财务数据和关键指标变化 - 全年ARR达17.3亿美元，增长17%，略高于指引上限 [27] - Q4总营收4.45亿美元，增长19%，超指引上限200个基点；订阅收入4.24亿美元，增长20% [31][32] - Q4非GAAP运营利润率26%，超指引上限超100个基点；非GAAP净利润9900万美元，即每股摊薄收益0.33美元，超指引上限0.2美元 [33] - 全年总营收17亿美元，订阅收入16.2亿美元，均增长20%；非GAAP运营利润率29%，较指引上限高25个基点，较2024财年高120个基点 [33] - 全年非GAAP净利润4.22亿美元，即每股摊薄收益1.39美元；自由现金流4.31亿美元，占收入25%，较指引上限高50个基点，较2024财年高100个基点；调整后税前自由现金流占收入32%，较2024财年提升近250个基点 [34] - 预计2026财年ARR在19.75 - 19.9亿美元之间，增长13% - 14%；总营收在19.5 - 19.65亿美元之间，增长14% - 15%；订阅收入在18.65 - 18.8亿美元之间，增长14% - 15%；非GAAP运营收入在5.6 - 5.7亿美元之间，运营利润率29%；非GAAP净利润在4.81 - 4.94亿美元之间，每股摊薄收益1.56 - 1.59美元；自由现金流在5.05 - 5.15亿美元之间，占收入26%，调整后税前自由现金流利润率预计为32% [36][37][38] - 预计Q1总营收在4.65 - 4.7亿美元之间，订阅收入在4.45 - 4.5亿美元之间，均增长16% - 17%；非GAAP运营收入在1.3 - 1.35亿美元之间，占收入28% - 28.5%；非GAAP每股收益在0.37 - 0.38美元之间 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入增长20%，Q4 ODC收入900万美元，高于Q3的700万美元，过去12个月ODC收入达2100万美元 [5][31] - 截至Q4末，超40%客户采用DPS许可模式，贡献超60% ARR，即超10亿美元；DPS客户平均使用12项功能，消费增长率是基于SKU客户的2倍，平均ARR超60万美元 [29][30] - 三分之一客户使用日志管理解决方案，使用日志的客户数量较上季度增长18%，Q4新增客户中近一半在初始实施时部署日志，而去年同期约为20% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 可观测性和应用安全市场规模达65亿美元 [10] - 超大规模云计算提供商年化收入近2500亿美元，增长率达20%以上 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资市场推广，包括客户细分、合作伙伴赋能，拓展销售范围至端到端可观测性和云现代化，预计2026财年提升销售效率 [10][11] - 推进DPS许可模式，促进客户更广泛采用平台功能，增加消费 [12] - 利用独特的日志管理和分析方法，结合AI，从日志中获取更多价值，推动日志管理业务增长 [13] - 投资发展AgenTik AI平台，实现自动修复、保护和优化，引领代理式AI可观测性领域 [16][17] - 提供业务可观测性解决方案，帮助客户理解核心业务指标，解决运营和以客户为中心的问题 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济环境不确定，但可观测性市场需求持续强劲，云增长态势良好，公司有望在超大规模云计算工作负载市场实现更大渗透 [8][9] - 公司具备多个增长驱动因素，差异化的AI驱动可观测性平台将引领向代理式可观测性平台发展，为客户提供深入业务洞察，商业模式可实现增长与盈利的平衡 [25] - 2025财年是市场推广模式演变和平台广泛应用的关键一年，2026财年将延续这一趋势，公司基本面将更多由消费驱动 [26][40] 其他重要信息 - 宣布多项平台创新，包括针对GCP的Braille、开发者可观测性、预防性运营等 [7] - 过去一年在所有主要分析师报告中被评为可观测性和AI运维领域的领导者 [7] - 欢迎Steve McMahon担任新的首席客户官，接替退休的Matthias Dolanciar [23] - 截至3月31日，公司拥有近12亿美元现金和投资，无债务；Q4回购78.7万股，花费4300万美元；自2024年5月计划启动至2025年3月31日，共回购340万股，花费1.73亿美元，5亿美元授权额度中约3.27亿美元未使用 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请提供日志业务的定量信息，以及与1亿美元目标的对比和2026财年的预期 - 超三分之一客户使用日志解决方案，是公司增长最快的产品类别；有信心在2026财年超过1亿美元的消费目标，该业务在2026财年将增长超100%；去年10月日志功能升级后，业务开始加速增长 [44][45][46] 问题: 谈谈销售效率，去年的调整效果如何，今年市场推广方面有何重大变化 - GSIs和超大规模云计算提供商是公司战略的重要组成部分，合作伙伴贡献超70%的ACV部署；去年的调整进展良好，聚焦高消费倾向客户的账户管道翻倍，超四分之三业务通过渠道开展，销售策略表现出色，尤其是工具整合方面；2026财年将增加专注于日志、应用安全和数字体验监控的突击队，以推动采用和消费 [50][52][55] 问题: 战略账户管道增长超45%，这种强劲态势何时出现过，管道增长与成交率何时匹配 - 需求环境有韧性，推动管道增长，大型战略账户管道占比增加；近三个月宏观环境更不确定，大型战略账户交易可能需要更长时间；公司业务向DPS订阅模式转变，推动采用和消费变得更重要，消费增长迅速，但转化为ARR或订阅收入有滞后 [57][58][59] 问题: 如何更广泛地解锁安全业务机会，是产品深度还是市场推广的问题 - 需要扩展产品 offerings，如向CADR和云SIM机会发展，以及扩展市场推广；有专门的应用安全突击队负责市场推广 [63][64] 问题: 如何考虑2026财年的按需收入，如何构建预期 - 观察了首批年度重置客户的行为，分析了按需消费的附加率、各季度合同重置情况等；由于按需收入未承诺且受多种因素影响，应用了一定的保守性；将持续更新情况 [67][68][69] 问题: 如何权衡按需收入的增长潜力与合同可预测性 - 今年客户成功团队和突击队将专门以消费和采用为衡量指标；推动更多客户采用DPS模式，可增加消费；消费增长可能表现为按需消费增加或客户提前续约；公司正从以预订和ARR为导向向更注重消费转变 [73][74][75] 问题: 按需收入影响净留存率计算，若用订阅收入计算，净留存率会怎样，2026财年净留存率趋势如何 - Q4净留存率从Q3的111%小幅降至110%，若加入ODC，Q4净留存率会有小幅提升 [81] 问题: 客户是否有向自主或近乎自主的SRE代理运营节奏转变的趋势，对可观测性需求和产品构建有何影响 - 趋势明显向AgenTik AI和可观测性发展，客户希望从数据中获得答案和智能自动化；实现代理式可观测性平台需要集成的数据湖、Davis AI引擎、自动化引擎，并向第三方代理扩展；公司在可观测性行业有独特基础，将全力推动代理式未来发展 [85][86][87] 问题: 如何看待宏观环境下客户按需消费行为，构建指引时如何平衡按需收入与去年按需收入带来的更大合同承诺 - 考虑了客户合同重置情况、不同合同类型等因素，应用了一定保守性；推动消费和采用，有望在按需收入或ARR中体现；宏观环境下，客户可能更愿意签订有限合同并按需消费，公司不惩罚超额消费，有利于客户增加采用 [90][91][92] 问题: 对超大规模云计算趋势的信心源于什么，与过去相比有何不同 - 可观测性增长主要发生在超大规模云计算工作负载中，多数客户希望通过超大规模云计算提供商签订合同；公司与超大规模云计算提供商建立了多种市场推广关系，如与AWS的SCA计划，结合联合销售和团队合作协议，赢率很高 [96][97] 问题: DPS不同客户群体的行为趋势如何，长期客户群体是否也有类似的扩张率 - 早期DPS客户是已大量使用公司产品的SKU客户，希望更好地消费产品；随着新客户群体加入，客户更广泛地使用平台功能；公司目标是让更多客户采用DPS模式，推动消费，客户会提前用完承诺额度，选择按需消费或进行扩展 [100][101] 问题: 2026财年DPS的采用率预期如何，如何考虑平台扩展 - 预计2026财年DPS采用率将继续增长，长期来看，75% - 85%的客户将采用该模式；DPS的核心是促进客户采用平台，公司有多种功能，如日志管理有很大发展潜力；公司将通过采用团队推动更多采用，扩展平台的深度和广度，如收购Metis用于数据库可观测性 [105][107][110]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收4.45亿美元，增长19%，超出指引上限200个基点；订阅收入4.24亿美元，增长20% [31] - 第四季度非GAAP运营利润率为26%，超出指引上限超100个基点；非GAAP净收入为9900万美元，即摊薄后每股0.33美元，超出指引上限0.2美元 [32] - 全年总营收17亿美元，订阅收入16.2亿美元，均增长20%；全年非GAAP运营利润率为29%，比指引上限高25个基点，比2024财年高120个基点 [32] - 全年非GAAP净收入为4.22亿美元，即摊薄后每股1.39美元；全年自由现金流为4.31亿美元，占收入的25%，比指引上限高50个基点，比2024财年高100个基点 [33] - 预计2026财年ARR在19.75 - 19.9亿美元之间，增长13% - 14%；总营收在19.5 - 19.65亿美元之间，增长14% - 15%；订阅收入在18.65 - 18.8亿美元之间，增长14% - 15% [36][37] - 预计2026财年非GAAP运营收入在5.6 - 5.7亿美元之间，非GAAP运营利润率为29%；非GAAP净收入在4.81 - 4.94亿美元之间，非GAAP每股收益在1.56 - 1.59美元之间 [38] - 预计2026财年自由现金流在5.05 - 5.15亿美元之间，占收入的26%，比2025财年提高100个基点；调整后税前自由现金流利润率预计为32% [38] - 第一季度预计总营收在4.65 - 4.7亿美元之间，订阅收入在4.45 - 4.5亿美元之间，均增长16% - 17%；非GAAP运营收入在1.3 - 1.35亿美元之间，占收入的28% - 28.5%；非GAAP每股收益在0.37 - 0.38美元之间 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 年度经常性收入（ARR）年底达到17.3亿美元，增长17%，略高于指引上限 [27] - 第四季度新增171个新客户，略高于去年；过去12个月新客户平均签约规模保持在13万美元 [28] - 第四季度客户平均ARR超过40万美元；DPS客户平均ARR超过60万美元 [28][30] - 第四季度净留存率（NRR）为110%；DPS客户占客户总数超40%，贡献超60%的ARR，即超10亿美元 [29] - 第四季度按需消费收入（ODC）为900万美元，高于第三季度的700万美元，过去12个月ODC收入达2100万美元 [31] - 预计2026财年ODC收入贡献为3000万美元 [37] - 超过三分之一的客户使用日志管理解决方案，使用日志的客户数量较上季度增长18%，第四季度新增客户中近一半在初始实施时部署日志，而去年同期约为20% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 可观测性和应用安全市场规模达65亿美元 [10] - 超大规模云计算提供商年化收入近2500亿美元，增长率为20%多 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资市场推广，包括客户细分、合作伙伴赋能，拓展销售范围至端到端可观测性和云现代化 [10] - 推进Dynatrace平台订阅（DPS）许可模式，让客户更广泛采用平台功能 [12] - 利用独特的日志管理和分析方法，整合多种数据类型，提供整体视图 [13] - 投资发展AgenTik AI平台，实现自动修复、保护和优化 [16] - 提供业务可观测性解决方案，帮助客户理解核心业务指标 [21] - 计划在6月进行重大平台发布，增强云原生和AI原生团队的AI运维和预防性运维能力 [8] - 2026财年增加专注于日志、应用安全和数字体验监测的“突击队”团队，推动采用和消费 [54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济环境不确定，但可观测性市场需求持续强劲，云增长保持健康 [7] - 预计未来一年在超大规模云计算工作负载中的渗透率将大幅提高，可观测性市场增长主要将发生在此 [8] - 公司市场机会比以往更强，有多个增长驱动因素，AI驱动的可观测性平台具有显著差异化 [23][24] - 2026财年将继续优先投资研发、销售、客户成功和合作伙伴计划，同时提高其他领域的规模和效率 [38] 其他重要信息 - 宣布多项平台创新，包括GCP的Braille、开发者可观测性、预防性运维等 [6] - 在过去一年的主要分析师报告中，公司在可观测性和AIOps领域始终被评为领导者 [6] - 欢迎Steve McMahon担任新的首席客户官，接替退休的Matthias Dolanciar [23] - 截至3月31日，公司拥有近12亿美元现金和投资，无债务；第四季度回购78.7万股，花费4300万美元；自2024年5月计划启动至2025年3月31日，已回购340万股，花费1.73亿美元，5亿美元授权中约3.27亿美元未使用 [34][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请提供日志业务的定量信息，以及与1亿美元目标的对比和2026财年的预期 - 公司对日志业务表现满意，超三分之一客户使用该解决方案，是公司增长最快的产品类别；有信心在2026财年超过1亿美元的消费目标，该业务在2026财年将增长超100% [44][45] 问题: 谈谈销售生产力以及2026财年市场推广策略的变化 - GSIs和超大规模云计算提供商是公司战略的重要组成部分，合作伙伴部署的ACV占比超70%；公司对市场推广进展满意，2026财年将增加专注于日志、应用安全和数字体验监测的“突击队”团队 [49][54] 问题: 战略客户管道增长超45%，何时成交率能匹配管道增长 - 需求环境有韧性，管道增长良好，但宏观环境不确定性增加，大型战略交易可能需要更长时间；公司业务向DPS模式转变，推动采用和消费变得更重要，消费增长是未来增长的核心支撑 [57][59] 问题: 如何更广泛地解锁安全业务机会，是产品深度还是市场推广的问题 - 需要扩展产品 offerings，如向CADR和云SIM机会发展，以及扩展市场推广；公司有专门的应用安全“突击队”团队负责市场推广 [63][64] 问题: 如何考虑2026财年按需消费收入的预测 - 公司通过分析客户行为、合同重置情况和ODC附加率等因素进行预测，并考虑了一定的保守性，会在后续更新 [67][68] 问题: 如何权衡按需收入的增长潜力与合同可预测性 - 公司今年让客户成功团队和“突击队”团队专注于推动消费和采用，激励措施与消费挂钩；DPS模式下，推动消费是未来收入和订阅增长的前提 [72][76] 问题: 如果用订阅收入计算净留存率（NRR）会怎样，以及2026财年NRR的趋势 - Q4的NRR从Q3的111降至110，如果加上ODC，Q4的NRR会有小幅上升 [81] 问题: 客户是否有向自主或近乎自主的SRE代理运营节奏转变的趋势，对可观测性需求和产品构建有何影响 - 趋势明显向AgenTik AI和可观测性发展，客户希望从数据中获得答案和智能自动化；实现真正的代理可观测性平台需要集成的数据湖、AI引擎、自动化引擎，并扩展到第三方代理 [85][86] 问题: 如何看待宏观环境下客户按需消费行为，以及如何平衡ODC组件与更大的承诺合同 - 公司通过分析客户行为和合同类型进行预测，并考虑了一定的保守性；在宏观环境紧张时，按需消费模式对客户有利，因为公司不惩罚超额消费 [90][92] 问题: 对超大规模云计算趋势有信心的原因 - 可观测性增长主要发生在超大规模云计算工作负载中，客户希望通过超大规模云计算提供商签订合同；公司与超大规模云计算提供商建立了合作关系，联合销售和团队合作协议带来了高胜率 [95][96] 问题: DPS不同客户群体的行为趋势如何 - 早期DPS客户是已经使用公司产品的大客户，随着新客户群体的加入，更多客户开始利用平台功能；公司希望让更多客户采用DPS模式，以推动消费和扩展 [100][101] 问题: 2026财年DPS的采用率预期，以及如何考虑平台扩展 - 预计DPS客户和ARR占比将继续增长，长期来看，75% - 85%的客户将采用DPS模式；公司需要推动现有功能的深度和新领域的广度扩展，如日志管理、应用安全等 [105][111]