康龙化成 20260429 摘要 2026Q1 营收同比增长 16.2%，新签订单额同比增超 30%，增速较 2025 年显著加快，MNC 客户收入同比大增 48%。 小分子 CDMO 收入增 25%，新签订单增超 50%，毛利率逆势升至 31.4%，主要受"follow the molecule"策略下中后期项目放量驱动。 实验室服务收入增 14.3%，新签订单增超 20%，新分子类型业务（多 肽、ADC 等）收入占比达 10%-20%并持续驱动增长。 中国区需求触底回暖，Q1 收入同比增 43.4%，主要受益于低基数效应 及领先 Biotech 出海需求，临床板块预计 2026 年实现减亏。 汇率波动拖累 Q1 收入增速 2.5-3 个百分点，毛利率受损约 1.5 个百分 点；经营性现金流净额因采购增加同比下降 29.1%。 2026 年资本开支预计 30 亿元，重点投向绍兴二期及新分子类型产能； 维持全年收入增长 12%-18%的业绩指引。 Q&A 公司 2026 年第一季度的整体经营业绩、新签订单、客户结构及现金流表现如 何？对全年收入增长目标的信心是否有所变化？ 在人民币升值的背景下，汇率对公司 2 ...