核心财务表现 - 第二季度调整后每股收益4.68美元 同比增长0.2%但低于市场预期的4.71美元[3] - 净销售额453亿美元 同比增长4.9%但低于市场预期的455亿美元[3] - 可比销售额增长1% 其中美国地区增长1.4% 外汇因素造成40基点负面影响[4] 运营指标分析 - 客户交易量4.468亿次 同比下降0.9% 但平均客单价同比增长1.2%[4] - 毛利润151亿美元 同比增长4.9% 毛利率维持在33.4%[5] - 营业费用78亿美元 同比增长8.7% 占销售额比例升至17.1%[5] 盈利能力与现金流 - 营业利润66亿美元 同比增长0.3% 营业利润率14.5%同比下降65基点[6] - 期末现金及等价物28亿美元 长期债务459亿美元 股东权益107亿美元[11] - 上半年经营活动产生净现金流90亿美元[11] 全年业绩指引 - 维持2025财年业绩预期 预计销售额增长2.8% 可比销售额增长1%[12] - 预计调整后营业利润率13.4% 毛利率维持在33.4%[12] - 计划新开13家门店 资本支出占销售额2.5%[12][13] 行业比较 - 公司股价过去三个月上涨4.7% 低于行业6.5%的涨幅[13] - 同行业Somnigroup预计本年销售额增长50.7% Williams-Sonoma增长0.1% Torrid Holdings下降5.6%[15][16][17]

核心财务表现 - 第二季度净销售额同比增长4.9%至453亿美元 略低于市场共识的454亿美元 [3] - 调整后每股收益为4.68美元 低于市场预期的4.71美元 [3] - 同店销售额增长1.0% 略低于共识预期的1.1% 但较上一季度下降0.3%显著改善 [2] 季度运营趋势 - 美国同店销售额增长1.4% 且季度内呈现逐月加速趋势：5月增长0.3% 6月增长0.5% 7月大幅增长3.3% [4] - 平均客单价同比增长1.4% 较第一季度持平明显加速 [7] - 交易量同比下降0.4% 较第一季度增长2.1%有所放缓 [7] 业务动态与展望 - 同店销售额实现自2023年第一季度以来首次正增长 且为2022年第四季度以来最大增幅 [3] - 增长动力主要来自核心品类加速复苏 客户倾向于开展小型项目 [5] - 管理层重申全年指引：预计销售额增长约2.8% 调整后盈利下降2.0% 低于市场预期的增长3.0%和0.3% [7] 市场反应与估值 - 股价在财报发布后上涨3.14%至407.09美元 [5] - 多家机构维持积极评级：DA Davidson给予450美元目标价 Goldman Sachs目标价400美元 Telsey Advisory Group目标价455美元 [6]

住房建设数据 - 7月新屋开工量达143万套（经季节性调整和年化），高于预期的129万套和上月修正后的136万套，创2月以来最高水平[2] - 建筑许可降至135万套，低于预期的139万套和上月修正后的139万套，连续第四个月下降，为疫情以来最低水平[3] - 多户住宅新屋开工环比大幅增长11.6%，同比增长27%，显示公寓/共管公寓需求旺盛[4] - 单户住宅新屋开工环比增长2.8%，同比增长8%，但增速远低于多户住宅[5] 家得宝业绩 - 第二季度每股收益4.68美元，低于Zacks共识预期0.03美元，出现0.64%的负收益意外，连续第二个季度未达盈利预期[6] - 季度收入453.8亿美元，较预期低0.5%，但同比增长近5%[7] - 公司维持全年财务指引，推动股价在早盘交易中上涨1.6%[7] 行业动态与展望 - 美联储副主席Michelle Bowman（上月FOMC会议中支持降息25个基点的两位异议者之一）今日发表讲话，市场关注9月16-17日FOMC会议降息可能性[8] - 高端住宅建筑商Toll Brothers将于今日盘后公布第三季度财报，预计每股收益同比微降0.28%，收入同比增长4.56%[9] - 7月抵押贷款利率高企抑制了潜在单户住宅买家需求，并导致成屋销售维持在极低水平[5]

核心战略定位 - 公司未来战略核心围绕专业建筑商客户群体展开 该群体单项目支出更高 供应链可靠性要求更强 且受消费者情绪波动影响较小 [2][4] - 美国专业建筑商市场年度规模超过4500亿美元 即便获取小幅市场份额也能支撑长期增长 [1][7] 竞争优势构建 - 通过18.3亿美元收购SRS Distribution 公司获得在屋顶材料 景观美化和专业建材领域的专业渠道能力 [8] - 整合SRS后形成三大优势：专业品类深度覆盖 线上线下融合履约体系 以及基于行业经验的客户关系管理 [9] - 公司物理门店与数字渠道整合能力优于同行 规模优势和资产负债表实力突出 [5] 财务表现支撑 - 第二季度平均客单价增长1.2%至90美元 主要受益于专业客户批量采购订单推动 [6] - 专业客户批量采购屋顶瓦片 混凝土和景观石材等产品 显著提升客单价指标 [6] 技术赋能方案 - 约半数数字订单通过门店履约 整合SRS后扩展至专业履约中心网络 [11] - 开发专业客户数字平台 支持批量订单管理 重复采购和信贷额度申请 [11] - 采用人工智能路径规划实现工地送货排期 确保材料供应与项目进度同步 [11] 生态服务扩展 - Pro Xtra忠诚计划提供批量折扣和工地管理工具 未来可能拓展软件合作 嵌入式金融科技和劳动力培训 [13] - 服务层扩展包括项目融资支持 信贷服务和工作力发展计划 强化客户粘性 [12][13] - 从产品供应商向分销合作伙伴转型 切入传统由专业批发商主导的领域 [10]

住房市场数据 - 7月新屋开工量达143万套(经季节调整年化值) 远超预期的129万套 且高于上修后的前值136万套 为2月以来最高水平 也是过去12个月中第三好的月份 [2] - 建筑许可却低于预期 仅135万套 低于分析师预测的139万套 且与前值(下修后139万套)持平 这是连续第四个月下降 创下新冠疫情以来最低水平 [3] - 多户住宅表现强劲 环比增长116% 同比增长27% 显示公寓/共管公寓需求旺盛 [4] - 独栋住宅增长放缓 环比28% 同比8% 受7月较高抵押贷款利率影响 [5] 家得宝财报 - 第二季度每股收益468美元 低于Zacks共识预期3美分 出现064%的负收益意外 连续第二次未达盈利预期 [6] - 季度营收4538亿美元 略低于预期05% 但同比仍增长近5% [7] - 公司维持全年指引 推动股价早盘上涨16% 超年初至今涨幅两倍 [7] 其他市场动态 - 美联储副主席Michelle Bowman今日将发表讲话 市场关注9月FOMC会议降息可能性 她上月曾反对维持利率 [8] - 豪华住宅建筑商Toll Brothers将在盘后公布第三财季业绩 预计营收同比增长456% 但每股收益可能同比下滑028% 过去四个季度中有三个季度盈利超预期 [9][10]

网站内容与性质 - 网站提供一般新闻和出版物、个人分析与观点以及第三方提供的内容 [1] - 网站内容仅用于教育和研究目的 [1] - 网站可能包含广告和其他促销内容，并可能从第三方获得补偿 [1] 信息使用与责任 - 网站内容不构成任何行动建议，包括投资或购买任何产品 [1] - 做出任何财务决策时，用户应进行自己的尽职调查并咨询顾问 [1] - 网站信息不一定实时提供也不一定准确，价格可能由做市商而非交易所提供 [1] - 网站对用户因使用网站信息而可能产生的任何交易损失不承担责任 [1] - 网站不认可任何第三方，也不对用户使用任何第三方网站或服务承担责任 [1] 特定金融工具风险 - 网站提供有关加密货币、差价合约和其他金融工具的信息 [1] - 加密货币和差价合约是复杂工具，具有高资金损失风险 [1] - 用户应仔细考虑是否了解这些工具的运作方式以及能否承受损失资金的高风险 [1]

财务表现 - 第二季度每股收益4.68美元 营收452.8亿美元 均低于市场预期[1] - 连续两个季度业绩未达预期 但公司维持全年业绩指引不变[1] 股价表现 - 股价上涨3.3%至407.52美元 创2月以来新高[2] - 年内累计涨幅达4.4% 有望实现四日连涨[2] - 若涨势持续 将创2023年11月以来最大财报日涨幅[2] 分析师观点 - 覆盖该股的34家机构中 26家给予"买入"或更高评级 8家建议"持有"或更低评级[3] - Telsey Advisory Group当日重申"跑赢大盘"评级[3] 期权市场动向 - 当日看涨期权成交量44,000张 看跌期权28,000张 达到平日日内交易量的7倍[4] - 最活跃合约为8月430看涨期权 其次为8月420和415看涨期权 均出现新开仓位[4] - 50日看涨/看跌成交量比率1.85 高于过去一年95%的观测值[5] 业务运营 - 在线销售表现强劲 客户对小规模家装项目需求稳定[1] - 公司成功应对关税担忧的影响[1]

About this content About Emily Jarvie Emily began her career as a political journalist for Australian Community Media in Hobart, Tasmania. After she relocated to Toronto, Canada, she reported on business, legal, and scientific developments in the emerging psychedelics sector before joining Proactive in 2022. She brings a strong journalism background with her work featured in newspapers, magazines, and digital publications across Australia, Europe, and North America, including The Examiner, The Advocate, The ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额达453亿美元 同比增长49% [6] - 同店销售额增长1% 美国市场同店销售额增长14% [6] - 调整后稀释每股收益为468美元 上年同期为467美元 [7] - 毛利率334% 较2024年略有上升 [27] - 营业费用占销售额比例上升65个基点至189% [28] - 营业利润率145% 低于2024年的151% [28] - 调整后营业利润率148% 低于2024年的153% [28] - 商品库存达248亿美元 同比增加18亿美元 [29] - 库存周转率46次 低于上年同期的49次 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 16个商品部门中有12个实现同店销售增长 包括存储、卫浴、五金、建材等 [19] - 大额交易(超过1000美元)同店交易量增长26% [20] - 专业客户(Pro)和DIY客户销售表现相当 [20] - 线上销售同比增长约12% [21] - 电池动力工具创下公司销售记录 [23] - 油漆部门通过产品、交付和忠诚度计划投资持续获得市场份额 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场同店销售增长14% [6][27] - 加拿大和墨西哥以当地货币计算实现同店销售增长 [7][27] - 外汇汇率对公司整体同店销售产生约40个基点的负面影响 [27] - 7月美国同店销售增长33% 显著优于5月的03%和6月的05% [26][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资专业客户生态系统 包括扩大产品种类、交付选择和销售团队 [15] - 完成SRS收购并计划收购GMS 将形成1200多个分销点的网络 [10][11] - 通过技术投资提升交付速度 实现公司历史上最快的同日和次日送达 [14] - 优化供应链管理 确保产品库存和上架 [12] - 在油漆领域保持竞争优势 是唯一提供Kill's品牌底漆的大型家居装修零售商 [22] - 在电动工具领域通过广泛的电池平台产品线保持竞争优势 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩符合预期 是两年多来最强劲的表现 [8] - 客户更多参与小型家居装修项目 [8] - 宏观经济不确定性是客户推迟大型项目的主要原因 [45] - 预计2025财年销售额增长约28% 同店销售增长约1% [31] - 预计调整后稀释每股收益较2024财年下降约2% [33] - 资本支出预计约占销售额的25% [34] - 税收改革和可能的利率下调可能对业务产生积极影响 [44][45] 其他重要信息 - 第二季度新增3家门店 总门店数达2353家 [29] - 第二季度资本支出915亿美元 向股东支付股息23亿美元 [30] - 过去12个月的投资资本回报率为272% 低于2024年的319% [30] - 万圣节产品线预计将带动客流 包括Skelly和Barkley等热门产品回归 [25] 问答环节所有的提问和回答 关于7月销售改善和下半年展望 - 7月销售改善部分由于天气转好 特别是北部地区 [39] - 预计下半年美国同店销售将略高于1% 全年达到1%的指引 [40] - 外汇影响从上半年的55个基点逆风转为25个基点顺风 [42] 关于利率和税收改革的影响 - 抵押贷款利率下降可能有助于解冻住房市场 [44] - 税收改革通过降低了不确定性 增加了消费者可支配收入 [45] - 税收改革将带来现金税优惠 包括奖金折旧和研发费用全额抵扣 [46] 关于GMS收购的战略考量 - GMS业务与SRS互补 专注于干墙和天花板等垂直领域 [65] - 收购将增加400个分销点 扩大专业客户服务能力 [67] - 分销模式资本密集度低 回报速度快于传统门店 [95] 关于专业客户生态系统进展 - 专业客户对交付可靠性和准时性满意度提升 [76] - 专业客户使用快递服务的支出实现两位数增长 [77] - 专业客户信用账户数量达数千个 使用后支出显著增加 [16] 关于定价和促销策略 - 超过50%产品为国内采购 不受关税影响 [53] - 第二季度减少了户外花园产品的促销活动 [54] - 公司采取EDLP(每日低价)策略 注重整体项目价值 [101] 关于品类表现 - 13个美国商品部门实现同店销售增长 [108] - 便携式电源、清洁产品、木材、水暖等核心品类表现强劲 [109] - 季节性产品如庭院家具和烧烤设备也表现良好 [108]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为453亿美元 同比增长49% 同店销售额增长1% 美国同店销售额增长14% [5] - 调整后稀释每股收益为468美元 略高于去年同期的467美元 [6] - 毛利率为334% 同比略有上升 营业利润率从151%下降至145% 调整后营业利润率为148% [26][27] - 商品库存为248亿美元 同比增长18亿美元 库存周转率从49次下降至46次 [28] - 资本支出为915亿美元 向股东支付股息23亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 16个商品部门中有12个实现同店销售增长 包括储物、卫浴、五金、建材、室内园艺、电气、厨房、户外园艺、木制品、电动工具、管道和电器 [17] - 大额交易(超过1000美元)同店交易量增长26% 主要受建材、木材和五金等品类推动 [18] - 专业客户(Pro)和DIY客户销售均实现增长 专业客户在木材、混凝土和甲板等品类表现强劲 DIY客户在季节性产品如露台、烧烤和鲜活植物表现良好 [18][19] - 线上销售同比增长约12% 主要得益于更快的配送速度 [19] - 电池动力工具创下公司销售记录 油漆业务通过产品、配送和忠诚度投资持续获得市场份额 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国同店销售额增长14% 5月增长03% 6月增长05% 7月增长33% [25] - 加拿大和墨西哥以当地货币计算实现同店销售增长 外汇汇率对公司整体同店销售产生约40个基点的负面影响 [25][26] - 北部地区7月天气好转带动销售增长 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过技术投资提升生产力 建设专业客户生态系统 提供更快的配送选择来扩大市场份额 [7] - 收购SRS增强了公司在专业贸易领域的竞争力 并带来交叉销售机会 SRS表现超出预期 [7][8] - 即将收购GMS将补充SRS业务 增加1200个分销点 3500名销售人员 8000辆配送车辆 [8][9] - 专注于优化供应链 确保产品库存和货架可用性 [10] - 通过"从最佳地点发货"策略 实现公司历史上最快配送速度 使用更快配送选项的客户支出实现两位数增长 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者和专业人士对小规模家装项目的参与度提高 但大型可自由支配项目需求仍然疲软 [6][37] - 经济不确定性是客户推迟大型项目的首要原因 超过项目价格和劳动力可用性等因素 [44] - 预计2025财年总销售额增长约28% 同店销售额增长约1% 毛利率预计保持在334% [30][31] - 预计调整后稀释每股收益同比下降约2% 按52周计算基本持平 [31][32] - 资本支出预计为销售额的25% [32] 其他重要信息 - 公司推出改进的OFA应用程序 可优先处理订单并实现多个订单同时备货 [13] - 专业客户贸易信贷账户已达数千个 使用贸易信贷后客户支出实现两位数增长 [14] - 订单管理系统已在部分市场部署 可预留库存 修改订单并在交付时开具发票 [15] - 万圣节产品线获得成功 包括经典产品Skelly和Barkley的回归以及新系列 [23][24] 问答环节所有的提问和回答 关于7月销售改善和下半年展望 - 7月销售改善部分归因于天气好转 特别是北部地区 但业务整体动能也在增强 [36][38] - 预计下半年美国同店销售将略高于1% 外汇汇率将从55个基点的阻力转为25个基点的助力 [40][41] 关于利率和税收政策影响 - 抵押贷款利率下降可能有助于解冻住房市场 但不确定具体需要下降多少才能产生影响 [43][44] - 税收法案通过降低了企业和个人税率 增加了儿童税收抵免 将为消费者提供更多可支配收入 [44] - 公司将受益于奖金折旧和研发费用全额扣除带来的现金税优惠 [45] 关于平均售价和促销活动 - 平均票价增长14% 主要反映高价值商品占比增加 核心商品类别通胀以及促销活动减少 [18][52] - 减少促销活动主要集中在户外园艺等低单价品类 导致交易量下降04% [52][53] 关于GMS收购战略 - GMS与SRS业务模式互补 都是资产轻、高库存周转的专业分销商 [63] - 收购GMS将增加400个分销点 扩大公司在干墙和天花板等品类的专业服务能力 [63][64] 关于市场需求变化 - 房主拥有强劲的资产状况 房屋价值自2019年以来增长50% 但利率环境仍阻碍大型项目 [71][72] - 专业客户调查显示项目被推迟而非取消 家装需求持续存在 [73] 关于专业客户生态系统进展 - 专业客户生态系统已产生10亿美元增量销售 但仍在早期阶段 [80][83] - 贸易信贷客户数量仍较少 但使用后客户支出显著增加 [83] 关于资本配置和投资回报 - SRS分支机构的资本密集度低于家得宝门店 投资回报更快 [95] - 配送中心(DFCs)的投资回报率已超过同等家得宝门店 [96] 关于关税和促销策略 - 超过50%产品在国内采购 不受关税影响 部分品类价格将适度上涨但不会普遍 [52] - 公司是EDLP(每日低价)零售商 将继续专注于为客户提供价值 [100] 关于品类表现 - 便携式电源、清洁产品、木材、混凝土、热水器、洗手台和内墙漆等核心家装品类表现强劲 [107][108] 关于毛利率展望 - 2025财年毛利率预计保持在334% 季节性波动较小 [110]