财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益为1.66美元 同比增长18% [4] - 报告销售额增长6% 其中外汇汇率带来约3%的有利影响 核心销售额增长3% [15] - 调整后EBITDA为2.18亿美元 同比增长13% [15] - 有效税率从去年同期的23.5%降至20% [16] - 上半年自由现金流为9200万美元 与去年同期持平 [23] - 截至6月底 公司持有现金及短期投资约1.7亿美元 净债务9.17亿美元 杠杆比率1.19 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 制药业务 - 核心销售额增长3% 其中处方药增长8% 注射剂增长9% 活性材料科学解决方案增长11% 但消费者医疗保健下降14% [17] - 调整后EBITDA利润率提升130个基点至35.4% [18] - 收购Mod3 Pharma的临床试验制造能力 扩展至CDMO领域 [7] - 鼻内胰岛素递送系统研究取得突破 证实可通过鼻腔将活性成分递送至大脑关键区域 [30] 美容业务 - 核心销售额增长1% 主要受工具销售推动 [19] - 调整后EBITDA利润率提升20个基点至14.1% [19] - 香水、面部护肤和彩妆核心销售额下降4% 但大众香水持续增长 [19] - 个人护理核心销售额增长11% [19] - 将中国合资企业BTY的持股比例增至80% [10] 密封业务 - 核心销售额增长7% [20] - 调整后EBITDA利润率提升130个基点至16.9% [21] - 食品核心销售额增长13% 饮料增长7% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲消费者医疗保健市场尚未从库存过剩中恢复 [6] - 北美消费者医疗保健销售增长良好 [6] - 美国与欧盟贸易协议将为欧洲客户提供更清晰的政策环境 [32] - 中国和亚洲美容市场表现良好 [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过收购扩展制药服务能力 进入早期临床试验制造领域 [7] - 美容业务持续创新 推出针对皮肤美容市场的高性能包装解决方案 [13] - 密封业务通过创新管道推动增长 增速快于行业平均水平 [8] - 被评为《时代》杂志全球最具可持续性公司之一 [11] - 入选CDP供应商参与评估A级名单 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第三季度调整后每股收益在1.53-1.61美元之间 包含约0.06-0.07美元的负面法律费用影响 [24] - 预计注射剂业务将继续保持强劲增长 [28] - 欧洲咳嗽和感冒药品市场库存水平仍高 美国市场已见拐点 [29] - 纳洛酮销售开始正常化 增长将更为温和 [39] - 美容业务中高端香水复苏时机仍不确定 [31] 其他重要信息 - 上半年回购约100万股股票 金额约1.5亿美元 通过股息和股票回购共向股东返还约2.1亿美元 [14] - 预计第三季度有效税率在20.5%-22.5%之间 [25] - 将显著增加与制药知识产权诉讼相关的法律费用 [22] 问答环节所有的提问和回答 关于纳洛酮业务 - 纳洛酮占收入比例从几年前约2%增至目前5% [38] - 预计未来几个季度增长将更为温和 [39] - 分销渠道难以追踪 客户订单出现波动 [38] - 注射剂和活性材料业务将部分抵消增长放缓 [40] 关于消费者医疗保健业务 - 欧洲市场受COVID后库存积累、感冒季节疲软和退出俄罗斯市场影响 [53] - 除俄罗斯外 未失去市场份额 [57] - 美国市场已见拐点 欧洲仍在消化库存 [72] 关于法律费用 - 预计每季度法律费用约500-600万美元 将持续几个季度 [84] - 诉讼为保护知识产权 不影响损益表 [65] 关于美容业务 - 美国与欧盟贸易协议将为欧洲客户提供政策确定性 [67] - 高端香水业务复苏将带动样品业务 [68] - 市场份额变化主要因客户组合差异 [97] 关于收购Mod3 Pharma - 扩展早期临床试验服务能力 但不涉足大规模合同制造 [92] - 收购金额约700万美元 [94] - 主要支持神经系统药物开发 [91] 关于活性包装技术 - 开发用于GLP-1药物的口服固体制剂解决方案 目前处于III期临床试验 [105] - 技术可同时降低氧气和水分 提高药物稳定性 [106] 关于抑郁症治疗药物 - 鼻内递送的抑郁症治疗药物贡献显著增长 [109] - 该业务包含在占收入5%的紧急治疗类别中 [112]

业绩总结 - 2025年第二季度报告销售额为9.66亿美元，同比增长6%[7] - 2025年第二季度核心销售额增长3%[7] - 2025年第二季度每股收益（EPS）为1.67美元，同比增长25%[7] - 2025年第二季度调整后每股收益（Adjusted EPS）为1.66美元，同比增长18%[7] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.18亿美元，同比增长13%[21] - 2025年第二季度有效税率为20.0%，较上年同期的23.5%有所下降[17] - 2025年上半年自由现金流为9200万美元，来自运营活动的现金为2.09亿美元[42] - 2025年第二季度净收入为111,720千美元，较2024年同期的90,454千美元增长23.4%[57] - 2025年上半年的净收入为190,518千美元，较2024年上半年的173,558千美元增长9.7%[57] 用户数据 - 2024年第二季度净销售额为966,009千美元，较去年同期的910,063千美元增长6.2%[50] - 报告的净收入为111,732千美元，净收入率为11.6%[50] - 2024年上半年净销售额为1,853,314千美元，较去年同期的1,825,511千美元增长1.5%[54] - 2024年报告的净收入为374,178千美元，较2023年的284,176千美元增长31.7%[62] 未来展望 - 预计2025年第三季度的调整后每股收益范围为1.53至1.61美元，较2024年同期的1.54美元持平[58] - 预计2025年资本支出在2.7亿至2.9亿美元之间，主要用于药品部门[46] 新产品和新技术研发 - 药品和封闭产品部门推动了销售增长，主要得益于高价值产品的销量增加[8] 负面信息 - 2025年第二季度的所得税费用为27,982千美元，较2024年同期的27,788千美元略有增加[57] 其他新策略 - 公司在第二季度向股东返还1亿美元，通过分红和股票回购，总额达到2.1亿美元[8]

公司业绩预告 - Sealed Air Corporation (SEE) 将于2025年8月5日盘前公布第二季度财报 [1] - 第二季度营收共识预期为13.2亿美元 同比下滑1.9% [1] - 每股收益共识预期为0.72美元 过去60天下调1.4% 同比降幅达13.3% [2] 历史业绩表现 - 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出幅度达20.6% [4] - 最近四季度每股收益超预期幅度分别为20.9%、11.94%、19.7%和29.69% [5] 业务板块分析 - 食品包装板块：一季度恢复增长后 二季度销量预计微降0.2% 营收预期8.91亿美元(同比-0.3%) [9][10] - 防护包装板块：连续13个季度销量下滑 二季度预计同比降4.8% 营收预期4.24亿美元(同比-6%) [8][11] - 整体销量预计下滑1.7% 但定价策略带来0.1%的增长 [11] 经营效率与股价 - Reinvent SEE战略推动生产效率提升 缓解供应链压力 [12] - 过去一年股价累计下跌20% 跑输行业7.9%的跌幅 [13] 同业公司比较 - 艾默生电气(EMR)：预期Q3每股收益1.51美元(同比+5.6%) 历史平均超预期3.4% [15][16] - 派克汉尼汾(PH)：预期Q2每股收益7.28美元(同比+4.6%) 历史平均超预期4.5% [16][17] - 伊顿公司(ETN)：预期Q2每股收益2.92美元(同比+6.9%) 历史平均超预期1.8% [17][18]

财报发布安排 - 公司将于2025年8月14日美股开盘前公布2025财年第四季度及全年业绩 涵盖截至2025年6月30日的三个月及十二个月期间 [1] - 业绩电话会议及网络直播定于2025年8月14日美国东部时间上午8点 澳大利亚东部标准时间晚上10点举行 [2] - 参会者可拨打通话号码或通过投资者官网访问网络直播及配套材料 会议ID为4169471 [2] 公司业务概况 - 公司是全球领先的负责任包装解决方案开发商和生产商 产品覆盖食品 饮料 制药 医疗 家居及个护等领域 [3] - 业务范围包括创新性柔性及刚性包装 特种纸盒 封盖和服务 致力于开发可回收 可重复使用 轻量化及含再生材料的包装 [3] - 2024财年公司拥有41000名员工 年销售额达136亿美元 在40个国家设有212个运营点 [3]

股息分红 - 董事会宣布每股现金股息20美分 将于2025年9月16日支付给2025年9月2日登记在册的股东 [1] 高管任命 - 选举Edmund "Ted" Doering担任首席信息官 接替即将退休的Brian Gabbard [2] - 新任CIO拥有30余年全球IT领导经验 曾任Berry Global执行副总裁兼CIO 以及艾默生电气首席数字官 [2] - 专业领域涵盖价值创造 交付执行和企业风险管理 [2] 财报会议 - 将于2025年8月5日纽约交易所开盘前发布2025年第二季度财报 [3] - 财报电话会议定于当日上午9点山地时间（11点东部时间）举行 [3] - 提供网络直播接入链接和北美/国际拨入号码 [3] - 48小时内官网投资者关系板块将提供会议录音和文字记录 [4] 公司概况 - 全球员工16,000人 2024年净销售额118亿美元（不含已剥离的航空航天业务） [4] - 主营创新可持续铝包装解决方案 客户涵盖饮料 个护及家居产品领域 [4]

公司概况 - AptarGroup Inc 是一家设计和制造药物输送及消费品分配解决方案的公司 业务覆盖多个终端市场 [1] - 公司运营分为三大业务板块 制药(Pharma) 美容(Beauty) 和密封(Closures) [1] - 公司在纽约证券交易所上市 股票代码为ATR [1] 业务结构 - 制药板块专注于药物输送系统的设计和制造 [1] - 美容板块提供化妆品和个人护理产品的分配解决方案 [1] - 密封板块涉及各类包装密封技术 [1] 行业背景 - 公司服务于制药和消费品等多个行业 产品应用广泛 [1] - 药物输送系统是制药行业的重要组成部分 [1] - 消费品分配解决方案在美容和个人护理领域有广泛应用 [1]

核心财务表现 - 第二季度调整后每股收益53美分 超出市场预期41美分 同比增长20% [1] - 包括一次性项目后每股亏损3美分 主要受重组行动影响 [1] - 季度营收17.1亿美元 同比下降1.3% 低于市场预期17.2亿美元 [2] - 销售吨位下降3% 成本下降1.3%至14.1亿美元 [2][3] - 毛利润下降1.3%至2.99亿美元 毛利率维持17.5% [3] - 调整后分部营业利润2.25亿美元 低于去年同期2.33亿美元 [3] 分部业绩分析 - 美洲分部净销售额9.43亿美元 同比增长4.9% 超出模型预期8.98亿美元 [4] - 美洲分部营业利润1.35亿美元 同比增长27.4% 超出预期1.31亿美元 [4] - 欧洲分部净销售额7.41亿美元 同比下降7.6% 低于模型预期7.89亿美元 [5] - 欧洲分部营业利润9000万美元 同比下降29.1% 略高于预期8700万美元 [5] 现金流与资产负债 - 现金及等价物4.87亿美元 较2024年末7.34亿美元下降 [6] - 季度经营活动现金流1.55亿美元 低于去年同期2.5亿美元 [6] - 长期债务49亿美元 较2024年末46亿美元增加 [6] 业绩指引更新 - 上调2025年调整后每股收益指引至1.30-1.55美元 原指引为1.20-1.50美元 [7] - 指引中值较2024年81美分同比增长76% [7] - 预计2025年自由现金流1.5-2亿美元 2024年为流出1.28亿美元 [7] 同业比较 - 包装美国公司第二季度调整后每股收益2.48美元 超出预期2.44美元 同比增长13% [12] - 包装美国公司营收21.7亿美元 同比增长4.6% 超出预期21.6亿美元 [13] - 波尔公司预计第二季度每股收益87美分 同比增长17.6% 营收31.5亿美元 同比增长6.6% [14] - AptarGroup预计第二季度每股收益1.58美元 同比增长15.3% 营收9.461亿美元 同比增长3.9% [16] 股价表现 - 公司股价过去一年上涨8.3% 同期行业下跌11.2% [9]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度合并净销售额为2.75亿美元，同比增长超过14%，有机增长超过13% [14] - 第二季度收购相关销售额为670万美元，抵消了特种产品部门剥离AeroEngine带来的540万美元销售损失 [14] - 合并营业利润同比增长超过50%，达到1100万美元，营业利润率扩大300个基点至17.4% [15] - 调整后EBITDA增长31%至4800万美元，利润率提高220个基点 [15] - 调整后每股收益增长42%至0.61美元 [15] - 2025年6月30日净杠杆率从2024年的2.6倍降至2.4倍 [17] - 第二季度自由现金流改善至1690万美元，上半年自由现金流为1750万美元，而去年同期为现金流出280万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 包装业务 - 有机销售增长近8%，主要得益于美容和个人护理市场对分配器的持续需求 [18] - 营业利润率提高30个基点至14.3%，调整后EBITDA利润率提高70个基点至20.9% [18] - 通过战略定价调整和供应商谈判成功应对关税影响 [18] - 预计2025年全年销售增长将超过GDP增速，利润率较2024年略有扩张 [19] 航空航天业务 - 第二季度创纪录销售额约1亿美元，同比增长32%以上 [20] - 营业利润几乎翻倍，利润率扩大650个基点 [21] - 过去12个月调整后EBITDA利润率超过21%，超过疫情前水平 [21] - 预计2025年有机销售增长20%以上，利润率较2024年提高400多个基点 [21] 特种产品业务 - Norris Cylinder销售额同比增长13%，但受AeroEngine剥离影响，整体销售额同比下降6.8% [22] - 营业利润翻倍，利润率提高250个基点 [22] - 预计2025年Norris Cylinder销售增长中个位数，利润率与去年持平或略有上升 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新任CEO计划推动全球业务在流程、系统和运营实践方面实现更大标准化 [11] - 重点关注近期收购的无缝整合，以释放协同效应和市场拓展潜力 [12] - 持续投资自动化和工具以提高生产力和响应能力 [12] - 包装业务面临全球关税环境变化的挑战，正积极与供应商和客户合作减轻影响 [19][26] - 航空航天业务受益于强劲的订单储备和客户解决方案，预计增长将持续至2026年及以后 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新任CEO对公司基础、历史和改进承诺表示乐观 [5][6] - 观察到员工高度敬业、产品创新和制造灵活性等优势 [9][10] - 预计2025年全年销售增长8-10%，调整后每股收益1.95-2.10美元，中点较2024年1.65美元增长25% [25] - 关税环境变化带来不确定性，但公司采取积极措施减轻影响 [26] 问答环节所有的提问和回答 关于业务组合和航空航天业务长期定位 - 管理层表示当前重点是最大化现有三个业务的运营改进和成本优化 [36][37] - 航空航天业务被视为长期增长支柱，受益于强劲市场需求和运营改进 [21][35] 关于航空航天业务下半年利润率预期 - 预计下半年利润率将有所回落，主要受季节性因素和一次性客户收益不再重复影响 [39][40] 关于包装业务效率提升机会 - 管理层看到包装业务在标准化和整合方面的显著改进空间 [50][51] - 预计将通过产品组合优化和客户细分调整提升利润率，但尚未提供具体目标 [57][58] 关于应收账款水平 - 当前应收账款水平偏高，但预计随着特殊客户安排减少将有所改善 [53][54] 关于航空航天业务增量利润率 - 管理层表示当前利润率水平令人满意，未来重点将放在收入增长而非利润率最大化上 [67][68] - 预计增量利润率可能与上半年相似，但存在小幅上升空间 [69][70]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为22亿美元，调整后EBITDA为3.36亿美元，调整后EBITDA利润率为15.3%，调整后每股收益为0.42美元 [5] - 2025年资本支出预计为8.5亿美元，2026年将降至销售额的5% [6] - 2026年自由现金流预计为7-8亿美元，2027年及以后将恢复至9-10亿美元的原始目标 [31][61] - 第二季度回购了1.6%的流通股，平均价格为每股22.26美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲地区销量基本持平，略好于预期，主要受饮料促销和食品/餐饮服务领域的有针对性促销活动推动 [5][11] - 国际业务增长放缓，但保持正增长，表明这些市场的消费者也面临压力 [11] - 创新销售额在第二季度增长6100万美元，有望实现全年销售额2%的增长目标 [12] - 食品业务表现参差不齐：零食面临压力，但咖啡领域的Bordeaux容器推动了增长 [14] - 饮料业务开局良好，啤酒下滑放缓，碳酸饮料因促销活动增长 [15] - 食品服务业务相对稳定，欧洲的促销活动比美国更成功 [16][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区销量基本持平，略好于预期 [5][11] - 欧洲市场增长放缓，但促销活动效果更好 [16] - 国际业务保持正增长，但增速放缓 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Waco再生纸板项目将在第四季度投产，这是Vision 2025计划的最后一项重大投资 [5][6] - 再生纸板具有最低的环境足迹和资本要求，可以替代更昂贵的漂白纸板 [7] - 公司计划在2026年后产生大量超额现金流，将优先用于股票回购和债务削减 [29][31] - 公司目标是到2030年获得投资级信用评级 [31] - 在漂白纸板市场面临供应过剩的竞争压力，但在再生纸板和未漂白纸板市场地位稳固 [86][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者支出压力持续存在，购物者购买的商品数量减少 [10] - 客户对短期销量前景持谨慎态度，但多数仍致力于减少包装的环境足迹 [12][30] - 预计下半年调整后EBITDA利润率将显著改善，因库存减少和维护减少 [26][30] - 行业面临消费者负担能力长期低迷的挑战，客户正在采取各种策略应对 [95][97] 其他重要信息 - 再生材料协会首次将纸杯纳入回收规范，这对作为北美最大纸杯生产商的公司尤为重要 [8][9] - 公司开发了创新的嵌套咖啡豆包装解决方案，体积减少21%，材料使用减少30% [20][21] - 新的15%关税政策对公司是温和的净利好，特别是对欧洲业务 [115][118] - 公司关闭了Middletown纸板制造设施，将主要通过Waco新设施服务这些客户 [6][7] 问答环节所有的提问和回答 关于资本支出和自由现金流 - 2025年资本支出增加将被较低的现金税和营运资本减少所抵消，对自由现金流无净影响 [35] - 2026年自由现金流预期下调至7-8亿美元，主要反映2025年EBITDA起点较低 [36][61] 关于Waco项目成本超支 - 成本超支约20%，主要由于电工劳动力成本上升和最终工程设计成本增加 [38][39] - 项目仍将按时启动，预计回报率不受影响，甚至可能优于预期 [41][137] 关于利润率展望 - 预计下半年EBITDA将增加1亿美元，主要来自价格改善(2500万美元)和停机减少(6000万美元) [47][48] - 2026年Waco预计贡献8000万美元EBITDA，2027年再贡献8000万美元 [53][63] 关于库存管理 - 第二季度减少了5万吨库存(约12%)，但资产负债表上因外汇影响未明显下降 [52] 关于竞争环境 - 漂白纸板市场供应过剩，但公司在再生和未漂白纸板市场地位稳固 [86][89] - 欧洲市场创新机会较多，可能获得更多份额 [108] 关于关税影响 - 新15%关税对公司是净利好，特别是欧洲业务不受影响 [115] - 进口漂白纸板的成本优势将被关税和汇率削弱 [118][120] 关于客户整合 - 客户整合是常见现象，通常不需要重新认证，但可能会有重新招标过程 [124][125] 关于通胀趋势 - 第二季度通胀从第一季度的2000万美元降至1000万美元，主要因树脂、废纸和物流成本下降 [134][135]

业绩总结 - 2025年第二季度净销售额为2.748亿美元，同比增长14.2%[16] - 调整后EBITDA为4,790万美元，同比增长31.0%[16] - 调整后每股收益为0.61美元，同比增长41.9%[16] - 2025年上半年的净收入为29,140千美元，较2024年上半年的16,080千美元增长81.1%[44] - 2025年第二季度的净收入为16,720千美元，较2024年同期的10,940千美元增长53%[47] - 2025年第二季度的每股收益（基本）为0.41美元，较2024年同期的0.27美元增长51.9%[42] - 2025年上半年经营现金流为39,440千美元，较2024年同期的14,670千美元增长169.5%[44] 用户数据 - 航空航天部门销售额增长32.5%，运营利润增长97.4%[28] - 包装部门销售额增长超过8%，运营利润增长10.7%[23] - 特种产品部门销售额下降6.8%，但运营利润增长117.2%[32] - 包装部门2025年第二季度的净销售额为143,010千美元，较2024年同期的131,930千美元增长8.2%[45] - 航空航天部门2025年第二季度的净销售额为103,010千美元，较2024年同期的77,720千美元增长32.5%[45] 财务状况 - 2025年第二季度自由现金流为1,690万美元，较2024年同期增长47.4%[22] - 净债务为3.943亿美元，较2024年同期下降[21] - 2025年6月30日的总资产为1,445,400千美元，较2024年12月31日的1,324,180千美元增长9.1%[41] - 2025年6月30日的流动资产总额为489,130千美元，较2024年12月31日的426,640千美元增长14.6%[41] - 2025年6月30日的总负债为730,130千美元，较2024年12月31日的656,880千美元增长11.1%[41] - 截至2025年6月30日，长期债务净额为424,540千美元，较2024年12月31日的398,120千美元增加6.3%[48] 未来展望 - 预计2025年全年的销售增长将达到8%至10%[37] - 2025年调整后每股收益预期为1.95至2.10美元[37] - 2025年全年的稀释每股收益（GAAP）预期在1.31美元至1.46美元之间[51] 其他信息 - 2025年第二季度调整后EBITDA占净销售额的比例为17.4%，较2024年同期的15.2%增长2.2个百分点[49] - 2025年上半年各业务部门的调整后EBITDA分别为包装部门56,940千美元，航空航天部门24,900千美元，特种产品部门2,090千美元[49]