近期糖价走势与市场交易动态 - 3月纽约世界糖11号期货周五收盘上涨0.39点，涨幅2.68% [1] - 3月伦敦ICE白糖5号期货周五收盘上涨10.20点，涨幅2.44% [1] - 糖价周五大幅收高，主要因基金在美国马丁·路德·金日三天长周末前进行空头回补 [1] - 伦敦ICE白糖期货净多头头寸增至创纪录的48,203手，基金当周增加4,544手净多头寸 [4] 全球主要产区供应现状 - 印度2025-26年度截至1月15日的糖产量达1590万公吨，同比增长21% [2] - 巴西中南部2025-26年度截至12月中旬累计产糖4015.8万公吨，同比增长0.9% [3] - 巴西2025-26年度甘蔗制糖比例升至50.91%，高于上年度的48.19% [3] - 印度糖厂协会将印度2025-26年度糖产量预估上调至3100万公吨，同比增长18.8% [7] 全球供需平衡与远期展望 - Covrig Analytics将2025-26年度全球糖过剩量预估上调至470万公吨，高于10月预估的410万公吨 [5] - 该机构预计2026-27年度全球糖过剩量将收窄至140万公吨，因低价抑制生产 [5] - 咨询公司Safras & Mercado预计巴西2026-27年度糖产量将下降3.91%至4180万公吨 [6] - 该公司预计巴西2026-27年度糖出口将同比下降11%至3000万公吨 [6] 影响供需的其他关键因素 - 印度糖厂协会下调用于乙醇生产的糖量预估至340万公吨，此前7月预估为500万公吨 [7] - 印度乙醇用糖量下调可能使其增加糖出口 [7]

近期糖价走势与市场动态 - 纽约世界糖11号（SBH26）3月合约上涨0.20点（+1.35%），伦敦ICE白糖5号（SWH26）3月合约上涨2.40点（+0.56%），糖价从一周低点反弹并大幅走高，部分原因是年底基金空头回补 [1] - 糖价今日最初下跌，因美元指数（DXY00）升至一周高点，对大多数大宗商品价格构成压力 [1] - 纽约糖价在周一曾触及上周三的2.25个月高点，原因是市场预期未来巴西糖供应将减少 [2] 巴西糖供应前景 - 咨询公司Safras & Mercado预计，巴西2026/27年度糖产量将下降3.91%，至4180万公吨，而2025/26年度预期为4350万公吨 [2] - 该公司预计巴西2026/27年度糖出口量将同比下降11%，至3000万公吨 [2] - 巴西作物预测机构Conab于11月4日将巴西2025/26年度糖产量预估上调至4500万公吨，此前预估为4450万公吨 [5] - 巴西甘蔗工业协会（Unica）12月16日报告，巴西中南部地区2025/26年度截至11月的累计糖产量同比增长1.1%，达到3990.4万公吨 [5] - 用于制糖的甘蔗压榨比例从2024/25年度的48.34%上升至2025/26年度的51.12% [5] 印度糖供应与出口政策 - 印度糖厂协会（ISMA）于11月11日将2025/26年度印度糖产量预估从之前的3000万公吨上调至3100万公吨，同比增长18.8% [3] - ISMA将其对印度用于乙醇生产的糖用量预估从7月预测的500万公吨下调至340万公吨，这可能使印度能够增加糖出口 [3] - ISMA报告，印度2025/26年度10月1日至12月31日的糖产量同比增长24%，达到1183万公吨 [3] - 本月早些时候，糖价面临压力，因印度食品部长表示政府可能允许额外的糖出口以减少国内供应过剩，市场预期印度糖出口将增加 [4] - 印度食品部上月表示，将允许糖厂在2025/26年度出口150万公吨糖 [4] - 印度在2022/23年度引入了糖出口配额制度，原因是晚雨减少了产量并限制了国内供应 [4]

糖价市场表现 - 3月纽约世界糖11号期货价格下跌0.30点，跌幅1.97% [1] - 3月伦敦ICE白糖5号期货价格下跌11.30点，跌幅2.59% [1] 价格下跌驱动因素 - 印度糖产量大幅增长，10月至11月产量同比激增50%至410万公吨 [2] - 印度截至11月30日有424家糖厂压榨甘蔗，高于去年同期的382家 [2] - 印度甘蔗压榨量达4680万公吨，高于去年同期的3340万公吨 [2] - 巴西糖产量前景创纪录，巴西国家商品供应公司将2025/26年度糖产量预估上调至4500万公吨 [3] - 巴西中南部地区11月上半月糖产量同比增长8.7%至98.3万公吨 [3] - 巴西中南部地区2025/26年度累计糖产量同比增长2.1%至3917.9万公吨 [3] - 国际糖组织预测2025/26年度将出现162.5万公吨的糖供应过剩，而2024/25年度为短缺291.6万公吨 [6] - 国际糖组织预测全球糖产量将同比增长3.2%至1.818亿公吨 [6] 价格支撑因素 - 上周五糖价因全球供应紧张担忧而反弹至6周高点 [4] - 印度食品部考虑提高用于汽油混合的乙醇价格，可能促使糖厂将更多甘蔗用于生产乙醇而非糖，从而减少糖供应 [4] - 印度食品部于11月14日表示，将允许糖厂在2025/26年度出口150万公吨糖，低于此前估计的200万公吨 [5] 机构预测与调整 - StoneX于上周三将巴西2026/27年度中南部糖产量预估下调至4150万公吨 [4] - 国际糖组织指出，供应过剩主要由印度、泰国和巴基斯坦的糖产量增加所驱动 [6] - 国际糖组织在8月曾预测2025/26年度将出现23.1万公吨的短缺 [6]

近期糖价表现 - 纽约11号糖（SBH26）价格上涨0.22点（+1.36%），伦敦5号白糖（SWZ25）价格上涨5.10点（+1.13%）[1] - 糖价上涨源于对巴西甘蔗单产下降的担忧，尽管9月上半月巴西中南部甘蔗压榨量同比增加6.9%至4600万公吨，但甘蔗出糖率从去年同期的160.07公斤/吨下降至154.58公斤/吨[2] - 此前糖价因全球供应充裕前景而承压，纽约糖最近期货合约曾跌至4.25年低点，伦敦糖跌至4年低点[4] 供需基本面因素 - 强劲的全球需求信号支撑价格，巴基斯坦已下单32万公吨糖要求立即发货，推动糖价在周二升至1.5个月（纽约）和1.5周（伦敦）高点[3] - 巴西中南部9月上半月糖产量同比增长15.7%至362.2万公吨，8月下半月用于产糖的甘蔗比例升至53.49%（去年同期为47.74%），但2025-26年度累计糖产量至9月中旬微降0.1%至3038.8万公吨[5] - 机构预测全球糖供应从2024-25年度的短缺470万公吨转为2025-26年度的过剩280万公吨[4] 主要生产国前景 - 印度糖产量前景对价格构成压力，预计2025-26年度产量将大幅增长19%至3490万公吨，而2024-25年度产量下降17.5%至2620万公吨（5年低点）[7] - 印度 monsoon 季降雨量达937.2毫米，较正常水平高出8%，为5年来最强，可能带来甘蔗丰收[6] - 巴西更高的糖产量前景对价格不利[5]