财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度调整后净收入为2840万美元，调整后每股收益为1.74美元，较2024年第一季度增加120万美元或0.05美元/股 [6] - 2025年第一季度调整后毛利润增加1030万美元，主要因配电费率提高、客户增长和冬季天气寒冷 [20] - 运营和维护费用增加440万美元，包括70万美元的班戈天然气运营费用和120万美元的交易成本 [20] - 折旧和摊销费用增加370万美元，反映了菲奇堡天然气费率案的更高折旧率等 [21] - 除所得税外的其他税费增加20万美元，主要与班戈天然气有关 [21] - 利息费用增加180万美元，主要反映长期债务水平提高和监管负债利息费用增加 [21] - 其他费用减少20万美元，反映退休福利成本降低 [21] - 所得税增加10万美元，反映2025年税前收益增加 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力调整后毛利润：截至2025年3月31日的三个月为2750万美元，较2024年同期增加40万美元或1.5%，得益于配电费率提高和客户增长，新增约970名电力客户 [18] - 天然气调整后毛利润：截至2025年3月31日的三个月为7090万美元，较2024年同期增加990万美元或约16.2%，得益于配电费率提高、客户增长和冬季天气正常，新增约9230名天然气客户，其中8730名来自班戈收购 [19] - 排除班戈收购，现有业务天然气调整后毛利润为6800万美元，较2024年第一季度增加700万美元或10.2% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司近期完成班戈天然气收购，并宣布收购缅因天然气以及三家水务公司，以扩大受监管业务，支持长期费率基数和收益增长 [6] - 公司重新确认长期盈利增长、股息增长和费率基数增长的指导，预计未来五年收购将支持盈利增长接近5% - 7%区间上限 [7] - 公司将继续有效管理风险，预计FFO与债务等信用指标将高于同行和降级阈值 [15] - 公司重新确认2025年盈利指导，预计每股收益在3.01 - 3.17美元之间 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为收购班戈天然气和缅因天然气是扩大服务区域的经济有效方式，未来增长前景良好，预计更新配电费率后将对长期前景有增益 [8][10] - 阿夸里恩交易符合公司收购标准，为进入水分配领域提供有吸引力的机会，预计长期收益增加，且有未来增长机会 [12] - 公司预计到2029年利率基数年增长率将加速至约10%，收购短期内收益中性，长期将增加收益 [14] 其他重要信息 - 公司已向新罕布什尔州公共事业委员会提交Unitil Energy Systems配电费率案，提议增加收入需求1850万美元，预计临时费率增加780万美元于7月1日生效，永久费率于2026年5月1日生效 [22] - 公司当前五年资本预算约为1亿美元，比前五年高46%，预计收购将使未来五年资本支出高于此计划 [23] 总结问答环节所有提问和回答 文档中未提及问答环节内容。

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度调整后每股收益为0.98美元，较去年同期的0.85美元增长15%，主要受监管收入从2024年监管活动中收回资本投资的推动 [7][21] - 已实现全年预计中点收益的52%，较去年同期增加8% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 能源转型方面，NIPSCO已安装2100兆瓦可再生铭牌容量，多数资产谈判价格比当前可再生市场低约50% [18] - 工作管理方面，去年7月在俄亥俄州哥伦比亚燃气公司推出工作管理智能计划，至今服务区域生产力增益超4万小时，该计划扩展到宾夕法尼亚、马里兰、肯塔基和弗吉尼亚后，这些地区平均生产力增益达16.5% [11] - 人工智能应用方面，超17个运营中心使用人工智能生成的优化时间表，与2023年同期相比，生产力提高超6万小时，并引入实时分析仪表板 [12] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为客户提供安全、可靠、经济的能源，通过有效配置资本、安全运营资产和建设性监管机制实现这一战略，目标是获得合理的投资资本回报、改善资产负债表状况并提供可靠且不断增长的股息 [5] - 继续与利益相关者合作进行监管流程，如俄亥俄州参议院第103号法案若通过，将缩短资本支出与回收之间的时间，促进经济发展 [6] - 积极推进能源转型，在可再生能源领域进行投资，同时通过标准化工作和加强风险管理等举措提升运营卓越性 [11][18] - 推进NIPSCO Genco申请，以支持数据中心建设，该战略有保护现有系统客户、满足新客户需求、维护财务完整性和保持业务模式灵活性等优点 [8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务计划在当前宏观经济环境中具有韧性和可执行性，监管基础的稳定性和有意的资本部署是业务计划的基础 [7] - 对实现2025年财务指引有信心，并能在计划期内实现长期增长，公司的多元化和受监管的业务模式使其在市场中具有差异化价值 [24][28] 其他重要信息 - 部分声明为前瞻性声明，受风险和不确定性影响，相关信息包含在定期SEC文件的风险因素和MD&A部分 [3] - 部分声明涉及非GAAP收益指标，可参考补充幻灯片、细分信息和完整财务时间表了解最直接可比的GAAP指标及这些指标的调整情况 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: NIPSCO Jenco申请结果与签署协议的先后顺序及是否有可宣布的客户 - 公司可以在Genco未完成的情况下推进并宣布特殊合同，Genco能提供灵活性，保护现有客户群并满足大客户需求 [30][31] 问题2: 电力购买协议（PPAs）定价高于监管允许范围的处理方式 - Genco结构可灵活响应多方利益相关者需求，NIPSCO仍是市场资源充足性的提供者，Genco与NIPSCO之间的PPA将提交委员会批准 [32][33] 问题3: 22亿美元的额外投资机会是否包含数据中心开发资本 - 22亿美元的额外投资不包含数据中心开发或经济发展资本，任何数据中心资本将是计划的增量部分 [34][35] 问题4: 公司如何看待资产延寿及对资本支出的影响 - 公司正在评估行政命令对资产延寿的影响，目前按计划在2月退休密歇根市的Schafer，将与监管机构合作做出对客户和利益相关者最有利的决策 [40][41] 问题5: 州更新的CPCN程序对数据中心申请的影响 - 参议院第1007号法案为服务大客户提供了额外途径，但不改变现有选项，公司仍在进行Genco的和解讨论，对完成该流程持乐观态度 [43][44] 问题6: 与大型潜在客户的谈判进度 - 谈判进展顺利，但交易复杂，需要时间和管理层关注，公司希望确保交易符合四大支柱原则，对该机会感到兴奋 [54][55] 问题7: Genco的监管资本结构 - 公司尚未讨论或披露Genco的融资结构，目前专注于与客户完成特殊合同 [58][59] 问题8: 和解讨论是否会导致听证会开始 - 公司正在进行和解讨论，无法评论具体讨论内容或时间安排 [66] 问题9: 煤炭评估对长期采购策略的影响 - 考虑到IRP和MISO规则变化，公司需要额外资源来确保系统的可靠性和弹性 [68][69] 问题10: 在提交特殊合同前是否需要对declination filing有明确结果 - declination filing能满足核心支柱需求，但公司有多种机制保护现有客户群和满足大客户需求，不依赖该申请结果 [73][74] 问题11: 联邦政策变化对关税和可再生税收抵免的影响 - 多数可再生项目计划在今年底上线，对直接PTC、ITC挑战的窗口有限，公司现有计划、资产负债表和融资计划不受潜在税收抵免变化的影响 [76] 问题12: Genco是否有反对方 - 由于正在进行积极的和解讨论，公司无法评论任何特定方的立场 [84] 问题13: 输电项目的里程碑及何时纳入基础计划 - 当MISO远程输电项目在运营和成本方面有一定确定性，并与监管协议相匹配时，将纳入基础计划，目前部分一期项目已在基础和额外计划中，二期项目预计在计划后期实现 [85][86] 问题14: 公司在俄亥俄和弗吉尼亚的数据中心相关业务 - 公司团队与当地和州经济发展实体合作，评估数据中心需求，主要投资于天然气基础设施管道 [93][94] 问题15: MISO拍卖结果对公司计划的影响 - 公司正在评估MISO拍卖结果，目前在IRP提交的当前计划中处于有利地位 [95][96] 问题16: 延迟听证会的程序 - 若要延迟周五的听证会，需在今天或明天提交通知 [99] 问题17: 除数据中心外，印第安纳州的制造业扩张活动 - 公司看到电池制造商、食品制造、冷藏等行业的扩张，印第安纳州在制造业方面有良好的发展机会 [100][101] 问题18: Genco结构的优势及在其他地区的应用可能性 - Genco结构可保护现有客户、加快市场进入速度、提供谈判灵活性和保持业务模式灵活性，若在印第安纳州成功，可能会考虑在其他地区应用类似结构 [107][108] 问题19: Genco结构下的杠杆考虑 - 公司有多种途径为客户和股东提供服务，致力于以最低成本融资，推进战略 [112][113] 问题20: 运营和维护（O&M）成本的走势 - 公司预计全年O&M成本同比持平，维持在约14亿美元的水平，Project Apollo有助于实现这一目标，同时公司会进行战略投资以调整系统风险 [116] 问题21: 劳动协议到期时间和重新谈判流程 - NIPSCO合同3月到期，宾夕法尼亚合同8月到期，所有合同将于2026年重新谈判 [121][122] 问题22: 电动汽车供应链在公司负荷中的占比 - 电动汽车供应链在公司负荷中的占比极小，电池制造商主要需要天然气，公司天然气网络的扩展有助于开拓新客户 [123][124]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入7.12亿美元，较2024年第四季度增长7%，较去年同期下降8% [26] - 调整后毛利率21.5%，高于21%的目标 [11] - 调整后EBITDA为3600万美元，占销售额的5.1%，较第四季度有所改善 [12] - 第一季度经营现金流2100万美元，净营运资本占销售额的11.7% [12] - 第一季度净利息支出900万美元，税收支出100万美元，有效税率11% [30] - 第一季度持续经营业务净收入800万美元，摊薄后每股0.09美元，而2024年第四季度为净亏损100万美元 [30] - 第一季度资本支出900万美元，高于历史平均水平 [30] - 净债务杠杆率为1.7倍，目标为1.5倍或更低 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 天然气公用事业业务 - 第一季度收入2.73亿美元，增长2000万美元或8% [27] - 截至4月积压订单同比增长26% [9] 饮食部门 - 第一季度收入2.2亿美元，增加1200万美元或6% [27] - 截至4月积压订单增加16% [34] PTI部门 - 第一季度收入2.19亿美元，增加1600万美元或8% [27] - 美国PTI第一季度收入环比增长6%，积压订单增长28% [18][19] - 截至4月积压订单增长7% [34] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第一季度收入5.91亿美元，增长4900万美元或9% [28] - 美国PTI第一季度中游子行业收入增长，上游收入持平，积压订单增长28%，第二季度仍在继续 [18][19] 国际市场 - 第一季度收入1.21亿美元，下降100万美元或1% [28] - 预计2025年将实现稳定收入增长 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施1.25亿美元股票回购计划，是资本配置战略的一部分 [9] - 继续专注于为客户增加价值的产品和服务，以提高毛利率 [12] - 应对关税挑战，供应链团队为客户提供建议，争取供应商和客户共同承担成本 [15] - 预计天然气及中游基础设施投资在美国PTI部门销售中发挥更大作用 [17] - 拓展化学品、数据中心和采矿等业务领域 [21][22] - 公司60%以上的美国产品销售来自国内采购，相比竞争对手更能抵御关税影响 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局良好，第一季度各业务板块收入实现个位数增长，积压订单增加，对第二季度收入增长有信心 [7] - 关税情况带来不确定性，但公司有能力应对全球供应链挑战 [15] - 预计天然气公用事业业务将继续增长，受宏观经济影响较小 [13] - 美国PTI部门中游子行业将在一段时间内超过上游 [19] - 虽然宏观经济存在不确定性，但目前没有足够证据改变年度指导，将根据关税情况适时更新 [25] 其他重要信息 - 公司ERP实施导致第一季度资本支出高于历史平均水平，预计全年资本支出约4500万美元，2026年将恢复至约1500万美元 [30][37] - 第二季度预计使用现金，为ERP上线过渡提前向供应商付款，第三和第四季度预计恢复正现金生成 [37] 问答环节所有提问和回答 问题1: 通胀情况、受关税影响的产品领域及对毛利率的预期 - 关税情况动态变化，目前主要影响进口钢铁产品和中国进口产品，影响将在未来季度显现 [44][47] - 公司会与供应商和客户合作，减轻关税影响，部分产品按成本加成定价，有机会增加利润 [46][48] 问题2: 第一季度库存增加的原因 - 预计关税到来，第一季度通常会增加库存，供应链团队确保有充足库存 [49] 问题3: 天然气公用事业业务获取市场份额和钱包份额的机会 - 该业务恢复增长，有机会服务更多客户和地区，MTech服务合资企业可增加电表业务收入 [52][53] - 第一季度积压订单增长8%，截至4月同比增长26%，其中3 - 4月增长17%，增强了对未来季度的信心 [56] 问题4: 4月天然气公用事业业务积压订单增长的原因及后续增长预期 - 与建筑季节相关，且天然气基础设施建设增加了积压订单，预计本季度积压订单将继续增长 [65][66] 问题5: 天然气公用事业业务的利润率情况 - 毛利率与公司其他业务相当或略低，但由于规模效益和高销量，净利润率可能领先 [67] 问题6: 饮食部门积压订单增长的细分市场情况 - 积压订单增长主要来自炼油和化工领域，能源转型业务主要在国际市场，矿业也是增长重点 [68][70] 问题7: 线管产品利润率是否会恢复 - 钢管价格回升并稳定，公司年初库存充足，有机会以合理利润率销售，未来利润率取决于关税和需求情况 [74][75] 问题8: 美国上游客户对当前油价的反应及投资想法 - WTI油价处于多年低位，对美国油田活动有影响，但公司客户相对有韧性，目前未出现大幅削减预算或活动的情况 [76][77] 问题9: 任何增量放缓是否已包含在当前年度指导范围内 - 是的，天然气价格健康，PTI业务中中游部分有韧性，上游风险相对较大，但公司有一定的抗风险能力 [79][80] 问题10: PTI国际业务的增长前景和具体机会 - 预计2025年国际PTI业务将增长，主要基于去年获得的项目，业务集中在北海、挪威海和欧洲，主要是上游业务 [86][87] 问题11: 数据中心业务的机会和发展思路 - 公司对数据中心业务感到兴奋，已获得超1000万美元的实际订单，还有数千万美元的机会正在投标或讨论中，有望成为重要业务 [89][91]

业绩总结 - 2025年第一季度，普通股东可用净收入为474.8百万美元，较2024年的344.3百万美元增加130.5百万美元[26] - 2025年第一季度，稀释后每股收益为1.00美元，较2024年的0.77美元增加0.23美元[26] - 2025年第一季度，哥伦比亚运营的GAAP营业收入为445.8百万美元，较2024年的362.0百万美元增加83.8百万美元[27] - 2025年第一季度，NIPSCO运营的GAAP营业收入为311.9百万美元，较2024年的216.4百万美元增加95.5百万美元[27] - 2025年，GAAP净收入为4.748亿美元，较2024年同期的3.443亿美元增长37.9%[63] - 2024年，调整后的运营收入为22.166亿美元，较2023年的20.000亿美元增长10.8%[68] - 2024年，调整后的资金来源于运营（FFO）为19.44亿美元，较2023年的16.07亿美元增长21.5%[69] - 2024年，整体运营费用（非GAAP）为14.238亿美元，较2023年的11.229亿美元增长26.8%[68] 未来展望 - 2025年调整后的每股收益（EPS）预期为1.85至1.89美元，预计2025-2029年年均调整后EPS增长为6%-8%[12] - 预计年均总股东回报率为9%-11%[9] - 预计到2025年，多个太阳能和风能项目将投入使用，包括Dunns Bridge II太阳能+储能项目，容量为435 MW+56 MW[21] - 预计2025-2029年每年资金来自运营（FFO）与债务的比率目标为14%-16%[9] - 预计2025-2029年，资本投资的资金来源中，运营现金流占50%-55%[31] - 预计2025-2029年，客户账单年均增长率低于5%[29] 投资与资本支出 - 2025-2029年基础计划资本投资为194亿美元，支持8%-10%的资产基数增长[9] - 2025年将进行约36亿美元的可再生能源投资，涵盖风能和太阳能项目[20] - 2025年将继续推动数据中心战略的投资，涵盖印第安纳州、俄亥俄州和弗吉尼亚州[12] 负面信息 - 截至2025年3月31日，公司的债务水平约为149亿美元[50] - 2024年，长期债务为120.75亿美元，较2023年的110.56亿美元增长10.8%[69] 新技术与策略 - 公司致力于通过人工智能提高运营效率，推动持续改进文化[12] - 公司计划在2040年前实现净零排放目标[9] 多样性与社会责任 - 2024年，外部招聘中34%为种族或民族多样性，40%为女性[58]

财报发布时间调整 - 公司原定于2025年5月7日发布2025年第一季度财报，现推迟至2025年5月12日发布 [1] - 财报电话会议将于2025年5月12日美东时间上午11:00举行，可通过官网或拨打电话(800) 836-8184（国际(646) 357-8785）参与 [3] - 电话会议回放将于结束后1小时开放，回放代码15264，有效期至2025年5月19日美东时间16:30 [3] 财务指引与展望 - 2025年净利润指引为2.65亿至2.75亿美元，假设COLI收益为300万至500万美元 [4] - 2025年资本支出约8.8亿美元，用于客户增长、系统改进和管道更换计划 [4] - 2025-2029年调整后净利润复合年增长率(CAGR)指引为6.0%-8.0%，同期资本支出总额43亿美元 [4] - 2025-2029年费率基础(Rate base)复合年增长率同样为6.0%-8.0% [4] 子公司动态 - 公司持股81%的子公司Centuri Holdings今日重申其2025年全年展望 [5] 公司业务概况 - 公司通过主要运营子公司Southwest Gas Corporation从事天然气采购、分销和运输业务，服务覆盖亚利桑那州、内华达州和加利福尼亚州超200万客户 [6] - Centuri Holdings提供北美地区综合公用事业基础设施服务 [6]

文章核心观点 公司2025年第一季度运营和财务表现良好，核心公用事业业务表现强劲，战略举措推进顺利，各项财务指标有不同程度变化，公司将举行电话会议讨论一季度结果 [1][2] 财务业绩 净利润 - 2025年第一季度净利润2750万美元，每股收益1.69美元，较2024年同期净利润增加30万美元，每股收益持平 [1] - 调整后净利润2840万美元，每股收益1.74美元，较2024年第一季度增加120万美元，每股收益增加0.05美元 [1] 毛利率 - 2025年第一季度电力GAAP毛利率1960万美元，较2024年同期减少50万美元，主要因折旧和摊销费用增加90万美元，部分被费率提高和客户增长带来的40万美元抵消 [2] - 2025年第一季度电力调整后毛利率2750万美元，较2024年同期增加40万美元，源于费率提高和客户增长 [3] - 2025年第一季度天然气GAAP毛利率5710万美元，较2024年同期增加690万美元，由费率和客户增长、寒冷天气有利影响带来，部分被折旧和摊销增加抵消 [5] - 2025年第一季度天然气调整后毛利率7090万美元，较2024年同期增加990万美元，得益于费率和客户增长以及寒冷天气 [6] 其他费用 - 2025年第一季度运营和维护费用增加440万美元，包括公用事业运营成本、劳动力成本和专业费用增加 [7] - 2025年第一季度折旧和摊销费用增加370万美元，因近期基本费率案例折旧率提高等因素 [8] - 2025年第一季度除所得税外的其他税费增加20万美元，源于与Bangor相关的财产税 [9] - 2025年第一季度其他费用（收入）净额减少20万美元，因退休福利成本降低 [9] - 2025年第一季度利息费用净额增加180万美元，主要因长期债务水平提高等因素 [11] - 2025年第一季度所得税拨备增加10万美元，因2024年税前收益增加 [12] 股息政策 - 公司董事会在2025年1月和5月会议上宣布普通股季度股息为每股0.45美元，当前有效年化股息率为每股1.80美元，保持了连续季度股息支付记录 [13] 业务信息 - 公司在新英格兰地区安全可靠地提供电力和天然气服务，是公共事业控股公司，在缅因州、新罕布什尔州和马萨诸塞州运营，服务约109400名电力客户和97600名天然气客户 [16] - 公司收益具有季节性，通常在第一和第四季度较高，因客户使用天然气供暖 [14] 未来安排 - 公司将于2025年5月7日下午2点举行电话会议讨论第一季度结果，可在公司网站投资者关系板块获取相关信息 [15] 非GAAP财务指标 - 公司使用调整后净利润等非GAAP财务指标，认为收购相关交易成本不代表公司持续成本，与业务持续运营无直接关联 [19] - 公司分析运营结果使用电力和天然气调整后毛利率，认为其能为投资者提供盈利能力信息，且排除折旧和摊销是反映公司电力和天然气销售盈利能力的有意义指标 [22][23]

一季度业绩表现 - 公司一季度每股收益(EPS)为1.98美元，超出市场预期7%，同比增长13.1% [1] - 营业收入达9.352亿美元，超出预期16.4%，同比增长23.3% [1] - 天然气交付量为1446亿立方英尺，同比增长8% [2] 运营数据 - 客户数量达230.5万户，同比增长0.7% [2] - 运营收入1.805亿美元，同比增长23.7% [3] - 运营支出2.422亿美元，同比增长5.6% [3] 财务状况 - 现金及等价物1930万美元，较上季度减少66.7% [4] - 长期债务23.7亿美元，较上季度略降0.8% [4] - 经营活动现金流2.775亿美元，同比增加156% [4] 资本支出 - 一季度资本支出1.666亿美元，与去年同期基本持平 [5] - 2025年预计总投资7.5亿美元，其中新客户拓展投资1.8亿美元 [7] 业绩展望 - 预计2025年净利润2.54-2.61亿美元，每股收益4.20-4.32美元 [6] - 预计将实现2025年财务指引的上半区间 [6] 同业公司表现 - National Fuel Gas每股收益2.39美元，超预期9.6%，营收7.3亿美元低于预期6.8% [10] - Spire Inc每股收益3.60美元低于预期2.7%，营收10.5亿美元同比下降6.8% [11] 行业动态 - Atmos Energy预计二季度每股收益2.92美元，同比增长2.5% [12] - Atmos Energy长期盈利增长率预计为7.2%，季度营收预期19亿美元 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入1.194亿美元，摊薄后每股收益1.98美元，去年同期净收入9930万美元，摊薄后每股收益1.75美元 [9] - 预计实现既定指导范围上限，净收入2.54 - 2.61亿美元，摊薄后每股收益4.2 - 4.32美元 [9] - 第一季度收入因新费率增加约5200万美元，因客户持续增长增加约200万美元 [9] - 第一季度运营和维护费用比去年第一季度高约2%，仍预计五年计划内运营和维护费用复合年增长率为4% [9][10] - 其他收入净额比去年同期减少近300万美元，主要因非合格员工福利计划相关投资市值下降 [10] - 剔除与KGSS - one相关金额，第一季度利息支出比2024年同期高470万美元，反映低息票据到期、高级票据增发及商业票据平均余额增加 [10] - 有40.3万股普通股远期销售协议，年底结算，平均价格近75美元/股，若季度末结算，净收益约3000万美元 [11] - 按市价发行股权计划下有2.25亿美元股权可发行 [11] - 董事会宣布每股股息0.67美元，与上一季度持平 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 俄克拉荷马天然气公司2月提交年度基于绩效的费率变更申请，寻求4150万美元调整，费率预计6月下旬生效 [12] - 德州所有服务区域完成年度资本回收申报，中部海湾地区申请增加收入1540万美元，6月生效；西北地区申请增加820万美元，6月生效；里奥格兰德河谷服务区域申请增加320万美元，9月生效 [12][13] - 堪萨斯天然气服务公司根据天然气系统可靠性附加费法规申请增加720万美元 [13] - 第一季度完成1.78亿美元资本项目，与去年同期基本一致 [14] - 奥斯汀系统加固项目已安装近2.4万英尺管道，预计今年第四季度投入使用 [14] - 截至4月安装近8000个新仪表，德州和俄克拉荷马主要大都市地区及堪萨斯威奇托地区引领增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司五年财务计划包括到2029年每股收益复合年增长率约6%，降低资本强度和相关资金需求，以降低财务风险，加强信用状况 [7] - 继续探索为服务区域内发电需求提供服务的机会，关注支持系统加固和向增长区域扩展服务的项目 [18] - 加强与供应商直接关系和采购规划，增强供应链，预计到2025年基本不受重大关税影响 [7] - 持续推进运营和维护费用管理，包括内包业务定位服务，目前公司范围内约40%的业务定位服务由员工执行 [17][47] - 致力于安全可靠地向客户输送天然气，通过员工参与计划和安全文化支持这一承诺 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新费率、寒冷天气带动客户需求以及团队对费用的持续管理，使公司本季度财务表现强劲，预计实现指导范围上限 [9] - 公司供应链因与供应商的直接关系和规划得到加强，预计2025年基本不受重大关税影响 [7] - 预计建筑商和开发商将响应新住房需求，公司有能力提供天然气服务 [18] 其他重要信息 - 公司系统在1月和2月遭遇五场命名冬季风暴，未出现重大停电，显示系统投资价值 [6] - 公司连续第八年员工年度调查显示员工参与度提高，连续第八年获得美国天然气协会安全奖，重大伤害率在同行中最低 [8] - 公司在减少泄漏相关排放方面取得进展，实现51%的减排，安全驱动的管道更换计划使公司有望实现到2035年将干线和服务相关排放减少55%的目标 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度运营和维护费用同比增长1.9%，如何看待低于4%的情况以及长期趋势 - 公司此前计划五年内运营和维护费用复合年增长率为5%，因内包活动成功降至4%，目前结果好于预期，但仍谨慎看待进一步内包机会，且约60%的运营和维护费用与劳动力和福利相关，受劳动力市场工资增长影响 [22][23] 问题2: 德州法案HB 4384对公司是否有意义，如何看待德州天然气投资周期的立法情况 - 该法案对公司有益，可帮助提高整体回收和提前获得项目回报，但法案仍有很长路要走；公司还密切关注与公用事业工人保护、加强处罚和类似征收权立法等相关法案，持更机会主义的观点 [26][27] 问题3: 该法案是否会促使公司在德州的支出出现阶梯式增长 - 公司制定资本计划时会考虑系统完整性需求、客户发展机会、资源需求和对客户账单的影响等因素，该法案虽有积极影响，但不会改变这些首要考虑因素的答案 [28][29] 问题4: 指导范围上调是由运营和维护费用低于预期驱动的吗 - 是多种因素共同作用，第一季度因天气因素客户需求强劲带来高利润率，客户基础持续增长，且成本控制表现好于预期 [35] 问题5: 奥斯汀项目的规模、范围和投资规模如何 - 该项目投资金额不大，主要体现公司将战略举措相结合的方法，通过此前的干线建设创造了为该客户服务的机会，后续客户准备好后会提供更多信息 [36][37] 问题6: 关税影响对资本预算和运营的影响程度如何 - 公司在疫情前与供应商建立直接关系并在生产链上游采购，这一策略在疫情期间发挥作用，预计2025年能提供一定保护，目前指导范围未考虑对业绩的影响 [38][39] 问题7: 天气对销售 volumes 和营运资金库存水平的影响，以及利息支出季度环比下降是否与营运资金或商业票据利率有关 - 商业票据利率因美联储12月初降息有所下降，带来适度收益；天气改善使客户需求强劲，销售 volume 增加，导致营运资金需求增加，随着冬季结束，资金压力有所缓解 [45][46] 问题8: 内包计划是否有结束时间 - 线路定位内包计划仍有很大空间，目前公司范围内达到40%，目标不一定是100%，会平衡考虑；公司还在评估其他活动是否内包及方式、节奏和收益，预计不会过早结束 [47][48][49] 问题9: 今年运营和维护费用预计全年处于什么水平 - 公司倾向于4%的增长，考虑到员工成本影响，且预计有其他机会提高效率，但会努力低于该数字 [53][54]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度调整后净收入为9180万美元，即每股2.28美元，而2024年同期净收入为6380万美元，即每股1.69美元，增长主要源于各业务板块的良好表现 [12][25] - 综合公用事业客户在截至2025年3月31日的12个月内增长率为9.6%，主要得益于Sea Energy的收购，新增约7.3万个燃气表，西北天然水业务也实现了5.9%的增长 [13] - 公司重申2025年调整后每股收益指导范围在2.75 - 2.95美元之间，第一季度结果符合预期 [29] - 2025年综合资本支出预计在4.5 - 5亿美元之间，主要用于西北天然气业务的现代化项目 [31] - 2025年预计普通股融资需求在6500 - 7500万美元之间，无重大债务到期，但预计对Sea Energy约1.5亿美元的现有债务进行再融资 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 西北天然气公用事业 - 净收入增加2150万美元，即每股0.42美元，利润率增加3870万美元，主要得益于2024年11月1日生效的新费率 [26] - 运营和维护费用增加220万美元，折旧和一般税收增加480万美元，其他费用增加140万美元 [27] Sea Energy天然气公用事业 - 2025年第一季度净收入为550万美元，即每股0.14美元，利润率和净收入结果符合预期，历史上第一季度约占利润率的30% [27] 西北天然水业务 - 净收入增加240万美元，即每股0.06美元，主要得益于亚利桑那州最大的水和污水处理公用事业的新费率以及2024年9月收购Putman公用事业带来的额外收入 [28] 其他业务 - 其他业务调整后净亏损为260万美元，较去年同期增加140万美元，主要由于控股公司利息费用增加，部分被可再生能源业务的收入增长所抵消 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在太平洋西北地区的天然气系统至关重要，每年输送的能源比俄勒冈州其他任何公用事业（燃气或电力）多约50%，并能可靠地满足冬季高峰供暖负荷 [23] - 截至2025年3月31日，Sea Energy和Hughes共服务约8万个客户，合同客户积压超过20万个 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续与各方合作，推进俄勒冈州费率案，预计新费率于11月1日生效 [16] - 公司将继续在德克萨斯州市场扩张，预计Hughes收购交易于第二季度完成，并在2026年实现增值 [20] - 公司将继续管理水业务的收购管道，同时保持专注和纪律，寻求创造价值的机会 [21] - 公司将继续与其他公用事业、政策制定者和利益相关者密切合作，支持专注于最可靠和成本效益最高的能源政策 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现稳健，各业务处于良好的财务状况，为未来增长做好了准备 [10][24] - 公司对全年业绩充满信心，预计将保持强劲的资产负债表 [33] 其他重要信息 - 公司预计今日晚些时候提交10 - Q文件 [7] - 公司被评为2025年全球最具道德公司之一，这是连续第四年获此殊荣 [12] 问答环节所有提问和回答 问题: 2025年水业务增长情况及各地区水业务展望 - 2025年第一季度水业务增长主要得益于去年的费率案活动，如Foothills费率案，新费率于去年年底生效 [36] - 公司将继续在水服务区域提交费率案，随着时间推移，水业务的增长和盈利贡献将持续，预计2025年贡献约0.25 - 0.30美元的每股收益 [37] - 这0.25 - 0.30美元的每股收益相当于约1000 - 1500万美元的净收入，未来几年每股收益增长率预计在10% - 15% [38] 问题: Hughes收购的客户积压情况 - Hughes的客户积压主要是住宅和商业客户，与Sea Energy类似，且两者在休斯顿周边地区有很大的地理重叠，是一次合理的收购 [39][40]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度调整后净收入为9180万美元，合每股2.28美元，而2024年同期净收入为6380万美元，合每股1.69美元 [11][23] - 截至2025年3月31日的12个月里，综合公用事业客户增长率为9.6% [12] - 2025年第一季度，西北天然气业务净收入增加2150万美元，合每股0.42美元；海洋能源业务净收入为550万美元，合每股0.14美元；水业务净收入增加240万美元，合每股0.06美元；其他业务调整后净亏损为260万美元，较去年同期增加140万美元 [24][25][26][27] - 公司重申2025年调整后每股收益指导区间为2.75 - 2.95美元，预计海洋能源和水业务今年各贡献约0.25 - 0.30美元的每股收益 [28][29] - 2025年综合资本支出预计在4.5 - 5亿美元之间 [30] - 2025年预计股权发行规模在6500 - 7500万美元之间，还预计对海洋能源目前约1.5亿美元的现有债务进行再融资 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 西北天然气公用事业 - 整体每股收益同比改善主要得益于该业务，新费率于2024年11月1日生效 [13] - 2024年12月提交俄勒冈州一般费率案，请求将收入要求提高5940万美元，即较当前费率提高5.8% [14] 海洋能源天然气公用事业 - 1月7日完成收购，开局良好，客户增长强劲，达到仪表安装目标，有望实现全年运营和财务目标 [16][17] - 截至2025年3月31日，与休斯合并后服务约8万客户，合同客户积压超过20万 [18] 西北自然水业务 - 过去12个月，水和废水公用事业客户群增长5.9%，包括三次收购 [18] - 2025年预计在多个水公用事业公司调整费率，预计投资约6000万美元用于水公用事业 [19] 西北自然可再生能源业务 - 两个与EDL合作的可再生天然气项目去年开始运营，生产水平符合预期，运营顺利 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 西北天然气系统每年输送的能源比俄勒冈州其他任何公用事业（天然气或电力）多约50%，能可靠满足冬季高峰供暖负荷 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续管理强大的收购管道，在寻求创造价值的机会时保持专注和纪律 [19] - 公司将继续与其他公用事业、政策制定者和利益相关者密切合作，强调天然气分销和存储基础设施的价值和效率，支持以最可靠和最具成本效益的方式实现气候目标的能源政策 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现稳健，财务结果符合全年指导，各业务处于强劲财务状况，有望实现未来增长 [11][22] - 公司预计2025年季度业绩与过去几年大致相似，对全年指导充满信心 [28][29] - 长期来看，预计从2025年调整后每股收益开始，每股收益复合年增长率为4% - 6% [31] 其他重要信息 - 公司预计今天晚些时候提交10 - Q文件 [7] - 公司被Ethisphere评为2025年全球最具道德公司之一，这是连续第四年获此殊荣 [11] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2025年水业务增长情况及各地区水业务展望 - 第一季度水业务增长主要受去年费率案活动推动，最大的是去年年底生效的山麓费率案 [35] - 公司将继续在水服务地区提交费率案，随着时间推移，西北自然水业务的增长和盈利贡献将持续，预计2025年贡献约0.25 - 0.30美元的每股收益，相当于约1000 - 1500万美元的净收入，未来几年每股收益增长率为10% - 15% [36][37] 问题2: 休斯收购的客户积压情况 - 休斯主要是住宅和商业客户，与海洋能源地理重叠，是非常合理的收购，将为公司在德克萨斯州增加规模和增长机会 [38][39]