财务数据关键指标变化（收入与利润） - 营业总收入同比增长71.2%，达到118.04亿元[10] - 净利润同比增长52.9%，达到5.46亿元[11] - 归属于母公司所有者的净利润为3.73亿元，同比增长62.0%[11] 财务数据关键指标变化（成本与费用） - 研发费用同比增长37.0%，达到5.04亿元[10] 财务数据关键指标变化（现金流量） - 经营活动产生的现金流量净额大幅增长402.2%，达到30.55亿元[13] - 销售商品、提供劳务收到的现金为128.18亿元，同比增长93.5%[13] - 投资活动产生的现金流量净额为流出54.65亿元，主要用于购建长期资产[13] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为74.31亿元[13] - 筹资活动产生的现金流量净额为流入60.99亿元，主要来自吸收投资和取得借款[15] - 期末现金及现金等价物余额为133.06亿元，较期初增长38.1%[15] 资产类关键数据变化 - 货币资金为168.12亿元人民币，较年初121.91亿元增长37.9%[7] - 应收账款为112.17亿元人民币，较年初129.94亿元下降13.7%[7] - 存货为93.91亿元人民币，较年初71.64亿元增长31.1%[7] - 固定资产为702.19亿元人民币，较年初643.60亿元增长9.1%[8] - 公司总资产为1582.49亿元人民币，较年初1485.35亿元增长6.5%[8] 负债与权益类关键数据变化 - 短期借款为199.40亿元人民币，较年初189.37亿元增长5.3%[7] - 长期借款为343.91亿元人民币，较年初302.47亿元增长13.7%[8] - 合同负债为20.84亿元人民币，较年初3.30亿元激增531.3%[7] - 归属于母公司所有者的权益为372.69亿元人民币，较年初369.40亿元增长0.9%[8] 其他重要事项 - 公司已注册中期票据额度50亿元人民币，并已发行五期[3]

行业整体扩产态势 - 储能企业集体按下扩产加速键，电芯环节供不应求态势持续，订单已排期至2027年 [2] - 储能PCS及系统集成领域也同步加快了扩产步伐 [2] 电芯与电池产能扩张 - 中创新航在河北邯郸的基地项目总投资100亿元，建成后将形成年产51GWh动力电池及储能电池的生产能力，年营收超百亿元 [5] - 中创新航邯郸基地规划生产新一代588Ah产品，循环寿命超12000次，可实现20年以上商业运营，主要应用于大规模光伏、风电等储能电站场景 [7] - 中创新航广东江门基地项目二期达产后年产动力电池及储能电池35GWh，总投资120亿元，预计2027年6月投产 [7] - 远景动力宜昌超级工厂二期项目开工，规划新一代储能电芯产能60GWh、AI储能系统产能60GWh [8] - 远景动力宜昌超级工厂一期项目于2025年10月开工，总投资120亿元，规划年产能40GWh，生产最新一代790Ah储能电池产品，预计2025年7月实现首颗电芯下线 [10] - 远景动力已在中国、日本、美国、英国、法国及西班牙等地布局14大电池超级工厂，累计交付储能电芯超100GWh、储能系统超50GWh，参与储能项目超400个 [10] - 内蒙古海善储能15GWh储能智能制造产业项目开工，总投资20亿元，规划用地148亩，总建筑面积约9万平方米，打造年产10GWh储能电池及5GWh储能系统装备集成产能 [3][4] - 内蒙古海善储能项目建成投产后，预计产值可达30亿元 [4] 储能系统与关键部件扩产 - 固德威拟募资14.8亿元扩产储能系统、储能逆变器、储能电池 [2][11] - 固德威募投项目包括：年产6GWh中大功率储能系统项目（总投资约5.38亿元）、年产2GW储能逆变器和6GWh储能电池项目（总投资约6.22亿元）、研发中心建设项目（总投资约1.01亿元） [12][13] - 固德威6GWh中大功率储能系统项目产品主要面向工商业及地面电站储能市场 [13] - 固德威年产2GW储能逆变器和6GWh储能电池项目旨在新建产能以覆盖相关生产，打通“研产销”链条 [13] - 固德威研发中心建设项目拟扩建研发中心，并进行新一代的光伏储能变流器、光伏并网逆变器、储能箱变等产品的研发 [13]

文章核心观点 - 动力电池行业的竞争焦点已从单一的汽车装车量，扩展至固液混合电池、低空经济、人形机器人及储能等多元新场景，电池企业正面临更广泛的技术与市场试炼 [3][10][24] - 中创新航以车用动力电池为基本盘和核心验证场，同时通过技术创新和业务多元化，将应用边界延伸至低空飞行器、机器人、商用车及储能系统等多个领域，开启多元化高质量发展 [6][23][26] 根据相关目录分别进行总结 行业趋势与竞争维度变化 - 电池行业的客户与工况正从乘用车向外延伸，覆盖飞行汽车、人形机器人、新能源汽车等不同终端，对电池性能提出差异化要求 [10][14] - 电池竞争的关键能力包括电芯性能、系统集成、安全验证、批量制造和客户交付，这些能力源于在车端的长期积累 [15] 中创新航的技术展示与布局 - 在北京车展展示了400Wh/kg固液混合电池和450Wh/kg全固态电池，应用场景覆盖整车、低空经济和人形机器人 [7] - 固液混合电池技术更靠近当前产业化阶段，能承接高能量密度和高安全性需求，并易于整合进现有制造与整车体系，是公司拓展多场景的技术中轴 [13] - 为小鹏汇天X3-F飞行汽车配套360Wh/kg航空级高能电池，具备25C高倍率放电能力 [8] - 400Wh/kg固液混合电池已实现整车首发搭载 [8] 车端基本盘与业务拓展 - 车端验证是公司业务拓展的第一道门槛，不同场景（如飞行汽车、机器人、商用车）对电池的重量、功率、安全、空间利用和运营效率有极端或差异化需求 [14][19] - 在乘用车领域，800V高压平台5C超充电池月销量超过2万台套，并与小鹏MONA、零跑等客户的新平台顺利推进，预计2026年批量交付 [16] - 在混动领域，正推进与小米、小鹏、零跑、华为等的大电量增程平台开发，计划2026年起批量交付 [16] - 商用车业务在2025年实现出货量倍数级增长，新增公告车型超过468款，覆盖重卡、轻商、工程机械等强调高频运营和成本约束的场景 [18] 财务表现与储能业务 - 2025年公司实现收入444.00亿元，同比增长60.0%；年内利润20.95亿元，同比增长148.4%；销售净利率从2024年的3.0%提升至2025年的4.7% [20] - 动力电池业务2025年收入约303.00亿元，占总收入的68.2%，仍是最大基本盘 [20] - 储能系统产品及其他业务2025年收入约141.00亿元，占总收入的31.8%，同比增长71.9%，增速显著高于动力电池业务 [20] - 储能业务已进入南非、拉美、美国、以色列等区域头部供应商名录，新一代“至久”600Ah+电芯获得批量定点，并与国家电投、三峡新能源等国内客户深化合作 [21] 多元化发展现状 - 公司业务呈现多元化格局：储能业务已贡献显著收入并进入报表，商用车业务正在放量增长，而低空经济和机器人业务尚处于验证阶段 [25] - 公司的应用边界已从整车延伸至多元能源新领域，电池的竞争维度持续拓宽 [26]

港股锂电池板块市场表现 - 港股锂电池股整体呈现震荡走高态势 [1] - 超威动力股价涨幅超过12% [1] - 中创新航、天齐锂业、天能动力、赣锋锂业等公司股价跟随上涨 [1] 个股表现分化 - 宁德时代股价连日走低，跌幅超过1% [1] - 比亚迪电子股价下跌接近2% [1]

业绩总结 - 2025年公司全年营收444亿元，净利润同比大增148.4%[22] - 2025年温室气体排放强度再降25.3%，低至13.90kgCO₂e/KWh[23] - 2025年公司社会公益捐助金额较上一年度提升4倍多[25] 产品研发 - 2025年公司推出“顶流”全能电池等创新产品[20] - 2025年公司在低碳产品开发等七大核心方向取得重要进展[20] 市场表现 - 公司乘用车业务支持客户全系车型首发，高端车型配套显著增长[32] - 公司商用车业务年度装机量增速行业第一[35] - 公司储能业务连续多年倍数级增长，储能项目总装机容量行业领先[37] - 公司在全球范围内已成功配套纯电、混动船舶千余艘[39] ESG相关 - 2025年公司ESG实现从治理到行动的全面升级，评级跃居行业前茅[54] - 2025年公司ESG治理体系实现“顶层强化”与“系统贯通”双重升级[55] - 2025年公司ESG培训累计覆盖57,796人次[63] - 报告期内高管ESG培训覆盖率达100%[66] - 公司主动参与下游动力及储能客户的ESG培训共21场次[68] 碳中和目标 - 公司战略目标为2030年核心运营碳中和，2040年价值链碳中和[20][51][106][109][142] 风险与机遇 - 研发方面存在技术路线误判等风险，也有建立全新产品线等机遇[86] - 知识产权保护存在核心专利被无效等风险，也有创造许可费收入等机遇[87] 能源与排放数据 - 2025年公司范围一排放量为366,318.51吨二氧化碳当量，范围二为1,246,250.55吨，范围三为6,706,955.18吨[142] - 2023 - 2025年能源消耗总量分别为2765280.07兆瓦时、2947480.55兆瓦时、4201730.90兆瓦时[170] - 2023 - 2025年总取水量分别为4942729.32立方米、6272399.35立方米、8791250.00立方米[175] 未来规划 - 2026年绿电占比22%，2028年占比67%，2029年占比80%，2040年占比100%[165] - 2028年完成所有稳定运营且具认证资格生产基地的ISO27001、Tisax信息安全管理体系认证[110]

中創新航科技集團股份有限公司 CALB Group Co., Ltd. 股份代號 : 3931 ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) 致力於新能源領域的開拓創新和技術引領， 持續塑造新能源產業健康生態， 為人類能源安全及可持續發展切實履行責任 年度報告 2025 目錄 | 公司資料 | 2 | | --- | --- | | 董事長致辭 | 4 | | 管理層討論及分析 | 6 | | 董事、監事及高級管理層簡介 | 25 | | 企業管治報告 | 41 | | 董事會報告 | 65 | | 獨立核數師報告 | 85 | | 合併損益表 | 94 | | 合併損益及其他全面收益表 | 95 | | 合併財務狀況表 | 96 | | 合併權益變動表 | 98 | | 合併現金流量表 | 100 | | 合併財務報表附註 | 102 | | 財務摘要 | 219 | | 定義及詞彙 | 220 | 公司資料 董事會 執行董事 劉靜瑜 （董事長兼總經理） 戴穎 非執行董事 胡婧 李建存 謝潔平 獨立非執行董事 王蘇生博士 陳澤桐博士 肖文博士 （於2025年10月10日獲委任） 吳光權 （於2025年10 ...