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STAG Industrial(STAG) - 2025 Q2 - Earnings Call Transcript

2025-07-30 23:02

财务数据和关键指标变化 - 核心FFO每股为0.53美元同比增长3.3% [13] - 净债务与年化调整后EBITDA比率为5.1倍流动性达9.61亿美元 [13] - 同店现金NOI增长3%(季度)和3.2%(年初至今) 主要驱动因素包括26.1%的租赁价差和2.9%的年租金涨幅 [15] - 信用损失约为17个基点其中6个基点与美国轮胎分销商相关 [17] - 2025年核心FFO每股指引上调至2.48-2.52美元中值增加0.02美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 运营组合已租赁90.8%预期2025年出租面积现金租赁价差达24.5% [7][14] - 本季度签署32份租约总计420万平方英尺其中160万平方英尺为新租赁 [13][14] - 开发平台拥有300万平方英尺开发活动其中42%在建 58%已交付且69%已出租 [10] - 路易斯维尔合资项目为50万平方英尺仓库预计稳定后现金收益率为7.1% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 中西部市场表现强劲包括明尼阿波利斯、密尔沃基、路易斯维尔等 [22] - 纳什维尔和休斯顿市场表现良好而印第安纳波利斯、哥伦布等大宗分销市场较弱 [22] - 边境市场如埃尔帕索存在短期关税不确定性 [22] - 格林维尔市场空置率已降至10%以下租赁活动显著改善 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 开发计划将成为未来增长关键组成部分 [12] - 交易市场开始活跃最近三周评估交易数量增加 [8][39] - 制造业回流趋势持续用户购买资产现象增多 [25] - 保持投资纪律专注于符合战略且具有增值效应的交易 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球贸易战引发的市场波动有所缓解企业决策活动恢复 [7] - 供应链多元化仍是企业优先事项空间需求无法无限期推迟 [8] - 新开工项目显著减少供应管道明显收缩 [8] - 预计2025年现金租赁价差将维持在23-25%区间 [14] 其他重要信息 - 穆迪将公司信用评级上调至BAA2(稳定展望) [15] - 通过私募发行5.5亿美元固定利率优先无担保票据加权平均利率5.65% [16] - 解决了两起信用事件美国轮胎分销商和Vitamin Shoppe租约 [16] - 计划在未来12个月内寻求标普投资级评级为公开发债做准备 [41] 问答环节所有提问和回答关于租赁市场 - 中西部市场持续走强而大宗分销市场仍较疲软 [22] - 租赁时间平均为9-12个月但本季度有50万平方英尺设施实现零空置期租赁 [30] - 2026年到期租约的提前续约谈判进展顺利 [33] 关于收购市场 - 交易管道中60%为单笔资产交易 20-30%为组合交易 [37] - 买卖价差较第一季度明显收窄 [39] - 预计下半年收购活动将更加活跃 [58] 关于融资计划 - 3亿美元定期贷款即将到期正在安排再融资 [45] - 开发项目融资来源包括运营现金流和可能的ATM发行 [47] - 信用评级提升将为未来公开发债创造条件 [41] 关于开发项目 - 开发项目设计保持灵活性可适应单租户或多租户需求 [75] - 纳什维尔市场因制造业与分销业平衡而保持健康 [78] - 格林维尔和坦帕项目租赁进展良好 [49][50] 关于财务指标 - 加权平均租金涨幅为2.9% 新签租约涨幅约3-3.5% [66] - 若2025年无新增收购对2026年核心FFO影响约0.5-0.75美分 [70]