报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大豆数据偏多，美豆产量调减，期末库存调减，因期初库存调减；南美巴西及阿根廷产量未调整，全球期末库存小幅调减 [4] - 玉米数据偏空，美玉米产量调增，期末库存大幅调增；南美巴西及阿根廷产量未调整，全球期末库存调增 [5] 根据相关目录分别进行总结 USDA棉花供需数据跟踪 - 全球：期初库存7.505亿包，环比降173万包、同比增304万包；产量11.662亿包，环比降180万包、同比降148万包；进口4.358亿包，环比降110万包、同比增207万包；消费11.799亿包，环比降13万包、同比增142万包；出口4.359亿包，环比降110万包、同比增170万包；期末库存7.391亿包，环比降341万包、同比增54万包 [3] - 中国：期初库存3.579亿包，环比降105万包、同比降92.5万包；产量3.15亿包，环比增50万包、同比降50万包；进口5300万包，环比降50万包、同比增15万包；消费3.75亿包，环比增100万包、同比降50万包；出口80万包，环比持平、同比持平；期末库存3.502亿包，环比降205万包、同比降77.5万包 [3] - 美国：期初库存4000万包，环比降10万包、同比增85万包；产量1.321亿包，环比降139万包、同比降119.9万包；进口10万包，环比持平、同比增2000包；消费1700万包，环比持平、同比降6.3万包；出口1.2亿包，环比降50万包、同比增10万包；期末库存3600万包，环比降100万包、同比降40万包 [3] - 印度：期初库存9850万包，环比增10万包、同比增55万包；产量2.35亿包，环比持平、同比降50万包；进口2900万包，环比降10万包、同比降5万包；消费2500万包，环比降50万包、同比增50万包；出口1000万包，环比持平、同比降40万包；期末库存1.025亿包，环比增50万包、同比增40万包 [3] USDA大豆供需数据跟踪 - 全球：期初库存12.519亿吨，环比增0.06%、同比增8.57%；产量42.639亿吨，环比降0.30%、同比增0.57%；进口18.586亿吨，环比降0.11%、同比增4.22%；压榨36.771亿吨，环比持平、同比增3.68%；消费42.51亿吨，环比降0.02%、同比增3.51%；出口18.744亿吨，环比降0.10%、同比增3.13%；期末库存12.49亿吨，环比降0.93%、同比降0.23% [4] - 美国：期初库存8985万吨，环比降5.67%；产量11.6815亿吨，环比降0.98%；进口544万吨，环比持平；压榨6.9127亿吨，环比持平；消费7.2052亿吨，环比降0.10%；出口4.6402亿吨，环比降2.30%；期末库存7890万吨，环比降6.52%；同比方面，期初降3.58%、产量降1.70%、进口降20.00%、压榨增4.53%、消费增4.69%、出口降9.07%、期末降12.19% [4] - 中国：期初库存4.348亿吨，环比持平、同比增0.39%；产量2.1亿吨，环比持平、同比增1.69%；进口11.2亿吨，环比持平、同比增5.16%；压榨10.8亿吨，环比持平、同比增4.85%；消费13.3亿吨，环比持平、同比增4.81%；出口100万吨，环比持平、同比增25.00%；期末库存4.338亿吨，环比持平、同比降0.23% [4] - 巴西：期初库存3.6111亿吨，环比持平、同比增21.34%；产量17.5亿吨，环比持平、同比增3.55%；进口150万吨，环比持平、同比降72.73%；压榨5.8亿吨，环比持平、同比增1.75%；消费6.23亿吨，环比持平、同比增1.96%；出口11.2亿吨，环比持平、同比增9.70%；期末库存3.6961亿吨，环比持平、同比增2.35% [4] - 阿根廷：期初库存2.5247亿吨，环比增2.02%、同比增4.99%；产量4.85亿吨，环比持平、同比降4.72%；进口7200万吨，环比持平、同比增5.88%；压榨4.3亿吨，环比持平、同比增0.94%；消费5.05亿吨，环比持平、同比增0.20%；出口5800万吨，环比增16.00%、同比降4.92%；期末库存2.4647亿吨，环比降1.20%、同比降2.38% [4] - 巴拉圭：期初库存431万吨，环比持平、同比增50.70%；产量1100万吨，环比持平、同比增7.84%；进口20万吨，环比持平、同比持平；压榨310万吨，环比持平、同比持平；消费330万吨，环比持平、同比增0.76%；出口770万吨，环比持平、同比增13.24%；期末库存451万吨，环比持平、同比增4.64% [4] USDA玉米供需数据跟踪 - 全球：期初库存2.8311亿吨，环比降0.38%、同比降10.33%；产量12.8858亿吨，环比增1.97%、同比增5.10%；进口1.9216亿吨，环比增2.34%、同比增4.66%；消费12.8915亿吨，环比增1.05%、同比增2.43%；出口2.0086亿吨，环比增2.58%、同比增3.73%；期末库存2.8254亿吨，环比增3.84%、同比降0.20% [5] - 美国：期初库存3315.2万吨，环比降2.61%、同比降25.99%；产量4.25257亿吨，环比增6.60%、同比增12.61%；进口63.5万吨，环比持平、同比持平；消费3.32247亿吨，环比增2.71%、同比增4.39%；出口7302.8万吨，环比增7.48%、同比增1.95%；期末库存5376.9万吨，环比增27.51%、同比增62.19% [5] - 中国：期初库存1.94183亿吨，环比降0.51%、同比降8.09%；产量2.95亿吨，环比持平、同比增0.03%；进口1000万吨，环比持平、同比增150.00%；消费3.21亿吨，环比持平、同比增1.58%；出口2万吨，环比持平、同比持平；期末库存1.78163亿吨，环比降0.56%、同比降8.25% [5] - 巴西：期初库存798.8万吨，环比持平、同比降5.89%；产量1.31亿吨，环比持平、同比降0.76%；进口160万吨，环比持平、同比增6.67%；消费9400万吨，环比持平、同比增3.30%；出口4300万吨，环比持平、同比持平；期末库存358.8万吨，环比持平、同比降55.08% [5] - 阿根廷：期初库存278.3万吨，环比持平、同比增12.31%；产量5300万吨，环比持平、同比增6.00%；进口5000吨，环比持平、同比持平；消费1560万吨，环比持平、同比增2.63%；出口3700万吨，环比持平、同比增7.25%；期末库存318.8万吨，环比持平、同比增14.55% [5] - 乌克兰：期初库存76.2万吨，环比增145.16%、同比增18.69%；产量3200万吨，环比增4.92%、同比增19.40%；进口1万吨，环比持平、同比降50.00%；消费632.5万吨，环比增1.61%、同比增10.96%；出口2550万吨，环比增6.25%、同比增21.43%；期末库存94.7万吨，环比增58.33%、同比增24.28% [5]