文章核心观点 - CBAK Energy子公司获非洲最大电动汽车企业大额订单，公司有望拓展新兴市场 [2][4] 订单详情 - 全资子公司南京CBAK获非洲最大电动汽车企业价值约1160万美元订单，主要为32140型号大型磷酸铁锂圆柱形电池 [1][2] - 公司预计后续订单总额可达5500万美元，将继续供应高性能32140电池用于客户非洲电动摩托车队 [2] 客户情况 - 客户是非洲领先电动汽车公司，以电池换电技术和为非洲道路及骑手设计的电动摩托车著称，推动从进口化石燃料运输向本地制造电动出行转变 [3] 公司表态 - 首席执行官胡志光表示合作支持客户非洲推广电动出行使命，订单体现公司电池需求增长，强化新兴市场战略重点，期待为非洲及其他地区电动出行可持续发展做贡献 [4] 公司简介 - CBAK Energy是中国领先高科技企业，从事新能源高功率锂电池及原材料研发、制造和销售，产品用于电动汽车等多个高功率领域，2006年1月在纳斯达克上市，在多地有运营子公司和研发生产基地 [5]

核心观点 - 相较于加密货币，CoreWeave、D-Wave Quantum和QuantumScape这三家科技公司可能是更具潜力的投机性投资选择 [1][2] - 这些公司虽然风险较高，但业务基础更扎实，未来发展路径更清晰 [2] CoreWeave - 公司从以太坊挖矿业务转型为AI云基础设施提供商，利用其GPU库存构建专用AI平台 [4] - 2022年投入1亿美元购买Nvidia H100数据中心GPU，其AI平台速度比大型云基础设施平台快35倍，成本低80% [4] - 以自有GPU为抵押获得融资，吸引Nvidia、Cisco和PureStorage等投资者 [5] - 数据中心数量从2022年的3个增至最新季度的33个 [5] - 收入从2022年的1600万美元飙升至2024年的19.2亿美元，预计2025年收入将翻倍至约50亿美元 [6] - 目前市销率为15倍，股价自两个月前IPO以来已上涨超过四倍 [6] - 公司尚未盈利，高负债且计划加速购买Nvidia Blackwell GPU，可能压缩短期估值 [7] D-Wave Quantum - 公司开发量子退火工具，帮助企业优化日程、工作流程和供应链 [8] - 核心Leap平台可集成到大型公有云平台，作为量子驱动的效率专家，识别最节能的流程 [9] - 已有超过100家公司使用其服务，包括德勤、万事达、洛克希德·马丁和埃森哲 [9] - 预计收入将从2024年的900万美元增至2027年的7400万美元 [10] - 目前市销率为70倍（基于2027年收入预测），短期内难以盈利 [10] QuantumScape - 公司开发固态锂金属电池，具有更好的耐热性、更快的充电速度和更长的寿命 [11] - 电池适用于电动汽车，但尚未商业化 [11] - 获得大众汽车支持，首款QSE-5电池充电时间少于15分钟，续航里程达500英里 [12] - 目前仅交付少量样品，预计2026年才开始大规模生产并产生收入 [12] - 公司正在从旧版Raptor分离工艺升级到新版Cobra工艺，以提高稳定性和良率 [12] - 目前估值24亿美元，但面临其他电池制造商和汽车制造商的竞争 [13]

P-300N电池性能突破 - 公司先进硅电池P-300N在长期容量测试中表现优异 超过90%容量保持率的目标设定为80% [1][2] - P-300N高稳定性变体在硬币全电池格式中实现300次循环后容量保持率超过90% [2] - 测试结果使P-300N成为全球供应链中最稳定的低成本硅电池材料之一 采用冶金硅(MG-Si)作为最低成本输入材料 [2][14] 高管任命与团队建设 - 任命J.S. Jeoung博士为商业化与电池开发高级副总裁 全职负责规模化工作 [3] - Jeoung博士拥有17年电池行业经验 曾在三星SDI和领先汽车公司工作 曾实现商业化标准性能的硅电池材料(1000次循环80%容量保持) [3] - 电池行业资深人士Ricky Lee将作为首席管理顾问与Jeoung博士合作 推动大规模测试和商业化战略 [5] 电池测试与生产扩展 - 开始单层软包电池设计和架构工作 将进行500+次循环的长期性能测试 [4] - 积极与韩国、美国和德国的电池原型制造商和全球制造商讨论近商业化多层电池测试 [5] - 已确保所有后处理设备 研发放大中心的安装接近完成 将增加关键制造单元以扩大产能 [6] 2025年度股东大会结果 - 所有决议均获得股东授权和批准 包括任命审计师、设定董事人数等 [7][9] - 出席会议的证券数量为10,971,844股 占记录日流通股的9.21% 达到法定人数 [8] - 各项议案赞成率均超过98% 包括任命董事和批准新的股权激励计划 [9][11] 技术与行业背景 - 冶金硅(MG-Si)是电池级应用的最低成本硅输入材料 成本约为石墨的一半 [14] - 硬币全电池包含所有四种核心材料(阴极、阳极、隔膜和电解质) 是概念验证和材料验证最广泛使用的电池格式 [13] - 软包电池是三种主要商业电池格式之一 单层涉及一层阴极和阳极材料 多层则集成多层材料以增加容量 [15] 公司概况 - 加拿大电池材料技术公司 专注于开发用于电动汽车、电子产品和储能系统的硅阳极材料 [16] - 拥有专利保护的低成本制造工艺 可生产比现有技术更长续航和超快充电的电池 [16] - 目标是成为电动汽车和储能行业硅阳极材料的全球领先生产商 [16]

关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 本文来源：锂电派 而 小米YU7 Max则搭载由宁德时代提供的101.7kWh三元锂电池 。 小米方面强调，小米汽车电池包始终坚持严苛的电池安全设计和高标准要求， 无论搭载哪种电池都能达到 同样的安全标准 ，同时也符合新国标电池安全的测试要求，请车主放心。 根据此前报道，小米YU7提供三个版本，分别为：小米YU7标准版、小米YU7 Pro、小米YU7 Max。 6月4日消息，不少小伙伴对小米YU7的电池比较好奇，那么 小米YU7的不同型号的车型，分别使用的是 什么品牌的电池呢？ 对此，小米汽车方面进行了答复： 小米YU7标准版和Pro 均搭载由 弗迪 和 宁德时代 两大行业头部电池品牌提供的 96.3kWh磷酸铁锂电池 。 其中，小米YU7标准版搭载96.3kWh磷酸铁锂电池，CLTC续航里程835km，中大型纯电SUV续航第一。 小米YU7 Pro同样搭载96.3kWh磷酸铁锂电池，CLTC续航里程770km，四驱纯电SUV续航第一。 小米YU7 Max则搭载101.7kWh三元锂电池，CLTC续航里程760km。 ...

全球新能源车电池市场概况 - 2024年新能源汽车新车电池装机量同比增长22%，主要得益于关键市场新能源车普及率提升及车型销售结构变化 [2] - 中国电池制造商占据超70%的装机份额，其中CATL以38%的份额位居首位，BYD则凭借国内市场的强劲表现和海外扩张占据18%的份额 [2] - 韩日厂商份额下滑，主因欧美新能源车销量放缓（美国增长减速、欧洲市场萎缩），叠加工厂投产延期及传统车企订单削减 [2] 主要厂商表现 - CATL以38%份额稳居第一，BYD（18%）紧随其后，BYD的增长得益于强劲内需及出口扩张 [2] - 尽管扩大产量，LG Energy Solution、Panasonic和SK Innovation份额仍下滑，二线厂商中仅CALB保持稳定势头 [2] - 中国电池优势已不仅在于成本，更体现在规模、执行力和产业整合 [2] 电池技术趋势 - 插电混动汽车（PHEV）占新能源车销量比例从2023年30%升至2024年37%，尽管纯电汽车（BEV）电池包容量有所增长，但PHEV较小电池容量拉低了整体平均装机量 [2] - 2024年纯电汽车（BEV）平均电池容量虽增加，但因插电混动汽车（PHEV）占比提升，新能源汽车整体平均电池容量反降1% [4] - 插电混动汽车在充电基建滞后的欧洲和中国（增程车型）尤受欢迎，被视为实用替代选择 [4] 供应链与政策影响 - 欧美新关税及政策压力正引发生产布局与合作策略调整，投资流向墨西哥、美国东南部、印度和印尼等地 [2] - 欧美即将对中国电动车及电池组件加征关税，正推动全球供应链重构，车企已将生产转向墨西哥、美国东南部、印度和印尼以规避高额进口成本 [4] - 政策压力正迫使车企重新规划生产布局，本地化、灵活的供应链将成为未来关键 [4]

报告行业投资评级 - 对锂行业转为减持立场 [4] - 对LG Chem评级为买入；对三星SDI、LGES、SKI评级为中性；对EBM、PFM、SKIET评级为卖出 [19] - 对BYD维持买入评级，目标价提升至540港元 [31] - 对特斯拉股票保持谨慎 [36] - 对宝马、丰田评级为买入 [13] 报告的核心观点 - 全球电动汽车电池市场受消费者购买意愿下降、政策变化等因素影响，需求和渗透率预测下调，韩国供应链受冲击大，比亚迪表现突出，特斯拉品牌形象受损 [2] - 美国电动汽车市场因政策、基础设施和需求等因素，渗透率预测降低，对传统车企和供应商影响不同 [21] - 锂市场持续供过于求，价格被高估，长期价格预测下调 [54] 根据相关目录分别进行总结 全球汽车 - UBS第九波电动汽车消费者调查显示，消费者购买纯电动汽车和插电式混合动力汽车意愿下降，但预计全球电动汽车增长趋势仍将好于调查结果，下调2024 - 27E全球电动汽车销售复合年增长率预测 [10] - 比亚迪成为全球品牌，特斯拉是最大输家，宝马在非中国市场表现出色 [11] - 大多数汽车制造商对非中国市场电动汽车放缓做出调整，全球汽车制造商需推进电动汽车创新 [12] 全球电动汽车电池制造商 - 全球购买纯电动汽车意愿下降，下调2030年全球电动汽车渗透率和电池需求预测，韩国供应链受负面影响大，电池相关问题成消费者购买顾虑 [16] - 《One Big Beautiful Bill》通过，电池生产信贷（45X）2031年逐步取消，7500美元消费者信贷2025年底逐步取消，“禁止外国实体”规定使符合电池生产信贷资格具有挑战性 [3] - 锂市场供过于求，现货价格跌至成本曲线，下调长期锂辉石价格预测，转为减持锂行业 [54] 美国汽车、汽车零部件和汽车科技 - 下调美国2030年纯电动汽车和插电式混合动力汽车渗透率预测，预计年底需求加速后2026年回落 [21] - 美国消费者购买纯电动汽车和插电式混合动力汽车意愿下降，特斯拉品牌受损，Rivian受益 [25] LG能源解决方案 - UBS第九波电动汽车消费者调查结果显示，全球购买纯电动汽车意愿下降，下调LGES 2026 - 2027年销量和盈利预测，目标价下调17%，维持中性评级 [26] 比亚迪公司 - 比亚迪海外认可度上升，填补特斯拉市场空白，目标价从450港元提高到540港元，维持买入评级 [31] 特斯拉公司 - 2025年UBS电动汽车调查显示，全球对特斯拉兴趣下降，在美、中、欧市场均面临挑战，对特斯拉股票保持谨慎 [36] 道路与斯帕克 - 取消加州电动汽车授权可能影响重大，对福特和通用汽车影响不同，对电动汽车制造商和供应商影响各异 [42] 锂 - 亚太地区锂市场持续供过于求，下调2030年锂需求预测，长期锂辉石价格下调8%，转为减持锂行业 [54]

6月3日，远景动力位于法国杜埃的电池超级工厂正式投产，法国总统马克龙出席见证。该工厂首期10 GWh产能将为雷诺等国际车企提供动力电池，满足20万辆电动汽车配套需求。 ...

文章核心观点 - 中国领先的锂离子电池制造商和电能解决方案提供商CBAK Energy获印度储能解决方案提供商Livguard约300万美元后续订单，合作订单累计达790万美元，进一步巩固其在印度快速增长的能源市场的地位 [1][4] 订单情况 - CBAK Energy获Livguard约300万美元后续订单，合作订单累计达790万美元 [1] 合作方情况 - Livguard由SAR集团支持，在印度能源解决方案领域处于领先地位，产品组合广泛，有强大的全国销售和服务网络，服务数百万客户，推动印度向可持续能源转型 [2] - Livguard从CBAK Energy采购Model 32140圆柱形锂离子电池用于能源应用 [3] 公司表态 - CBAK Energy CEO表示1月与印度制造商Ather合作，此次获Livguard订单巩固其在印度能源市场的地位，验证其电池技术的质量和可靠性，期待深化与Livguard的战略合作并提供创新能源解决方案 [4] 公司介绍 - CBAK Energy是中国领先的高科技企业，从事新能源高功率锂电池及原材料的研发、制造和销售，产品应用广泛，2006年1月成为首家在纳斯达克上市的中国锂电池制造商，在多地有运营子公司和研发生产基地 [5]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：中国电池材料、中国电池供应链、电动汽车电池市场 [1] - **公司**：CATL（宁德时代），包括其H股（3750.HK）和A股（300750.SZ） [8][10] 纪要提到的核心观点和论据 行业层面 - **生产情况**：Top - 5电池制造商6月产量预计环比增长2%、同比增长46%至103.4GWh，阴极产量预计环比增长3%，主要是受美国储能终端前置需求推动 [1][3][5] - **市场担忧**：周末OEM发起降价，市场担忧终端市场竞争加剧会挤压上游电池及材料制造商利润，电池价值链下行周期可能延长，短期内价格难反转 [1] - **需求催化剂**：OEM降价后订单量增加，表明电池需求、美国税收法案和关税将是电池供应链的下一个催化剂 [1] 公司层面（CATL） - **估值**：基于16.6倍2025年预期EV/EBITDA，给予CATL - H股目标价425港元/股，给予CATL - A股目标价391元/股，目标价格对应2025年预期市盈率分别为28.2倍和28.2倍，对应2026年预期市盈率分别为22.4倍和22.4倍 [8][10] - **风险**：量化模型因CATL - H股交易历史短将其评为高风险，但认为不合理；可能无法达到目标价格的下行风险包括电动汽车需求低于预期、电动汽车电池市场竞争激烈致市场份额低于预期、原材料成本高于预期 [9][11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **分析师及联系方式**：Jack Shang、Anna Wang、Jimmy Feng、Cynthia Wu及各自联系方式 [2] - **利益冲突披露**：花旗集团及其附属公司与CATL存在多种业务关系，包括持有股权、获得非投资银行服务补偿、提供非投资银行相关服务等；分析师薪酬与特定交易或推荐无关，但受公司整体盈利能力影响；公司可能进行与报告不一致的证券交易等 [17][18][19][20] - **投资评级说明**：包括投资评级（买入、中性、卖出）、催化剂观察/短期观点评级的定义、适用范围及相关规则 [23][24][25] - **合规及监管信息**：涉及多个国家和地区的合规要求、产品提供主体及监管机构，如美国、澳大利亚、巴西、智利等；还包括ETF投资注意事项、非美国证券投资风险等 [34][41][42] - **数据来源及使用限制**：研究报告可能使用dataCentral等数据库数据，研究数据使用有严格限制，未经授权不得用于特定目的或进行分发 [66][69]

固态电池技术进展 - ION Storage Systems在马里兰州贝尔茨维尔工厂投建可扩展的中试陶瓷烧结炉，年产能提升约1000倍，为数百兆瓦时规模生产奠定基础 [1] - 公司专利固态电池采用无压缩、无阳极、三维结构的陶瓷固态电池架构，避免传统固态电池对高压封装的依赖 [1] - 新设备专为无压缩架构设计，确保大规模生产性能稳定，支持电池模块化堆叠，提升储能系统安全性和设计灵活性 [1] 陶瓷基固态电解质特性 - 陶瓷基固态电解质属于无机非金属材料，通过高温工艺如烧结制得 [1] - 具有不易燃烧、机械强度高、电化学稳定窗口宽等优异特性 [1] - 在安全性和使用寿命方面具有显著优势，是当前国内外固态电解质研究的重点方向 [1] 行业会议信息 - 2025年7月3-5日在浙江宁波举办固态电池产业相关会议 [5] - 会议内容包括固态锂电池产业化现状、固态钠电池研究进展、固态电解质开发等专题 [4] - 设置特色论坛如青年科学家论坛、AI赋能固态电池制造等环节 [4]