涉及的行业与公司 * **行业**：中国公用事业与可再生能源行业，具体包括海上风电、光伏、储能、燃气公用事业、电力公用事业、电网设备等[2][3][4] * **公司**：提及大量上市公司，核心公司包括： * **风电**：明阳智能、金风科技、东方电缆[2][13][14] * **光伏**：大全新能源、协鑫科技、隆基绿能、通威股份[3][8][15] * **储能**：阳光电源[3][16] * **燃气公用事业**：昆仑能源、华润燃气[4][17] * **其他**：中信博、固德威、深圳燃气等众多公司[8][12] 核心观点与论据 * **海上风电持续活跃，建议关注上游环节** * 2025年中国国内海上风电风机采购容量达8.42吉瓦，明阳智能以2.1吉瓦位居第一，金风科技以1.2吉瓦排名第四[2][13] * 金风科技和明阳智能股价在2026年初大幅上涨，主要受商业航天和空间太阳能发展带来的积极情绪推动[2][14] * 金风科技持有中国民营航天公司蓝箭航天约4%股份，且蓝箭航天有IPO计划；明阳智能能够提供空间电源系统，并能生产可能用于空间太阳能的HJT和钙钛矿电池[14] * 在上游风电领域，建议投资者转向东方电缆，因其受益于海上风电需求的长期增长，且海缆具有高进入壁垒、稳定的竞争格局和强劲的盈利能力[2][8][14] * **空间太阳能提振光伏情绪，2025年储能装机超预期** * 2026年1月23日，A股光伏行业指数大涨9%，跑赢上证综指超8个百分点，情绪受空间太阳能和商业航天事件提振[3][15] * 埃隆·马斯克关于在美国建设200吉瓦太阳能电池产能的评论，为中国设备制造商带来了收入机会[3][15] * 尽管板块情绪强劲，但仍需基于盈利增长/复苏前景精选个股，维持对东方电缆、大全新能源和协鑫科技的增持评级[3][15] * 中国2025年储能装机量远超预期，达到189.5吉瓦时，同比增长73%，并转向独立储能[3][16] * 阳光电源因其PCS能力和对高端市场的关注而脱颖而出，有望从政策改革和AIDC储能需求中受益，维持对其增持评级[3][16] * **燃气公用事业缺乏增长动力，偏好昆仑能源基于华润燃气** * 近期与中国燃气公用事业公司的会议后，维持对该板块的谨慎看法[4][17] * 原因在于工业用气量增长疲软、利润率改善有限以及新接驳量持续下降[4][17] * 2025年第四季度的暖冬也导致天然气销量增长乏力，预计部分公司将无法实现2025财年的天然气销量指引[4][17] * 昆仑能源是唯一一家在资本回收方面更积极主动的公司，包括回购和提高派息，是该板块的首选[4][17] * 鉴于华润燃气股份回购进展缓慢且经营趋势疲弱，对其持谨慎态度[4][17] * **具体股票观点与评级** * **核心看好**：东方电缆、大全新能源、协鑫科技、中信博、阳光电源、昆仑能源[8][15][16][17] * **核心看空**：通威股份、隆基绿能[8] * **看空理由**：通威股份面临多晶硅多年下行周期以及对PERC太阳能电池的高度敞口；隆基绿能因竞争比此前预期更为激烈导致盈利能力恶化[8] 其他重要信息 * **近期事件日历**：列出了2026年1月27日至30日关于中国反内卷与反垄断、矿业、钢铁、电网、亚太公用事业与可再生能源展望以及储能电池实地考察等主题的会议安排[7] * **市场表现数据**：提供了截至2026年1月26日（除大全新能源为1月23日）的港股/A股公用事业公司一周股价表现，其中阳光电源表现最佳（+32.8%），固德威表现最差（-7.5%）[12] * **太阳能组件价格更新**：提供了截至2026年1月21日的各类光伏产品价格，其中TOPCon电池价格上涨5.0%至0.42元/瓦，是主要变动项[19] * **详细估值对比**：提供了涵盖香港公用事业、中国燃气公用事业、电力公用事业、风电、光伏、水电、核电、电网设备等多个子板块公司的详细估值指标对比表，包括评级、目标价、市盈率、市净率、股息率、净负债权益比、净资产收益率、企业价值倍数等[21]

公司动态 - Cadeler公司签署了一项关于在欧洲一个大型海上风电场运输和安装单桩及过渡段的协议 [1] 行业动态 - 欧洲海上风电行业有大型项目正在推进，涉及单桩和过渡段等基础结构的安装 [1]

行业投资与产能扩张 - 海上风电行业承诺到2030年将投资95亿欧元（113亿美元）用于其供应链以扩大北海产能[1] - 行业组织WindEurope表示该行业还将在欧洲动员1万亿欧元资本到2040年创造91,000个就业岗位并将发电成本降低30%[1] - 各国目标到2050年联合开发100吉瓦的海上风电装机容量这是欧盟气候中和目标的一部分[3] 国家合作与项目进展 - 包括英国和挪威在内的九国领导人和能源部长签署了加速该技术的宣言[1] - 电网运营商Tennet Germany和英国国家电网公司同意建设一条容量为3.8吉瓦的互联线路将海上风电场连接至两国海岸预计在2030年代末投入运营[4] - 柏林和哥本哈根同意投资丹麦博恩霍尔姆岛的海上风电开发项目该项目将为约300万户家庭供电[8] 政策支持与市场动态 - 德国经济部长表示将调整招标设计和区域以提供良好的投资框架并与差价合约相结合提供最低补贴和上限[6] - 英国加强了对该技术的支持本月早些时候举行了创纪录的风电拍卖而德国最近的零补贴招标则没有吸引到投标人后续招标也有失败风险[5] - 此次北海峰会是在2022年以来的两次类似会议之后举行的沿海国家计划将装机容量从目前的约35吉瓦提高到300吉瓦以应对俄乌战争引发的能源危机[7] 战略意义与环境影响 - 欧洲国家正努力将著名的石油盆地转变为德国总理所称的“全球最大的清洁能源储库”[1] - 气候非营利组织350.org引用国际石油变革组织的计算称北海的石油和天然气开采占历史全球温室气体排放量的9%以上[9] - 世界自然基金会德国政策顾问指出鉴于保护区内持续进行的众多经济活动生物多样性目前在北海海洋保护区并未被优先考虑[10]

协议签署与核心目标 - 九国政府、海上风电开发商及输电系统运营商在2026年北海峰会上签署了《北海海上风电联合投资协议》[1][2] - 协议旨在加速欧洲核心可再生能源市场的海上风电部署并稳定投资条件[1] - 协议重申了到2050年实现300吉瓦海上风电装机容量的目标[3] 部署路径与规模影响 - 协议引入了更协调的部署路径 目标在2031年至2040年间平滑年度装机量[3] - 目标是在整个欧洲每年新增高达15吉瓦的海上风电容量[3] - 公司认为这一部署水平对于恢复供应链稳定性和降低成本是必要的[3] 经济效益与成本预期 - 若政府提供更可预测和去风险化的投资框架 协议可能帮助到2040年将海上风电的电力成本降低约30%[4] - 在北海实现300吉瓦海上风电可为欧洲节省约700亿欧元的化石燃料进口[6] - 此举还能降低电价 并将欧洲碳排放减少约15%[6] 投资框架与行业诉求 - 公司强调双边差价合约和长期购电协议等机制对保障项目收入和吸引大规模资本至关重要[4] - 协议响应了行业在2025年提出的建议 旨在解决拍卖时间表不一致、成本上升和政策不确定性等问题[7] - 协议通过让政府与行业在建设规模、风险分担和长期降本上保持一致来应对上述挑战[7] 公司立场与市场地位 - 公司认为该协议是未来十年行业主导投资决策的关键推动因素[2] - 公司首席执行官表示 协议展现了在释放北海海上风电潜力方面的政治领导力[5] - 欧洲是公司的核心市场 约占其运营中海上风电装机容量的90%[5] 社会与就业影响 - 海上风电目前在欧洲雇佣了约10万人[6] - 随着部署加速 公司预计这一就业人数将会增长[6]

项目法律进展 - 弗吉尼亚联邦法官批准Dominion Energy重启其位于弗吉尼亚海岸的价值110亿美元的海上风电项目建设，同时公司可继续就停工令进行法律诉讼 [1] - 法官发布初步禁令，阻止内政部执行停工令，理由是该命令可能“武断且反复无常”，且进一步延误将对公司造成“无法弥补的损害” [2][4] - 这是本周内第三个被允许恢复建设的海上风电项目，此前挪威的Orsted A/S和Equinor ASA的项目也获得了类似裁决 [2][3] 项目财务与运营影响 - 由于建设停工，Dominion仅在船舶合同上每天就损失约500万美元，此外还有闲置工人和合同罚款等更多成本 [7] - 该项目总成本预计为112亿美元，其中超过三分之二（超过74.7亿美元）的资金已经投入 [7] - 公司与投资公司Stonepeak Partners共同承担停工令带来的每月约2.25亿美元的相关成本，Stonepeak于2024年收购了该项目50%的股份并同意承担最高113亿美元内50%的项目费用 [8] 项目背景与重要性 - 该项目计划安装176台风力涡轮机，部分机组将在数周内开始供电，预计今年完工，可为66万户家庭提供电力 [4][7] - 公司称该项目对于美国国家安全和满足弗吉尼亚州急剧增长的能源需求“至关重要”，供电对象包括“全球最大的数据中心集群”以及五角大楼等许多联邦政府和军事设施 [9] 政府行动与行业环境 - 特朗普政府于12月22日以未明确说明的“国家安全”问题为由，下令暂停五个东海岸风电项目90天 [3] - 政府律师辩称，暂停建设是有效的，因为国防部提供了关于“对手技术”进步的新机密信息，这些信息“可能引发海上风电项目的国家安全问题” [10] - 特朗普总统试图通过撤销拜登时代的气候政策、支持化石燃料以及冻结联邦土地和海域所有风电项目的许可来阻碍该行业发展 [5] 法律论据与裁决 - 法官认为政府未能证明“国家安全风险如此迫在眉睫”以至于必须停止Dominion的项目 [4] - Dominion的律师辩称，政府在发布命令前未给予通知和听证机会，侵犯了公司的宪法正当程序权利，且国家安全考量在许可过程中已得到解决，因此暂停的理由“不具说服力” [12] - 三位不同的法官（包括一位由特朗普任命和一位由里根任命的法官）均驳回了政府的论点，他们审查了未公开的国家安全声明的具体细节 [11]

帝国风电项目进展 - Equinor ASA 宣布在美国地区法院授予初步禁令后 将恢复纽约附近帝国风电项目的建设活动 [1] - 法院指出 该海上风电项目的任何进一步延迟都可能造成不可逆转的后果 并可能导致项目遭受重大财务损失 [1] - 项目目前正处于关键执行阶段 超过60%的建设工作已经完成 [4][9] 项目重要性及潜在风险 - 帝国风电项目旨在满足美国快速增长的能源需求 预计将为纽约近50万户家庭提供电力 [2][9] - 公司警告称 若项目在2026年1月16日之后遭遇任何中断或延迟 将严重影响项目经济性 [3] - 潜在的延迟可能导致成本超支并引发贷款违约 相关损失可能高达53亿美元 [3][9] 行业背景与相关公司 - 特朗普政府曾多次干扰美国东海岸多个大型海上风电项目的建设 严重影响了海上风电开发商 [3] - Subsea7 S.A. 是全球海上能源行业的领先企业 专注于具有成本效益的深水项目 [6] - Oceaneering International 为海上油气田全生命周期提供综合技术解决方案 [7] - FuelCell Energy 是一家提供低碳能源解决方案的清洁能源公司 预计将在能源转型中发挥关键作用 [8]

项目进展 - 挪威海上风电开发商Equinor的纽约帝国风电项目能否复工 将取决于联邦法官在周四听证会上的裁决 [1] 法律程序 - 关于Equinor帝国风电项目复工的裁决听证会定于周四举行 [1]

公司股价与项目进展 - 丹麦海上风电开发商Orsted的股价飙升超过5% [1] - 股价上涨的直接原因是美国联邦法官批准公司恢复其接近完工的Revolution Wind项目的工作 [1] 项目状态与影响 - Revolution Wind项目已接近完成 [1] - 法官的裁决是该项目面临的法律挑战中的首次有利结果 [1]

公司股价与项目进展 - 丹麦海上风电开发商Orsted的股价在周二上涨了5.1% [1] - 股价上涨的直接原因是美国一家法院批准公司恢复其接近完工的Revolution Wind项目 [1] 项目状态与影响 - Revolution Wind项目已接近完工 [1] - 法院的裁决缓解了市场对项目可能面临重大延误或成本的担忧 [1]

项目进展 - 丹麦海上风电开发商Orsted的Revolution Wind项目已获美国联邦法官批准恢复建设 [1] - 该项目已接近完工 [1] 行业监管动态 - 该项目此前被美国前总统特朗普政府暂停 同时被暂停的还有其他四个项目 [1]