I mean, I don't I don't think we have to be in a bubble for the market to say we're going to take a break for a while from the expensive tech stock. I mean, and that has happened multiple times. So, I try to sort of sidestep, you know, the the argument of maybe the riskreward is better elsewhere is not answered by Yeah, but it's not a bad bubble, okay.Because you can still be outside of a bubble or in the bubble in the making or two years away uh and still have the riskreward not look great. We weren't in a ...

对科技股与AI革命的看法 - AI是一场革命而非泡沫 但纳斯达克市场存在股票被高估的可能性[2] - 将资本市场与现实世界分开看待 AI革命改变世界的可能性很高 但市场可能震荡 类比2001年互联网泡沫后的情况[2] - AI将渗透到所有领域 尤其是在网络安全领域 AI可能弥补网络安全专家短缺 但也可能加速对所有基础设施的攻击[3] - 需要保护与AI共享的数据 智能体之间的通信可能成为网络安全漏洞的突破口[3] Check Point的战略与运营 - 为应对新兴挑战 公司以3亿美元收购了瑞士公司Lakera 该公司专注于保护AI智能体[4] - 收购旨在加强公司在AI领域的产品实力 被收购公司拥有独立模型并确保智能体间通信良好[4] - 公司创始人兼执行主席Gil Shwed是公司最大股东 尽管上一季度出售了略超100万股 套现约2.05亿美元[4] - Shwed表示其出售行为主要是行使即将到期的期权 并非其长期策略 他希望继续保持最大股东地位[4] - Shwed已卸任CEO一年 对现任CEO Nadav Zafrir的工作表示满意 并享受目前工作强度较低的状态[4] 网络安全行业与市场竞争 - 网络安全市场存在巨大竞争 但公司证明了自己能够持续数十年为客户创造价值 并实现收入、利润及股东回报[4] - 对于科技巨头近期加大网络安全业务带来的竞争 认为市场足够大 所有参与者都有生存空间[4] - 当前市场估值与实际价值脱节 市场以公司能否融资来衡量 而非以为客户创造价值并转化为利润的能力来衡量[4] - 以Wiz为例 指出其并未解决创造价值的问题 而是将问题转移给了谷歌[4]

英伟达业绩与市场反应 - 英伟达第四季度业绩预测超预期，并出人意料地实现加速增长，缓解了对其销售连续数个季度放缓的担忧 [1] - 英伟达强劲的业绩报告仅短暂缓解了市场对人工智能投资回报和过高估值的持续忧虑 [1] 全球股市表现 - 全球股市在11月已下跌超过3%，部分原因是担忧科技股上涨过快过猛 [4] - 在英伟达业绩公布后，市场最初的宽慰情绪在周四转为负面，标普500指数下跌1.2%，纳斯达克指数下跌1.7%，MSCI全球指数下跌0.7% [2][7] - 科技股是近期股市中的主要下跌板块，尽管其年内涨幅依然可观 [11] 人工智能与科技股估值担忧 - 市场对高估值科技股可能回落以及人工智能支出能否带来回报存在持续担忧 [3] - 标普500科技板块的前瞻市盈率约为30倍，显著高于其22.2倍的10年平均值 [11] - 投资研究公司New Constructs指出，英伟达过去12个月产生600亿美元自由现金流，但要证明当前股价合理，需在10年内实现2.1万亿美元的年现金流 [12] - 人工智能股票狂热被比作1990年代的互联网泡沫，市场对科技公司承担的债务担忧也在上升 [11] 机构观点与策略 - 有观点认为，人工智能公司（如芯片制造商英伟达）的财报结果对市场情绪的影响，已与月度经济数据同等重要 [6] - 欧洲最大资产管理公司Amundi表示其对超大盘股持低配立场，并在多数投资组合中使用衍生品进行对冲 [12][13] - 有策略师指出，尽管超配美国股票，但对集中度风险保持警惕，并因此关注欧洲股票 [5]

市场修正预期 - 多数亚太地区机构投资者认为市场可能在2026年出现修正[1] - 全球74%的机构投资者（其中亚太地区为80%）认为市场修正已迟来[2] - 资产管理公司表示市场可能在新年耗尽好运[5] 主要担忧因素 - 亚太投资者首要担忧为潜在科技泡沫，占比48%[3] - 地缘政治冲击为亚太投资者第二大担忧，占比45%，而全球投资者对此担忧占比49%[3] - 经济衰退为亚太投资者第三大担忧，占比40%[3] 资产配置策略转变 - 约60%的亚太地区投资者计划增加对本地区股票的配置以分散美国市场风险[6] - 仅25%的全球投资者计划增加对美国股票的配置，而计划增加对亚太地区和新兴市场股票配置的投资者比例分别为44%和42%[8] - 经历美国市场长期领先后，国际及非美股票在2025年重回焦点[7] 对中国市场观点 - 全球及亚太地区四分之三的投资者认为中国增长放缓是"新常态"[9] - 亚太投资者对中国韧性更具信心，70%认为中国能承受与美国的长期贸易战[9]