP服务超70万家跨境企业，接入100+主流平台，形成技术弹性与生态协同壁垒 [18] - 聚水潭专注国内中小商家ERP，微盟、有赞强化私域运营与AI能力 [18][19] - 头部企业加速全球化布局，领星覆盖全球30+城市，微盟收购海外企业拓展东南亚市场 [18] 发展前景 - 跨境电商仍是核心增长引擎，"保税+ERP"监管模式提升通关效率50%以上 [20][23] - 共享仓模式预计降低物流成本30%，东南亚、拉美等新兴市场成为关键增量 [23] - 行业向全链路智能化、生态协同和全球化方向演进 [1][20]

公司上市动态 - 聚水潭于2024年5月22日第四次向港交所递交招股书，此前分别在2023年6月、2024年3月和11月递表但失效[2] - 公司主要经营主体为上海聚水潭网络科技，成立于2014年9月，注册资本1073.6万元，法定代表人为骆海东[2] - 2025年5月公司斥资7560万美元（约5.44亿元）回购高盛等机构持有的235,627股C轮优先股[8][9] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为5.23亿元、6.97亿元和9.10亿元，2024年同比增长30.5%[2][3] - 2024年实现净利润1058.3万元，首次扭亏为盈（2022-2023年分别亏损5.07亿和4.90亿）[2][3] - 经调整净利润2022-2024年分别为-3.79亿、-2.06亿和4898.8万元[2] - 毛利率持续提升：2022-2024年分别为52.3%、62.3%和68.5%[3][6] 业务运营 - 公司为电商SaaS ERP供应商，连接全球超400个电商平台，2024年服务8.84万SaaS客户[6] - 核心产品"聚水潭ERP"提供订单/仓储/采购/分销管理系统，2024年处理330亿份电商订单[6][7] - 双11期间系统稳定性验证：2024年单日处理16亿订单[7] 融资历程 - 2015-2020年完成7轮融资，累计融资额超6亿元，投后估值从830万增至60亿元[7][8] - 重要融资节点：2019年B3轮后估值27.5亿，2020年C轮估值60亿（高盛领投）[7][9] - 高盛2025年退出时实现150%溢价收益[10] 行业地位 - 2021年入选福布斯Cloud 100强榜单，当年订单处理量超100亿份[10] - 2023年SaaS年度流水首次突破10亿元[10] - 创始人表示融资将用于产品升级、供应链打造及海外市场拓展[10]

港股IPO动态 手回集团 - 计划于2025年5月30日以股票代码"2621"在港交所主板挂牌上市，发行24,358,400股股份，发行价8.08港元，募资总额1.97亿港元 [3] - 香港公开发售获990倍认购，国际发售获1.13倍认购，引入天津海泰集团和鹿驰资本两位基石投资者累计认购4955万港元 [3] - 中国第二大线上保险中介服务机构，2023年长期人身险总保费市场份额7.3%，分销超1,900个产品，覆盖306个在售产品和14个IP [4] - 2022-2024年营收分别为8.06亿元、16.34亿元、13.87亿元，毛利率34.8%-38.1%，经调整净利润率9.3%-17.4% [5] 林清轩 - 2025年5月29日递交港股招股书，定位中国高端国货护肤品牌，主打山茶花成分抗皱紧致产品，2024年零售额位居高端国货护肤品牌之首 [10][11] - 2024年核心产品山茶花黑金霜收入6150万元，小金伞防晒霜首年收入3630万元，SKU总数188个 [10] - 2022-2024年营收复合年增长率32.5%（6.91亿元至12.10亿元），2024年经调整净利润超2亿元 [11][12] 驭势科技 - 2025年5月28日以18C章程递交港股招股书，专注L4级自动驾驶技术，覆盖机场、厂区等封闭场景及物流等开放场景 [14] - 大中华区最大机场及厂区L4解决方案供应商，2024年收入2.66亿元，复合年增长率101.3%，毛利率43.7%-48.8% [15] - 累计融资超17.5亿元，2023年IPO前估值73亿元，真无人自动驾驶里程达580万公里 [16][17] 奕斯伟计算 - 2025年5月30日递交港股招股书，或成"RISC-V第一股"，创始人王东升为中国半导体显示产业奠基人 [19][20] - 中国最大RISC-V全定制解决方案提供商，2024年商业化100余款系统级解决方案，服务全球100多家客户 [20] - 2022-2024年营收20.00亿元-20.25亿元，毛利率15.4%-25.9% [20] 仙工智能 - 2025年5月27日以18C章程递交港股招股书，全球最大机器人控制器公司，2024年控制器市占率23.6% [22] - 2022-2024年营收复合年增长率35.7%（1.84亿元至3.39亿元），毛利率45.9%-49.2% [23][24] - 2024年4月IPO前估值32.7亿元，平台部署超1,000款机器人，覆盖20+行业 [25] 拓璞数控 - 2025年5月26日递交港股招股书，或成"港股高端工业母机第一股"，中国航空航天五轴数控机床市场份额11.6% [27][29] - 2022-2024年营收复合年增长率97.9%（1.36亿元至5.31亿元），2024年经调整净利润1338万元 [29] 圣桐特医 - 2025年5月30日递交港股招股书，中国最大本土特医食品品牌，婴儿特医食品市场份额9.5% [38][39] - 2022-2024年营收复合年增长率30.3%（4.91亿元至8.34亿元），毛利率稳定在71%左右 [39] 聚水潭 - 2025年5月22日更新港股招股书，中国最大电商SaaS ERP提供商，市场份额24.4% [41][42] - 2022-2024年营收复合年增长率31.9%（5.23亿元至9.10亿元），毛利率提升至68.5%，2024年经调整净利润4899万元 [42] 科创板IPO动态 影石创新 - 2025年5月30日开启科创板申购，股票代码"688775"，战略配售获淡马锡、腾讯等认购 [7] - 全球全景相机市占率67.2%排名第一，运动相机全球第二，产品覆盖VR看房、全景会议等场景 [8] 其他行业动态 乐动机器人 - 2025年5月30日递交港股招股书，全球服务机器人视觉感知供应商，2024年客户留存率90% [35] - 2022-2024年营收复合年增长率41.4%（2.34亿元至4.67亿元） [36] 先通医药 - 2025年5月26日递交港股招股书，中国首家获批创新放射性药物的企业，管线含15项资产 [32]

上市动态 - 公司于2024年5月22日第四次向港交所递交招股书，此前分别于2023年6月、2024年3月和11月递表但失效[1] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为5.23亿元、6.97亿元（+33.3%）、9.10亿元（+30.5%），呈现持续增长态势[2] - 2024年实现净利润1058.3万元，首次扭亏为盈，非国际准则下经调整净利润达4898.8万元[2] - 毛利率从2022年52.3%提升至2024年68.5%，主要得益于规模效应和成本优化[4] - 2024年经营亏损收窄至6209.3万元，较2022年3.7亿元亏损大幅改善[4] 业务概况 - 公司为电商SaaS ERP供应商，核心产品"聚水潭ERP"连接超400个电商平台[5] - 2024年服务8.84万SaaS客户，全年处理330亿份订单，双11期间处理16亿订单[5] - 产品矩阵包括订单管理(OMS)、仓储管理(WMS)、采购管理(PMS)和分销管理系统(DMS)[5] 融资历程 - 2015-2020年完成7轮融资，累计募资超6.8亿元，C轮投后估值达60亿元[6][7] - 2020年C轮获高盛2.86亿元投资，投后估值60亿元[7][10] - 2025年5月以5.44亿元回购高盛系持有的C轮优先股，实现150%溢价退出[8][9][12] 股东结构 - 注册主体为上海聚水潭网络科技，全资股东为Hong Kong True Value Limited[3] - 2025年回购后总股本从381.4万股减至357.9万股，高盛系完全退出[9]

公司概况 - 聚水潭是中国电商SaaS ERP市场的领导者，2024年市占率达24.4%，超过其他五大参与者的总和 [1][4] - 公司2024年在中国电商SaaS整体市场的份额为7.1%，排名第二 [4] - 创始人骆海东拥有丰富的ERP行业经验，2014年与贺兴建共同创立聚水潭，初期团队仅9人 [5][6] 财务表现 - 2022-2024年总收入分别为5.23亿元、6.97亿元和9.1亿元，复合年增长率达31.9% [2] - SaaS业务收入从2022年4.98亿元增长至2024年8.78亿元，占总收入比重始终保持在95%以上 [2] - 2024年ERP产品收入达7.65亿元，占总收入的84% [3] - 2022年净亏损5.07亿元，2023年亏损收窄至4.9亿元，2024年实现净利润0.11亿元 [3] - 毛利率从2022年52.3%提升至2024年68.5%，SaaS业务毛利率从53.3%提升至69.9% [3] 客户与运营 - 截至2024年服务SaaS客户88400名，净客户收入留存率115% [3] - 2024年"双11"期间处理订单约16亿份 [3] - 客户网络覆盖全国，团队约2200人，60%以上客户为日均订单超过100单的大型商家 [3] - 已助客户对接全球超400个电商平台 [3] 融资与上市 - 2020年C轮融资后估值达60亿元，投资机构包括阿米巴、红杉、高盛、中金等 [1][6] - IPO前投资机构合计持股47.21%，创始人团队持股52.79% [6][7] - 2023年6月首次向港交所递表，截至2025年已四次递交招股书 [1] - 若2025年底前未能上市，可能触发31.44亿元优先股赎回条款 [1][9][10] 研发与竞争 - 2022-2024年研发开支分别为2.34亿元、2.34亿元和2.4亿元，占收入比例从44.8%降至26.4% [11] - 行业第二名市占率11.8%，传统ERP厂商如用友、金蝶加速向SaaS转型 [12] - 电商平台自研ERP产品(如阿里系)未来可能加剧市场竞争 [12] 风险与挑战 - 高度依赖单一第三方IaaS云服务提供商，2024年占采购总额50.3% [11][12] - 2022-2024年销售及营销开支分别为3.14亿元、3.33亿元和3.7亿元 [12] - 技术迭代与客户需求适配压力大，电商行业技术发展迅速 [11]

公司概况 - 聚水潭是中国最大的电商运营SaaS供货商，成立于2014年，核心产品为"聚水潭ERP"，提供订单管理、仓储管理、采购管理及分销管理系统等功能 [4] - 公司在全国设立超过100个线下服务网点，服务范围覆盖500多个城镇 [4] - 2024年按电商SaaS ERP相关收入计，公司市场份额达23.2%，是中国最大的电商SaaS ERP供货商 [4] - 在中国电商运营SaaS市场(包括ERP、CRM等)中，公司2024年市场份额为8.7%，排名第一 [5] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为5.23亿、6.97亿和9.1亿元，复合年增长率为31.9% [5] - 同期净利润分别为-5.07亿、-4.9亿和1058.3万元，2024年实现扭亏为盈 [5] - 经调整净利润分别为-3.79亿、-2.06亿和4898.8万元，近三年累计亏损超9.86亿元 [5] - 毛利率持续提升，从2022年的52.3%增至2024年的68.5%，两年增长16.2个百分点 [6] - 2024年总收入和年度经常性收入分别达9.1亿元和10.98亿元 [5] - 截至2024年底，公司负债净额36.5亿元，现金及等价物10.85亿元 [6] 市场地位 - 2024年中国电商SaaS ERP市场规模为31亿元(按商家支出计) [4] - 2024年公司服务8.84万名SaaS客户，远超行业平均不足2万名的水平 [5] - 2024年净客户收入留存率为115% [5] - 聚水潭ERP已成为最受中国商家欢迎的电商SaaS ERP品牌 [4] 融资历程 - 2015-2020年完成七轮融资，募集资金总额6.14亿元 [10] - 投后估值从2015年的8300万元增至2020年的60亿元，五年增长71倍 [10] - 2019年一年内估值从9.2亿元增至27.5亿元，增长1.99倍 [9] - 2020年C轮融资2.86亿元，投后估值60亿元，较2019年增长1.18倍 [9] 股东结构 - 创始人骆海东直接持股22.81%，通过投票权委托合计控制46.87% [11] - 主要机构股东包括阿米巴资本(9.44%)、红杉智盛(8%)、GGV VIII(4.26%)、吴泳铭(4.66%)等 [12] - 其他投资者包括蓝湖资本合伙人陈昊辉、上海蓝湖、刘中扬等 [13]

公司概况 - 聚水潭是中国最大的电商SaaS ERP供货商，市场份额达23.2%[3] - 公司成立于2014年，在全国设立超过100个线下服务网点，覆盖500多个城镇[3] - 核心产品"聚水潭ERP"提供订单管理、仓储管理、采购管理及分销管理等功能[3] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为5.23亿、6.97亿和9.1亿元，复合年增长率31.9%[4][5] - 2022-2024年净利润分别为-5.07亿、-4.9亿和1058.3万元，2024年实现扭亏为盈[4][5] - 2024年毛利率达68.5%，较2022年提升16.2个百分点[5] - 截至2024年底负债净额36.5亿元，现金及等价物10.85亿元[5] 市场地位 - 2024年中国电商SaaS ERP市场规模31亿元[3] - 在电商运营SaaS市场总收入排名第一，市场份额8.7%[4] - 2024年服务8.84万名SaaS客户，远超行业平均不足2万名的水平[4] - 2024年净客户收入留存率115%[4] 融资历程 - 2015-2020年完成七轮融资，募集资金总额6.14亿元[7][8] - 投后估值从8300万元增长至60亿元，五年增长71倍[7][8] - 主要投资方包括红杉资本、高盛、阿里巴巴CEO吴泳铭等[1][10] 股权结构 - 创始人骆海东直接持股22.81%，合计控制46.87%投票权[10] - 主要机构股东包括阿米巴资本(9.44%)、红杉智盛(8%)、GGV VIII(4.26%)等[10]

公司概况 - 聚水潭是国内最大的电商SaaS ERP提供商，2024年市占率达24.4%，超过其他前五大参与者的总和[1] - 公司成立于2014年，2024年首次实现全年净利润回正，经营亏损仍达6209.3万元[1] - 2024年营收达9.1亿元，2022-2024年复合年增长率为31.9%[2] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为5.23亿元、6.97亿元、9.1亿元[2] - 综合毛利率持续提升，从2022年的52.3%增至2024年的68.5%[3][6] - 2024年净利润1058.3万元，净利率仅1.2%[6] - SaaS业务收入占比稳定在95%-97%[2] 业务结构 - 电商SaaS ERP是核心产品，2024年贡献收入7.65亿元，占比84%[3] - 其他电商运营产品收入占比从2022年的7.8%提升至2024年的12.4%[3] - 年度订阅收入占比从2022年的51.5%提升至2024年的62.1%[4][5] - 按订单数量收费的收入占比从47.3%降至36.8%[4][5] 客户情况 - 2024年SaaS客户总数达8.84万户，较2022年的4.57万户增长近100%[5] - 家居用品、食品饮料、体育娱乐等行业客户数量增幅接近或超过100%[5] - 2024年净客户收入留存率为115%[5] 行业前景 - 2024年国内电商SaaS ERP市场规模约31亿元，2020-2024年复合增长率18.9%[7] - 预计2029年市场规模达83亿元，复合增长率升至21.5%[7] - 电商SaaS ERP付费客户数量增速(17%)高于电商商家总数增速[7] - 行业获客成本预计下降，市场规模将加速增长[7]

公司概况 - 聚水潭成立于2014年，提供一站式SaaS产品和服务，帮助客户提升业务能力并降低运营成本[2] - 公司核心产品为聚水潭ERP，涵盖订单管理、仓储管理、采购管理和分销管理等功能，是中国最受欢迎的电商SaaS ERP品牌[4] - 以ERP为核心，公司已推出四款电商运营SaaS产品，2022-2024年购买两款及以上产品的客户贡献收入占比从30.6%提升至37.7%[4] 市场地位 - 以2024年收入计算，聚水潭是中国最大电商SaaS ERP提供商，市场份额达24.4%，超过其他五大参与者总和[5] - 在中国电商运营SaaS市场，公司2024年以8.7%的市场份额排名第一[6] - 公司同时是中国第二大电商SaaS提供商，2024年市场份额为7.1%[6] 客户数据 - SaaS客户数量从2023年底的6.22万名增长至2024年底的8.84万名[6] - 2024年净客户收入留存率达到115%[6] - 2022-2024年LTV/CAC比率分别为6.2倍、7.7倍和9.3倍，远超行业约3倍的平均水平[6] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为5.23亿元、6.97亿元和9.10亿元，复合年增长率31.9%[6] - 同期毛利率从52.3%提升至68.5%[6] - 2024年年度经常性收入达10.98亿元，2022-2024年复合年增长率33.6%[6] - 2024年实现全面盈利，经调整净利润4899万元，比SaaS行业平均15年盈利周期提前4年[7] 资金状况 - 截至2024年底持有现金及现金等价物10.85亿元，受限制现金1亿元[7] - 2024年经营活动所得现金净额2.79亿元，同比增长超32%[7] 战略布局 - 公司立足国内市场同时布局跨境出海业务，形成双循环发展格局[5] - IPO募集资金将用于研发投入、营销能力建设、战略投资和一般公司用途[7]

上市申请 - 聚水潭集团股份有限公司再次向港交所主板提交上市申请，中金公司及摩根大通为其联席保荐人 [1] - 公司曾分别于2023年6月19日、2024年3月21日、2024年11月13日向港交所递交过上市申请 [1] 市场地位 - 以2024年的相关收入计，公司是中国最大的电商SaaS ERP提供商，占据24.4%的市场份额（超过其他五大参与者的总和） [5] - 2024年中国电商SaaS ERP市场的规模为人民币31亿元 [5] - 在中国电商运营SaaS市场中，按2024年SaaS总收入计，公司排名第一，市场份额为8.7% [5] - 以2024年的相关收入计，公司是中国第二大电商SaaS提供商，占据7.1%的市场份额 [5] 产品与技术 - 公司已开发出云端电商SaaS产品，能够推动商家客户与中国乃至全球逾400个电商平台相连（行业平均连接的电商平台数量少于200个） [5] - 公司的产品为不同类型及规模的客户提供一套统一且直观的业务监控、运营及管理工具 [5] - 依托于强大的技术基础设施，公司的产品在访问量高峰情况下仍能保持稳定，例如在2024年"双11"期间成功处理了约16亿份订单 [6] 客户与收入 - 2024年，公司为88400名不同类别的SaaS客户提供服务（行业平均服务的客户数不足20000名） [5] - 2024年公司的净客户收入留存率为115% [5] - 2022年、2023年及2024年，购买两款或以上聚水潭产品的客户贡献了公司同期总SaaS收入的30.6%、33.0%及37.7% [7] 财务表现 - 2022年度、2023年度、2024年度，公司收入分别约为人民币5.23亿元、6.97亿元、9.10亿元 [9] - 同期，年内利润分别约为人民币-5.07亿元、-4.9亿元、0.11亿元 [9] - 2022年、2023年及2024年的LTV/CAC比率分别为6.2倍、7.7倍及9.3倍（行业平均值约为3倍） [7] 业务扩展 - 聚水潭ERP是公司的核心SaaS产品，以ERP为核心，公司进一步扩大产品和服务范围并延伸至其他电商运营SaaS产品，现已成为一站式电商SaaS提供商 [7]