Sunrun Inc (NASDAQ:RUN) stock is down 1.9% before the bell, extending Tuesday’s historic rout in the solar sector. RUN's slide follows an RBC Capital Markets downgrade to “sector perform” from “outperform,” alongside a drastic price-target cut to $5 from $12, as analysts note mounting pressure across the alternative energy space.RUN plunged 40% yesterday — its worst single-session drop on record. The shares hit their lowest level since 2018 last session before paring losses, and are eyeing those levels once ...

证券代码：000686 证券简称：东北证券 东北证券股份有限公司 2025 年 6 月 18 日投资者关系活动记录表 编号：2025-005 投资者关系活动 类别 □ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 □ 现场参观 ☑其他 （中信建投证券 2025 年中期资本市场投资峰会） 参与单位名称及 人员姓名 中信建投证券股份有限公司吴马涵旭先生，南方基金管理股份有 限公司蒋昭鹏先生，国信证券股份有限公司章耀先生。 时间 2025 年 6 月 18 日 10:00-11:00 地点 上海国际会议中心东方滨江大酒店 5H 会议室 方式 现场会议 上市公司 接待人员姓名 董事会秘书董曼女士，投资者关系管理工作人员。 投资者关系活动 主要内容介绍 1.公司自营业务的整体定位是什么？ 答：自营业务是公司四大业务板块中的核心业务之一，近年 来对公司营收和利润贡献持续增加，对公司业务结构完善、市场 竞争力和资本回报水平提升具有重要作用。 公司自营业务总体采取谨慎稳健的投资策略，权益自营业务 以绝对收益为目标，致力于构建多元化的盈利模式，通过审慎研 判市场，积极寻求结构性投资机 ...

当日，沪市首批6只科创债ETF上报，包括3只跟踪中证AAA科技创新公司债指数、3只跟踪上证AAA科 技创新公司债指数的产品。 "后续将视情况推出更多科创债ETF等稳健收益型产品。" 科创债自2021年试点以来，发行不断提速，正处于快速扩容阶段。截至目前，交易所市场共有科创债 1273只，余额超1.3万亿元，其中上交所市场余额超1.1万亿元。 6月18日，中国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上表示，进一步强化股债联动服务科技创新的优势， 大力发展科创债，加快推出科创债ETF。 在业内看来，开发以科创债为投资方向的债券ETF，将引导社会资金精准投向科技创新重点领域，更好 支持科技创新企业高质量发展，也能为投资者分享科创企业发展红利提供投资工具。同时，债券ETF与 其底层资产流动性能够相互促进，推出科创债ETF，对于提升科创债流动性和定价效率，进一步完善科 创债市场建设具有重要作用。 近年来，上交所债券ETF市场步入了发展的"快车道"，目前共有产品20只，总规模2747亿元，是2024年 初规模的5倍以上，其中百亿级债券ETF已达10只。 上交所将高等级信用债ETF作为重要产品布局方向，今年以来，上交所首批4只基 ...

公司股权变动 - 郭伟松以自有资金增持华特达因股份2 44万股，累计持股达1171 66万股，持股比例达到5% [1] - 郭伟松持有股权价值约3 38亿元，基于华特达因总市值67 51亿元计算 [1] - 此次增持前6个月内，郭伟松合计买入97 93万股，投入金额达3014万元 [2] - 郭伟松于2024年第一季度首次进入前十大股东，持股比例3 96%，后增至4 95%，第四季度减持89万股至4 57% [2] 增持动机与计划 - 增持基于对华特达因价值分析及前景预测，旨在建立长期投资关系并获取收益，不谋求控制权 [2] - 不排除未来12个月内继续增加权益股份的可能 [2] 公司业务与市场地位 - 华特达因主营儿童药品、保健营养食品及用品，形成以"儿童保健和治疗"为核心的产业格局 [3] - 主要收入和利润来源于子公司达因药业，其儿童药品包括伊可新、伊D新、达因铁等 [3] - 伊可新AD产品市占率超60%，用于预防和治疗维生素A及D缺乏症 [3] 股价表现 - 2024年1月至今股价振幅达57 97%，最大回撤超33%，累计涨幅17 78% [3] 投资者背景 - 郭伟松为B类专业投资者，需满足金融资产不低于500万元或年均收入50万元以上且具备2年以上投资经验 [3] - 曾参与南山智尚、博俊科技、嵘泰股份等多家公司定增，其中南山智尚获配710万股投入9940万元 [3][4]

新能源赛道 - 普路通在新能源领域形成光伏加储能完整产业链 中标海外项目 钠电池研发达行业领先水平 并搭建虚拟电厂云平台参与电力交易 [3] - 兴化股份50万吨煤基乙醇项目投产 产品纯度达99.8% ESG评级升至A 一季度净利润大幅增长 [3] - 普路通一季度净利润同比增长超2倍 业绩支撑股价涨停 [3] 消费电子行业 - Rokid与支付宝合作推出全球首个智能眼镜支付功能 产品全球订单突破25万台 月底交付 [3] - Meta将于6月20日发布新款AI眼镜 行业热度提升 [3] - 联建光电 比依股份等公司为AI眼镜供货或自研产品 中京电子同时布局AI眼镜和CPO技术 [3] 军工板块 - 长城军工因建军百年目标进入关键期 军工订单放量 精确制导武器和信息化弹药需求激增 [3] - 巴黎航展展示歼-35A等装备提升军贸预期 长城军工在迫击炮弹和单兵火箭领域为龙头 [3] - 公司11个科研项目竞标成功 研发投入同比增长近20% 基金重仓和两融余额增加支撑股价 [3] 数字货币领域 - 央行宣布设立数字人民币国际运营中心 加速国际化进程 [4] - 楚天龙数字货币硬件产品已在多试点落地 协鑫能科与蚂蚁金服深度绑定 布局跨境支付 [4] 脑机接口产业 - 美股脑再生科技暴涨带动A股相关概念 爱朋医疗麻醉监测仪采用脑电技术 南京熊猫突破多模态人机交互系统 [4] - 四川发布脑机接口产业规划 目标2027年完成3款侵入式产品研发 市场规模预计突破55亿 [4] 市场整体表现 - 涨停股主要围绕政策 技术 业绩三条主线 新能源和军工受国家战略支持 消费电子和数字货币受益技术突破 脑机接口为潜力赛道 [5]

美联储主席提名事件影响 - 美国总统特朗普计划在现任美联储主席鲍威尔2026年5月任期结束前近一年提名继任者，引发市场对政策连续性的担忧 [1] - 投资者认为提前宣布继任者可能导致市场不安，尤其若候选人与现任货币政策观点冲突，将造成"影子美联储主席"的混乱局面 [1][5] - 美联储独立性被视为关键，任何被视为政治任命的候选人都会引发华尔街恐慌 [1][4] 潜在候选人分析 - 主要候选人包括白宫经济顾问凯文·哈西特、前美联储理事凯文·沃什、朱迪·谢尔顿及财政部长贝森特 [2] - 预测网站Kalshi将现任美联储理事克里斯托弗·沃勒列为最可能提名对象之一 [3] - 联博经济学家认为最终提名人选可能超出当前公开传闻范围 [8] 市场反应预期 - 瑞银指出非常规人选可能在未来数月带来市场变数，当前存在自满情绪风险 [2] - 宏利投资认为市场将抵触"影子美联储主席"概念，但政策记录熟悉度可缓解不确定性 [7] - BCA Research预测市场最佳反应可能是无反应或长期收益率下降，债券市场反应尤为关键 [7] 特朗普与鲍威尔关系动态 - 特朗普持续批评鲍威尔未在2023年降息，尽管收回解雇言论但仍称其为"笨蛋" [5][6] - 美联储2022年累计降息100基点，但当前维持4.25%-4.5%利率区间，警告通胀与失业率风险 [5] - 最高法院裁决已缓解特朗普解雇鲍威尔的合法性担忧，但提名时间仍存变数 [1][8]

AI/AR眼镜市场前景 - AI/AR眼镜被视为消费电子行业下一个增长引擎 增长轨迹与TWS耳机2017-2023年爆发期相似 [1] - 中国AI/AR眼镜市场2024-2030年出货量复合年增长率预计达56% 2030年市场规模将达10亿美元 出货量达700万台 [1] - 产品平均售价将从2025年306美元持续下降至2030年192美元 价格亲民化推动市场普及 [1] 产品与技术发展 - 主流产品支持实时翻译 环境识别问答 会议记录总结等功能 AI功能成为产品差异化关键 [1] - Rokid眼镜接入通义千问等大语言模型 Meta产品搭载自研AI模型 联想产品嵌入多模态AI助手 [1][3] - 应用场景从娱乐向生产力工具演进 包括虚拟大屏幕 实时翻译 第一人称视角视频拍摄等 [3] 市场竞争格局 - Meta的Ray-Ban Meta AI眼镜2025年2月销量突破200万台 后续产品将于2025年下半年发布 [2] - 苹果计划2026年推出智能眼镜 小米和阿里巴巴近期将发布相关产品 [2] - Google与Xreal等硬件供应商合作推广Android XR操作系统 整合Gemini AI功能 [2] 价格与供应链 - 多数产品售价已降至2500元人民币(约350美元)以下 618购物节中国品牌提供约19%折扣 [1][5] - AI眼镜成本结构:SoC芯片占35%-40% 结构件 充电盒和代工费用各占10%以上 [4] - AR眼镜成本结构:显示屏和光学模块合计占45%-55% SoC芯片占20%-25% [4]

专利诉讼事件 - LG Display在美国联邦法院起诉深天马，指控其移动LCD、OLED面板及车载液晶面板侵犯多项专利 [1] - 涉及7项专利，产品包括为雪佛兰Traverse供应的11英寸液晶仪表盘和摩托罗拉Edge Plus智能手机的OLED面板 [3] - 深天马表示已关注诉讼信息但未收到传票，正积极组织团队应对，目前经营一切正常 [1] 行业竞争格局 - 2024年全球车载显示面板出货量中中国大陆厂商占53%，京东方以18%市占率居首，深天马以16%居第二 [3] - 深天马车载业务营收同比增长超40%，柔性AMOLED智能手机主屏出货量全球第三 [4] - 2025年Q1中国大陆OLED中小尺寸出货量占比达51%，首次超过韩国的49% [6] 技术领域博弈 - LGD已退出LCD生产专注OLED，但仍持有相关技术专利，可能通过诉讼索取授权费 [4] - 三星显示此前起诉京东方和华星光电，火力集中在OLED高端核心技术如折叠屏、MicroOLED [5] - 中国大陆厂商在柔性屏、LTPO等领域快速逼近韩国对手，动摇其高端市场利润 [6] 专利战背景分析 - 韩国2011-2020年全球OLED专利占比达43%，正利用专利体系应对市场份额压力 [7] - 专利战反映韩国厂商对中国大陆技术追赶的焦虑，但难以逆转中国大陆在OLED和车载显示领域的突破 [7] - 全球显示产业竞争从"产能比拼"升级为"技术壁垒"竞争，战场延伸至车载等高端场景 [7]

银行板块市场表现 - 6月18日中证银行指数上涨0.89%，年内累计涨幅达12% [1][3] - 42只银行股中41只上涨，仅1只下跌，11只涨幅超20%，25只涨幅超10% [3] - 青岛银行以35.06%涨幅领跑，苏农银行27.1%，兴业银行/重庆银行/浦发银行均超24% [2][3] - 6月18日浦发银行/农业银行等多只股票创历史新高，年内共18只银行股创新高 [1][3] 个股表现数据 - 青岛银行6月18日涨0.38%收5.24元，年内涨35.06% [2][3] - 苏农银行6月18日涨1.20%收5.91元，年内涨27.10% [2] - 兴业银行6月18日涨0.42%收23.91元，年内涨24.79% [2] - 浦发银行6月18日涨1.91%收12.78元，年内涨24.20% [2] 上涨驱动因素 - 宏观经济环境复杂促使资金转向防御性银行板块 [4] - 市场利率下行背景下高股息银行股受追捧，股息率具吸引力 [4][5] - 公募基金新考核机制或促使机构增配银行股，当前主动基金银行持仓仅3.81%，显著低于沪深300中13.67%的权重 [5] - 政策对银行息差形成呵护，提升经营稳定性预期 [5] 分红动态 - 常熟银行拟实施首次中期分红，2024年已派现7.54亿元 [6] - 沪农商行明确将提升分红比例作为重要目标，2024年已实施中期分红 [6] - 平安银行表示2024-2026年可进行中期现金分红 [7] 机构观点 - 兴业基金认为银行股逻辑延续：高股息优势/机构资金流入/政策呵护息差 [5] - 华安证券指出银行股兼具稳定性和资金补短板双重利好 [7] - 浙商证券认为当前是银行股长周期起点，低利率环境和人民币资产重估是底层逻辑 [7]

据新华社报道，英国《金融时报》民调显示，超60%经济学家认为特朗普关税政策将重创美国经济，反 噬效应远超预期。 特朗普资料图 特朗普政府深陷自造的战略泥潭。民调显示其支持率跌至31%历史新低，成为70年来就职百日民调最低 的美国总统。面对经济反噬，白宫被迫寻求谈判止损，但中国以"应约通话"的措辞表明主动权在我方。 法兰克福经济学家马丁·吕克尖锐比喻："特朗普在给全球经济做开胸手术，这是制造崩盘的操作指 南。"当"美国优先"沦为"美国孤立"，这场自诩为"七伤拳"的关税战终将加速全球秩序重构——历史证 明，挥舞制裁大棒者终将被大棒的重量拖垮。 特朗普资料图 特朗普政府2025年重启对华关税战，将税率推高至前所未有的145%，意图扼杀中国产业链竞争力。这 一记重拳却率先击中美国经济命脉。美国商务部长卢特尼克罕见承认，关税政策已让本土企业陷入"断 供危机"，甚至令总统本人"感到痛苦和害怕"。波音公司因无法获得中国产精密仪器，被迫暂停部分机 型生产线；沃尔玛等零售商将关税成本转嫁给消费者，直接推高美国低收入家庭年均支出1350美元。金 融市场应声震荡：2025年4月3日特朗普宣布"对等关税"后，道琼斯、标普500和纳斯 ...