业绩表现 - 2025年上半年预计实现营业收入207.99亿元，同比增长约20% [2] - 2025年上半年预计实现归母净利润63.15亿元，同比增长约44.43% [2] - 2025年上半年预计实现扣非净利润55.82亿元，同比增长约26.47% [3] - 2025年一季度实现营业收入96.55亿元，同比增长20.96% [3] - 2025年一季度归母净利润36.72亿元，同比增长89.06% [3] - 2025年一季度扣非净利润23.29亿元，同比增长14.50% [3] - 2025年二季度预计实现营业收入111.44亿元，同比增长20.36% [4] - 2025年二季度预计实现归母净利润26.43亿元，同比增长15.01% [4] - 2025年二季度预计实现扣非净利润32.53亿元，同比增长36.68% [4] 业务模式与战略 - 公司持续聚焦"一体化、端到端"CRDMO业务模式 [2] - 公司通过独特业务模式降低研发门槛，提升客户研发效率 [7] - 公司实施"长尾"客户战略，持续经营业务全年新增客户约1000家 [8] - 公司服务范围涵盖化学药研发和生产、生物学研究、临床前测试和临床试验研究等领域 [7] 客户与订单 - 截至2024年底，公司整体活跃客户约6000家，覆盖全球前20大制药企业 [2] - 2024年末持续经营业务在手订单493.10亿元，同比增长47% [8] - 2025年一季度末持续经营业务在手订单523.3亿元，同比增长47.1% [8] 研发能力 - 截至2024年底，公司研发人员数量约3.18万人，占员工总数的80.7% [2] - 2022年至2024年研发投入合计达42.94亿元 [10] - 公司在新药研发全产业链均具备服务能力 [7] 产能扩张 - 2024年泰兴原料药生产基地投入运营 [8] - 预计2025年末小分子原料药反应釜总体积将超4000kL [8] - 2024年末多肽固相合成反应釜总体积增加至41000L，预计2025年末将提升至超100000L [8] - 2024年口服制剂产能翻倍 [8] - 美国米德尔顿基地计划于2026年末投入运营 [8] - 新加坡研发及生产基地一期计划于2027年投入运营 [8] 资本市场表现 - 2025年上半年出售WuXi XDCCayman Inc部分股票预计收益约32.10亿元 [6] - 2025年一季度出售药明合联生物部分股权及处置交割部分业务带来投资收益14.06亿元 [3] - 近一年公司股价翻了一倍 [6]

文章核心观点 - 博济医药2024年年报显示整体业绩增长但季度波动明显 公司需关注业绩波动和部分业务增速放缓问题 [1][8] 公司概况 - 博济医药是专业CRO服务提供商 为国内外制药企业及研究机构提供新药、医疗器械研发与生产全流程“一站式”CRO服务 [4] - 公司业务涵盖临床前研究、临床研究、其他咨询服务以及CDMO服务 [4] 整体业绩 - 2024年公司实现营业总收入7.42亿元 同比增长33.50% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2877.68万元 同比增长18.23% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润为1930.46万元 同比增长92.71% [1] - 营业总收入滚动环比下降1.48% 归属净利润滚动环比下降35.47% 扣非净利润滚动环比下降38.24% [1] 临床研究服务 - 2024年临床研究服务收入达5.97亿元 同比增长44.12% 新增合同额13.05亿元 同比增长38.56% [5] - 在传统优势领域保持领先 在新兴领域取得突破 服务220余项药物临床研究项目 助力客户获10项生产批件和1项中药保护 [5] - 子公司九泰药械运行近80项临床研究服务和40项注册服务 开展多个Ⅲ类医疗器械项目 助客户获13个Ⅲ类医疗器械注册证 [5] - 与900余家临床试验服务机构合作 与40余所机构签战略合作协议 优化供应商库提升项目交付质量和效率 [5] 临床前研究服务 - 2024年临床前研究服务收入为8431.89万元 同比增长7.70% 新增合同额约1.58亿元 [6] - 化药研究中心加强技术平台研发能力 具备一条龙药学服务能力 [6] - 药物评价中心通过GLP资质复查认证 获《药物GLP认证证书》 运用AI技术提高研发效率并拓展业务 [6] - 收入增速较往年放缓 技术平台优化和市场拓展需进一步努力 [6] 其他业务 其他咨询服务 - 2024年其他咨询服务收入为4221.91万元 同比下降13.02% 新增合同额约0.52亿元 [7] - 加强注册业务商务拓展能力 为客户获境内外IND许可近40项 [7] CDMO服务 - 华圣制药自主获3个药品注册证书和2个化学原料药上市申请批准 协助客户获2个药品注册证书和2个化学原料药申请批准 [7] - 提交多个品种注册资料 推动CDMO服务稳步发展 [7] 临床前自主研发及技术成果转化服务 - 公司及子公司获10余项发明专利证书 多个自研项目进展顺利 待转化项目丰富 [8] - 杏林中医药申报的中药创新药获《药物临床试验批准通知书》 华圣制药申报的他达拉非片进入生产销售阶段 [8]