业绩总结 - 2025年第二季度净收入为25.43亿美元，同比增长9%[6] - 2025年第二季度调整后的运营收入为15.60亿美元，同比增长13%[6] - 2025年第二季度调整后的每股收益为1.81美元，同比增长19%[6] - 2025年第二季度自由现金流为20.23亿美元，同比增长14%[6] - 2025年第二季度交易收入为12.87亿美元，同比增长14%[6] - 2025年上半年总收入为50.16亿美元，较2024年上半年的46.07亿美元增长8.3%[50] - 2025年上半年调整后营业收入为30.69亿美元，较2024年上半年的27.30亿美元增长8.8%[50] - 2025年上半年净收入为16.48亿美元，较2024年上半年的13.99亿美元增长17.5%[52] - 2025年上半年调整后净收入为20.38亿美元，较2024年上半年的17.28亿美元增长17.1%[52] - 2025年第二季度净收入为8.51亿美元，较2024年第二季度的6.32亿美元增长34.7%[52] 用户数据 - 能源部门2025年第二季度收入为5.95亿美元，同比增长27%[9] - 2025年第二季度固定收益与数据服务总收入为5.97亿美元，同比增长6%[11] 财务指标 - 2025年第二季度调整后的运营利润率为61%，较去年同期提高2个百分点[6] - 2025年第二季度调整后的有效税率为24%，与去年持平[6] - 2025年上半年运营利润率为50%，较2024年上半年的46%提高4个百分点[50] - 2025年6月30日的调整后EBITDA为64.21亿美元[35] - 2025年6月30日的总资产为1441.75亿美元，较2024年12月31日增加47.47亿美元[36] - 2025年6月30日的调整后债务与EBITDA比率为3.0倍[37] 股东回报 - 报告期内，股东回报超过10亿美元，其中包括4.96亿美元的股票回购[8] 未来展望 - 2025财年交易所经常性收入增长预期为4% - 5%[29] - 2025财年调整后费用预期为39.15亿 - 39.65亿美元[29] - 2025财年有效税率预期为24% - 26%[29] - 2025财年资本支出/软件支出预期为7.3亿 - 7.8亿美元[29]

纳斯达克市场空头头寸数据 - 截至2025年7月15日结算日，纳斯达克全球市场3260只证券的空头头寸总量为13792841090股，较2025年6月30日报告的14138758851股（3257只证券）下降2.45% [1] - 7月中旬空头头寸平均覆盖天数为2.37天，低于前次报告期的2.59天 [1] - 纳斯达克资本市场1647只证券的空头头寸总量为2853251720股，较前次报告期的2790159938股（1636只证券）增长2.26% [2] - 资本市场空头头寸平均覆盖天数保持1.00天不变 [2] 市场整体空头情况 - 纳斯达克全市场4907只证券的空头头寸总量为16646092810股，较前次报告期的16928918789股（4893只证券）下降1.67% [3] - 全市场空头头寸平均覆盖天数从1.72天上升至1.84天 [3] 数据统计方法说明 - 报告的空头头寸数据包含所有经纪商/交易商在各交易所的卖空交易总量 [4] - 卖空交易定义为卖出非自有证券或通过借入证券完成的交易 [4] 公司背景信息 - 纳斯达克（NDAQ）是全球领先的金融科技公司，为机构客户提供资本市场基础设施服务 [7] - 业务涵盖数据、分析软件、交易所运营等领域，致力于提升市场流动性和透明度 [7]

核心财务表现 - 第二季度调整后每股收益85美分，同比增长24%，超出市场预期63% [1] - 净收入13亿美元，同比增长13%，有机增长12%，超出市场预期24% [2] - 年度经常性收入(ARR)达29亿美元，同比增长10%，其中SaaS收入占比37% [2] - 调整后营业利润721亿美元，同比增长16%，营业利润率55%同比提升200个基点 [5] 业务分部表现 - 资本接入平台收入527亿美元同比增长9%，金融科技收入464亿美元同比增长10% [3] - 解决方案业务收入991亿美元同比增长10%，主要受指数和金融科技业务驱动 [3] - 市场服务净收入306亿美元同比增长21%，显著超出市场预期 [4] 运营与成本 - 调整后运营支出585亿美元同比增长8%，主要因技术和人才投资增加 [4] - 2025年非GAAP运营支出指引上调至2295-2335亿美元 [8][10] - 运营现金流746亿美元，现金及等价物927亿美元同比增长49% [6] 资本运作 - 季度内通过股息和股票回购向股东返还255亿美元 [9] - 董事会批准每股27美分股息，剩余15亿美元股票回购额度 [9] - 长期债务87亿美元同比下降44% [6] 市场活动 - 纳斯达克市场新增194家上市公司(含79家IPO)，总上市公司数量达4238家 [5] - 同业CME集团季度收入17亿美元同比增长104%，日均合约量3020万份创纪录 [12][13] - 即将发布财报的ICE和Cboe市场预期每股收益分别为176和243美元 [14][15]

核心观点 - 洲际交易所(ICE)预计在2025年第二季度财报中实现营收和盈利同比增长 其中每股收益(EPS)预计为1.76美元(同比+15.8%) 营收预计达25.2亿美元(同比+8.8%) [1][3] - 实际业绩与市场预期的对比将显著影响股价短期走势 若超预期可能推动股价上涨 反之则可能下跌 [2] - Zacks模型显示ICE当前EPS预期修正趋势呈乐观态势 最近30天内共识EPS预期上调1.14% 且最准确预估比共识预期高0.51% 配合Zacks Rank 3评级 历史数据显示该组合下公司有70%概率实现盈利超预期 [4][12][10] 财务预期 - 华尔街共识预期2025年Q2 EPS为1.76美元 营收25.2亿美元 分别同比增长15.8%和8.8% [3] - 最近30天内分析师集体上调EPS预期1.14% 反映对业务状况的重新评估 [4] - 最准确预估(1.768美元)高于共识预期(1.76美元) 形成+0.51%的盈利意外概率(EPS ESP) [12] 历史表现 - 上季度ICE实际EPS为1.72美元 超出预期1.7美元 实现+1.18%的盈利惊喜 [13] - 过去四个季度中 公司三次击败共识EPS预期 [14] 市场影响机制 - Zacks Earnings ESP模型显示 当最准确预估高于共识预期且配合Zacks Rank 1-3时 盈利超预期概率达70% [10][12] - 盈利惊喜历史表现会影响分析师对未来业绩的预估模型 [13] - 股价变动不仅取决于盈利是否超预期 还受其他未预见催化剂因素影响 [15]

业绩总结 - 2025年第二季度净收入为13.06亿美元，同比增长13%[17] - 解决方案收入为9.91亿美元，同比增长10%[17] - 非GAAP营业收入为7.21亿美元，同比增长16%[17] - 非GAAP营业利润率为55%，同比提高2个百分点[17] - 非GAAP稀释每股收益为0.85美元，同比增长24%[17] - 年度经常性收入（ARR）为29.31亿美元，同比增长10%[17] - 2025年第二季度的EBITDA为7.57亿美元，EBITDA利润率为58%[39] - 2025年第二季度归属于纳斯达克的净收入为4.92亿美元[39] - 自由现金流为18.85亿美元，2025年迄今为止为11.41亿美元[99] - 2025年第二季度运营费用为2.82亿美元，同比增长9%[95] 用户数据 - 指数交易所交易产品（ETP）资产管理规模（AUM）在季度末达到7450亿美元，创下新高[13] - 2025年第二季度的净流入为200亿美元，过去12个月的净流入为880亿美元[13] - Nasdaq Verafin签署了46个中小型银行客户，显示出强劲的市场需求[13] 收入来源 - 数据和上市服务收入为1.98亿美元，同比增长5%[55] - 指数收入为1.96亿美元，同比增长17%[55] - 财务犯罪管理技术收入为8100万美元，同比增长20%[64] - 美国现金股票的净收入为1.05亿美元，同比增长22%[70] - 资本接入平台收入为5.27亿美元，同比增长10%[93] - 财务科技收入为4.64亿美元，同比增长10%[93] - 市场服务收入为3.06亿美元，同比增长22%[93] 未来展望 - 2025年非GAAP运营费用指导为22.95亿至23.35亿美元[75] - 2025年解决方案的有机收入增长为10%[101] - 2024年解决方案的总收入为36.27亿美元，同比增长26%[101] - 2025年第一季度解决方案的收入为9.47亿美元，同比增长9%[101] - 2025年第二季度市场服务的净收入为3.06亿美元，同比增长22%[103] 负面信息 - 2022年市场服务的收入为10.19亿美元，同比下降2%[104]

公司公告 - 纳斯达克公司董事会宣布每股普通股季度股息为0.27美元 股息将于2025年9月26日支付给2025年9月12日收盘时登记在册的股东 未来股息发放需董事会批准 [1] 公司简介 - 纳斯达克是全球领先的科技公司 服务于企业客户 投资经理 银行 经纪商和交易所运营商 提供资本市场和金融系统相关服务 [2] - 公司提供数据 分析 软件 交易所能力和客户中心服务 帮助客户优化和执行商业愿景 [2] - 公司致力于通过世界领先的平台提升全球经济的流动性 透明度和完整性 [2] 联系方式 - 媒体关系联系人David Lurie 电话+1.914.538.0533 邮箱David.Lurie@Nasdaq.com [4] - 投资者关系联系人Ato Garrett 电话+1.212.401.8737 邮箱Ato.Garrett@Nasdaq.com [4]

财务表现 - 2025年第二季度净收入达13.06亿美元，同比增长13%，有机增长12% [7][8] - 解决方案收入9.91亿美元同比增长10%，市场服务净收入3.06亿美元同比增长22% [2][11] - GAAP稀释每股收益0.78美元同比增长103%，非GAAP稀释每股收益0.85美元同比增长24% [2][8] - 年度经常性收入(ARR)达29.31亿美元同比增长10%，其中SaaS收入占比37% [8][11] 业务亮点 - 金融科技收入4.64亿美元同比增长10%，新增57家客户并完成130次增销和7次交叉销售 [12] - 指数业务管理资产创745亿美元新高，季度净流入200亿美元，推出33只新产品 [15] - 美国现金股票和衍生品收入创纪录，单日处理560亿条消息创历史新高 [15] - 连续46个季度保持上市服务领先地位，上半年吸引83家新上市公司融资超80亿美元 [15] 战略进展 - 提前16个月完成3.3倍杠杆率目标，季度内偿还4亿美元高级无担保票据 [11][15] - 通过股息和股票回购向股东返还2.55亿美元，剩余15亿美元回购额度 [8][11] - 金融科技交叉销售贡献销售管道的15%，预计2027年前实现1亿美元年化收入 [15] - 推出AI反洗钱数字员工，可将人工干预减少80%，并拓展数字资产抵押管理试点 [15] 费用与税收 - 更新2025年非GAAP运营费用指引至22.95-23.35亿美元，主要受汇率影响 [9] - 维持2025年非GAAP税率指引22.5%-24.5%不变 [9] - 第二季度非GAAP运营费用5.85亿美元同比增长9%，反映技术和人才投入增加 [11]

公司参与者 - 公司高层管理人员包括董事长兼首席执行官Terrence Duffy、总裁兼首席财务官Lynne Fitzpatrick、高级董事总经理兼首席商务官Julie Winkler等[1] - 各业务板块负责人包括全球股票、外汇及另类产品主管Tim McCourt、全球大宗商品市场主管Derek Sammann等[1] - 投资者关系联系人Adam Minick负责与市场沟通[1] 分析师参与者 - 参与电话会议的分析师来自奥本海默、德意志银行、花旗集团、美国银行证券等多家知名投行[1] - 分析师覆盖范围包括摩根大通、摩根士丹利、巴克莱银行、高盛集团等机构[1] - RBC资本市场、TD Cowen等加拿大投行也派代表参与[1] 季度业绩电话会议 - 公司举行2025年第二季度业绩电话会议[2] - 会议开始由Adam Minick主持并介绍安全港声明[3] - 公司已提前发布高管评论，详细说明第二季度业绩情况[3]

核心观点 - CME集团在2025年第二季度创下历史最佳业绩 营收达17亿美元 调整后每股收益296美元 均小幅超出分析师预期[1] - 公司运营收入和净利润同比大幅增长 主要得益于产品多样性增加 新用户群体拓展及成功的国际化扩张[1] - 交易活动激增推动业绩增长 日均合约量达3020万份 同比增长16%[5] 财务表现 - 调整后每股收益296美元 同比增长156% 超出预期291美元[2] - 营收17亿美元 同比增长104% 高于预期的169亿美元[2] - 运营收入11亿美元 同比增长129% 净利润10亿美元 同比增长161%[2] - 清算和交易费用收入14亿美元 同比增长111% 占总营收主体[2][7] 业务驱动因素 - 全球最大衍生品交易所 涵盖利率 股指 外汇 能源 农产品及金属等多元化产品线[3] - 产品创新(微型合约) 技术升级(CME Globex电子平台) 国际化扩张构成三大增长支柱[4] - 零售用户注册量同比激增57% 微型合约日均交易量达410万份 主要受益与Robinhood等平台合作[6] 季度运营亮点 - 各资产类别交易量全面增长：利率产品+20% 股指+13% 能源+26% 金属+9% 农产品+5% 外汇+2%[5] - 国际市场贡献30%交易量 日均国际合约量达890万份 欧非中东及亚太地区均实现两位数增长[9] - 保证金及担保基金规模增至1420亿美元 较2024年底990亿美元显著提升 跨保证金计划持续扩展[10] 资本与技术投入 - 技术支出增长11% 主要源于向谷歌云迁移核心交易及风控系统[8] - BrokerTec Chicago即将上线 旨在整合国债现货与期货市场 增强固定收益领域竞争力[8] - 上半年股息支付30亿美元 2012年以来累计派发291亿美元 AASTRA合资企业出售预计2026年初带来15亿美元收益[11] 未来关注重点 - 日均合约费率下降25%至0690美元 需观察产品结构变化对利润率影响[7] - 云迁移进程 新产品推出(如BrokerTec Chicago)及地缘政治/监管变化将影响后续表现[13] - 年初至今交易量同比提升20% 但公司未提供正式业绩指引[12]

核心财务表现 - 公司2025年第二季度每股收益2.96美元，超出市场预期1.7%，同比增长15.6% [1] - 季度营收17亿美元，同比增长10.4%，主要受清算交易费(增长11%)和市场数据服务费(增长13.2%)推动 [2] - 营业利润11亿美元，同比增长12.9%，与预期持平 [3] 运营数据 - 日均合约量(ADV)创3020万份记录，同比增长16%，所有产品线均实现增长 [4] - 每份合约平均费率69美分 [4] 成本与支出 - 总支出5.627亿美元，同比增长5.8%，主要因薪酬福利、技术投入和专业服务费用增加 [3] 资产负债状况 - 现金及可变现证券15亿美元，较2024年底下降30.1% [5] - 长期负债34亿美元，较2024年底增长27.7% [5] - 股东权益277亿美元，较2024年底增长4.7% [5] 股东回报 - 2025年上半年宣布股息30亿美元 [6] - 自2012年实施可变股息政策以来累计向股东返还291亿美元 [6] 同业动态 - 纳斯达克(NDAQ)预计7月24日公布Q2业绩，市场预期每股收益80美分(同比增长15.9%) [8] - 洲际交易所(ICE)预计7月31日公布Q2业绩，市场预期每股收益1.76美元(同比增长17.8%) [10] - Cboe全球市场(CBOE)预计8月1日公布Q2业绩，市场预期每股收益2.43美元(同比增长13%) [11]