美联储政策行动 - 美联储在本次会议上决定降息25个基点 [1] - 信号显示今年还将有两次降息 [1] - 尽管经济预测显示通胀和增长更高 这与降息行动并不一致 [1] 经济预测与内部观点分歧 - 经济预测显示更高的通胀和更高的增长 [1] - 美联储可能连续七年未达到其通胀目标 [1] - 联邦公开市场委员会成员在利率预测上存在巨大分歧 最高和最低预测之间的差异导致缺乏明确的前瞻指引 [1] - 尽管存在巨大分歧 但本次会议只有一位委员持异议 [1][3] 对美联储沟通与指导的批评 - 美联储自2021年将通胀误判为暂时性后 变得高度依赖数据 倾向于回顾过去而非提供未来指引 [1] - 缺乏明确的政策锚会增加经济不确定性 进而抑制企业投资和家庭支出 [1] - 当前美联储需要就生产率和劳动力市场的供需问题展开透明讨论 但这些问题未得到清晰阐述 [1] 美联储治理与改革建议 - 有观点认为美联储需要根本性改革 包括提高问责制、透明度和减少群体思维 [2] - 建议借鉴英国央行模式 引入外部成员加入联邦公开市场委员会等效机构 以带来认知多样性 [2][5] - 在群体动态中 观点倾向于迭代和趋同 这在经济转折点需要认知多样性时会产生问题 [4] - 外部任命者应为来自经济学或金融背景的技术专家 任期有限 以确保独立性和多样性 [6][7]

The long-held dual mandate of the Federal Reserve to maintain stable prices and maximize employment is under increasing scrutiny in the nation's capital as GOP pressure on the central bank intensifies. House Financial Services Committee Chair French Hill (R-Ark.) has introduced a new bill that would seek to end the Fed's dual mandate so that central bank policymakers could focus exclusively on one goal: controlling inflation. "For too long, the Federal Reserve has been stretched between competing objec ...

美联储利率决策 - 美联储决定将其关键借款利率下调25个基点 [1] - 美联储理事Stephen Miran曾推动更大幅度的50个基点降息 但在联邦公开市场委员会投票中以11比1的结果被否决 [2] - 国家经济委员会主任Kevin Hassett认为25个基点的降息是朝着正确方向迈出的良好第一步 并指出这是广泛的共识 [3] 政府立场与评价 - 白宫对美联储的降息决定反应积极 [1] - 尽管政府曾推动更大幅度降息 但Hassett并未批评委员会的决定 并称缓慢而稳定的行动 观察数据是审慎的政策 [2][3] - 总统特朗普过去曾严厉批评美联储 称主席鲍威尔为"太迟" 并呼吁快速且激进的降息 [4] 经济背景与降息理由 - 第三季度经济增长趋势强劲 超过3% 且通胀运行在美联储2%的目标之上 这些情况通常不支持降息 [5] - 特朗普表示降息是为了支持陷入困境的美国住房市场 并帮助管理国家37万亿美元债务的融资成本 [5] - Hassett认为评估经济变量并决定小幅降息是适当的举措 [6] 政策制定考量 - Hassett指出美联储审慎的做法是查看所有模型 听取不同意见 以决定在经济看似起飞但通胀减速且高于目标的情况下的行动 [7] - 在此次决策中 美联储采取了折中方案 Hassett认为这可能是一个相当审慎的决定 [7]

By David Milliken and Suban Abdulla LONDON (Reuters) - The Bank of England slowed the pace of its programme to run down its government bond stockpile on Thursday and skewed sales away from long-dated debt in a bid to minimise the impact on volatile gilt markets. The central bank kept its main interest rate on hold at 4% after August's quarter-percentage-point cut, as expected. The BoE bought 875 billion pounds ($1.19 trillion) of British government bonds between 2009 and 2021 to boost the economy, then ...

美联储利率决议 - 美联储2025年首次降息25个基点 将联邦基金利率目标区间降至年内最低水平[1][2] - 美联储主席鲍威尔表态年内可能至少再进行两次降息 期货市场迅速定价2025年底前还有2-3次降息[4][7] 加密货币市场反应 - 比特币对降息反应平淡 价格从114794美元短暂反弹至117198美元后回落 24小时整体收跌[2] - 以太坊呈现相似走势 从4429美元升至4586美元后回调 较历史高点4923美元仍低约8%[3] - 市场清算规模达4亿美元 超过11万名交易者被迫平仓[3] 政策预期与市场展望 - 分析师认为市场出现"利好出尽"行情 但长期流动性增加仍将提振风险资产[8] - 交易员指出9月降息已被完全定价 后续多次降息才可能成为加密货币突破的真正催化剂[8] - 前总统特朗普持续施压要求更激进降息 其任命的联储官员史蒂芬·米兰也反对本次决议支持更大幅度降息[5]

美联储政策动向 - 美联储实施降息且主席鲍威尔成功获得广泛支持 部分委员倾向更大幅度降息[2] - 鲍威尔将此次降息定性为"风险管理型降息"和"保险措施" 引发市场波动[4] - 联邦公开市场委员会内部对政策路径存在分歧 中值预测显示今年还有两次降息 但部分委员认为不会进一步降息[4] 债券市场反应 - 降息政策对债券市场形成利好支撑 国债市场出现上涨[3] - 全球债券市场持续担忧通胀问题 政府债务负担及债券供应压力推高长期收益率[7] - 市场关注英国央行是否会减缓债券投放规模 以缓解收益率曲线后端压力[7] 劳动力市场数据 - 上周失业金申请人数达13万 该数据因存在欺诈问题而失真[8] - 美国劳动力市场数据可靠性受质疑 难以准确把握实际就业状况[9] - 市场更关注数据对美联储政策的影响 而非经济前景本身[9] 政策展望与不确定性 - 鲍威尔主席任期即将进入第四年 未来人事变动可能影响政策连续性[5] - 明年美联储人事构成和组织结构变化将使政策前景趋于复杂化[5] - 除非出现异常糟糕的就业数据 市场注意力可能重新转向通胀指标[10]

货币政策预期 - 日本央行可能在10月29-30日的会议上加息 前提是股价保持坚挺且10月1日发布的短观调查未显著恶化 [4] - 多数经济学家预计年底前将再次加息25个基点 但对具体时机的预测存在分歧 集中在10月和1月 [6] - 日本央行在去年退出长达十年的大规模刺激计划后 于今年1月将短期利率上调至0[5%] [7] 政治人物影响 - 潜在首相候选人Sanae Takaichi是激进货币宽松政策的支持者 公开反对日本央行加息并呼吁增加支出以刺激经济 [1] - 尽管Takaichi可能主张扩大财政支出 但分析认为其不太可能推行可能导致日元贬值的政策 [3] - Takaichi被视为安倍经济学式财政和货币刺激混合政策的倡导者 其主要竞争对手Shinjiro Koizumi的货币政策观点尚不明确 [6] 经济基本面与汇率 - 企业利润表现良好 结构性劳动力短缺将推高工资 食品成本持续上涨也将使通胀保持高位 [5] - 日元疲软虽能提振出口 但推高进口成本并导致通胀持续高于央行2%的目标 已成为政策制定者的担忧因素 [3] - 若日元兑美元汇率跌破150 可能引发奉行弱美元政策的美国政府的抱怨 [4]

Federal Reserve Chair Jerome Powell on Wednesday explained why the three missions Congress imposed on the central bank add up to two in real-world conditions. ...

However, Mr Powell said his colleagues’ forecasts were “subject to uncertainty” and insisted monetary policy was “not on a pre-set path”.Markets are anticipating another couple of cuts from the Fed by the year’s end, with more to follow in 2026. In its statement announcing the September rate cut, the Fed said only that it would “carefully assess incoming data, the evolving outlook, and the balance of risks”. About half the Fed’s rate-setters expect another two or more quarter-point cuts this year, taking th ...

**联邦公开市场委员会（FOMC）2025年9月会议纪要分析** 宏观经济状况 * 经济活动增长放缓 上半年GDP增速降至1.5% 低于去年的2.5%[1] * 消费支出显著放缓 但企业设备与无形资产投资加速[2] * 住房部门活动持续疲弱[2] * 失业率从低位升至4.3% 非农就业月增幅骤降至2.9万[2] * 劳动力供给下降主因移民减少和劳动参与率降低[2] * 工资增长持续放缓但仍高于通胀[3] 通胀动态 * 整体PCE通胀率2.7% 核心PCE通胀率2.9%[4] * 商品通胀回升 服务通胀继续放缓[4] * 关税政策推高短期通胀预期[4] * 长期通胀预期仍锚定在2%目标[4] * 2025年通胀预测中值为3.0% 2027年降至2.1%[4] 货币政策行动 * 降息25个基点 联邦基金利率目标区间至4%-4.25%[5] * 继续缩表计划 但规模边际减小[5][64] * 利率路径预测：2025年底3.6% 2026年底3.4% 2027年底3.1%[8] * 决策基于数据依赖模式 否认预设路径[29] 风险平衡转变 * 就业下行风险显著增加 通胀上行风险仍存[6] * 政策重心从单边抑制通胀转向双目标平衡[6][25] * 劳动力市场出现"异常平衡"——供需双双急剧放缓[13] * 边际群体（青年、少数族裔）就业难度加大[26][40] 关税影响评估 * 关税推高商品价格约0.3-0.4个百分点[45] * 价格传导慢于预期 中间商吸收大部分成本[46] * 对就业市场的影响可能大于通胀[12] 数据可靠性问题 * 就业数据大幅下修91.1万 回应率低增加噪声[36] * 基准修订显示年初就业市场弱于预期[39] * 依赖修订后数据决策 承认实时数据局限性[37] 结构性挑战 * 全国性住房短缺问题超出货币政策范围[61] * 人工智能可能影响劳动力需求 但程度不确定[44] * 消费者信贷质量恶化 FICO评分降幅为2009年来最大[66] 政策沟通与独立性 * 强调美联储决策仅基于经济数据[34] * 否认政治因素影响 回应关于官员双重角色的质疑[10][48] * 点阵图分歧反映政策两难困境[30][52] * 公众信任度挑战 承诺专注法定目标[49] 前瞻指引 * 未来决策取决于三项关键因素：数据表现、前景演变、风险平衡[6] * 不排除进一步降息 但否认需要大幅调整[15] * 强调政策灵活性 可应对各种经济情景[6]