财务数据和关键指标变化 - 2025年总收入达到46亿美元，同比增长7.2%，连续第三年创下收入纪录 [4] - 调整后（剔除外汇和大宗商品影响）收入同比增长6.9%，跑赢市场约320个基点 [22] - 息税折旧摊销前利润为4.72亿美元，同比增长11.2%，利润率从9.9%扩大至10.3% [22][23][29] - 归属于权益持有人的净利润为1.02亿美元，占收入的2.2%，而2024年为6200万美元 [23] - 若剔除2400万美元的净减值成本（由客户项目取消导致），2025年调整后净利润为1.26亿美元，占收入的2.7% [24] - 自由现金流为1.24亿美元，低于2024年的1.66亿美元，主要因2024年的一次性税收优惠及为支持增长而投入的营运资本净投资所抵消 [24] - 年末净现金头寸为4.14亿美元，总流动性为8.33亿美元，财务状况强劲 [22][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年新业务订单总额达49亿美元，其中超过75%来自电动助力转向产品线 [14] - 成功启动了57个客户项目，其中42个为新项目或竞争性获胜项目，36个为电动汽车平台项目 [7] - 在亚太和欧洲、中东、非洲及南美地区，双小齿轮电动助力转向和后轮转向业务持续扩张 [11] - 在印度市场赢得了首个柱式助力电动助力转向项目，在中国市场赢得了首个高输出柱式助力电动助力转向项目 [12] - 线控转向技术取得突破，获得两家中国领先新能源汽车制造商的项目，涵盖方向盘执行器和车轮执行器应用 [10] - 机电制动产品开发进展迅速，已完成第二轮冬季测试，并获得17家客户积极反馈，目标在2025年内获得首个中国客户订单 [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - **亚太地区**：收入创纪录，达到约15亿美元，同比增长9.8%，连续第四年创纪录，调整后增长10.2%，跑赢市场310个基点 [5][26][27] - **北美地区**：收入23亿美元，同比增长4.4%，跑赢市场540个基点，仍是最大收入贡献区域，占总收入50% [26][27] - **欧洲、中东、非洲及南美地区**：收入同比增长11.4%，调整后增长8.5%，跑赢市场950个基点 [26][27] - 各区域息税折旧摊销前利润表现： - 亚太地区：2.43亿美元，利润率保持强劲，为16.6% [31] - 北美地区：1.74亿美元，利润率从8.1%降至7.6%，主要受问题供应商成本和净关税影响 [30] - 欧洲、中东、非洲及南美地区：6900万美元，利润率从5%显著提升至8.6% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于技术领先、产品组合与电气化、自动驾驶和网联化等大趋势保持一致、严格的成本管理以及在中国和新兴市场的针对性增长 [37] - 通过MotionIQ平台，将软件定义汽车和人工智能能力嵌入运动控制，支持更高级别的自动驾驶应用 [21] - 致力于成为底盘线控运动供应商，整合线控转向、后轮转向和线控制动技术，提供智能底盘解决方案 [19][41] - 客户多元化是核心增长支柱，为全球超过60家主机厂提供服务，产品组合广泛 [15] - 持续在亚太地区扩张制造和技术足迹，以支持长期增长和本地化，例如在中国常熟、泰国罗勇、中国柳州和苏州新建或扩建工厂 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管预计2026年全球主机厂产量将小幅下降，但公司有望凭借在亚太地区（尤其是中国）的持续增长，实现又一年创纪录收入，预计将跑赢市场200-300个基点 [34][50] - 从盈利能力角度看，预计利润率将继续扩大，受益于净业绩改善和规模效应 [35] - 线控运动产品组合势头持续，预计将获得更多订单机会，并计划在2026年开始初始收入确认 [35] - 地缘政治风险持续存在，包括持续的冲突和贸易紧张局势，公司保持警惕并通过与客户、供应商的紧密合作积极管理这些风险 [35] - 长期投资机会依然引人注目，支撑因素包括：跑赢市场的收入增长、通过运营效率和执行力带来的持续利润率扩张、在线控运动技术领域的领先地位以及支持战略投资和增加股东回报的强劲资产负债表 [36] 其他重要信息 - 董事会批准了4600万美元的股息，派息率达到2025年净利润的45%，高于2024年的35%，体现了对增加股东回报的承诺 [6][23] - 2025年收入增长的主要驱动因素是销量、定价及其他因素，带来2.93亿美元的提升，部分被大宗商品价格轻微下降（减少100万美元）所抵消 [25] - 2025年重组成本为900万美元，主要用于支持美国受薪员工人数进一步减少15%，以及将转向柱业务从美国转移到墨西哥 [30] - 2025年有效税率为33%，预计2026年将略低于30%，长期有效税率维持在百分之十几的高位 [32][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于新产品战略，公司长期是更专注于线控转向本身，还是旨在提供包括线控转向和机电制动在内的集成解决方案？如果是集成方案，与其它底盘供应商相比有何优势？ [39] - 公司的目标是成为底盘线控运动供应商，因此近期开发了机电制动系统，这是实现底盘线控系统的关键里程碑 [41] - 优势包括：1）公司在安全关键车辆系统方面经验丰富，机电制动与电动助力转向在电机、执行器、电子和软件方面有大量共通性，可扩展性强；2）公司没有液压制动的历史遗留投资，在行业向电制动转型中不受旧技术束缚；3）与中国主机厂建立了紧密的合作伙伴关系，有17家客户参与了冬季测试，这种关系将有助于在线控转向和机电制动领域获得业务 [42][43] 问题: 关于减值与补偿，2024年记录了2400万美元的客户补偿，但2025年只有800万美元。预计今年会收到更多补偿吗？800万美元是否就是去年项目取消的全部补偿？ [39][40] - 2025年底，北美三大主要客户决定取消或大幅削减其电动卡车和SUV平台的产量，导致公司记录了3200万美元的减值（工程无形资产及特定机器设备注销），并收回了800万美元，净损益影响为2400万美元 [46] - 由于项目取消发生在年底，未能与客户就全部回收完成谈判，预计将在2026年收到进一步的回收款项以抵消这些注销 [47] 问题: 对2026年各区域收入增长和息税折旧摊销前利润率的预估是多少？ [49] - 预计2026年收入将跑赢市场200-300个基点，鉴于全球市场产量预计下降约1%，大部分跑赢市场的增长将来自亚太地区 [50][51] - 从利润率看，预计将继续扩张。分区域看：亚太地区目标维持约16%-17%的息税折旧摊销前利润率；欧洲、中东、非洲及南美地区预计将继续改善；北美地区随着问题供应商和净关税等一次性费用的影响减弱，也将看到改善 [51][52]

公司参展活动 - FiEE将于2025年8月26日至28日在大阪世界博览会上展示其展台设计与技术 展台位于MYDOME展厅 开放时间为8月26-27日10:00-17:00及8月28日10:00-16:00 [1] - 展台采用宇宙级幻想色彩设计 新logo呈现丰富色彩与梦幻感 象征无限可能性与创作者的银河心跳共鸣 [1] 技术展示内容 - 展台将展示最新SaaS产品与区块链赋能的认证技术 包括通过分析材料外观数据实现物品认证的机械臂签名验证机 [2] - 参观者可购买六种配色加特别版的盲盒玩偶或迷你雕塑 现场配备认证流程解说视频 [2] 战略定位 - 公司致力于通过物联网、连接技术与人工智能构建全球关键意见领袖社区 在数字内容领域传递品牌价值 [3] - 大阪世博会作为"设计未来社会"主题的全球科技创新平台 自2025年4月开幕已吸引超1000万访客 [3] 公司背景 - FiEE前身为1977年成立的Minim公司 2023年转型软件优先模式 2025年正式更名为现用名 [4] - 公司纳斯达克代码为FIEE 历史上曾提供综合WiFi/SaaS平台服务 [4] 业务架构 - 服务分为四大板块：云管理连接(WiFi)平台、物联网硬件销售与授权、SaaS解决方案、To-C与To-B专业服务支持 [5] - SaaS解决方案整合AI与数据分析能力 为全球主流社交平台KOL提供数字形象开发管理服务 包括定制化图文、短视频与内容日历 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为45.5亿欧元，按固定汇率和投资组合计算下降1% [15] - 毛利率稳定在44.7%，营业利润率降至6.6% [15][16] - 季度内产生8800万欧元的自由现金流，季度末净现金为29亿欧元 [16] - 全年展望方面，公司将全年运营利润预期从19 - 24亿欧元下调至16 - 21亿欧元，主要受货币和关税因素影响 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 网络基础设施 - 实现8%的增长，各业务单元均有增长，固定网络增长17%，光网络增长6%，IP网络增长3% [16] - 光网络增长受供应链限制，若不受限有望增长超10%，预计下半年问题将改善 [16][17] - 营业利润率同比下降70个基点至5.7%，主要因英飞朗收购带来的运营费用增加及对增长机会的投资 [17] 移动网络 - 季度净销售额下降13%，主要因上一年度季度的加速收入确认 [18] - 毛利率为41.1%，同比下降70个基点 [18] - 预计第三季度毛利率低于正常水平，全年毛利率在排除第一季度一次性影响后将保持在37% - 38%的正常范围 [19] 云和网络服务 - 净销售额增长14%，核心网络业务势头持续 [19] - 毛利率和营业利润率分别提高520和850个基点 [19] 诺基亚技术 - 净销售额按固定汇率计算增长3%，在汽车、消费电子、物联网和多媒体等增长领域取得进展 [20] - 净销售额运行率约为14亿欧元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场销售额下降，移动网络因上一年度的合同结算而下降，网络基础设施和云和网络服务实现两位数增长 [20] - 亚太地区印度市场销售额持平，移动网络投资暂停，固定网络和云和网络服务增长抵消了这一影响 [20] - 中国市场销售额如预期继续下降 [20] - 欧洲市场表现强劲，各业务均有增长 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为连接性将成为人工智能超级周期的关键差异化因素，凭借在移动和光纤接入、传输和数据中心网络的产品组合，有望在市场转型中成为领导者 [4][5] - 统一公司职能，简化工作方式，建立更具凝聚力的文化，以释放运营杠杆 [6] - 继续投资于长期增长机会，如光网络、人工智能基础设施等 [7][9] - 加强与客户的合作，以满足客户对集成解决方案的需求 [5] - 行业竞争方面，在移动网络领域有四家规模较大的参与者，公司与爱立信是西方的两家 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求环境与上一季度大致一致，客户基本按年初制定的计划进行，地缘政治不确定性未产生重大影响 [7][8] - 全年预计网络基础设施将实现强劲增长，云和网络服务将实现增长，移动网络净销售额基本稳定 [8] - 对诺基亚技术的全年运营利润仍预计为11亿欧元 [8] - 尽管第二季度业绩喜忧参半，但对未来机会持乐观态度，特别是在人工智能和云领域 [4][7] 其他重要信息 - 公司将于11月19日在纽约举行资本市场日活动 [6][27] - 收购英飞朗后，合并的光网络业务表现良好，订单出货比远高于1，有望实现收购承诺的协同效应 [7] 问答环节所有提问和回答 问题1: 诺基亚增加对超大规模企业销售占比的关键因素是什么 - 公司认为功能变革主要围绕功能支持组织，旨在实现公司内部的一致性 [31] - 对于超大规模企业，客户关系和客户亲密度至关重要，公司的销售团队在这方面发挥重要作用 [32] - 公司需要将产品和投资组合与超大规模企业的需求相匹配，并与他们保持密切合作 [32][33] 问题2: 美国运营商的光纤建设计划对诺基亚的影响 - 公司认为这是一个积极的信号，为公司的核心OLT产品组合提供了加速增长的机会，同时也促使公司思考创新和提供更完整的解决方案 [35][36] 问题3: 美国运营商的资本支出和税收优惠政策对公司的影响 - 公司对此持乐观态度，认为任何促进基础设施投资的政策都对公司有利，但公司也需要继续投资于创新 [39] 问题4: 欧洲市场表现良好的驱动因素 - 欧洲市场的发展较为广泛，各业务均有增长，公司希望欧洲市场未来能有更多发展，包括光纤投资的增加和宏观经济环境的改善 [41] 问题5: 公司下调全年指导范围的原因及为何保持范围不变 - 下调指导范围是因为货币和关税因素的影响，公司认为在当前情况下保持一定的范围是谨慎的做法 [44][46] - 公司业务具有较强的季节性，第四季度通常是投资高峰期，因此保持范围不变以平衡和规范预测 [46] - 关税情况仍存在不确定性，保持较宽的范围可提供一定的灵活性 [48] 问题6: 网络基础设施业务在第二季度的表现及未来展望 - 与美国同行相比，公司在货币方面没有优势，且受供应链限制影响了增长，若满足需求，按固定汇率计算有望实现两位数增长 [51][52] - 公司对下半年的机会持乐观态度，主要受超大规模和人工智能数据中心客户需求增加的推动 [53] 问题7: 公司如何实现更集成、快速和领先的目标及相关变化的沟通时间 - 公司宣布了单一功能组织的变革，并强化了执行客户经理的职位，以更好地服务客户 [54] - 这些变革是为了满足客户需求，提高公司的敏捷性和运营杠杆 [55][56] 问题8: 公司在人员配置和成本结构方面的计划 - 公司仍在执行2023年宣布的重大重组计划，目前没有新的更新 [66] - 公司的目标是通过提高生产力和运营杠杆来实现持续改进，而不是宣布大规模的计划 [67] 问题9: 公司对移动网络业务的看法及资本分配情况 - 移动网络业务是公司的重要战略资产，公司认为应从整体角度看待该业务，包括核心网络、移动网络资产、无线电和RAN以及IP组合 [71][72] - 公司认为人工智能超级周期将推动该领域的投资，公司需要与客户建立良好的合作关系 [73] - 由于市场向云和人工智能驱动的固定网络转移，公司的研发投资也相应地向这些领域倾斜 [74] 问题10: 印度固定无线接入业务的持续时间 - 全球运营商都在考虑利用固定无线接入来扩大客户基础，印度运营商在这方面较为活跃 [78] - 公司认为宽带接入（无线或光纤）是增长机会，同时在运营商端和无线电层也有创新和服务的机会 [79] 问题11: 网络基础设施中光业务增长不强的原因及在超大规模企业中的路由和交换业务情况 - 收购英飞朗前，诺基亚在人工智能和云领域的光业务渗透不足，目前市场份额仍落后于竞争对手 [86] - 公司在路由业务上有一定进展，但在交换业务上进展较少，这是公司的重点关注领域 [87] 问题12: 第三季度展望中运营利润率稳定及业务组合较弱的原因，以及第四季度业务组合改善的可见性 - 第三季度移动网络软件业务较第二季度减少，将影响利润率 [92] - 从历史季节性来看，第四季度通常表现较强，公司预计今年也会如此 [91] 问题13: 诺基亚技术下半年运营费用降低的原因 - 运营费用预计保持平稳，公司对下半年的收入增长持乐观态度 [94] 问题14: 过去几个月是否有订单影响业务，以及移动网络的定价动态和竞争格局是否有变化 - 按固定汇率计算，公司对订单预测感到满意，没有出现订单提前的情况，更多的机会可能在2026年及以后 [98] - 目前定价动态和竞争格局没有异常，市场情况因地区而异 [99] 问题15: 业务为何在第四季度集中，现有订单能否覆盖指导范围的中点 - 行业季节性受客户行为影响，客户通常在第四季度进行网络升级和额外投资 [102] - 不同业务的订单覆盖情况不同，移动网络项目的订单覆盖期较长，网络基础设施业务的订单覆盖期较短 [104] 问题16: 网络基础设施的订单情况及移动网络恢复收入增长的条件 - 整体订单出货比远高于1，光业务表现良好，即使不考虑新获得的订单，订单出货比也较高 [106] - 移动网络市场目前较为平稳，数据消费和用户增长趋于平缓，公司目前的重点是保持市场份额，并寻找增长机会 [109][110] 问题17: 公司当前的集成战略与过去的有何不同，为何这次会成功 - 没有完美的商业模式，关键是要以客户和市场为导向，专注于核心创新 [115] - 公司强调业务部门的问责制，同时考虑客户的整体需求，进行客户导向的平衡 [116][117] - 公司认为当前的变革是一种进化，早期客户和员工的反馈积极 [119][120]