行业现状与前景 - 大麻股票在股市中仍面临挑战 行业一直努力争取更稳定地达到更高的交易水平 但长期存在显著波动 对股东构成挑战 [1] - 尽管合法运营商已显示出盈利能力和整体成功 但公开市场的情况在多数时候并未随之改善 [1] - 市场对行业未来存在大量猜测 这可能成为推动大麻股上涨的动力 积极猜测通常能带动板块交易走强 [2] - 当前股东之间存在分歧 一部分考虑卖出持仓获利了结 另一部分则看好大麻股的长期机会 选择乘上“绿色浪潮” [2] - 下一轮“绿色热潮”正在酝酿 2026年可能成为一个关键时间点 提前准备和制定交易计划对在不可预测的行业中捕捉潜在收益至关重要 [3] 重点公司概览 - GrowGeneration Corp 通过其子公司在美国拥有并运营零售水培和有机园艺商店 业务分为两个板块：种植与园艺 以及存储解决方案 [4] - Hydrofarm Holdings Group, Inc 及其子公司在美国和加拿大为受控环境农业制造和分销水培设备及用品 [5] - The Scotts Miracle-Gro Company 及其子公司在美国及国际市场从事草坪、花园护理以及室内和水培园艺产品的制造、营销和销售 [8][10] 公司动态与事件 - GrowGeneration Corp 宣布将参展2026年2月11日至12日在拉斯维加斯举行的室内农业大会 并将展示其与Netafim新的联合营销和销售合作伙伴关系 [4] - Hydrofarm Holdings Group, Inc 最近一次更新是在2025年11月发布其2025年第三季度财报 [5] - The Scotts Miracle-Gro Company 于1月28日报告了第一季度业绩及关键战略举措的进展 公司董事长兼CEO表示在多年增长战略和价值创造计划的核心举措上持续取得重大进展 [10] 财务数据 (Hydrofarm Q3 2025) - 净销售额下降至2940万美元 去年同期为4400万美元 [11] - 毛利率下降至净销售额的11.6% 去年同期为19.4% [11] - 调整后毛利率下降至净销售额的18.8% 去年同期为24.3% [11] - 销售、一般及行政费用和调整后销售、一般及行政费用分别下降6.8%和7.4% [11] - 净亏损扩大至1640万美元 去年同期为1310万美元 [11] - 调整后税息折旧及摊销前利润为负440万美元 去年同期为略低于10万美元 [11]

行业整体态势 - 美国大麻行业在2026年2月进入转型期 行业在多年波动后正变得更加自律 许多运营商优先考虑盈利能力而非快速扩张 导致实力较强的公司开始与较弱的竞争者拉开差距 [1] - 州层面的合法化在全国范围内持续扩大 现有市场也变得更加高效和竞争激烈 尽管宏观经济存在不确定性 但消费者需求保持稳定 因此投资者关注具有规模、强大品牌和运营效率的公司 [2] - 尽管联邦层面的改革仍不确定 但乐观情绪持续增长 渐进式的政策变化仍可能使领先的运营商受益 因此 资金充足的多州运营商仍是具有吸引力的长期机会 [3] Green Thumb Industries (GTBIF) - 公司是美国最自律的大麻运营商之一 总部位于芝加哥 业务遍及多个关键大麻市场 商业模式结合了零售业务和品牌批发分销 这种平衡为收入来源提供了多样化和稳定性 [3] - 公司以Rise品牌运营数十家零售药房 其最大的业务覆盖伊利诺伊州、宾夕法尼亚州、佛罗里达州、新泽西州和内华达州 其消费品品牌通过全国第三方药房销售 包括RYTHM, Beboe, Dogwalkers和Good Green等流行品牌 因此在多州保持强大的品牌知名度 [4] - 公司专注于运营效率而非激进扩张 这一策略帮助其在行业低迷期保持了利润率 其有选择性的门店开设反映了自律的增长方式 因此常被视为该领域管理最保守的运营商之一 [5] - 从财务角度看 公司持续展现韧性 尽管成熟市场存在价格压力 但收入增长保持稳定 更重要的是 公司显示出盈利能力改善的趋势 成本控制和运营纪律支撑了更强的利润率 [6] - 与许多同行相比 公司保持着稳健的资产负债表 现金流管理使其能够持续对核心市场进行再投资 尽管行业逆风持续 但其财务稳定性仍是一个关键优势 随着监管环境演变 公司似乎为长期增长做好了准备 [8] Curaleaf Holdings (CURLF) - 公司是美国最大的大麻公司之一 总部位于康涅狄格州 业务遍及众多受监管市场 同时经营医疗和成人用大麻业务 这种双重业务模式支持了跨州的收入多元化 [8] - 公司在全国运营超过一百家药房 其最大的业务覆盖佛罗里达州、纽约州、新泽西州、伊利诺伊州、亚利桑那州和马萨诸塞州 此外 公司控制着多个种植和加工设施 这种垂直整合增强了供应链可靠性和成本管理 [9] - 公司拥有多个知名大麻品牌 包括Curaleaf, Select和Grassroots 通过这些品牌 公司触达零售客户和批发合作伙伴 因此在竞争激烈的市场中享有强大的品牌渗透力 [11] - 在财务上 公司仍是该领域收入最高的运营商之一 尽管利润率面临压力 但公司持续产生可观的总收入 近期的重组努力提高了运营效率 退出表现不佳的市场使管理层能够专注于盈利能力 [12] - 公司强调资产负债表改善 债务管理和资本优化仍是持续优先事项 这些步骤旨在增强长期财务灵活性 尽管监管不确定性持续 但其规模提供了战略优势 展望未来 其全国性业务覆盖仍是一项主要资产 [13] Verano Holdings (VRNOF) - 公司已成为美国主要的垂直整合大麻运营商 业务遍及多个受监管市场 并侧重于零售 其业务组合包括种植、加工、分销和零售运营 [14] - 公司在全国运营超过160家药房 其最大的集中地在佛罗里达州 运营超过80家MÜV门店 除佛罗里达州外 公司在伊利诺伊州、新泽西州、亚利桑那州和宾夕法尼亚州等地也有业务 这种地域多元化支持了稳定的收入产生 [15] - 公司的零售品牌包括MÜV, Zen Leaf, Savvy和Encore 这些品牌服务于医疗和成人用客户 此外 公司通过大规模种植设施支持其零售网络 这种基础设施提供了对产品质量和供应的控制 [16] - 从财务角度看 公司持续专注于运营改善 零售扩张和品牌发展支撑了收入增长 同时 管理层优先考虑效率和利润率稳定 这些努力旨在逐步加强盈利能力 [17] - 尽管大麻市场竞争激烈 但公司的垂直整合提供了优势 成本控制和产品一致性仍是关键益处 随着佛罗里达州持续发展成为主要大麻市场 公司的业务敞口可能仍然显著 总体而言 其零售覆盖面和运营规模支撑了长期增长潜力 [18] 总结 - 随着2026年2月临近 大麻行业仍然波动但具有选择性 具有规模、自律和强大品牌的公司持续脱颖而出 Green Thumb, Curaleaf和Verano各自提供独特的优势 [19]

行业整体趋势 - 美国大麻行业在2026年初持续演变 投资者面临风险与机遇并存 [1] - 行业焦点从监管不确定性转向运营效率、资产负债表修复和选择性增长 [1] - 潜在的联邦政策改革（如联邦税收待遇和银行准入）仍是可能重塑行业估值的主要催化剂 [1][2] - 投资者在构建观察名单时变得更加挑剔 关注已建立业务版图、现金流趋势改善和市场地位稳固的公司 [1][2] - 拥有可扩展基础设施的多州运营商最有可能从未来的监管顺风中受益 [2] - 该板块波动性依然很大 许多股票交易价格远低于前期高点 为有耐心的投资者创造了不对称机会 [3] - 如果资本市场持续紧张 实力较弱的运营商可能会陷入困境 因此公司选择比以往任何时候都更重要 [3] - 2026年2月对该行业可能是一个重要月份 财报更新、监管新闻和更广泛的市场情绪都可能影响价格走势 [4] AYR Wellness Inc. (AYRWF) - 公司是一家垂直整合的美国大麻运营商 业务版图不断扩大 [6] - 在多个合法州经营种植、制造和零售资产 最大的市场在佛罗里达州 服务于庞大的医用大麻人群 [6] - 业务还覆盖宾夕法尼亚州、俄亥俄州、内华达州和马萨诸塞州等地 地理多元化有助于减少对单一市场的依赖 [6] - 运营着数十家以AYR和The Dispensary为品牌的零售店 并管理着涵盖花、雾化器、浓缩物和食品等多个产品类别的自有品牌组合 [8] - 强调对整个供应链的运营控制 可根据市场需求变化调整生产 [8] - 近年策略转向优化现有业务版图而非激进扩张 强调有纪律的增长而非快速扩张 [9] - 财务上面临债务和运营成本压力 收入相对稳定但盈利滞后 管理层已启动包括再融资和资产合理化在内的重组工作以增强流动性和减轻财务压力 [10] - 近期盈利仍面临挑战 但成本控制正逐步改善 现金流趋势已成为投资者的关注焦点 联邦税收待遇的任何改善都可能对其利润率产生重大影响 [11] Cresco Labs Inc. (CRLBF) - 公司是美国大麻行业最成熟的多州运营商之一 [12] - 业务横跨种植、制造、批发和零售渠道 其旗舰零售品牌Sunnyside在伊利诺伊州、宾夕法尼亚州、俄亥俄州和马萨诸塞州等多个核心市场拥有强大影响力 同时覆盖医用和成人使用市场 [12] - 规模使其区别于许多同行 向全国数百家第三方零售店分销产品 其品牌组合覆盖多个消费细分市场 能在不同价格点上有效竞争 [14] - 零售业务（注重客户体验和复购）与批发业务（提供多元化收入来源）相结合的策略有助于平滑季度收入波动 [15] - 财务上在美国大麻运营商中总收入位居前列 尽管净亏损持续 但利润率相对有韧性 公司专注于改善调整后EBITDA和经营现金流 近期债务再融资延长了到期期限并改善了资产负债表灵活性 [16] - 公司持续优化表现不佳的资产 同时有选择地在核心市场投资 同店销售趋势是投资者密切关注的指标 联邦改革可能释放显著的利润率扩张空间 [17] Glass House Brands Inc. (GLASF) - 公司是一家垂直整合的大麻公司 重点聚焦加利福尼亚州市场 [18] - 运营着美国最大的温室种植基地之一 核心业务涵盖种植、制造、批发和零售 主要服务于美国最大的加州成人使用市场 [18] - 大规模的温室设施允许进行具有成本效益的大规模生产 这在价格受压时期可能提供优势 [20] - 通过自有和第三方零售店分销产品 零售业务包括品牌门店和配送渠道 [20] - 拥有多个知名大麻品牌 涵盖花、预卷和注入式产品 垂直整合有助于更严格的质量控制和利润留存 [21] - 财务表现参差不齐 反映了加州市场的广泛挑战 价格压力和监管成本影响了利润率 但随着设施利用率提升 产量有所增加 公司也已采取措施进行债务再融资和稳定流动性 [22] - 如果价格企稳 其规模可能变得更有价值 更高的产能利用率可能推动收入增长 加州监管环境的任何改善也可能支持利润率 [23]

行业背景与机遇 - 2026年是美国及全球其他地区合法大麻运营商的重要一年，行业变化将塑造不同市场的未来走向[1] - 在美国，大麻已被列为《管制物质法案》第三类物质，这一变化有助于大麻研究的深入，并使银行改革法案的通过更受青睐[1] - 行业变化有助于在全球不同参与者与美国大麻企业之间建立合作桥梁[2] - 投资大麻股的兴趣正在上升，全球不同市场上有更多大麻产品可供获取，合法大麻领域存在巨大盈利机会[2] - 辅助性大麻股往往能从波动中受益，因为它们不完全依赖于大麻花本身[2] - 合法大麻的接受度持续增长，行业内大型合法运营商正在盈利[3] 重点公司分析 Greenlane Holdings, Inc. (NASDAQ: GNLN) - 公司在美国、加拿大、欧洲和拉丁美洲从事大麻配件、电子烟设备和生活方式产品的开发和分销[4][6] - 近期，公司宣布通过与Infrared Finance的合作，将向验证器基础设施部署3000万个BERA单位[7] - 公司首席投资官表示，与Infrared的合作使其能够通过经验丰富的生态系统参与者，参与Berachain的验证器基础设施及其相关的协议级激励机[8] Jushi Holdings Inc. (OTC: JUSH) - 公司是一家垂直整合的大麻公司，在美国从事面向医用和成人使用市场的大麻种植、加工、零售和分销[9] - 1月21日，公司宣布在俄亥俄州辛辛那提开设第二家Beyond Hello门店，这将公司在俄亥俄州的零售网络扩展到7个地点[10] - 公司全国门店总数现已增加至43家[10] - 公司首席执行官表示，俄亥俄州仍是其最具战略意义的增长市场之一，在辛辛那提地区开设第二家门店是公司在全州扩张的另一个重要里程碑[10] Trulieve Cannabis Corp. (OTC: TCNNF) - 公司作为大麻零售商运营，从事大麻产品的种植、加工和制造，并通过其药房和送货上门服务分销产品[11] - 近期，公司宣布完成一笔6000万美元的私募发行，发行的是10.5%优先担保票据[11] - 连同2025年12月17日完成的第一批票据发行，Trulieve已发行的票据本金总额达到2亿美元[11]

Top 3 U.S. Marijuana Stocks to Watch in February 2026The U.S. cannabis sector enters February 2026 at a critical inflection point. Market sentiment has improved, yet investors remain selective. After several years of consolidation, attention is shifting toward operators with scale and execution. As a result, established multi-state operators continue drawing interest.Although price volatility remains, long-term demand continues growing. State-level legalization continues to expand, while medical programs re ...

行业前景与投资策略 - 大麻行业仍在持续变化 2026年开局强劲 更多地区在全球范围内扩展业务[1] - 加拿大市场正经历显著增长 公司间通过合作推动行业进步[1] - 欧洲市场也在增长和扩张 其范围已超越旅游业[1] - 美国是大麻行业中规模最大的市场 其他市场难以企及[2] - 尽管存在法律和监管障碍 全球合法大麻市场仍在增长[2] - 对投资者而言 立即采取行动是获得可观回报的关键 制定计划和策略至关重要[2] - 寻找顶级大麻股并等待交易中的波动性转变可以获利 关键在于把握时机并关注可能影响利润的市场行为[3] - 2026年该行业将迎来更多变化[3] 重点公司动态：Verano Holdings Corp - Verano Holdings Corp是一家在美国垂直整合的多州大麻运营商[4] - 公司宣布协议扩大其循环信贷额度 财务承诺增加1亿美元 并延长了到期日[4][6] - 公司未提供额外抵押品来担保增加的借款额度 该额度由某些自有房地产担保[6] - 首席执行官表示 此举建立在持续加强资产负债表的战略之上 公司对增加借款可用性和延长现有循环信贷额度到期日感到满意[7] 重点公司动态：Green Thumb Industries Inc - Green Thumb Industries Inc在美国从事医用和成人用大麻产品的制造、分销、营销和销售[9][11] - 公司最新动态是2025年第三季度财报[11] 重点公司动态：Cresco Labs Inc - Cresco Labs Inc在美国和德国从事零售和医用大麻产品的种植、制造和销售[13] - 公司近期宣布已签订股权分配协议 该协议是与Haywood Securities Inc达成[13][14] - 公司计划将ATM计划的净收益（如有）主要用于一般公司用途 包括潜在的未来收购[14] - 公司报告收入为2.914亿美元 较上年增长1.6%[14] - 季度末现金总额为2.262亿美元[14] - GAAP净收入为2330万美元 或每股基本和稀释收益0.10美元 若排除资产出售的一次性收益 GAAP净收入本应为970万美元或每股0.04美元[14] - 调整后EBITDA为8020万美元 占收入的27.5%[14] - 经营活动产生的现金流为7410万美元[14] 2026年值得关注的大麻股列表 - Green Thumb Industries Inc (OTC:GTBIF)[8] - Cresco Labs Inc (OTC:CRLBF)[8] - Verano Holdings Corp (OTC:VRNOF)[8]

These Marijuana Stocks Are On The Rise In The Sector2026 for marijuana stocks is just getting started, as the previous year was a big setup for what’s to come. Taking cannabis from a Class 1 substance to a Class 3 substance was a bittersweet victory. Furthermore, more companies worldwide are collaborating in joint ventures to expand the industry further. Between the US, Canada, and parts of Europe and other global regions, legal cannabis is on the rise once again.Much of what comes after voting and legalizi ...

行业前景与投资环境 - 大麻行业正处于关键发展期 新法律已通过 更多法案将于2026年投票 行业边界不断被拓宽[1] - 大麻正变得日益普遍和被全球接受 有望转化为更大的商业成功和更好的市场表现[1] - 公开交易的大麻公司曾经历下行趋势和剧烈波动交易 但近期行业状况开始缓慢好转 从几乎零动量转变为交易中出现更多波动性上涨 这增强了股东的投资信心[2] 投资策略与关注时机 - 对今年可能发生情况的猜测使股东保持警惕 以免错过获利了结的机会[3] - 许多投资者已持仓一段时间 2026年可能是兑现收益的时机 保持密切关注并制定交易计划是获得回报的关键[3] - 在合理的交易计划下 下文提及的大麻股可能成为投资组合的资产[3] 重点公司：Green Thumb Industries Inc (GTBIF) - 公司在美国从事医用和成人用大麻产品的制造、分销、营销和销售[4][6] - 公司2025年第三季度营收为2.914亿美元 较上年同期增长1.6%[10] - 季度末现金总额为2.262亿美元[10] - 按美国通用会计准则计算 净收入为2330万美元 或每股基本和摊薄收益0.10美元 若剔除资产出售的一次性收益 美国通用会计准则净收入应为970万美元或每股0.04美元[10] - 调整后息税折旧摊销前利润为8020万美元 占营收的27.5%[10] - 经营活动产生的现金流为7410万美元[10] 重点公司：Cresco Labs Inc (CRLBF) - 公司在美国和德国种植、制造和销售零售及医用大麻产品[8] - 公司于1月9日宣布在佛罗里达州Tamarac开设一家新药房 这是公司在佛罗里达州的第31家药房 也是全国第72家[8][13] - 公司CEO表示 佛罗里达是美国最大的医疗市场 开设新店强化了公司长期服务该州患者的承诺[14] 重点公司：Curaleaf Holdings, Inc (CURLF) - 公司在美国及国际范围内生产和分销大麻产品[14] - 公司近期庆祝了缅因州Bangor药房的成人用销售 借此在缅因州的零售点扩展到5个 全国零售点扩展到161个[14] - 公司董事长兼CEO表示 零售足迹的每个新里程碑都反映了公司扩大高质量、经过检测的合法大麻获取渠道的使命[15]

行业前景与投资环境 - 大麻行业预计在2026年将达到新高度 更多公司合作将推动行业达到前所未见的水平[1] - 更大更好的合作伙伴关系将在今年生效 消费者需求预计将超越单纯的满足[1] - 美国的政治环境以及上述因素可能共同推动大麻股上涨 2026年带来了大量积极的推测[1] - 合法运营商表现越好 加上有助于提升行业的改革 可能为投资者带来巨大收益[2] - 尽管仍有时间以低价寻找可买入的大麻股 但制定策略和计划是关键[2] - 如果2026年发展顺利 大多数上市大麻公司应能实现盈利 随着接受度提高 行业走强只是时间问题[3] Tilray Brands, Inc. (TLRY) - 公司是一家生活方式消费品公司 在加拿大、美国、欧洲、中东、非洲及全球从事医用大麻产品的研究、种植、加工和分销[4][5][6] - 2026年1月8日 公司报告了创纪录的2026财年第二季度净收入为2.18亿美元 并转为净现金头寸 同时重申了全年调整后EBITDA指引[6] - 公司董事长兼首席执行官表示 通过在大麻、饮料、健康和分销领域的多元化投资组合中严格执行 实现了净收入2.18亿美元的又一个创纪录季度[7] Canopy Growth Corporation (CGC) - 公司及其子公司在加拿大、德国和澳大利亚从事大麻、 hemp 及大麻相关产品的生产、分销和销售[7] - 公司近期宣布已达成一系列交易 旨在对其资产负债表进行资本重组 并将所有未偿债务的最早到期日延长至2031年1月[11] - 公司首席财务官表示 公司现在从一个实力地位出发 拥有稳健的资产负债表、增强的流动性、延长的债务期限和清晰的战略方向[12] Village Farms International, Inc. (VFF) - 公司及其子公司在北美生产、销售和分销温室种植的番茄、甜椒、黄瓜和小黄瓜[13] - 2026年1月12日 公司通过其全资子公司Leli Holland在荷兰推出了10款新产品 现已进入荷兰大麻市场[14]

文章核心观点 - 文章筛选出三只值得在2026年1月关注的美国大麻低价股 它们因不同的投资逻辑而突出 分别是FLUENT Corp (CNTMF) Glass House Brands (GLASF) 和 Cresco Labs (CRLBF) [1] - 这三家公司代表了投资大麻板块的不同风险策略 FLUENT具有扭亏为盈的潜力 Glass House提供了以生产驱动的反弹机会 而Cresco则提供了规模优势和稳定性 [19] FLUENT Corp (CNTMF) 分析 - **业务概况**：公司是一家美国多州大麻运营商 专注于多个受监管市场的品牌大麻产品 业务已具备相当规模 [2] - **市场布局**：佛罗里达是其最大且最重要的市场 在该州运营着超过30家药房 全国零售点总计约37个 并拥有多个种植和生产设施 [3] - **地理分布**：除佛罗里达外 业务还覆盖纽约 宾夕法尼亚和德克萨斯 分散了对单一市场的依赖 [4] - **运营策略**：管理层已关闭表现不佳的门店 旨在提升利润率和运营效率 使其成为具有扭亏为盈潜力的低价股 [4] - **财务状况**：近期季度营收同比保持相对平稳 定价压力影响了毛利率 但仍能产生正的毛利润 调整后EBITDA虽下降但仍为正值 [5] - **财务健康度**：现金水平足以维持近期运营 但债务水平较高 管理层强调成本控制和室内种植改进 [6] Glass House Brands (GLASF) 分析 - **业务概况**：公司是一家专注于加利福尼亚州的大麻企业 以大规模生产为特色 旨在实现低成本与稳定的批发供应 [6] - **市场与竞争**：加州是其主要市场也是最大挑战 竞争激烈且定价压力大 但公司相信规模化是解决方案 通过大型温室种植成为成本领导者 [8] - **零售与品牌**：公司在加州运营约10家药房 这些门店提供了直接的消费者触达和品牌曝光 并提供了比单纯批发更高的利润机会 [9] - **近期展望**：进入2026年1月 关键主题是生产正常化 管理层预计年初将恢复更高生产水平 这可能快速改善收入趋势 [11] - **财务状况**：近期业绩处于过渡期 由于产量减少 营收较前几个季度下降 成本暂时上升导致毛利率收窄 调整后EBITDA在此期间转为负值 [12] - **财务健康度**：现金水平相对同行保持稳健 但经营现金流为负 若生产按计划恢复 运营杠杆可能快速改善业绩 [13] Cresco Labs (CRLBF) 分析 - **业务概况**：公司是美国最成熟的大麻运营商之一 具有全国性规模 结合了强大的批发品牌和庞大的零售网络 [13] - **零售业务**：零售店以Sunnyside品牌运营 在全国拥有超过70家Sunnyside药房 其中佛罗里达是关键增长市场 在该州运营超过30家药房 [14] - **批发业务**：公司是领先的品牌批发商 其产品在多个州上架 这种多元化有助于平衡疲软的定价环境 [15] - **运营表现**：公司以一致性著称 尽管增长放缓 但盈利能力指标强于许多竞争对手 并持续优化其业务布局和运营 [17] - **财务状况**：近期财务表现稳健 营收保持稳定 毛利率保持在行业范围的高端附近 尽管存在定价压力 调整后EBITDA依然稳固 [17] - **财务健康度**：公司已完成债务再融资 延长了期限并提高了灵活性 现金水平足以支持运营 尽管净亏损持续 但受到一次性再融资成本影响 [18]