电商销售表现 - 公司2025年第一季度电商销售额同比增长28%，占总销售额15% [1] - 增长由Instacart、DoorDash和Uber Eats三大平台共同驱动 [1] - 2024年第四季度电商增速更高达37%，占比14.5% [2] - 客户需求主要来自独特产品品质而非价格 [2] 忠诚度计划与创新 - 计划2025年下半年推出忠诚度计划，通过个性化和全渠道体验提升客单价与复购率 [3] - 已在35家门店测试显示高扫码率和用户注册率 [3] 行业竞争对比 - Costco 2025财年第三季度电商可比销售增长14.8%，5月增长11.6% [6] - Costco Logistics大件商品配送量同比增长31% [6] - Walmart 2026财年第一季度全球电商销售同比增长22%，持续优化履约与配送速度 [7] 财务与估值 - 公司股价年内上涨24.3%，远超行业11.5%的涨幅 [8] - 远期市销率1.68倍，显著高于行业0.25倍 [10] - 2025财年Zacks一致预期：营收增长13.7%，每股收益增长35.5% [11] 未来业绩预测 - 2025年6月季度营收预计21.7亿美元（YoY+14.51%），12月财年营收87.7亿美元（YoY+13.65%） [14] - 2025年6月季度每股收益预计1.23美元（YoY+30.85%），12月财年每股收益5.08美元（YoY+35.47%） [15] - 公司当前获Zacks评级"强力买入" [15]

亚马逊Prime Day活动扩展 - 公司宣布Prime Day活动从2天延长至4天（7月8日至11日）并新增"Today's Big Deals"主题限时折扣活动[2] - 活动期间Prime会员可享受三星、Kiehl's、Levi's等品牌的深度折扣 部分特惠商品每5分钟更新一次[3] 零售行业订阅模式趋势 - 美国消费者尤其是千禧一代同时订阅亚马逊Prime和Walmart+的比例自2021年以来接近翻倍[5] - 双平台订阅用户平均单笔消费金额显著高于单一订阅用户（亚马逊平台双订阅用户110美元 vs Prime-only用户78美元）[8] 平台差异化消费行为 - Walmart在生鲜杂货领域占据主导 32%美国消费者最近一次杂货采购发生在Walmart 亚马逊仅占1.3%[6] - 亚马逊在非必需消费品领域保持优势 双订阅用户和Prime专属用户更倾向在该平台购买高单价商品[7] 消费者策略转变 - 通胀压力下消费者更倾向跨平台比价 通过组合使用不同零售巨头的优势服务实现价值最大化[4][6] - 研究显示消费者选择服务时更注重满足特定需求而非品牌忠诚度[6]

Retailer recognized for outstanding associate, customer and investor trust scores CINCINNATI, June 16, 2025 /PRNewswire/ -- The Kroger Co. (NYSE: KR), America's grocer, today announced it has been recognized by Newsweek as one of "America's Most Trustworthy Companies" for 2025."We work to earn trust every day by delivering great quality food at low prices, offering dependable employment with opportunities for fulfilling careers, caring for our communities and rewarding shareholders," said Ron Sargent, Kroge ...

About this content About Angela Harmantas Angela Harmantas is an Editor at Proactive. She has over 15 years of experience covering the equity markets in North America, with a particular focus on junior resource stocks. Angela has reported from numerous countries around the world, including Canada, the US, Australia, Brazil, Ghana, and South Africa for leading trade publications. Previously, she worked in investor relations and led the foreign direct investment program in Canada for the Swedish government ...

合作优惠 - Instacart与Costco合作推出新优惠，自2025年6月30日起，美国和加拿大的Costco高级会员每月可获得10美元配送抵扣券，适用于sameday.costco.com、sameday.costco.ca或通过Instacart下单且订单金额满150美元的情况[1] - 该抵扣券将自动应用于符合条件的Costco订单，且仅限高级会员使用[3] 配送服务 - Instacart提供Costco仓库商品的快速配送服务，最快可在1小时内送达[3] - Instacart与Costco的合作始于2017年的当日达服务，并在2021年扩展至由Instacart Storefront Pro支持的Costco当日达网站[4] 公司背景 - Instacart是北美领先的杂货技术公司，与超过1800家零售商合作，提供超过10万家商店的在线购物、配送和自提服务[6] - Instacart平台为零售商提供一系列企业级技术产品和服务，包括电子商务体验、订单履行、实体店数字化、广告服务和数据分析[6] - Instacart拥有约60万名购物者，他们可以根据自己的灵活时间安排进行拣货、包装和配送订单[6]

公司重组与战略调整 - 亚马逊正将全食超市更深层次地整合至核心业务中，旨在通过重组焕新其杂货业务，新领导层将推动这一进程[1] - 重组计划包括设立新领导团队，并将全食超市企业员工纳入亚马逊的绩效评估和薪酬体系，但一线仓库和门店员工不受影响，调整将在12个月内完成[2] - 此前结构未能充分利用亚马逊杂货生态系统与全食超市的资源，新方案旨在减少重复工作并提升效率，公司称存在"简化共享需求处理方式"的机会[3] 市场表现与财务数据 - 自2017年以137亿美元收购全食超市后，其销售额增长超40%，与亚马逊生鲜合计去年贡献"数百亿美元"销售额[4] - 亚马逊在美国杂货市场份额为1.4%（全食超市1.6%），远低于沃尔玛的21.2%和克罗格的8.6%，且亚马逊份额较2022年的1.6%有所下滑[9] - 实体店业务第一季度营收55亿美元，近年增速为个位数，线上杂货销售（不含门店）2023年增长10.1%，低于2022年的20.6%[10] 运营优化与组织变革 - 新举措基于杂货业务负责人Buechel上任100天内的反馈，统一员工体验将解决此前工具、政策和技术不兼容的问题[11] - 全食超市员工将采用亚马逊薪酬模型（基本工资+股票奖励），总体薪酬基本不变，部分岗位和汇报结构可能调整[12] - 技术部门已实施类似变革并取得成效，员工需改用亚马逊工作邮箱接收重要通知，全食账户仍保留[13] 领导团队与战略方向 - 新领导团队融合亚马逊与全食超市高管，涵盖技术、运营、增长等职能，但前Tesco系两位副总裁未出现在名单中[14][15] - 公司近年多次调整杂货战略：2022年暂停亚马逊生鲜门店扩张并计提7.2亿美元相关资产减值，2023年缩减Just Walk Out技术并推出全食超市迷你店格式[16] - CEO Jassy仍坚定看好杂货业务，称全食超市增速"显著快于行业"且盈利轨迹良好，但公司正寻求成本削减机会，员工折扣政策可能调整[17][18]

公司营销活动 - 公司推出父亲节特别营销活动 通过多种方式帮助顾客庆祝父亲节 包括提供烧烤食谱 精选礼物和优惠价格 [1][2] - 公司高管强调父亲节不仅限于一天 而是通过惊喜和愉悦的方式表达对父亲的感谢 [2] - 公司博客The Fresh Lane提供烧烤食谱 派对必需品和更多父亲节礼物灵感 [3][6] 产品与价格策略 - 公司在全店范围内对超过1000种商品实施降价 并提供每周超过600美元的电子优惠券 [3] - 公司通过Fresh & Quality Guarantees承诺 确保顾客无需在高质量和低价格之间妥协 [3] - 公司提供多种父亲节礼品选择 包括甜甜圈 热酱料和冷饮组合 以及加油站礼品卡和购物卡 [6] 公司背景 - 公司拥有超过40万名员工 每天通过电子商务和零售食品店为超过1100万顾客提供服务 [4] - 公司致力于实现Feed the Human Spirit的使命 并通过ZeroHungerZeroWaste社区服务美国 [4] - 公司旗下拥有多个品牌 提供食品灵感和提升服务 [4]

1Q25业绩表现 - 1Q25营收达866亿元人民币 同比增长18% 较招银国际预测及彭博一致预期高1% [1] - 调整后净利润109亿元人民币 同比增长46% 较招银国际预测/一致预期高12%/13% [1] - 核心本地商业(CLC)板块营业利润135亿元人民币 超一致预期10% 主要受益于外卖业务用户补贴优化带来的利润提升 [1] 核心本地商业(CLC)板块 - 1Q25 CLC营收/营业利润分别为643亿/135亿元人民币 同比增18%/39% 较一致预期高2%/10% [2] - 外卖业务单位经济效益(UE)改善超预期 但行业竞争加剧促使公司主动应对以维持市场份额 [2] - 预计2Q25 CLC营收/营业利润为667亿/136亿元人民币 同比增速10%/-11% [2] 新业务发展 - 1Q25新业务营收222亿元人民币 同比增19% 主要驱动力为杂货零售及海外业务拓展 [3] - 新业务营业亏损23亿元人民币 较1Q24的28亿亏损收窄 运营效率提升是主因 [3] - 美团优选1Q25亏损16亿元人民币 较1Q24的29亿亏损显著收窄且环比小幅改善 [3] - 预计2Q25新业务营收同比增21.5% 主要依靠杂货零售稳健增长及海外外卖业务加速 [3] - 预计2Q25新业务合计营业亏损26亿元人民币(2Q24亏损13亿) 其中美团优选亏损环比持平 海外外卖业务亏损因规模扩张与单位经济改善的综合影响而小幅扩大 [3] 战略方向 - 行业竞争加剧背景下 公司正权衡短期利润以提升用户粘性 把握行业渗透率加速提升机遇 [1] - 持续加码国际扩张投入 作为长期收入与盈利增长驱动力 [1] - 外卖行业竞争预计将逐步回归理性 但短期可见度有限 [1]

核心观点 - 公司推出夏季美容产品系列，主打高性价比和客户喜爱的热门商品 [1][2] - 通过提供平价替代品和独家产品吸引消费者，强调价格优势和质量保证 [2][12] - 推广从清洁到防晒的完整夏季护肤流程，并推荐具体产品 [3][5][6] 产品策略 - 推出自有品牌Kroger®的平价替代品，如含神经酰胺和透明质酸的泡沫洁面乳 [4] - 独家销售澳大利亚清洁美容品牌Nude by Nature的系列产品，包括古铜粉和唇彩 [9] - 提供多种防晒产品，强调SPF 40的Kroger® Gimme Some Glow防晒霜具有80分钟防水抗汗功能 [6] 价格优势 - 每周提供超过600美元的电子优惠券，并降低店内1000多种商品的价格 [12] - 通过Fresh & Quality Guarantees承诺确保低价不牺牲质量 [12] 夏季美容流程 - 清洁：推荐COSRX和Cetaphil的洁面产品，适合夏季油脂分泌旺盛的皮肤 [3] - 保湿：建议使用轻质保湿凝胶如Kroger® Hydrating Facial Moisture Water Gel [5] - 防晒：强调防晒是护肤的最后一步，推荐含烟酰胺的防晒产品 [6] - 彩妆：推荐e.l.f.妆前乳和Maybelline持久唇彩，打造持久妆容 [7][9] 独家产品 - 独家销售MCoBeauty® Fragrance Mist身体喷雾，提供四种香型选择 [12] - 推广EOS Shea Better™香草羊绒身体乳，强调24小时保湿效果 [11]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [1] 报告的核心观点 - 美团2025年第一季度营收866亿人民币，同比增长18%，调整后净利润109亿人民币，同比增长46%，核心本地商业板块运营利润135亿人民币，优于市场预期 [1] - 外卖业务竞争加剧，美团积极应对，牺牲短期盈利提升用户粘性，同时持续投入国际扩张以推动长期增长 [1] - 下调2025 - 2027年营收和调整后净利润预测，基于现金流折现法的目标价下调9%至181.6港元，但仍维持买入评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2025年第一季度核心本地商业板块营收643亿人民币，运营利润135亿人民币，同比增长18%和39%，预计第二季度营收667亿人民币，运营利润136亿人民币，同比增长10%和 - 11% [1] - 新业务第一季度营收222亿人民币，同比增长19%，运营亏损23亿人民币，较去年同期收窄，预计第二季度营收同比增长21.5%，运营亏损26亿人民币 [1] 盈利预测调整 - 下调2025 - 2027年营收预测1 - 2%，以反映核心本地商业业务可能低于预期的增长，部分被新业务中杂货零售业务超预期增长抵消 [8] - 下调2025 - 2027年运营利润预测10 - 23%，考虑到美团为应对竞争增加的用户补贴和海外扩张投资 [8] 目标价调整 - 基于现金流折现法的目标价下调9%至181.6港元，对应2025年调整后市盈率25倍 [1][10] 财务摘要 - 2022 - 2027年预计营收从2199.55亿人民币增长至4899.09亿人民币，净利润从 - 6.69亿人民币增长至55.36亿人民币 [12] - 毛利率从28.1%提升至43.6%，运营利润率从 - 2.6%提升至12.9%，净资产收益率从 - 5.3%提升至19.6% [13] 股东结构 - Crown Holdings Asia Limited持股8.1%，BlackRock持股5.3% [3] 股价表现 - 1个月绝对涨幅1.4%，相对跌幅4.3%；3个月绝对跌幅25.7%，相对跌幅24.1%；6个月绝对跌幅21.2%，相对跌幅35.2% [4]