股权结构 - 公司授权发行5亿股普通股，A类股4.8979604亿股，B类股1020.396万股，面值0.0001美元/股[11] - 截至招股书日期，已发行和流通A类股4179.604万股，B类股1020.396万股[11] - 本次发行前公司有5200万股普通股，含4179.604万股A类股和1020.396万股B类股[95] 发行相关 - 公司将发行权证给承销商代表，数量为此次发行普通股总数的5.0%[21] - 承销商有30天超额配售选择权，可购买最多15%的A类股[22] - 本次发行以包销形式进行，承销商有义务购买所有A类股[22] - 公司计划将A类股在纳斯达克全球市场上市，股票代码为“YDDL”[10] 业绩数据 - 2024年上半年公司净收入为239.8841万美元，2023年和2022年分别为556.7174万美元和436.9424万美元[106] 业务情况 - 公司于2024年4月17日在开曼群岛注册成立，通过菲律宾的VIEs开展业务，从事回收、生产和交易再生废金属[45] - 公司拥有政府颁发进口危险废物的独家许可证，年处理能力约30万吨[46][49] - 截至2023年12月31日，公司员工总数为106人，其中7名工程师[49] 汇率与通胀 - 2024年6月30日，美元兑菲律宾比索期末汇率为58.60300，平均汇率为56.83297；2023年12月31日，期末汇率为55.40000，平均汇率为55.61763；2022年12月31日，期末汇率为55.68000，平均汇率为54.50443[33] - 2023年菲律宾通胀率达6.0%，2024年预计在3.2% - 3.6%之间，2022年平均为5.8%[108] 未来计划 - 公司业务策略和未来计划包括扩展生产能力、加强与客户和销售代理合作、开拓海外市场、降低运输成本[58] - 公司计划将本次发行所得约15%用于扩张业务，5%用于扩张房地产，15%用于建设新工厂，65%用于营运资金等[95] 风险因素 - 投资公司A类股份存在高度风险，可能影响公司业务、财务状况和经营业绩，导致股价下跌[55] - 公司作为综合集团运营历史不长，作为独立上市公司运营经验有限，未来可能亏损[59] - 菲律宾通货膨胀可能对公司盈利能力和增长产生负面影响[59] - 公司无商业保险，可能面临诉讼和监管调查程序，且不一定能成功抗辩[59] - 公司未来战略收购、投资和合作可能带来风险，增加杠杆，稀释现有股东权益，影响整体盈利能力[59] - 公司董事长严彩芬通过One and one International Limited对公司重大事项有控制权，可能剥夺股东获得溢价机会，降低投资价值[64] - 公司A类股活跃交易市场可能无法形成，股价未来可能大幅波动，投资者可能损失全部或部分投资[64] - 公司菲律宾业务受通胀压力影响，或致成本上升、影响运营费用和利润率[109] - VIE或其股东若不履行合同安排义务，将对公司业务产生重大不利影响[116] - 公司高管缺乏首次公开募股经验和管理上市公司经验，可能影响资金筹集和公司运营[118] - 公司业务若缺乏必要审批、许可或违反法规，将产生重大不利影响[119] - 自2014年，公司几乎所有收入来自菲律宾业务，市场不利变化将影响公司[122] - 全球经济不确定致公司净销售额降低、利润率下降[123] - 公司生产受菲律宾恶劣天气影响，或致运营中断和财务损失[126] - 公司业务中可能存在利益冲突，处理不当将影响声誉和业务[127] - 若公司被认定为“受控公司”，可能选择依赖纳斯达克上市规则的某些豁免条款，影响股东保护[152] - 公司及香港子公司依靠与可变利益实体（VIEs）的合同安排开展业务，可能不如直接所有权有效，且执行成本高[153] - 公司依赖VIEs支付的股息和其他权益分配来满足现金及融资需求，香港的资金可能无法用于境外业务[158] - 若子公司向公司付款受限，可能对公司业务和A类股价值产生重大不利影响[159] - 中国政府未来可能对公司资金转移、收益分配和再投资施加限制，影响公司业务扩张[161] - 中国政府颁布新法律法规或对现有法规进行新解释，可能限制公司业务开展，影响公司财务状况[162] - 若违反菲律宾外国所有权限制，公司将面临法律和财务后果，影响财务表现和增长前景[145] - 公司A类股此前无公开市场，上市后也不一定有活跃、流动性强的公开市场，可能影响股价和投资者出售股份的能力[174] - 公司A类股价格未来可能大幅波动，投资者可能损失全部或部分投资，还可能引发针对公司的诉讼[176] - 此次发行价格可能远高于集团当前每股有形净资产账面价值，投资者可能面临立即且大幅的稀释[179] - 公司普通股采用双重股权结构，A类股每股一票，B类股每股20票，严彩芬将拥有大部分投票权，可能影响公司决策和A类股股价[180] - 公司A类股可能交易价格低于5美元，成为“低价股”，受相关规则限制，影响股价和流动性[183] - 公司未来可能无法支付股息，受多种因素影响且现有和未来贷款安排也可能限制股息发放[184] - 若公司A类股未能满足纳斯达克上市要求被摘牌，其流动性和市场价格可能下降[185] - 公司作为上市公司将产生重大费用，影响财务表现，可能导致经营结果和财务状况受损[187] - 公司需持续完善财务报告的披露控制和内部控制，否则可能影响准确报告财务状况和经营结果的能力[188] - 若公司未能维持有效的财务报告内部控制，可能无法准确报告财务状况和经营结果[189] - 招股说明书中的前瞻性陈述存在风险，实际结果可能与预期有重大差异[195] 其他要点 - 公司是“新兴成长公司”和“外国私人发行人”，符合美国证券交易委员会规则下的减少披露要求[19] - 公司通过与菲律宾运营实体的合同安排控制100%的所有权权益并获得经济利益[17][19] - 截至2024年6月30日的六个月、2023年和2022年财年以及招股书日期，公司及其子公司未宣布或支付股息[19] - 公司董事长严彩芬通过One and one International Limited控制约70.9%的有表决权股份，包括18,214,069股A类股和7,806,029股B类股[165] - 公司董事、高管和股东同意在发行结束后6个月内锁定股份，不得出售[96] - 非美国公司若至少75%的年收入为“被动”收入，或至少50%的资产价值产生被动收入，则会被认定为PFIC，公司目前预计当前和可预见的未来不会成为PFIC，但无保证[173] - 公司作为外国私人发行人，需在每个财年末四个月内提交20 - F表年度报告，按季度发布财报新闻稿并以6 - K表提交给美国证券交易委员会，信息披露要求低于美国国内发行人[167] - 若超过50%的普通股由美国居民直接或间接持有且未满足维持外国私人发行人身份的额外要求，公司将失去该身份，需承担更多成本和费用[172] - 公司作为新兴成长公司可利用某些减少的报告要求，如不遵守《萨班斯 - 奥克斯利法案》第404条的审计师鉴证要求[191] - 公司选择利用《JOBS法案》的延长过渡期，未来财务报表可能与其他上市公司不可比[192] - 公司管理层对本次发行所得款项净额的使用有广泛自由裁量权，使用不当可能损害业务[193]

发售信息 - 公司拟公开发售6000000个单位，每个单位售价10美元，总金额60000000美元[8,10] - 承销商有45天选择权可额外购买最多900000个单位[12] - 每单位发行价格为10美元，承销折扣和佣金为0.15美元，公司每单位所得款项为9.85美元；总发行金额为6000万美元，承销折扣和佣金为90万美元，公司所得款项为5910万美元[50] 股权结构 - 内部人士此前以25000美元购买1725000股普通股，包括赞助商的1689000股和三位独立董事的36000股[18] - 假设不行使超额配售权，发售结束后赞助商将拥有1464000股内部股和234290股私募股，占已发行和流通股的21.38%[21] - 创始人股份购买150万股，占比16.98%，总价2.5万美元，均价0.02美元；私募股份购买26.776万股，占比3.03%，总价234.29万美元，均价8.75美元；代表股份21万股，占比2.38%；公众股东购买685.7142万股，占比77.61%，总价6000万美元，均价8.75美元[73] 资金安排 - 发售前赞助商同意最多贷款500000美元给公司用于支付组建和部分发售费用，截至2024年9月30日已支取215722美元[23] - 注册声明生效后，内部人士关联方可每月收取最多10000美元费用，为期12个月[23] - 为满足营运资金需求，内部人士等可贷款给公司，最高3000000美元贷款可在业务合并时转换为营运资金单位[23] 业务合并 - 公司需在注册声明生效后12个月内完成首次业务合并，可修改章程延长时间，章程修改需至少三分之二出席并表决的已发行普通股股东批准[15,17] - 目标业务公平市场价值至少为初始业务合并最终协议签署时信托账户余额（不含信托账户收入应付税款）的80%[118][122][126] - 公司目前预计收购目标业务100%的股权或资产，也可能有其他结构安排，但需获得目标的控制权[128] 风险提示 - 若与中国目标公司进行业务合并，公司将面临中国法律法规解释和适用的不确定性风险[35] - 中国政府监管行动和声明或影响公司收购或合并中国公司的能力[37] - 若与特定行业的中国目标公司合并，可能采用VIE结构，存在法律执行不确定性[38] 人员情况 - 首席执行官兼董事长张博士在投资银行和基金管理行业有超10年经验，参与过2.3亿美元可转换债券项目和5亿美元投资级债券发行项目等[79][80] - 首席财务官胡女士自2021年4月起担任赫拉克勒斯资本集团投资经理和副总裁[83] - 独立董事黄博士自2024年7月起担任尤里卡收购公司独立董事[84]

发行相关 - 公司计划公开发行250万股普通股，转售股东转售150万股[12] - 首次公开募股价格区间为每股4.00 - 6.00美元，最终公开募股价格为每股5.00美元[15][40] - 无超额配售时发行总金额为1250万美元，有超额配售时为1437.5万美元[40] - 承销折扣为每股0.375美元，无超额配售时为93.75万美元，有超额配售时为107.8125万美元，占比7.5%[40] - 公司给予承销商45天选择权，可额外购买最多37.5万股普通股[42] - 发行前已发行1000万股普通股，发行后将增至1250万股（若行使超额配售权则为1287.5万股）[110] - 预计本次发行净收益为1036万美元，不包括用于设立托管账户赔偿承销商的50万美元[110] 业绩数据 - 2023年净收入为11574877美元，2022年为13161560美元，同比下降12.06%[113] - 2023年毛利润为802347美元，2022年为1526340美元，同比下降47.43%[113] - 2023年运营亏损为719089美元，2022年为1402257美元，同比收窄48.72%[113] - 2023年净亏损为1017077美元，2022年为1264103美元，同比收窄19.54%[113] - 2023年总资产为7623191美元，2022年为7878429美元，同比下降3.24%[113] - 2023年总负债为7028874美元，2022年为6175758美元，同比增长13.81%[113] - 2023年股东权益为594317美元，2022年为1702671美元，同比下降65.10%[113] - 2023年应收账款净额为3692078美元[116] - 2023年递延IPO成本为668651美元[116] - 2023年经营活动净现金使用为1821407美元，融资活动净现金提供为 - 487856美元，现金净增加为 - 2372197美元，年末现金为31973美元[118] - 2022年经营活动净现金提供为238216美元，融资活动净现金提供为2098598美元，现金净增加为2269682美元，年末现金为2404170美元[118] - 2023年和2022财年，PRC运营实体的委托招聘服务分别占总收入的约12.9%和约20.9%[124] - 2023年上半年，南昌捷斯特环保、中国邮政、广东英王分别占公司总收入的44%（约5070838美元）、17%（约2006486美元）、11%（约1277408美元）[165] - 2022年，南昌捷斯特环保、中国邮政、广东英王分别占公司总收入的26%（约3422005美元）、22%（约2895543美元）、18%（约2369080美元）[165] - 2021财年，中国邮政、江西新乐乐分别占公司总收入的34%（约7192228美元）、10%（约2094102美元）[165] 用户数据 - 公务员平台自2019年11月推出后，已在5个省和30个城市拓展灵活就业匹配服务[94] 未来展望 - 预计在可预见的未来不会支付现金股息，计划将未来收益用于再投资和业务扩张[37] 法规相关 - 2023年2月17日，中国证监会发布《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》及相关配套指引，3月31日生效，公司于2024年6月27日完成本次发行向证监会的备案程序[26][29] - 《外国公司问责法案》经修订，若PCAOB连续两年无法检查公司审计机构，公司普通股可能被禁止在美国交易[35] 业务模式 - 公司是开曼群岛注册的离岸控股公司，通过VIE结构在中国开展业务，主要提供职位匹配、委托招聘、项目外包和劳务派遣服务[55][57] - 正战略性减少劳务派遣服务，计划引入和整合龚务源平台补充现有线下服务模式[57] 风险因素 - VIE结构存在独特风险，相关协议未经过法律诉讼检验[22] - 公司面临来自传统招聘公司等的激烈竞争，可能导致利润率降低、市场份额流失[130][131] - 业务依赖公务员平台和第三方合作，面临多种潜在干扰和风险[126][134] - 收入受季节性变化影响，难以预测季度结果[140] - 可能面临数据保护、知识产权等多方面法律风险[154][160] - 中国和美国政府的监管政策可能对公司产生负面影响[97][98]

业绩总结 - 2022和2023年公司净收入分别为5510万元人民币和8350万元人民币（1180万美元）[41] - 2023年净收入为8.3492亿人民币（约1.1759亿美元），占比22.0%，2022年净收入为5.5079亿人民币，占比23.3%[87] - 2023年基本每股收益为0.17人民币（约0.02美元），2022年为0.13人民币[88] - 2023年末现金及现金等价物为7.5132亿人民币（约1.0582亿美元），2022年末为5.4946亿人民币[89][91] - 2023年末总资产为17.5914亿人民币（约2.4778亿美元），2022年末为12.1388亿人民币[89] - 2023年末总负债为5.558亿人民币（约7830万美元），2022年末为8.4915亿人民币[89] - 2023年经营活动提供的净现金为5.6695亿人民币（约7986万美元），2022年为3.3535亿人民币[91] - 2023年投资活动使用的净现金为3.063亿人民币（约4315万美元），2022年为2.3852亿人民币[91] - 2023年融资活动使用的净现金为5879万人民币（约828万美元），2022年为0[91] - 2023年VIE净收入为37.9802亿人民币，2022年为23.6364亿人民币[93][94] - 2023年VIE净利润为8.8692亿人民币，2022年为5.5162亿人民币[93][94] - 2022年和2023年公司分别录得净利润5510万元人民币和8350万元人民币（1180万美元）[107] - 公司2022年和2023年销售和营销费用分别为1.16亿元人民币和2.08亿元人民币（290万美元）[140] 用户数据 - 截至2023年12月31日，Namibox应用累计下载超7900万次，注册用户超3900万[39] - 公司注册用户从2021年12月31日的2990万增至2022年的3530万，再增至2023年的3950万[41] 未来展望 - 公司拟通过提升教育内容和用户体验等策略增加付费学生注册人数[44] - 公司预计此次发行净收益约为[X]百万美元（若承销商全额行使期权则为[X]百万美元），假设发行价为预计范围中点[81] - 公司计划将发行净收益主要用于开发和制作新教育内容、销售和营销及品牌推广、招聘有经验人员和其他一般公司用途及潜在战略投资和收购[82] 新产品和新技术研发 - 公司推出新产品和内容可能不成功，会面临新挑战和更多风险[47][120] - 若无法采用对业务重要的新技术，公司竞争地位和创收能力将受重大不利影响[121] 市场扩张和并购 - 公司计划将发行净收益用于潜在战略投资和收购[82] 其他新策略 - 公司打算将ADS在纳斯达克全球市场上市，股票代码为“NAMI”，但上市需获得纳斯达克最终批准[10][82] - 公司授予承销商一项选择权，可在发行结束后45天内按初始公开发行价减去承销折扣额外购买至多15%的美国存托股份[21][81] 其他重要信息 - 公司是开曼群岛控股公司，拟首次公开发行美国存托股份（ADS），每股面值0.00001428571428美元，预计发行价在一定区间但未明确[9][10] - 2022和2023年，公司绝大部分收入来自可变利益实体（VIE）[12] - 截至2023年12月31日，公司通过中间控股公司向外商独资企业（WFOE）累计注资1.469亿元人民币，通过集团内贷款向WFOE转移5590万元人民币[13][58] - 2022和2023年，VIE分别通过集团内贷款向WFOE转移2050万元和3200万元人民币[13][58] - 2022和2023年，WFOE分别通过偿还贷款向VIE转移1980万元和3270万元人民币[13][58] - 根据中国法律，WFOE每年需从税后利润中提取至少10%作为法定储备基金，直至该基金总额达到其注册资本的50%[15][61] - 《外国公司问责法案》（HFCAA）规定相关交易限制，公司审计师是美国的WWC Professional Corporation，目前接受PCAOB检查且定期接受检查[17] - 2022年12月15日，PCAOB发布报告撤销此前认定，将中国大陆和香港从无法完全检查或调查注册会计师事务所的司法管辖区名单中移除[17] - 公司是中国创新数字内容服务提供商，2022年是中国K - 9最大数字教科书平台和领先数字教育内容提供商[33] - 中国有超1.5亿K - 9学生，教科书数字化率较低[34] - 2022年中国K - 9数字教育内容服务市场前五名玩家合计占12.1%市场份额，市场规模从2018年35亿元人民币增至2022年96亿元人民币，复合年增长率29.1%，预计2027年达237亿元人民币，2022 - 2027年复合年增长率19.8%，Namibox 2022年市场份额2.5%[42] - 2022年中国K - 9数字教科书服务市场前五名玩家合计占33.5%市场份额，市场规模从2018年6.94亿元人民币增至2022年17.79亿元人民币，复合年增长率26.5%，预计2027年达50.04亿元人民币，2022 - 2027年复合年增长率23.0%，公司2022年市场份额12.7%[43] - VIE于2021年底停止提供在线辅导服务并进行业务重组，对2022年业务、财务状况和经营成果产生负面影响[18] - 公司是美国联邦证券法下的“新兴成长公司”，有资格享受减少的上市公司报告要求[18] - 上海金鑫股东中，金旭、北京天智鼎创投资中心等分别持有约56.4%、13.4%等股权[52][53] - 中教恩施教育科技（上海）有限公司剩余48%股权由上海世家信息技术等公司分别按30%、7%、11%比例持有[53] - 上海金信运营的互联网平台持有超100万用户个人信息，需按规定申请网络安全审查，截至招股书日期已完成审查[64][65] - 2023年2月17日，中国证监会发布《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》，3月31日起施行[66][182] - 2023年2月24日，多部门联合发布《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定》，3月31日起施行[67] - VIE及其子公司已获得在中国运营所需的所有重要许可证和批准，但缺少网络出版服务许可证和信息网络传播视听节目许可证[57] - 公司通过VIE结构开展业务，因中国法律法规限制外资进入某些服务领域，该结构存在独特风险[55][56] - 公司于2023年7月18日向中国证监会提交初始备案文件，8月21日收到反馈意见，9月7日提交回复，截至招股说明书日期备案仍在审核中[68] - 《外国公司问责法案》将触发禁止交易的连续未检查年数从三年减至两年，公司审计师受PCAOB检查，2022年PCAOB移除中国大陆和香港无法完全检查的认定[69] - 上一财年收入低于12.35亿美元，公司符合“新兴成长公司”资格，可享受特定报告要求减免[75] - 公司将保持“新兴成长公司”身份至最早满足年总收入至少达12.35亿美元等条件之一[76] - 招股说明书中人民币兑美元汇率按2023年12月29日的7.0999元人民币兑1美元换算[79] - 公司、董事、高管、现有股东和期权持有人同意在招股说明书日期后180天内不出售相关证券[82] - 公司主要通过旗舰学习应用Namibox向个人用户提供数字教育内容，以及向业务合作伙伴提供数字教育内容来创收[103] - 2022年公司个人用户收入增长，部分原因是疫情期间K - 9学生转向在线学习并订阅数字教育内容[158] - 公司历史上第一和第三季度收入通常较高，因开学季产品和内容订阅增加，但难以判断数字教育内容业务季节性的确切性质和程度[154] - 公司依赖创始人、高级管理团队和其他关键员工，若他们无法有效合作或离职，公司业务、财务状况和经营成果可能受到重大不利影响[152] - 公司面临第三方支付处理相关风险，如欺诈、数据泄露、服务质量下降等，可能对公司吸引力和经营成果产生重大不利影响[153] - 公司在2022年和2023年合并财务报表审计中，发现财务报告内部控制存在重大缺陷，若不及时补救，未来合并财务报表可能出现重大错报[164] - 公司目前没有商业保险，未投保的业务中断可能导致公司产生大量成本和资源转移，影响经营成果和财务状况[161] - 中国劳动力成本上升，公司预计未来劳动力成本将增加，若不能通过更快增加收入来抵消，盈利能力和经营成果可能受到重大不利影响[170] - 新冠疫情对公司运营产生不利影响，同时也带来在线学习需求增加的机遇，但疫情对公司长期运营和财务表现的影响不确定[158] - 外国对增值电信服务提供商的所有权不得超过50%，严格禁止从事广播电视节目制作和运营服务、互联网文化运营服务[178] - VIE股东个人纠纷或事件可能导致公司失去对VIE的有效合同权利[190] - 公司无法确保VIE相关配偶承诺及合同安排会被遵守和有效执行，违约可能扰乱业务[191] - 中国税务机关可能对公司合同安排进行审查并征收额外税款，增加税务负担[192] - 外国投资者在增值电信服务公司持股不得超过50%，公司满足资格要求存在风险[193] - 行使收购上海锦新股权和资产的选择权可能面临限制和高额成本[194] - 《外商投资法》的解释和实施存在不确定性，可能影响公司结构和运营[195] - 未来法律可能将合同安排认定为外商投资，公司合同安排存在不确定性[197] - VIE破产、解散或清算可能使公司失去使用关键资产的能力[198] - 上海米赫支付股息受限可能影响公司业务和向股东分红的能力[199] - 中国政府可能对公司现金和资产转移进行干预或限制[200]

证券发行与交易 - 发行上限为13,663,325股A类普通股，可通过行使认股权证获得[8][9] - 出售证券股东拟出售最多59,328,073股A类普通股和2,860,561份购买A类普通股的认股权证[8][10] - 出售证券股东可出售的A类普通股占公司已发行和流通普通股约66.0%（假设所有认股权证被行使）[12] - 认股权证行使价格为每股11.50美元，若普通股市场价格低于该价格，认股权证持有人不太可能行使[9][14] - 2023年9月28日，公司A类普通股在纳斯达克收盘价为12.12美元，认股权证收盘价为0.22美元[15] 业务运营与业绩 - 2021年和2022年促成保险单总保费分别为111亿元和166亿元[94] - 2021年和2022年通过平台出具保单数量约为780万份和1230万份[94] - 截至2022年12月31日，促成超4200种汽车保险交易，推荐合作伙伴超93万个[94] - 2021年和2022年公司净收入分别为17.354亿元和26.791亿元，毛利润分别为8080万元和1.423亿元[146] - 2021年和2022年公司净亏损分别为1.465亿元和9100万元，经营现金流流出分别为1.876亿元和1.589亿元[162] 公司结构与股权 - 公司创始人雷军持有所有已发行的B类普通股，拥有49.4%的总投票权[20] - VIE权益持有人中，雷张、王振东等分别持有约35.6%、1.1%等权益[101] - 2021年和2022年，可变利益实体（VIE）及其子公司分别占CCT合并总资产的56.7%和78.6%，占合并总负债的84.4%和85.4%，占合并总净收入的99.5%和94.6%[105] 法规政策与风险 - 公司面临中国法律法规和监管措施带来的风险，可能影响业务和证券价值[18] - 公司面临《外国公司问责法案》（HFCAA）的多项禁令、限制和潜在退市风险，连续两年被认定为“委员会认定发行人”，其证券将被禁止交易[19] - 《国内公司境外证券发行和上市试行管理办法》于2023年3月31日生效，公司需按要求完成相关备案程序[19] 合作与市场 - 公司与100家不同规模的保险公司建立了合作关系[191] - 2018 - 2021年中国数字汽车保险交易行业从852亿元增长至2709亿元，复合年增长率为47.1%[147] - 2018 - 2021年中国汽车销量从280万辆降至260万辆，下降了9.9%[149] 产品与服务 - 公司自2020年12月开始向保险中介提供SaaS解决方案产品，2021年3月开始向保险公司提供[171] 资金与财务 - 2022年CCT获得1000万元人民币的信贷额度，并于6月30日提取了该额度[194] - 行使全部认股权证公司最多可获1.571282375亿美元，认股权证行使价为每股11.50美元[141] 发展战略与挑战 - 公司拓展非汽车保险市场和多元化收入的努力可能不成功[129][163] - 公司需投资开发新服务和产品以满足生态系统参与者的需求，投资可能不成功[170] - 公司扩张需进入中国新城市，可能难以满足当地市场需求和监管要求，需大量管理技能、努力和支出[199]

业绩表现 - 2022 年净收入 5510 万元人民币（800 万美元），2021 年净亏损 7770 万元人民币[42] - 2022 年毛利润 9725.5 万人民币（1410.1 万美元），占比 41.1%，2021 年 7848.4 万人民币，占比 31.6%[86] - 2022 年经营收入 4376.8 万人民币（634.6 万美元），占比 18.5%，2021 年经营亏损 7032.8 万人民币，占比 - 28.3%[86] - 2022 年净利润 5507.9 万人民币（798.6 万美元），占比 23.3%，2021 年净亏损 7769.3 万人民币，占比 - 31.3%[86] - 2022 年末总资产 12.1388 亿人民币（1760 万美元），2021 年 9.7989 亿人民币[88] - 2022 年末总负债 8.4915 亿人民币（1231.3 万美元），2021 年 11.0338 亿人民币[88] - 2022 年经营活动提供净现金 3321.6 万人民币（481.5 万美元），2021 年使用净现金 4310 万人民币[90] - 2022 年基本每股收益 0.13 元人民币（0.02 美元），2021 年基本每股亏损 0.19 元人民币[87] - 2022 年末现金及现金等价物 5494.6 万人民币（796.6 万美元），2021 年 5153.3 万人民币[88] - 2022 年短期投资 2500 万人民币（362.5 万美元），2021 年 1045 万人民币[88] - 2021 - 2022 年，中国电信分别占公司总收入的 30.3%和 45.6%，且这两年无其他客户占比超 10%[125] - 2021 年和 2022 年，公司销售和营销费用分别为 7550 万元人民币和 1160 万元人民币（170 万美元）[141] 用户数据 - 截至 2022 年 12 月 31 日，Namibox 应用累计下载超 7700 万次，注册用户超 3500 万[40] - 公司注册用户从 2021 年的 2990 万增加到 2022 年的 3530 万[42] 未来展望 - 计划将服务扩展到中国 K - 9 学生以外的其他年龄组[34] - 计划将发行净收益用于开发制作新教育内容、销售营销及品牌推广、招聘人员和其他用途及潜在战略投资收购[82] 市场情况 - 中国有超 1.5 亿 K - 9 学生，教科书数字化率较低[35] - 2021 年中国 K - 9 数字教育内容服务市场前五大参与者合计占 13.0%市场份额，市场规模从 2017 年的 26 亿元人民币增长到 2021 年的 85 亿元人民币，复合年增长率为 33.8%，预计 2026 年达 277 亿元人民币，复合年增长率为 26.8%，Namibox 应用 2021 年市场份额为 3.0%[43] - 2021 年中国 K - 9 数字教科书服务市场前五大参与者合计占 34.5%市场份额，市场规模从 2017 年的 4.95 亿元人民币增长到 2021 年的 18.35 亿元人民币，复合年增长率为 38.8%，预计 2026 年达 60.79 亿元人民币，复合年增长率为 27.1%，公司 2021 年市场份额为 13.7%[44] 上市相关 - 公司拟首次公开发行美国存托股份，预计价格在一定区间，申请在纳斯达克全球市场上市[11] - 承销商有 45 天内购买最多 15%额外美国存托股份的选择权[22][81] - 公司上一财年收入低于 12.35 亿美元，符合“新兴成长公司”资格，将在特定条件下不再是新兴成长公司[75][76] - 公司已向中国证监会提交备案文件，但无法确保及时完成备案[69] 资金与风险 - 截至 2022 年 12 月 31 日，中间控股公司向外商独资企业累计注资 1.469 亿人民币，通过集团内贷款转移 5500 万人民币[14] - 2021 和 2022 年，可变利益实体分别通过集团内贷款向外商独资企业转移 1750 万和 3800 万人民币[14] - 2021 和 2022 年，外商独资企业分别通过偿还贷款向可变利益实体转移 1750 万和 3730 万人民币[14] - 外商独资企业每年需从税后利润中提取至少 10%作为法定储备基金，直至达到注册资本的 50%[16] - 公司面临利率、知识产权侵权、支付处理等多种风险，可能对业务和财务状况产生不利影响[143][148][149] - 公司发现重大内部控制缺陷，完成发行后将受《2002 年萨班斯 - 奥克斯利法案》约束[165][168] - 公司通过可变利益实体开展业务，VIE 结构存在合同安排被认定违法等风险[179] - 公司部分租赁协议未登记，可能被责令整改和罚款[162]