融资情况 - 新兴交易场所筹集了9000万美元资金 [1] - 总融资额已超过2.5亿美元 [1] 发展规划 - 公司计划于2026年启动运营 [1]

上市制度审查 - 香港证监会正对上市制度进行全面审查 以吸引更多创新公司[1] - 审查旨在促进香港市场发展 同时确保足够的投资者保护[2] - 审查由香港证监会及港交所共同执行 旨在增强首次公开募股市场[3] - 审查方向已确定 将使2018年框架下的上市企业更多元化 该框架允许未盈利生物科技公司及同股不同权公司上市[5] 上市规则调整 - 目前仅估值至少400亿港元（51.4亿美元）的创新科技公司有资格在加权投票权制度下上市[6] - 400亿港元的门槛可能被降低 以使规模较小但高潜力的公司符合资格[7] - 证监会高度关注改变现行规则 该规则限制一类股东的投票权不得超过其他股东的10倍[7] 数字资产监管 - 香港证监会密切关注上市公司如何使用加密货币等数字资产来管理过剩现金的问题[1][6] - 监管原则是确保香港市场的整体质量 改革将聚焦于是否能让更多公司上市 同时确保投资者获得公平待遇[6]

货币政策与市场反应 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示在12月会议上降息并非既定结论 [1] - 政策制定者在周三早些时候的美联储会议上将关键利率下调25个基点至3.75%至4%的区间 [1] - 小型股在周三收盘时表现落后于股市 [1] 市场关注点 - 股市当前关注大量财报 [1] - 市场关注特朗普与习近平的会晤 [1]

欧洲股市整合倡议 - 德国总理呼吁加强欧洲股市一体化 以帮助公司避免在碎片化的市场中寻求上市 [1] - 伦敦证券交易所集团CEO认为 推动政策讨论的根本问题是欧洲市场相对于美国的流动性和资本获取水平 [2] - 欧洲存在交易所进一步整合的机会 但伦敦证券交易所集团可能因政治原因不被考虑参与 [2][3] 泛欧交易所市场地位 - 泛欧交易所目前交易欧洲25%的股票 其单一流动性池的上市公司总市值超过6.5万亿欧元 [5] - 泛欧交易所市场规模是伦敦证券交易所（约3万亿欧元）的两倍 是法兰克福交易所（低于2万亿欧元）的三倍 [5][6] - 泛欧交易所拥有单一流动性池、单一订单簿和单一技术平台 这为未来进一步整合奠定了基础 [6] 交易所战略分歧 - 部分欧洲交易所认为股票市场以外的领域有更好的增长机会 因此决定业务多元化 [6] - 伦敦证券交易所集团已多元化发展数据服务和交易后业务 其估值倍数因此远高于专注于股票市场的交易所 [6][7] - 泛欧交易所因历史原因更贴近股票市场 其宗旨是推动资本市场为实体经济融资 [7] 整合前景与挑战 - 并购需要双方自愿 整合取决于是否有愿意的卖家而不仅仅是买家 [9][11] - 英国脱欧后 伦敦从欧盟最大金融中心转变为英国最大金融中心 地理和历史因素无法改变 [9][10] - 泛欧交易所对任何形式的整合持开放态度 如果未来有整合需求 公司愿意参与 [9][10]

文章核心观点 - 公积金投资计划允许将普通账户资金投资于股票以获取潜在更高回报 [1] - 推荐四只兼具稳定性、股息优势和长期增长潜力的优质股票，适合公积金投资组合 [1] - 公积金投资应注重长期、多元化投资，选择基本面稳健、股息可持续的公司 [16][18] NetLink NBU信托 - 公司业务为在新加坡建设、维护和运营光纤网络基础设施，具有垄断地位 [2] - 自2024年4月至2029年4月，公司每年可获得政府监管的7%资产价值回报 [2] - 收费结构为每住宅连接月费13.50新元，每非住宅连接月费55.00新元，非建筑接入点月费70.50新元 [3] - 自2021财年以来，年均净经营现金流稳定在约2.704亿新元 [3] - 股息持续增长，2025财年每股股息增至0.0536新元，较前期增长5.5% [4] - 过去五年平均股息支付率为74.3%，净负债比率为20% [4] - 当前股价0.975新元，基于2025财年股息的追踪股息率约为5.50% [4] 新加坡交易所有限公司 - 作为新加坡唯一受认可和监管的金融交易所，过去十年收入复合年增长率为5.9%，从8.181亿新元增至13.7亿新元 [6] - 同期净利润复合年增长率为7.1%，从3.49亿新元增至6.48亿新元 [6] - 股息持续支付十年，2025财年每股股息同比增长8.7%至0.375新元 [7] - 当前股本回报率高达31.1%，预计远期市盈率为22.4倍，略高于五年平均的21.7倍 [8] - 新加坡金融管理局推出的50亿新元股权市场发展计划等举措有利于未来收益 [8] 胜科工业有限公司 - 公司为公用事业公司，提供投资组合韧性，过去三年平均经营现金流约为15亿新元 [10] - 股息收益率稳定，2021年至最近12个月平均为2.46% [10] - 普通股股息大幅增长，从2020年的0.04新元增至2024年的0.23新元，增幅达475% [11] - 最新中期股息为每股0.09新元，较上年同期增长50%，净负债权益比为1.34 [11] - 2025年上半年息税折旧摊销前利润对利息支出的覆盖倍数为4.3倍 [12] 星展集团控股有限公司 - 公司股票体现长期复利效应，自2020年初以来股价从23.60新元上涨126%至53.32新元 [13] - 同期累计每股股息达9.16新元，总回报率为262.5% [13] - 普通股股息复合年增长率为29.3%，从2020年的0.78新元增至2024年的2.22新元 [13] - 此期间平均股息支付率为49.5% [14] - 当前市净率为2.2倍，高于截至2024年12月31日的三年平均市净率1.6倍 [14] 公积金合格股票选择标准 - 投资标的须为新加坡注册成立且主要在新交所主板上市的公司 [16] - 股票须以新元交易且未被列入新交所观察名单 [16] - 应考虑跨行业投资以管理风险，关注稳定收益、健康资产负债表和可持续股息支付等基本面 [16]

全球股市表现 - 全球股市呈现显著增长态势，屡创新高，英国富时100指数于2025年10月24日创下9,645.62点的历史收盘纪录[1] - 年初至今，伦敦主要股指基准富时100指数飙升18.02%，表现优于纽约的标普500指数（+15.5%）和道琼斯工业平均指数（+11%）[2] - 以科技股为主的纳斯达克综合指数自2024年底以来回报率最高，达20.2%[2] 英国市场与富时100指数 - 富时100指数的强劲表现反映了投资者的信心和市场普遍乐观情绪[3] - 指数对注重收益的投资者吸引力显著，因其股息收益率在发达市场中位居前列[4] - 富时100指数的韧性表明其有望触及10,000点里程碑[4] - 英国投资者有望从丰厚的股息支付和股票回购中获益，富时100指数成分股的总现金派息额可能达到794亿英镑，另有509亿英镑用于股票回购[5] 伦敦证券交易所集团 - 伦敦证券交易所集团被视为关键买入标的，其股价在周末前上涨近5%至9,796英镑，此前公司报告2025年第三季度收入增长强劲[3] - 集团子公司富时罗素负责维护富时100指数[3] - 集团正将其数据整合到Microsoft 365 Copilot及其他人工智能工具中，展示了跨行业的创新[8] 美国市场与科技股 - 美国股市的看涨势头由所谓的“七巨头”大型科技股引领，包括英伟达、微软和苹果等全球市值最高的公司[6] - 投资者对该行业前景乐观，驱动力来自对人工智能和创新的投资增加，对人工智能解决方案的高预期需求表明这些股票及更广泛的科技板块将获得持续收益[7] 政策与宏观经济 - 美国政府通过其行动计划积极促进在人工智能领域的领先地位，包括与行业合作出口美国人工智能技术，旨在向全球盟友和伙伴提供安全、全栈的人工智能解决方案[8] - 美联储预计在2025年10月29日联邦公开市场委员会会议后宣布潜在降息，英国央行货币政策委员会也将于2025年11月6日开会，随后英国将于11月26日提交2025年度预算案[12] - 多数市场分析师预测降息可能在12月而非更早，这可能为股市提供进一步支撑，强劲的企业盈利、优于预期的通胀率以及降息可能性是维持涨势的因素[11][13]

交易概述 - 加拿大证券交易所的母公司CNSX Global Markets Inc已完成对澳大利亚国家证券交易所母公司NSX Limited的全现金收购，收购价格为每股0.04澳元[1] - 该交易已满足所有必要条件，包括NSX股东批准、资金最终确定以及获得监管和法院批准[2] - NSX股东以94.78%的压倒性多数票支持该交易[2] 战略定位与协同效应 - CNSX集团和NSXA将立即采取措施加强NSXA在澳大利亚的竞争地位，旨在为澳大利亚及其他地区的早期公司建立一个充满活力的交易所替代方案[3] - 通过此次收购，NSXA有望复制CSE在加拿大的成功，为澳大利亚提供一个能更好地满足创业公司资本形成和流动性需求的公开市场平台[4] - 公司对NSXA即将在企业上市方面实现显著增长充满信心，这将使新兴公司和澳大利亚投资界受益匪浅[4] 股权结构与公司背景 - Urbana公司是加拿大证券交易所的最大股东，持股比例约为53.37%[3] - Urbana公司是一家多元化企业，专注于金融服务、信息服务和创新技术，其长期目标是通过公开和私募投资的组合寻求和收购投资，以实现收入和资本增值[5] - 加拿大证券交易所是一个快速增长的交易平台，致力于与企业家、创新者和颠覆者合作，以进入加拿大公开资本市场[6]

评级升级与原因 - 伦敦证券交易所集团非赞助美国存托凭证的Zacks评级被上调至第1级（强力买入）[1] - 评级上调由盈利预期的上升趋势所触发，这是影响股价最强大的力量之一 [1] - 评级变化的唯一决定因素是公司盈利前景的变化，具体跟踪的是当前及下一财年的Zacks共识预期 [2] 盈利预期修正的重要性 - 公司未来盈利潜力的变化（体现在盈利预期修正中）与其股价短期波动已被证明存在强相关性 [5] - 机构投资者使用盈利及盈利预期来计算公司股票的公平价值，其估值模型中盈利预期的增减会直接导致股票公平价值的升降，进而引发买卖行为 [5] - 对该公司而言，盈利预期上升和评级上调意味着其基础业务的改善，投资者对此改善趋势的认可应会推高股价 [6] Zacks评级系统特点 - Zacks评级系统利用盈利预期修正的力量，将股票分为五组，从第1级（强力买入）到第5级（强力卖出）[7][8] - 自1988年以来，Zacks第1级股票的平均年回报率达到+25% [8] - 该评级系统在任何时间点对其覆盖的4000多只股票均维持“买入”和“卖出”评级的相等比例，仅有前5%的股票获得“强力买入”评级 [10][11] 公司具体盈利预期 - 对于截至2025年12月的财年，公司预计每股收益为1.34美元，与上年报告的数字持平 [9] - 在过去三个月中，该公司的Zacks共识预期提高了1.1% [9] - 此次评级上调至第1级，表明该股在盈利预期修正方面位列Zacks覆盖股票的前5%，暗示其近期股价可能上涨 [11]

公司概况与市场地位 - 公司为总部位于芝加哥伊利诺伊州的Cboe Global Markets Inc (CBOE) 是美国按交易量计算最大的证券交易所运营商之一 也是全球领先的ETP交易市场[1] - 公司市值达248亿美元 业务涵盖期权、北美股票、欧洲及亚太、期货、全球外汇和数字资产等多个板块[1] 近期财务业绩与预期 - 公司将于10月31日周五市场开盘前公布第三季度业绩 分析师预期其调整后每股收益为2.46美元 较去年同期的2.22美元增长10.8%[2] - 在过去四个季度中 公司曾三次超出市场盈利预期 仅有一次未达预期[2] - 对于2025财年 分析师预期公司调整后每股收益为9.81美元 较2024财年的8.61美元增长13.9% 2026财年预期每股收益为10.29美元 预计同比增长4.9%[3] 历史股价表现与市场对比 - 公司股价在过去52周内上涨11.1% 表现略逊于金融精选行业SPDR基金(XLF)同期的11.5%涨幅 且显著低于标普500指数同期16.2%的涨幅[4] - 在8月1日公布强劲的第二季度业绩后 公司股价在当日交易中上涨2.8%[5] 第二季度业绩亮点 - 第二季度净收入同比强劲增长14.3% 达到5.873亿美元 超出市场预期2.6% 主要得益于衍生品、数据服务以及现金和现货市场均实现两位数营收增长[5] - 第二季度调整后净利润增长14% 达到2.578亿美元 调整后每股收益为2.46美元 超出市场共识预期1.7%[5] 分析师观点与评级 - 分析师对股票前景持谨慎态度 综合评级为“持有”[6] - 在覆盖该股票的18位分析师中 观点包括3个“强力买入”、1个“温和买入”、12个“持有”以及2个“强力卖出”[6] - 平均目标价为248.20美元 暗示较当前价位有4.6%的温和上行潜力[6]

监管趋势转变 - 亚洲主要金融中心对上市公司将数字资产作为国库资产的趋势加强审查 [1] - 香港交易所、澳大利亚ASX和印度孟买证券交易所近期已收紧对转型为加密资产国库公司的上市申请 [1] - 监管机构担忧该趋势使投资者暴露于市场剧烈波动并可能引发操纵行为 [2] 具体监管行动 - 香港交易及结算所有限公司在最近几个月拒绝了至少五家以数字资产国库模式上市的公司申请 [3] - 拒绝主要依据禁止“现金公司”或持有过高比例流动性资产（包括加密货币）的规则 [3] - 澳大利亚和印度交易所亦指示上市委员会拒绝或延迟批准主要价值来源于波动性加密资产的公司 [4] 监管趋严的驱动因素 - 香港QMMM控股公司在宣布1亿美元加密国库后股价单日飙升超过1400%，但数周后公司消失 [4] - 新加坡10X Research报告显示，散户投资者在数字资产国库相关交易中累计损失170亿美元 [5] 日本市场的例外情况 - 日本是亚洲唯一公开接纳数字资产国库模式的市场，目前有14家上市公司在其资产负债表上持有比特币 [6] - 其中包括持有超过33亿美元比特币的Metaplanet公司 [6] - 日本监管机构要求完全透明，但鼓励创新，政策被分析师描述为“可预测且包容的” [8]