文章核心观点 - 公司完成对DotCom Ventures Inc多数控股权收购，为数字业务增添支柱，有望在多领域创造价值，提升品牌价值，巩固在市场中的地位 [1][2][3] 交易情况 - 公司完成对DotCom Ventures Inc的收购，初始估值1000万美元，收购其51%股权，获得Concerts.com和TicketStub.com品牌 [1] - 这是SEGG Media名下首笔完成的并购交易，是其“收购与建设”战略下首次完全执行的收购 [1][8] - DVI董事会和股东一致同意以每股3美元的SEGG Media股票为主进行收购，认为其当前股价未反映真实价值和巨大潜力 [4] 市场情况 - 全球二级票务市场增长迅速，预计到2027年将超190亿美元，高于2023年的约135亿美元，复合年增长率为9%，主要驱动因素包括现场活动需求增加、数字票务普及和动态定价平台发展 [2] 收购意义 - 完成交易是公司重要里程碑，Concerts.com将成为内容、商业和现场活动融合统一平台的最后基石，与TicketStub.com平台将在多领域释放巨大价值 [2] - 收购展示了公司执行和交付能力，公司正在构建一个运营中的生态系统，实现战略多元化，通过多种形式创收 [3] - 公司控制了Sports.com、Concerts.com和Lottery.com三个数字资产，品牌总价值可能超1亿美元，远超当前市值，使公司成为纳斯达克被低估且具机会的股票之一 [3] 未来规划 - Concerts.com将成为粉丝发现、票务、直播和沉浸式活动接入的核心平台，TicketStub.com将为Sports.com和Concerts.com提供票务支持 [8] - 未来3 - 6个月公司正在招募顶级行业领袖，以咨询和扩大Concerts.com和TicketStub.com规模 [8] 公司信息 - SEGG Media是全球体育、娱乐和游戏集团，运营包括Sports.com、Concerts.com和Lottery.com在内的数字资产组合，专注于粉丝互动、道德游戏和人工智能驱动的现场体验 [5] - DotCom Ventures拥有并运营Concerts.com和TicketStub.com，专注于透明性、粉丝体验和创新，正在重新定义二级票务市场 [6]

行业概述 - 中国演出票务市场由一级市场和二级市场组成，一级市场实行单一定价，票源来自主办方，二级市场受市场调节，价格灵活，票源包括个人转售等 [1] - 二级市场通过价格机制和交易平台促进票务资源再分配，缓解热门演出供需矛盾，提升市场活跃度 [1] - 一级市场交易模式为B2C，二级市场包括平台交易（B2B2C、C2B2C）和线下交易（B2C、C2C） [2] 市场规模 - 2024年国内大型演唱会票房突破260亿元，同比增长78.1%，观众人数超2900万人次，同比增长45.0% [4] - 猫眼娱乐2024年演唱会票务GMV同比增长约90%，阿里影业旗下大麦网2025财年营收20.57亿元，同比增长236%，分部业绩12.3亿元，同比增长339% [5] 市场问题 - 头部明星演唱会供不应求，刺激黄牛票转卖，部分演唱会公开销售票不足总票房的50% [9] - 2024年在线票务投诉中退款问题占比56.94%，霸王条款占19.44%，其他问题包括退换货难、售后服务等 [11] - 实名制购票政策执行不足，黄牛倒票现象未有效遏制，需完善退票渠道和加强技术对策 [14]

财务数据和关键指标变化 - Ticketmaster递延收入增长13%，若全部确认本季度收入将增长 [7] - 4月全球票务销售增长22% [8] - 体育场平均入场价格下降8% [43] 各条业务线数据和关键指标变化 Ticketmaster业务 - Live Nation通过Ticketmaster的演唱会业务同比增长12%，其他主办方业务下降2%，整体演唱会业务增长4%，体育、艺术、家庭等其他类别业务下降9% [5][6] 赞助业务 - 公司超80%的赞助业务已签约，同比有所增长 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场Ticketmaster递延收入因业务量增长而增加 [7] - 墨西哥和拉丁美洲市场，外汇因素仍是Ticketmaster业务的不利因素，第一季度承担了公司整体外汇不利影响的60%，预计第二季度将承担三分之二 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购日本Hayashi公司，与日本创始 promoters 合作，将在场地、音乐节和演出方面持续发展，长期将成为公司重要的AOI贡献者 [24][27] - 未来一年左右预计有20个Venue Nation场地投入使用，今年预计开放4个，全部场地预计2027年实现满负荷运营 [31] - 公司支持加强对BOTS法案的执行、Ticket法案以及FTC全价定价要求，认为这些举措有助于增加粉丝透明度，加强对二级市场的监管 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前未感受到消费者需求、赞助和现场消费方面的疲软，对Ticketmaster全年增长有信心，但第一季度未达预期 [10][16] - 对全年演唱会业务的发展态势感到乐观，预计利润率与去年持平 [22] - 全球体育场需求增长，未来将持续成为音乐节、竞技场和体育场的强劲市场，但会受当地体育赛事等因素影响场地可用性 [38][40] - 行业在定价方面仍处于早期阶段，不同市场发展水平不同，美国较为先进，欧洲和亚洲、南美洲相对落后 [48][49] 其他重要信息 - 公司在场地定价方面实施更多价格层级，目标是售罄所有座位并实现总收入最大化 [64][65][70] - 公司将二级市场视为一项功能而非独立业务，占全年GTV的低两位数百分比，希望其规模下降 [75][76] 问答环节所有提问和回答 问题1: Ticketmaster收入和AOI下降的影响因素及后续是否会改善 - 活动方面，Live Nation演唱会业务增长，其他主办方和非演唱会业务下降；递延收入增长13%，若全部确认收入将增长；销售时间推迟，更多演唱会活动在下半年；外汇因素是不利影响，第一季度承担60%，预计第二季度承担三分之二 [5][7][9] - 公司对Ticketmaster全年增长有信心，但第一季度未达预期 [10] 问题2: 消费者需求放缓对业务的影响及应对措施 - 目前未感受到消费者需求、赞助和现场消费方面的疲软，4月票务销售情况良好，赞助业务签约超80%且同比增长，现场消费暂无明显变化 [12][13][14] - 公司会持续跟踪相关数据，必要时调整业务，且有能力控制成本 [17][18] 问题3: 2025年演唱会利润率预期及第四季度情况 - 公司对全年演唱会业务发展态势乐观，预计利润率与去年持平，虽大型演出利润率可能不高，但能实现规模效应，且公司会控制成本 [22] 问题4: 收购Hayashi公司的背景、财务影响和战略意义 - 日本是重要且难进入的市场，公司与Hayashi合作，可直接在日本推广演出，是重要战略举措，长期将成为重要AOI贡献者 [25][27] 问题5: Venue Nation场地投入使用的节奏及对损益表和AOI的影响，以及监管案件最新情况 - 预计今年开放4个场地，全部场地预计2027年实现满负荷运营，明年为部分运营 [31] - 监管案件仍在进行中，暂无重大进展，希望适时与相关方进行沟通 [32][33] 问题6: 演唱会业务每粉丝AOI增长的原因及未来场地类型增长趋势 - 由于业务规模与成本结构的良好匹配，整体数据有所增长，预计全年盈利能力将持续改善 [36] - 全球体育场需求增长，但会受当地体育赛事等因素影响场地可用性，未来体育场需求将持续增长 [38][40] 问题7: 如何管理定价模型、当前定价模型的完善空间及平均入场价格下降和 affordability 举措 - 与艺术家合作，平衡票价的可承受性、最大化收入和防止票务转售，不同艺术家有不同策略，行业在定价方面仍处于早期阶段 [44][45][48] - 实施更多价格层级是为了售罄所有座位并实现总收入最大化，考虑不同日期、地点和座位的差异 [64][65][67] 问题8: 加强BOTS法案执行对公司业务的影响 - 这些举措有助于增加粉丝透明度，加强对二级市场的监管，公司是支持者，认为内容创作者应从演出和票务销售中受益 [55][56] 问题9: 价格层级举措的驱动力及演唱会利润率预期和Venue Nation的影响 - 实施更多价格层级是为了售罄所有座位并实现总收入最大化，考虑不同市场和日期的差异 [64][65][67] - 预计Venue Nation粉丝数量两位数增长，将有助于提高演唱会业务利润率，全年利润率预计与去年持平 [61][62] 问题10: 二级市场票务情况、OSCESA市场情况、票务生态系统及与DOJ案件的关系 - 公司无票务直接进入二级市场的业务模式，二级市场占全年GTV的低两位数百分比，希望其规模下降 [74][75][76] - 未明确提及OSCESA市场情况和与DOJ案件的关系 [73]

财务数据和关键指标变化 - Ticketmaster递延收入本季度增长13%，若递延收入全部确认，本季度收入将增长 [9] - 音乐会业务方面，Live Nation通过Ticketmaster销售的音乐会同比增长12%，其他主办方下降2%，总体音乐会增长4%，体育、艺术、家庭等其他类别下降9% [7][8] 各条业务线数据和关键指标变化 Ticketmaster业务 - 本季度Live Nation音乐会业务增长，但其他主办方和非音乐会业务活动减少，主要是供应问题而非需求问题 [7][8] - 递延收入增长，主要因国际业务量增加、通过主办方分配递延以及运营场馆组合增加 [9] 音乐会业务 - 截至4月21日，4月新上架演出销售情况良好，如Chris Brown售出100万张票，Lady Gaga演出售罄且同比增长18% [15] - 赞助业务方面，目前已签约超80%的业务，同比增长 [16] 场馆业务 - 计划开放的20个场馆中，预计今年年底开放4个，明年全部开放，预计2027年达到满负荷运营 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月1日至21日，各类演出销售情况良好，各类型场地（酒吧、剧院、体育场、露天剧场）均未出现消费者需求回落情况 [14][15] - 体育场演出需求增长，但受体育赛事等因素影响，场馆可用性存在波动，如明年世界杯会影响体育场档期 [41][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购日本Hayashi公司，与当地老牌主办方合作，可直接在日本推广演出，预计未来将为公司带来更多收入 [27][29] - 持续优化票务定价模式，与艺术家合作，平衡票价合理性、粉丝承受能力和防止票务转售，同时考虑不同市场和时间因素 [47][49] - 支持加强对BOTS法案的执行、票务法案和全价定价要求，认为这些举措有助于增加粉丝透明度，规范二级市场 [59][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前未感受到消费者需求回落，音乐会、赞助和现场消费等方面需求强劲，销售情况良好 [14][15][16] - 对音乐会业务全年表现有信心，预计利润率与去年持平，虽大型演出利润率可能不高，但规模效应可带来盈利 [24] - 认为体育场演出需求将持续增长，但场馆可用性受体育赛事等因素影响 [41][43] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的部分内容为前瞻性陈述，实际结果可能因风险和不确定性而有所不同，相关风险因素可参考公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件 [3] - 公司在电话会议中会提及一些非GAAP指标，并已在财报发布中提供这些指标的定义和与最可比GAAP指标的全面对账 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Ticketmaster收入和AOI下降的影响因素及后续是否会改善 - 本季度Live Nation音乐会业务增长，但其他主办方和非音乐会业务活动减少，主要是供应问题而非需求问题 [7][8] - 递延收入增长，若递延收入全部确认，本季度收入将增长 [9] - 销售时间推迟，更多音乐会活动集中在下半年，4月全球销售同比增长22% [10] - 外汇因素对Ticketmaster造成一定影响，预计第二季度仍有影响 [11] 问题2：是否看到消费者需求回落以及如何应对 - 目前未感受到消费者需求回落，4月演出销售情况良好，各类型场地均未出现需求回落情况 [14][15] - 赞助业务已签约超80%，同比增长，未感受到影响 [16] - 现场消费方面，目前数据较少，但未发现消费者消费减少情况，公司正在优化夏季菜单和定价 [17][18] 问题3：音乐会业务全年利润率预期及第四季度情况 - 对音乐会业务全年表现有信心，预计利润率与去年持平，虽大型演出利润率可能不高，但规模效应可带来盈利 [24] 问题4：收购Hayashi公司的背景、财务影响和战略意义 - 日本是重要且具有挑战性的市场，公司长期寻求当地合作伙伴，此次与Hayashi公司合作可直接在日本推广演出，预计未来将为公司带来更多收入 [27][29] 问题5：Venue Nation场馆开放进度及对音乐会业务利润的影响 - 计划开放的20个场馆中，预计今年年底开放4个，明年全部开放，预计2027年达到满负荷运营 [33] 问题6：音乐会业务AOI每粉丝增长的原因及未来场馆类型增长趋势 - 主要因业务规模扩大和成本控制，预计全年盈利能力将持续改善 [39] - 体育场演出需求将持续增长，但场馆可用性受体育赛事等因素影响 [41][43] 问题7：如何管理票务定价模式、当前定价模式的优化空间及平均入场价格下降的原因 - 与艺术家合作，平衡票价合理性、粉丝承受能力和防止票务转售，考虑不同市场和时间因素 [47][49] - 行业仍处于优化定价模式的早期阶段，不同市场进展不同 [52][53] - 采用分层定价策略，降低后排票价以提高整体上座率，同时优化前排票价以减少票务转售 [49][50] 问题8：加强对BOTS法案执行对公司业务的影响 - 支持加强对BOTS法案的执行、票务法案和全价定价要求，认为这些举措有助于增加粉丝透明度，规范二级市场 [59][61] 问题9：实施更多票价分层的原因 - 目标是售罄所有座位并最大化总收入，考虑不同市场、时间和座位位置等因素，通过调整票价分层提高后排座位的可承受性 [70][72] 问题10：二级市场票务情况、OSCESA市场情况及与第三方的票务协议 - 二级市场票务占公司GTV的低个位数百分比，公司希望其占比下降，认为这意味着与艺术家合作定价更合理 [82] - 公司没有将票务直接转移到二级市场的业务模式 [80]