财务数据和关键指标变化 - 2024年全年综合收入下降8.8%至5.725亿美元，剔除Stratasys Direct Service Bureau后，收入下降6.9% [33] - 2024年产品收入为3.92亿美元，其中系统收入为1.403亿美元，耗材收入增长2.3%至2.517亿美元；服务收入为1.805亿美元，剔除相关业务剥离影响后与2023年持平 [33][34] - 2024年第四季度综合收入为1.504亿美元，同比下降3.8%；产品收入下降4.8%至1.051亿美元，其中系统收入下降1.5%至4670万美元，耗材收入下降7.3%至5840万美元；服务收入为4530万美元，与去年同期基本持平 [31][32] - 2024年GAAP毛利率为44.9%，非GAAP毛利率提高100个基点至49.2%；第四季度GAAP毛利率为46.3%，非GAAP毛利率为49.6% [35][36] - 2024年GAAP运营亏损为8570万美元，非GAAP运营收入为490万美元；第四季度GAAP运营亏损为970万美元，非GAAP运营收入为940万美元 [38][40] - 2024年GAAP净亏损为1.203亿美元，非GAAP净收入为420万美元；第四季度GAAP净亏损为4190万美元，非GAAP净收入为850万美元 [39][41] - 2024年调整后EBITDA为2600万美元，第四季度为1450万美元 [39][41] - 2024年全年运营现金流为780万美元，第四季度为740万美元 [42][43] - 2024年末现金、现金等价物和短期存款为1.507亿美元 [44] - 公司预计2025年收入在5.7亿 - 5.85亿美元之间，非GAAP毛利率在48.8% - 49.2%之间，非GAAP运营费用在2.54亿 - 2.57亿美元之间，GAAP净亏损在6800万 - 5300万美元之间，非GAAP净收入在2000万 - 2600万美元之间，调整后EBITDA在4400万 - 5000万美元之间，资本支出在2500万 - 3000万美元之间 [45][46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年制造业务收入占比从2023年的34%提升至36%，2020年开始跟踪时仅略超25%，公司预计该比例将逐年增长 [10] - 2024年耗材收入增长2.3%至2.517亿美元，第四季度耗材收入下降7.3%至5840万美元，公司预计2025年耗材收入将高于2024年 [33][38][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司主要市场为美国，在欧洲和以色列也有业务，外汇波动影响相对较小，因公司会对冲大部分非美元货币风险 [76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于最具吸引力的应用，尤其是全规模生产相关应用，目标是使大部分业务来自终端部件制造 [9][10] - 持续创新和提升FDM技术能力，推出Fortus FDC filament dryer等产品，拓展材料种类，如Polycarbonate ESD和增强Ultem 9085材料 [14][15][16] - 加强Origin P3 DLP平台，增加超30种新材料，与多个客户达成合作，如ArcelorMittal、NASCAR、3E EOS等 [17][18][19] - 牙科业务方面，TrueDent树脂在欧洲作为CE Mark Class 1医疗设备销售，预计到2028年欧洲假牙市场规模近25亿美元 [23] - 医疗业务与西门子合作，展示3D打印医学成像体模的高精度 [24] - 软件方面，推出GrabCAD IoT平台，GrabCAD print软件套件支持公司五大核心技术 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业面临宏观逆风挑战，但公司调整规模和实现盈利及现金流的承诺成功执行，运营模式具有韧性，团队有效 [9] - 客户参与度持续强劲，尽管资本支出受限，但公司相信运营效率提升将在未来带来更高盈利能力 [11][12] - 随着宏观经济条件改善，增材制造加速采用，公司有望恢复增长 [27] - 客户希望公司专注设备可靠性、准确性、OEE、总成本和易用性，对公司解决方案满意，F3300反馈良好，预计2025年销量增加 [58] - 地缘政治局势为行业和公司带来顺风，增材制造的基本价值主张将得到增强 [110][111] 其他重要信息 - 公司将获得Fortissimo Capital 1.2亿美元投资，预计第二季度完成，Fortissimo创始人将加入董事会 [13] - 公司宣布晋升首席收入官，加强全球市场战略，确保客户满意度和留存率 [21][22] - 2024年第四季度回购26.6万股股票，花费约200万美元，年末股票回购授权剩余约4800万美元 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 市场情况、客户反馈及收入增长节奏 - 公司认为行业虽处于低迷期，但客户认可增材制造价值，关注设备可靠性等方面，对公司解决方案满意，F3300反馈好，预计2025年销量增加，收入将逐季增长 [55][58][59] 问题2: 2025年毛利率指导的假设及关税影响 - 2024年毛利率提高100个基点至49.2%，2025年毛利率预计保持在相似水平且逐季改善；公司大部分生产受关税影响小，因FDM主要在美国生产，其他生产多在有自由贸易协定的以色列；关税对客户是机遇，公司可通过在当地生产避免关税 [62][65][66] 问题3: 2025年有机收入增长、外汇影响及业务剥离情况 - 除2024年剥离的部分业务有较小影响外，无重大剥离或非有机因素；外汇波动影响相对较小，因公司会对冲大部分非美元货币风险 [75][76] 问题4: 假牙市场规模、市场份额及竞争优势 - 欧洲假牙市场到2028年预计近25亿美元，美洲市场预计50 - 60亿美元；公司创新假牙解决方案，具有高美观度、低价格等优势，已与多家公司签约，有信心通过有机和无机方式领先市场 [78][79][80] 问题5: 耗材连续三个季度下降原因 - 2024年第四季度耗材收入低于季度平均水平，属异常情况，2025年已恢复到去年水平且预计全年高于2024年 [87][88] 问题6: 长期投资下降4000万美元的原因 - 主要与对Ultimaker的股权投资有关，这是公司战略决策，剥离该业务以专注制造和大规模生产 [90] 问题7: 收购目标偏好 - 公司会选择能为股东创造更多价值的目标，有明确战略，结合自身运营能力、盈利模式、强大资产负债表和专注制造的战略，有能力把握市场机会 [97][100][103] 问题8: 2025年市场情况对新产品的影响及看好和谨慎的市场领域 - 2025年市场疲软，但公司有良好的管道可见性和对指引的信心，新产品如材料和软件是盈利部分；看好牙科、航空航天和国防、工具制造市场 [108][109][112] 问题9: 管道可见性及对下半年的信心来源 - 信心来自宏观环境改善预期和公司业务管道，虽销售周期不确定，但公司业务模式稳健，即使市场疲软也能实现承诺 [115][116][117] 问题10: AI工厂和工厂自动化对公司生产业务的影响 - AI对公司至关重要，公司收购Riven开发AI产品，有一系列用例，如预测和纠正打印偏差、预测性维护等，AI将支持增材制造发展，机器人行业是公司重要客户 [123][124][126]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收超2.67亿欧元，较2023年增长4% [27] - 2024年第四季度营收增至6570万欧元 [25] - 2024年全年调整后EBITDA稳定在3150万欧元，调整后EBITDA利润率达11.8%；第四季度调整后EBITDA降至430万欧元，调整后EBITDA利润率为6.6% [28][30] - 2024年全年调整后EBIT为970万欧元，调整后EBIT利润率为3.7%；第四季度调整后EBIT降至 - 120万欧元，调整后EBIT利润率为 - 1.8% [30][31] - 2024年全年净利润为1340万欧元，每股收益0.23欧元；第四季度净利润为290万欧元，每股收益0.05欧元 [43] - 2024年末现金储备达1.02亿欧元，全年贷款还款2300万欧元，净债务降至4100万欧元，第四季度末净现金头寸为6100万欧元 [44][45] - 2024年全年运营现金流增至3150万欧元，较2023年增长56%；第四季度运营现金流为620万欧元 [48] - 2024年全年自由现金流为正，第四季度自由现金流为 - 130万欧元 [47][48] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗业务 - 2024年全年营收增长近15%至1.16亿欧元，第四季度营收增长14%至3180万欧元，均创季度营收纪录 [32][34] - 2024年全年调整后EBITDA为3560万欧元，调整后EBITDA利润率为30.6%；第四季度调整后EBITDA为950万欧元，调整后EBITDA利润率为30% [33][34] - 医疗软件收入占比全年稳定在30%左右 [34] 软件业务 - 2024年全年营收稳定在4400万欧元左右，第四季度营收基本持平 [36] - 2024年全年调整后EBITDA为560万欧元，调整后EBITDA利润率为12.7%；第四季度调整后EBITDA稳定在110万欧元，调整后EBITDA利润率为10.1% [36] - 软件维护和许可证销售等经常性收入第四季度增长19%，非经常性收入下降35% [35] 制造业务 - 2024年全年营收下降3%至1.065亿欧元，第四季度营收下降13% [37][38] - 2024年全年调整后EBITDA为170万欧元，EBITDA利润率为1.6%；第四季度调整后EBITDA为 - 300万欧元 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天市场全年营收增长28% [15] - ACTech的大型重型零件生产市场全年增长超30% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 医疗业务向大规模个性化迈进，扩大受益患者群体，开拓心血管等新市场，推出Mimics平台 [10][11][12] - 制造业务从原型制作向终端部件认证制造转型，聚焦航空航天和医疗技术等战略领域，同时应对传统业务挑战并实施重组 [13][18][19] - 软件业务加强工厂管理地位，拓展预打印Magics市场，加速向基于云的订阅业务模式转型 [20][21] - 行业受高利率、地缘政治紧张和经济环境困难影响，公司在困境中实现4%增长并保持调整后EBIT稳定 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年行业困难，公司实现增长并保持调整后EBIT稳定，持续投资增长业务并推进战略目标 [9] - 预计2025年医疗和软件业务将继续增长，制造业受欧洲宏观经济环境不确定性影响，预计营收在2.7亿 - 2.85亿欧元之间，调整后EBIT在600万 - 1000万欧元之间 [50][51] - 公司在个性化医疗产品、添加剂软件和制造服务市场具有优势，得益于强大的产品组合、创新投资和财务基础 [52] 其他重要信息 - 公司在2024年第三季度收购FEops，虽短期影响EBIT，但客户反馈和整合进展良好 [11] - 公司在第四季度对3D打印制造业务进行重组以降低2025年成本 [19] 问答环节所有提问和回答 问题1: 软件业务中经常性和非经常性收入的主要利润率差异 - 公司认为两者利润率差异不大，且收入确认方式不同，旧的永久许可证模式将收入立即计入损益表，而经常性收入模式则在合同期内逐步确认 [60][61] 问题2: 软件订阅的平均生命周期 - 大部分基于订阅的收入预期为1年 [64] 问题3: 软件业务中经常性收入与非经常性收入的占比 - 年末软件总收入中约76%为经常性收入 [62] 问题4: 研发支出增加、ACTech工厂启动、FEops整合和重组成本对第四季度调整后EBIT的影响拆分 - 第四季度成本增加的约一半（150 - 200万欧元）来自上述三项因素及FEops整合、重组成本和ACTech工厂启动的运营影响 [65] 问题5: 考虑到第四季度困难环境在第三季度后已存在，为何10月发出乐观信息，有何变化导致当时对第四季度缺乏可见性 - 第三季度结果公布时已对第四季度结果表示谨慎，尤其是制造业，因新工厂搬迁预计会降低运营能力，且当时工业环境已很谨慎；第四季度欧洲环境加速恶化，影响了第四季度结果和2025年指引 [66][67] 问题6: 软件业务中递延收入在本季度大幅增长的原因 - 第四季度递延收入增加近600万欧元，符合预期和季节性规律，且受向经常性收入转换的影响 [70][71][72] 问题7: 上述提到的成本增加项目中，有多少会迅速下降，运营费用是否会按季度下降 - ACTech工厂启动成本和FEops整合成本将逐渐下降，研发支出将继续在医疗业务加速投入 [75] 问题8: 公司是否会削减成本以提高盈利能力 - 2025年公司将重点控制和优化成本，特别是在制造业 [77] 问题9: 欧洲市场的疲软是否仅局限于汽车行业 - 欧洲汽车行业尤其疲软，但影响范围更广，还受美国特朗普政府等不确定性因素影响 [80][81]