财务数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度，公司实现收入1.7亿美元，环比增长26%，同比增长180%，远超指引上限 [4] - 2025财年，公司实现收入4.37亿美元，同比增长126%；非GAAP毛利率为65%，同比提升257个基点；运营利润率提升2500个基点；每股收益为0.70美元，较上一年提升0.62美元 [5][21] - 第四季度非GAAP毛利率为67.4%，高于指引上限，环比提升355个基点；产品非GAAP毛利率为66.5%，环比提升354个基点，同比提升1289个基点 [23][24] - 第四季度非GAAP运营费用为5200万美元，处于指引上限，环比增长19%；非GAAP运营收入为6250万美元，较第三季度显著增长；非GAAP运营利润率为36.8%，环比增加538个基点；非GAAP净利润为6530万美元，创历史新高；非GAAP净利润率为38.4%，远超28% - 33%的长期净利率模型 [24] - 第四季度经营活动现金流为5780万美元，环比增加5360万美元；资本支出为370万美元，主要用于生产设备采购；自由现金流为5420万美元，较第三季度增加5460万美元；季度末现金及等价物为4.313亿美元，较第三季度增加5210万美元；第四季度末库存为9000万美元，环比增加3680万美元 [25][26] - 预计2026财年第一季度收入在1.85 - 1.95亿美元之间，中点环比增长12%；非GAAP毛利率在64% - 66%之间；非GAAP运营费用在5400 - 5600万美元之间；摊薄加权平均股数约为1.88亿股 [26][27] - 预计2026财年收入超过8亿美元，同比增长超85%；非GAAP运营费用增速低于收入增速的一半；非GAAP净利率接近40% [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 有源电缆（AEC）业务 - 第四季度AEC业务收入保持快速增长，再创历史新高；前三大终端客户收入占比均超10% [9][23] - 预计未来几个季度和财年，将有3 - 4个客户收入占比超10%，并在2026财年下半年新增两个超大规模客户 [23] 光通信业务 - 2025财年光通信业务表现出色，客户多样性在通道速率、端口速度和应用方面得到拓展，实现了收入增长目标 [12] - 第四季度获得一个800G收发器的重要数字信号处理器（DSP）订单，预计2026财年在美国一家超大规模客户处首次部署 [13] 重定时器业务 - 第四季度和2025财年，重定时器业务业绩强劲，收入增长得益于50G和100G以太网解决方案，客户包括领先的AI服务器供应商和传统交换客户 [15] - 预计2026财年，随着向100G解决方案的持续转变以及对系统级专业知识和软件功能需求的增加，重定时器业务将实现强劲增长 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 高速连接市场需求旺盛，公司作为纯高速连接领导者，为全球数据中心运营商提供差异化解决方案，支持端口速度从100Gbps到1.6Tbps [6] - 预计未来铜缆和光通信连接在以太网、PCIe、UA链路等新兴应用中的客户将更加多元化 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于以客户为导向的创新，创新涵盖先进系列技术、集成电路设计和系统级解决方案三个层面，并与Pilot软件平台无缝集成 [6][7] - 未来，公司预计在铜缆和光通信连接领域实现客户多元化，为不同类型的AI网络提供解决方案 [8] - 公司在AEC、光通信和重定时器业务上持续创新，通过提供差异化的产品和服务，保持行业领先地位 [9][12][15] - 竞争环境在过去90 - 120天内未发生重大变化，AEC市场可容纳多个赢家，公司的目标是通过更快地交付创新解决方案来保持领先地位 [85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年是公司的关键一年，实现了创纪录的收入、利润和市场对创新连接解决方案的广泛采用，达到了预期的转折点 [18] - 随着AI工作负载的快速转变，新的客户参与度不断提高，公司预计2026财年收入将大幅增长，非GAAP净利率接近40% [27][28] - 公司将继续投资于增长机会，同时保持充足的现金缓冲，以应对市场变化 [26] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的前瞻性陈述存在风险和不确定性，实际结果可能与预期存在重大差异 [2][3] - 公司使用非GAAP财务指标来评估业绩，相关讨论和GAAP与非GAAP财务指标的调节可在公司网站的投资者关系部分获取 [4] 问答环节所有提问和回答 问题1：请量化前三大客户的收入占比，以及2026财年收入展望的影响因素和风险 - 第四季度最大客户收入占比为61%，另外两个客户分别为12%和11%，与第二季度超过10%门槛的客户相同 [32] - 预计2026财年客户将继续多元化，除现有三个客户外，下半年还将新增两个超大规模客户，但难以精确预测全年收入情况 [33] 问题2：毛利率扩张的原因及2026财年毛利率和EBIT利润率的走势 - 毛利率扩张得益于规模效应，但不会一直呈线性增长，季度间产品组合会有差异；2026财年第一季度毛利率中点预计为65%，公司进入毛利率达到或超过长期预期上限的阶段 [35][36] - EBIT利润率预计随净利率提升而改善；2026财年资本支出可能是上一年的两倍 [38] 问题3：请介绍AEC业务大客户的用例以及向800G升级的拐点 - AEC业务主要用于连接服务器和交换机，包括前端连接、后端网络（主要是扩展网络）和分布式机箱；目前最大出货量是50G，但趋势正迅速向100G转变 [42][43] - 预计到2026财年末，整体业务从50G向100G的过渡将更明显，但不同客户策略不同 [45] 问题4：关税风险对毛利率的影响 - 目前预计关税对毛利率百分比无重大影响，公司密切关注关税和宏观经济形势，与客户紧密合作，努力提供灵活解决方案 [52][53] 问题5：新增两个超大规模客户在2026财年末能否成为收入占比10%的客户 - 长期来看，两个新增客户都有潜力成为收入占比10%的客户；其中一个客户的业务增长预计在年中开始，另一个在下半年，但短期内难以确定规模 [56][57] 问题6：公司在扩展架构中的业务布局以及是否需要嵌入标准协议 - 短期内，公司预计在PCIe Gen5和Gen6阶段建立并增加收入基础；之后将灵活提供适用于多种标准的产品 [61][62] - 公司认为NVIDIA的NVLink Fusion公告对市场有利，开放标准将为市场带来机会 [63] 问题7：光通信DSP的市场趋势和增长预期 - 公司在100G和200G光通信解决方案上有多种产品，12纳米DSP成本效益高，5纳米DSP功耗效率高 [70][71] - 对于全DSP和LRO方案，公司持中立态度，根据客户需求提供；预计光通信业务在2026财年将翻倍或更多 [65][72] 问题8：规模扩展业务收入何时开始显著增长 - 设计订单将在2025年获得，收入增长将在2026年开始；预计未来2 - 5年，规模扩展业务将成为公司业务的重要组成部分 [75] 问题9：资本支出增加的原因及是否有“照付不议”合同 - 资本支出增加主要是由于2026财年的3纳米流片计划，与客户合同无关 [78] 问题10：AEC业务用于连接GPU计算机架和定制计算服务器机架的销售情况 - AEC用于连接各种GPU和交换机，不能将AEC业务视为定制GPU解决方案的代表 [82] 问题11：AEC市场的竞争格局和公司的竞争优势 - 竞争环境在过去90 - 120天内未发生重大变化，AEC市场可容纳多个赢家 [85] - 公司的竞争优势在于更快地为客户提供下一代解决方案，从产品定义到生产全程负责，团队协作高效 [86][87] 问题12：7米机架到机架解决方案的需求时间和与规模扩展业务的关系 - 随着下一代数据中心的建设，7米机架到机架解决方案的需求将增加，可提高网络可靠性 [88] - 规模扩展业务初期将基于PCIe Gen6，预计在2026 - 2027年流行 [90] 问题13：未来3 - 5年公司产品组合的变化趋势 - 未来3 - 5年，铜缆市场仍将很大，但公司目前的主要投资在光通信领域，预计光通信收入占比将增长 [93][94] - 公司还看到集成电路在新兴AI应用中的机会，将对收入产生重大影响 [95] 问题14：公司产品供应是否存在瓶颈和交货期变化 - 公司在过去几个季度展示了快速增长的能力，AEC业务中硅方面的交货期最长，与台积电和组装合作伙伴有关 [97][98] - 系统方面，公司与供应链合作伙伴关系密切，增加产能的投资和时间成本相对较低，有信心应对业务增长 [99][100] 问题15：Pilot软件与竞争对手的差异以及与硬件的协同效应 - Pilot软件为客户提供了关键的调试和开发工具，在以太网领域有丰富经验，扩展到PCIe领域时带来了系统级特性，如遥测功能 [103] - 该软件涵盖公司三个创新层面，为竞争空间设定了新基准，与硬件协同提升可靠性和稳定性 [104] 问题16：新客户的基础设施建设类型 - 两个新客户的业务增长初期与AI部署相关，长期来看，分布式交换机箱也存在机会 [108] 问题17：800G DSP订单是全DSP还是LRR，以及与以往订单的规模比较 - 该订单是全DSP实现；从收入角度看，这可能是公司迄今为止最大的机会，但由于竞争激烈，不便透露更多细节 [113][114] 问题18：IP业务的长期发展前景 - 未来IP业务收入占比将低于5%，公司将从战略角度出发，在有意义的情况下参与该业务 [117] - 公司会与客户就系统解决方案进行合作，提供核心IP和互补解决方案，这种合作关系将持续 [120] 问题19：系统级光通信解决方案是否会涉足200G和100G市场 - 公司会涉足200G市场，同时认为100G市场将持续数年，会考虑为该市场提供增值解决方案，提高网络可靠性和能效 [122]

股价表现 - 公司股价自5月8日公布2025财年第三季度财报以来下跌13.8% 年初至今累计下跌42.6% 远逊于Zacks计算机与科技板块24.3%和半导体分立器件行业2.4%的跌幅[1] - 同期竞争对手SolarEdge Technologies、CommScope和Himax Technologies股价分别上涨32.9%、11.2%和5.7%[2] 财务压力 - 公司面临5.75亿美元可转换债券明年到期 总债务已攀升至65亿美元 正与债权人协商6亿美元再融资方案[3] - 尽管持有13亿美元现金并通过《芯片法案》预期获得超6亿美元退税 但持续经营能力仍存疑 再融资进展受阻且联邦资金延迟到位[4] 营收与成本 - 第三季度营收1.85亿美元 同比下滑7.6% 较Zacks一致预期低0.48% 材料部门营收7800万美元反映终端市场需求疲软[5] - 莫霍克谷晶圆厂产能利用率不足导致2630万美元成本 虽该厂营收从去年2800万美元增至7800万美元 但成本压力显著[6][7] 业绩展望 - Zacks对2025财年收入预期为7.5674亿美元 同比下滑6.25% 每股亏损预期从去年2.59美元扩大至3.34美元[8] - 公司当前Zacks评级为4级(卖出) 建议投资者暂时回避该股票[9]

Gogo (GOGO) Q1 2025 Earnings Call May 09, 2025 08:30 AM ET Company Participants Will Davis - VP - IRChristopher Moore - Director & CEOZachary Cotner - CFO & TreasurerJustin Lang - VP - Aerospace & Defense Equity Research Conference Call Participants Brent Penter - Associate Analyst - Equity ResearchSebastiano Petti - Senior Research AnalystScott Searle - Managing Director, Senior Research AnalystLouie Dipalma - Research Analyst Operator Good day and thank you for standing by. Welcome to the Q1 twenty twenty ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2.303亿美元，同比增长21%，环比增长67%；Satcom Direct第一季度营收同比增长10% [30] - 总服务收入1.986亿美元，同比增长43%，环比增长67% [31] - 第一季度设备收入3170万美元，同比增长40%，环比增长67% [33] - 服务利润率约53%，独立Gogo服务利润率约77%，符合此前目标；设备利润率为7% [33] - 第一季度调整后EBITDA为6210万美元，调整后EBITDA利润率为27%；净收入为1200万美元，摊薄后每股收益为0.09美元 [37] - 第一季度自由现金流为3000万美元 [40] - 第一季度末现金及短期投资为7030万美元，未偿还定期贷款本金为8.5亿美元，循环信贷额度1.22亿美元未动用，净杠杆率为3.4倍 [41] - 2025年预计总营收在8.7 - 9.1亿美元之间，调整后EBITDA在2 - 2.2亿美元之间，自由现金流在6000 - 9000万美元之间，资本支出约6000万美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 航空地空（ATG）业务 - 第一季度末ATG在线飞机总数为6902架，较2024年第一季度下降约3%，较2024年第四季度下降2% [31] - 先进ATG在线飞机数达4716架，较上年增长15%，占ATG机队总数的68%，高于上年同期的58% [31] - 总ATG每用户平均收入（ARPU）为3451美元，环比略有下降，与上年持平 [32] 地球同步轨道（GEO）宽带业务 - 除已到使用期限的网络外，GEO宽带在线飞机总数达到1280架，较上年增加79架，同比增长16%，环比增加31架 [32] 设备业务 - 第一季度先进设备发货数量环比增长19%，达到241台 [33] 各个市场数据和关键指标变化 商务航空市场 - 全球约三分之一的商务喷气式飞机和五分之一的商务飞机（包括涡轮螺旋桨飞机）具备网络连接；美国以外地区比例更低，仅12%的商务喷气式飞机具备网络连接 [14] - 美国以外有5000架中小型喷气式飞机和7000架涡轮螺旋桨飞机此前无法使用宽带解决方案 [14] 军事政府移动市场 - 美国国防部在低地球轨道（LEO）卫星服务上的预计支出从未来十年9亿美元增至13亿美元 [15] - 美国空军“25 by '25”计划进展滞后，超过75%的1100架飞机仍未配备卫星通信 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过在商务航空和军事政府移动市场推动长期、高利润率的经常性收入客户关系的快速增长，提升股东价值 [17] - 投资低地球轨道卫星和宽带航空地空技术，开发易于安装、维护和升级的产品组合，其网络无关的硬件和软件架构确保长期竞争力 [17] - 借助Satcom Direct的全球销售和服务网络，扩大目标市场覆盖范围，成为唯一在商务航空和政府军事市场提供多轨道GEO、LEO和航空地空宽带解决方案的公司 [18] - 加强全球140家经销商网络，经销商与公司合作生成补充型号合格证（STC），扩大销售力量 [18] - 推出EUTELSAT OneWeb LEO网络，为GOGO Galileo紧凑型平板天线提供支持，开拓新市场并为现有客户提供更多容量 [19] - 推出Galileo HD X终端，预计下行速度达60兆比特，目标客户为北美以外12000架中小型飞机以及愿意为更快速度付费的11000架中小型飞机；已提前获得STC，第一季度发货36台，确认100万美元设备收入 [20][21] - 提前获得FDX终端的生产制造批准（PMA），可立即向经销商发货以开发STC；该终端适用于洲际飞行的大型商务飞机运营商，预计速度可达195兆比特每秒；10份FTC协议涵盖10种超中型至重型商务喷气式飞机类型，预计在2025年下半年和2026年初完成 [22] - 4700名高级客户可在Satcom Direct路由器软件更新时轻松升级到Galileo，另有2200名客户也可受益 [23] - 5G塔网络已建成，芯片组供应商已完成芯片制造，预计今年晚些时候推出产品，将延长Aer2Gram产品线寿命 [23] - 获得美国联邦通信委员会（FCC）3.34亿美元赠款，用于加速从地面网络中移除外国电信技术；C1 LTE产品推出后，76台设备立即发货给客户 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 合并Gogo和Satcom Direct是积极的战略举措，已取得战略和商业进展，实现多个重要里程碑 [6] - 尽管全球宏观环境存在不确定性，但公司重申2025年财务指引，包括当前和拟议关税的影响 [29] - 预计2025年是自由现金流的低谷年，随着新产品推出和产品投资减少，未来自由现金流将持续增长 [40] - 商务航空市场对宽带连接的需求巨大，军事政府移动市场需求强劲，新的LEO网络和升级的GEO网络将刺激收入增长 [13][14][27] - 公司有信心应对当前和拟议的关税影响，可在现有指引范围内消化关税冲击 [27][40] 其他重要信息 - 公司在合并过程中已实现超过85%的协同效应目标，预计今年实现更高成本节约，2026年全面实现协同效应；第二季度末合并后公司员工总数将减少21% [12] - 关键协同项目包括将SD Avionics生产从渥太华迁至科罗拉多州格林菲尔德，将数据中心运营从芝加哥迁至佛罗里达州墨尔本的SATCOM Direct自有设施，并计划出售墨尔本总部大楼以抵消实现协同效应所需的1500 - 2000万美元投资 [13] - 根据《民用航空贸易协定》，此前飞机或飞机零部件免征关税，近期关税情况变化，公司制造业务可能受影响，但大部分制造在美国进行，预计关税影响较小 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前指导中包含的关税金额是多少？ - 约500万美元，约一半影响EBITDA，一半影响营运资金，主要来自库存采购；大部分收入为服务收入，可免税 [48] 问题2: 合并后公司客户群体中企业、包机、高净值客户等的比例如何，哪些客户群体对经济敏感，目前是否有影响？ - 目前未看到任何影响；公司业务在国际上非常多元化；政府业务与商务航空业务有互补性，如2020年疫情期间商务航空业务下滑时政府业务上升；OEM交付情况良好，GEO激活数量仍在增加，Galileo的需求强劲 [49][50] 问题3: SATCOM第一季度的增长中，GEO宽带、窄带和军事政府业务的增长率分别是多少，长期可持续增长率如何，10%的增长指引包含哪些因素？ - 大部分增长与GEO宽带有关，军事政府业务中也有相当一部分是GEO宽带；10%是此前指引的长期增长率，暂不讨论长期增长率，增长趋势主要看GEO宽带在线设备数量 [52][53] 问题4: 考虑到关税影响不大，预计随着Galileo发货增加，今年剩余时间收入应环比增长，但目前指导显示按第一季度运行率已高于全年指导上限，如何看待后续增长路径？ - 密切关注ATG在线设备数量、GEO在线设备数量及相应ARPU的变化；若情况好于预期，收入可能接近指导上限；目前处于业务合并初期，需谨慎考虑这些趋势以及LEO业务的发展 [59][60] 问题5: ATG在线设备数量略有下降，如何确定是维护原因而非竞争导致的市场份额损失？ - 公司有良好的市场情报数据，能了解客户暂停或离开网络的原因；航空地空业务客户合同较为灵活，难以判断趋势；客户仍在为5G预配置，表明市场对服务仍有需求 [62][63] 问题6: 如何看待GEO宽带业务的竞争情况，GEO宽带在线飞机是否会升级到LEO和Galileo解决方案？ - GEO业务增长令人鼓舞，体现了与OEM合作的优势；Galileo方面，客户可能会升级替换GEO，也可能将LEO和GEO作为补充；政府部门出于PACE规划需要，可能同时使用LEO和GEO；GEO产品在速度上更具竞争力，LEO在延迟方面有不同优势 [66][67][68] 问题7: 5G芯片是否已通过测试，推出产品的里程碑有哪些，如何解释2025年底ATG在线设备数量下降与5G预期影响之间的关系？ - 芯片目前处于制造阶段，后续需进行封装和调试，预计第四季度推出网络；第一季度是客户维护高峰期，随着时间推移，客户有升级到先进航空地空产品和Galileo的机会 [73][74][75] 问题8: 从竞争格局看，随着HD X和FD X取得成功，市场规模和份额预期是否增加，马斯克的评论是否带来竞争和机会？ - 令人鼓舞，HD X已有300多个客户在管道中；竞争有益，客户期待市场有竞争对手；FDX的PMA提前获批，工程团队借鉴HDX经验加速产品推向市场；HDX管道中北美和国际市场比例约为60:40，体现了收购Satcom Direct后公司的全球销售团队和支持能力优势 [78][79][80] 问题9: 军事政府业务有哪些趋势，近期是否有新机会出现？ - 海外市场需求增加，欧洲、东南亚等地区对主权网络的需求上升，公司在这些地区有专业人员；美国国防部希望进行技术更新，HD X和FD X提供了易于安装的平台，可降低政府成本；合作伙伴EUTELSAT OneWeb的支持力度也在增加 [88][89][90] 问题10: 考虑一次性项目成本和预期协同效应，2026年成本将减少多少，运营成本（OpEx）和资本支出（CapEx）的分解情况如何？ - 预计减少6000 - 7000万美元；暂时无法提供OpEx和CapEx的分解情况，后续可提供 [95][96] 问题11: HDX对初始用户的表现如何，其规格和性能与Starlink相比如何？ - HDX在欧洲和美国的客户使用情况良好，服务运行完美，可满足团队会议、流媒体播放等需求，且完全集成到机舱管理系统中；HDX设计下行速度可达60兆比特每秒，实际性能符合该参数，上行速度稳定，注重服务的一致性和容量；对FDX有同样的期望 [98][99][100]

财务表现 - 第一季度总收入达2.303亿美元，同比增长121%，环比增长67% [1][3] - 服务收入1.986亿美元，同比增长143%，环比增长67% [1][3] - 设备收入3170万美元，同比增长40%，环比增长67% [3] - 净利润1200万美元，调整后EBITDA为6210万美元，同比增长43% [1][3] - 运营现金流3250万美元，自由现金流3000万美元 [9][37] 运营指标 - ATG AVANCE在线飞机数量达4716架，同比增长15%，占总ATG在线飞机的68% [3] - 宽带GEO在线飞机数量1280架，同比增加179架 [3] - 每架ATG飞机平均月度连接服务收入(ARPU)为3451美元，同比持平 [3] - 已发货59台HDX天线，获得38份HDX补充型号证书(STC) [9] 产品与技术 - 获得FAA对Galileo FDX天线的PMA批准，比预期提前两个月 [5][9] - 预计2025年第四季度推出5G服务，2026年第一季度加速服务收入增长 [5] - 两款新型LEO天线产品(FDX和HDX)将为未来收入提供动力 [5] 战略与展望 - 重申2025年财务指引：总收入8.7-9.1亿美元，调整后EBITDA 2-2.2亿美元 [6] - 预计2025年自由现金流6000-9000万美元，资本支出约6000万美元 [7] - 预计2026年将实现10%的收入增长和20%中段的调整后EBITDA利润率 [8] - 通过整合协同效应和新产品收入推动自由现金流增长和去杠杆化 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第三季度，公司营收2850万美元，符合季度指引范围，营收环比和同比均下降，主要因欧洲大型智能电网客户本季度无发货 [4][9] - 2025财年第三季度，GAAP毛利率为43.5%，上一季度为42.6%，去年同期为40.1%；非GAAP毛利率为44.1%，上一季度为43.2%，去年同期为41% [10] - 2025财年第三季度，GAAP运营费用为1600万美元，去年同期为1660万美元，上一季度为1540万美元；非GAAP运营费用较去年同期减少约120万美元，环比减少约20万美元 [10][11] - 2025财年第三季度，GAAP净亏损390万美元，合每股亏损0.10美元，去年同期净亏损40万美元，合每股亏损0.01美元；非GAAP净收入110万美元，合每股收入0.03美元，去年同期非GAAP净收入420万美元，合每股收入0.11美元 [11][12] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物总计2000万美元，较上一季度略有增加；3个月和9个月的运营现金流分别为320万美元和620万美元；净库存降至2820万美元，上一季度为2910万美元 [12] - 本季度偿还约200万美元（占现有定期债务的15%）债务，截至2025年3月31日，剩余债务余额约为1250万美元，净现金为750万美元 [13][14] - 2025财年第四季度，预计营收在2650万美元至3050万美元之间，非GAAP每股收益预计在0.00美元至0.02美元之间 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 嵌入式连接和交换产品实现有机增长，网关和路由器业务因去年12月收购NetComm的产品带动增长 [9] - NetComm业务预计年化收入在600万美元至700万美元之间，实际表现有望超出该预期，达到比该预期高15% - 20%的水平 [18] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 成立内部特别工作组应对关税，制定90天行动计划并实施，密切管理费用，与客户逐个协商定价以降低影响，与主要合作伙伴和合同制造商讨论管理和降低成本 [6] - 扩大与北美主要分销商TD Synix的合作，其在欧洲开展业务，为欧盟客户和合作伙伴提供支持；利用收购NetComm获得的渠道网络，扩大在亚太、澳大利亚和新西兰的分销 [7] - 专注于为客户开发边缘智能解决方案，结合计算和连接能力 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 鉴于宏观不确定性，公司持谨慎态度，但在当前运营环境中执行良好，密切管理费用，产生正现金流，资产负债表强劲 [15] - 客户设计活动增长良好，预计2026财年业务将实现两位数增长，主要得益于设计活动、与高通的合作推出新产品、新工业物联网产品等 [36][45] 其他重要信息 - 公司将参加阵亡将士纪念日后一周在明尼苏达州举行的Craig Hallum会议 [52] 问答环节所有提问和回答 问题1: Netcomm在3月的贡献以及该业务未来的潜在增长情况 - Netcomm预计年化收入在600万美元至700万美元之间，实际有望超出该预期，达到比该预期高15% - 20%的水平 [18] - 主要客户Vodafone和Coca - Cola参与度高，其他客户也为公司其他产品带来机会，中期和长期来看，将Lantronix产品与Netcomm收购产品结合会有很好的发展 [19] 问题2: 第四季度从报价活动和订单模式角度看到了什么情况 - 公司未看到客户有取消订单、推迟订单或异常行为，设计活动正常 [21] - 公司将在2026财年第一季度初基本退出中国制造业，目前中国生产的产品中运往美国的占比不到5% [21][23] 问题3: 宏观环境是否改变了对Grispertise业务在2026财年的看法 - Grispertise的部署在继续，公司与他们保持密切合作，目前仍是其唯一供应商 [24] 问题4: 边缘计算方面的设计活动管道情况、何时开始产生收入、2026财年的增长情况及市场机会 - 公司与Teledyne FLIR合作的产品将投入生产，专注于无人机、机器人、安全和监控三个领域 [28] - 首个无人机客户若试验顺利，将于6月小批量投产，2026财年将加速增长；在监控领域与两家公司合作，2026年将从AI相机相关活动中获得收入 [29] - 长期来看，市场规模达数十亿美元，公司专注于为相机提供边缘AI技术，有望实现良好增长 [30] 问题5: 6月业绩指引的可见性、上下波动因素、Grispertise是否在考虑范围内以及2026财年的增长初步想法 - 6月无Grispertise收入，公司基础业务在增长 [34] - 上一季度和本季度预订情况良好，公司给出的指引较为谨慎，对该指引有信心 [35] - 从当前业务水平来看，2026财年业务将实现两位数增长，有设计动力和客户支持 [36] 问题6: 带外业务的最新情况，是否开始有稳定性和重复客户 - 带外业务此前有波动，主要因依赖项目资本支出和一定程度的联邦支出，目前公司采取的措施带来了良好势头，预计未来将走出过去一两个季度的放缓状态 [38] - 公司为该业务引入新总经理，预计2026年下半年会有新设计订单活动带来的良好势头 [39] 问题7: 2026年实现两位数增长的依据，是否包括Netcomm、Gridspertise以及其他因素 - 从当前约2850万美元的业务基础来看，预计增长10% - 12%，主要得益于设计活动、与高通的合作推出新产品、新工业物联网产品以及即将推出的新盒子 [45] - 未将Gridspertise的大额收入纳入考虑，他们需完成部署，公司与他们密切合作 [46] 问题8: 公司是否仍是GridParty的唯一供应商 - 公司仍是GridParty的唯一供应商，他们在美国进行一些试点项目，公司希望长期合作，但在数据上已尽量降低风险 [47]

财务数据和关键指标变化 - Q1销售达1200万美元，与指引范围中点一致 [13] - Q1消费者销售640万美元，环比下降10万美元；汽车销售130万美元，环比下降200万美元；企业销售430万美元，环比下降100万美元 [14] - Q1毛利率44.3%，连续五个季度增长，环比提升90个基点 [14] - Q1运营费用总计660万美元，环比增加10万美元，同比持平 [15] - Q1调整后EBITDA为负120万美元，主要因收入基数较低；非GAAP每股收益为负0.11美元 [15][16] - 季度末现金余额740万美元，环比减少110万美元，同比增加20万美元 [16] - Q2预计销售在1250 - 1450万美元之间，中点为1350万美元，环比增长约12% [16] - Q2预计非GAAP毛利率在42% - 45%之间，中点为43.5%；运营费用约660万美元；非GAAP每股收益中点为负0.06美元；调整后EBITDA中点为负60万美元 [18] - Q2预计至少获得50万美元的ERC退款 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - IoT嵌入式调制解调器销售恢复正常水平，售后汽车渠道库存调整仍需时间 [6] - Q1嵌入式调制解调器、资产追踪器和售后产品线取得显著设计胜利，一家一级MSO推出Wi - Fi 7产品 [11] - 汽车业务Q1触底，Q2预计相对平稳，下半年AirgainConnect网关发货量有望推动显著增长 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费市场Q1表现强劲，3月出货量增加抵消季节性影响，Q2预计有所缓和，后续将稳步增长 [17] - 企业市场Q1处于低点，Q2预计因库存调整和设计胜利活动增加而反弹，下半年Lighthouse部署将开始贡献收入 [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司从低ASP组件供应商向高价值无线解决方案提供商转型，通过Lighthouse和AirgainConnect平台进入高利润率系统级解决方案领域，扩大可寻址市场 [5] - 采用平台化方法，构建可重复的市场进入模式，扩大研发投资价值 [7] - 密切关注关税环境，凭借标准客户条款、无晶圆厂模式和产品关税分类，目前产品成本未受重大影响，准备快速适应变化 [3][4] - 与Ormatia达成战略和商业协议，合作涵盖部署、商业协作、联合营销和共同开发新解决方案，预计下半年开始贡献收入 [7][8] - AirgainConnect获得美国三大运营商商业认证和AT&T FirstNet能力认证，专注短期转化二、三级机会，为2026年建立一级客户管道 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为宏观经济环境存在不确定性，但领导团队有应对类似挑战的经验，有信心执行战略并实现增长 [3][5] - 公司对Lighthouse和AirgainConnect平台的早期进展感到鼓舞，预计将转化为持续商业动力，2026年实现更广泛商业采用 [6][19] - 公司将谨慎投资，保持资产负债表强劲，谨慎管理营运资金，使运营费用与增长相匹配 [20] 其他重要信息 - 公司计划提交更新的S3货架注册文件，虽暂无融资计划，但此举体现良好公司治理和财务灵活性 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: AirgainConnect下半年有意义的增长，能否谈谈设计胜利或客户吸引力，以及新产品将与多少客户合作推出？企业集团2025年能否实现增长？ - 公司已组建专门团队，建立分销渠道并开展营销活动，目前许多客户处于试用阶段，预计未来几个月获得设计胜利，下半年一级客户开始贡献收入 [24][25][26] - 部分关键客户已恢复发货，显示库存调整接近尾声，企业AP业务表现良好，Lighthouse项目取得进展，企业市场积压订单处于过去三、四个季度以来最强水平，设计胜利活动增加，对企业业务前景感到乐观 [27][28][31] 问题2: Lighthouse增量试点情况如何？与Omnitel合作是否仍按计划在第三季度加速？2025年是否有其他运营商合作？ - Lighthouse商业化进展顺利，与Ormatia的合作不仅限于阿曼，还将拓展至中东其他地区，预计在拉丁美洲、欧洲、东南亚和亚洲开展更多试验，有望在美国进行试验 [36][37] 问题3: AC Fleet欧洲市场机会如何？是否在进行认证流程或推迟到2026年？ - 公司目前专注美国市场，包括销售、营销、工程、认证等方面，CE认证在路线图中，但可能还需几个季度才能完成 [39] 问题4: 关税对公司业务有何影响？公司如何应对？与竞争对手相比有何优势？ - 目前客户购买模式未发生变化，供应链限制和囤积现象也未出现，多数产品不受关税影响，得益于标准条款、无晶圆厂模式和关税代码豁免 [42][43] - 公司将重点放在与客户合作上，尽量减少关税对客户的影响，通过多元化无晶圆厂模式和二次采购策略，准备适应关税变化 [44][45] - 与竞争对手相比，公司的无晶圆厂模式使其在关税方面具有竞争优势，能够向客户保证无关税影响，鼓励客户增加订单 [46][47] 问题5: 消费和Wi - Fi业务是否已达到稳定状态？未来是否还有增长空间？ - Q1消费市场表现好于预期，3月出货量增加是因为客户预计关税即将实施而提前下单，Q2预计有所缓和，之后将恢复正常水平并实现稳定但适度的增长，特别是随着另一家一级MSO推出Wi - Fi 7计划 [48][49] 问题6: 能否量化Lighthouse下半年的收入贡献？欧洲和美国试验机会的规模如何？ - 与Ormatia在阿曼的合作预计下半年实现低七位数收入，未来将在中东其他地区扩大合作规模 [54][55] - 欧洲试验因等待Lighthouse的CE认证而推迟，预计本季度末完成认证，Q3开始试验，该运营商已看到产品价值并有需求 [56] 问题7: 企业IoT库存问题是否比预期更早得到解决？ - 企业IoT库存问题有所改善，但售后市场仍需时间解决 [62]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收8870万美元，较2024年第一季度的8850万美元增长0.2% [16] - 第一季度非GAAP毛利2970万美元，较2024年第一季度的3250万美元下降8.6% [16] - 第一季度非GAAP毛利率33.5%，上年同期为36.7% [17] - 第一季度非GAAP研发费用810万美元，低于2024年第一季度的870万美元 [17] - 第一季度非GAAP销售和营销费用1180万美元，高于2024年第一季度的1070万美元 [18] - 第一季度非GAAP一般和行政费用540万美元，2024年第一季度为550万美元 [18] - 第一季度GAAP重组及相关费用370万美元，2024年第一季度为140万美元 [19] - 第一季度GAAP收购和整合相关费用50万美元，与2024年第一季度持平 [19] - 第一季度非GAAP营业利润450万美元，2024年第一季度为760万美元 [19] - 第一季度非GAAP财务和其他费用100万美元，优于上年同期的230万美元 [20] - 第一季度非GAAP税费90万美元 [20] - 2025年第一季度非GAAP净利润260万美元，合摊薄后每股0.03美元，2024年第一季度为470万美元，合摊薄后每股0.05美元 [20] - 2025年3月31日现金头寸2770万美元，低于2024年末的3530万美元 [21] - 第一季度末短期贷款2520万美元，与2024年末持平 [21] - 第一季度末净现金头寸约250万美元，2024年12月31日为1010万美元 [21] - 第一季度末库存6230万美元，略高于2024年末的5970万美元 [21] - 第一季度末贸易应收款1.457亿美元，2024年12月为1.496亿美元 [22] - 第一季度运营和投资活动净现金流使用160万美元，不包括与收购E2E相关的现金支付 [22] - 重申2025年营收指引为3.9亿 - 4.3亿美元，重申非GAAP营业利润率至少为10%（在营收指引低端），预计2025年现金流高于2024年 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度E2E的预订量超出预期，营收贡献符合预期，预计到2025年下半年将增加非GAAP收益 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 印度市场第一季度营收4290万美元，同比增长65%，预订量也是自2024年第一季度以来最高 [9] - 北美市场第一季度营收1760万美元（含E2E贡献），不包括E2E贡献，第一季度预订量和营收也高于第四季度 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为自身战略与不断发展的无线连接领域长期成功相契合，持续关注战略并购机会，以进一步拓展无线连接高增长领域 [12][13] - 管理服务是公司重要战略重点，公司看到客户对软件应用和管理服务的兴趣日益浓厚 [8] - 公司通过收购Siclou和E2E，增强了在毫米波和专用网络市场等快速增长领域的能力 [12] - 在欧洲市场，公司看到越来越多客户希望寻找供应商替代中国厂商，为公司带来新前景 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度财务表现强劲，预订水平为2024年第一季度以来最高，在印度和EMEA地区预订量反弹，北美市场增长稳健 [6] - 公司观察到多个积极需求信号，与客户的对话验证了公司战略与市场需求一致 [6] - 关税动态给部分客户带来不稳定，但公司认为关税净影响将最小化，有能力适应变化并推动增长 [11][12] - 公司认为专用网络是电信连接快速增长的细分市场，E2E的能力将显著加强公司产品组合 [9] 其他重要信息 - 2月公司成功完成对E2E Technologies的收购，加强了在北美专用网络领域的专业知识 [8] - 公司预计在下半年向印度交付新的E波段产品 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 印度市场预订量强劲的客户基础情况 - 印度市场预订量并非集中于单一客户，而是分布在两个需求强劲的客户，另外一个客户若在2025年落实1.5亿美元项目，将进一步推动业务 [25] 问题2: 北美潜在重大机会的规模范围 - 公司正在推进的机会可能具有重要意义，预计每年超过1000万美元，持续数年 [27] 问题3: 未来毛利率潜在扩张情况 - 毛利率扩张的潜在因素包括改善产品组合、实现规模经济以及增加软件和专用网络销售 [29][30] 问题4: 2025年上半年与下半年业务情况及印度市场对增长的重要性 - 预计下半年业务将显著提升，主要来自印度市场E波段产品推出，同时其他地区如EMEA和北美也可能为下半年增长做出贡献 [37][39] 问题5: 关税环境对客户决策时间和购买模式的影响 - 目前CSP客户购买模式未发生变化，专用网络客户在达成交易方面有犹豫，导致部分预订延迟，但影响不显著，公司密切关注变化 [40] 问题6: SICLU和E2E在不同地区的表现及专用网络需求地理分布 - 过去三个月，公司收购Siclou带来的点对多点解决方案需求大幅增加，在北美和欧洲都出现了如小基站回传等用例，E2E第一季度表现令人鼓舞 [41][44] 问题7: 针对印度市场推出的E波段产品的差异化及优势 - 该产品满足印度市场对最新技术和最低价格的需求，具备高性能和顶尖技术，同时成本结构适合印度市场，且商业条款已在去年第四季度确定，公司对市场份额有一定预期 [48][49] 问题8: 发达市场（北美和欧洲）竞争环境及变化 - 过去几个季度竞争环境无重大变化，在欧洲市场，客户对替代中国厂商的供应商兴趣增加，为公司带来新机会 [51] 问题9: 中国厂商在欧洲微波市场的份额 - 中国厂商在欧洲一些领先运营商中有很大的安装基础，客户正寻求降低对其依赖，为非中国公司创造机会 [53] 问题10: 印度和北美市场优势归因于技术、服务水平还是市场份额，以及两地差异 - 在北美市场主要强调技术，在印度市场客户期望包括服务，在印度更快推出已交付设备有助于获得后续订单，总体而言，两地一级运营商都追求强大可靠的产品 [57][58]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收8870万美元，较2024年第一季度的8850万美元增长0.2% [16] - 非GAAP基础上，第一季度毛利润2970万美元，较2024年第一季度的3250万美元下降8.6%；毛利率为33.5%，上年同期为36.7% [16][17] - 非GAAP基础上，第一季度研发费用810万美元，低于2024年第一季度的870万美元；销售和营销费用1180万美元，高于2024年第一季度的1070万美元；一般和行政费用540万美元，与2024年第一季度的550万美元相近 [17][18] - GAAP基础上，第一季度重组及相关费用370万美元，高于2024年第一季度的140万美元；收购及整合相关费用50万美元，与2024年第一季度持平 [19] - 非GAAP基础上，第一季度营业利润450万美元，低于2024年第一季度的760万美元 [19] - 非GAAP基础上，第一季度财务及其他费用100万美元，优于上年同期的230万美元；税收费用90万美元 [20] - 2025年第一季度非GAAP净利润260万美元，摊薄后每股0.03美元，2024年第一季度非GAAP净利润470万美元，摊薄后每股0.05美元 [20] - 截至2025年3月31日，现金头寸2770万美元，低于2024年底的3530万美元；短期贷款2520万美元，与2024年底持平；净现金头寸约250万美元，低于2024年12月31日的1010万美元 [21] - 第一季度末库存6230万美元，略高于2024年底的5970万美元；贸易应收款14570万美元，低于2024年12月的14960万美元；DSO为135天 [21][22] - 2025年第一季度运营和投资活动净现金流使用160万美元（不包括与收购E2E相关的现金支付） [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 印度业务第一季度营收4290万美元，同比增长65%，预订量为2024年第一季度以来最高 [10][11] - 北美业务第一季度营收1760万美元（含E2E贡献），不包括E2E贡献，第一季度预订量和营收也高于2024年第四季度 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 印度市场需求强劲，预订量和营收增长，公司与当地高级决策者直接对话，产品与客户需求高度契合 [6][7][10] - 北美市场增长保持稳定，公司与至少一家一级运营商讨论开发新解决方案，微波和毫米波产品需求预期强劲 [6][7] - EMEA市场出现积极信号，预订量有所提升 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重申2025年全年展望，受多个积极需求信号鼓舞，产品和服务与客户需求契合，战略与无线连接领域长期成功相契合 [6] - 管理服务是重要战略重点，在MWC上获客户浓厚兴趣，客户对软件应用和管理服务的评估增加 [8][9] - 持续评估战略并购机会，通过收购Siclou和E2E增强无线连接快速增长领域的能力，E2E有望在2025年下半年增加非GAAP收益 [13][14][10] - 行业竞争方面，在欧洲市场，客户对像Ceragon这样的供应商兴趣增加，以替代中国供应商，中国供应商在欧洲微波市场有较大安装基数 [50][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度财务表现强劲，预订量回升，与客户对话和市场洞察支持公司产品与客户需求契合的观点 [6] - 看到微波和毫米波产品、软件驱动服务和解决方案的强劲预期需求，新用例出现有望扩大目标市场和增加收入机会 [7][9] - 认为关税对盈利能力的净影响将最小化，公司有能力适应并利用自身优势推动增长 [13] - 预计2025年主要增长在下半年，主要来自印度E波段产品的推出，同时其他地区也可能做出贡献 [37][39] 其他重要信息 - 公司在2025年2月完成对E2E Technologies的收购，加强在北美私人网络特别是能源和公用事业领域的专业能力 [9] - 公司将继续提供非GAAP数据，GAAP与非GAAP结果的调节表见今日发布的新闻稿附件 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 印度预订量增长的客户分布情况 - 印度预订量并非集中于单一客户，主要分布在两个客户，第三个客户若执行1.5亿美元项目，将进一步推动业务 [24][25][26] 问题2: 北美潜在重大机会的规模 - 正在推进的机会有意义，预计每年超过1000万美元，持续数年 [28] 问题3: 未来毛利率可能的扩张幅度 - 毛利率扩张的潜在因素包括改善产品组合、实现规模经济、增加软件和私人网络销售 [29][30][31] 问题4: 2025年上下半年业务情况及印度市场对增长的重要性 - 预计主要增长在下半年，主要来自印度E波段产品推出，基于客户指示，公司在产能和采购方面已做好准备，同时其他地区也有积极信号 [35][36][37] 问题5: 关税环境对客户决策时间和预订的影响 - 目前CSP客户购买模式未变，私人网络业务在达成交易时有犹豫，导致部分预订延迟，但影响不显著 [40] 问题6: SICLU和E2E在不同地区的表现及需求地理分布 - SICLU的点对多点解决方案在北美和欧洲的CSP和私人网络领域需求增加，如小基站回传和支持大型企业连接；E2E第一季度表现令人鼓舞 [41][43][44] 问题7: 针对印度市场的E波段产品的差异化及市场份额预期 - 该产品性能强、技术先进且成本结构适合印度市场，商业条款已于2024年第四季度确定，公司对市场份额有预期 [48][49] 问题8: 北美和欧洲发达市场的竞争环境及近期变化 - 过去几个季度无重大变化，欧洲市场对像Ceragon这样的供应商兴趣增加，以替代中国供应商 [50] 问题9: 中国供应商在欧洲微波市场的份额 - 中国供应商在欧洲微波市场有很大安装基数，一些一级运营商正寻求降低对其依赖，为非中国公司创造机会 [52][53] 问题10: 印度和北美市场业务优势归因于技术、服务水平还是市场份额 - 印度市场注重产品和服务交付，北美市场更强调技术，两者有共性，一级运营商都追求强大可靠的产品和安心保障 [57][58]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收为2.861亿加元，较上一年增加950万加元，增幅3%；第四季度营收为7330万加元，较上一年增加80万加元，增幅1% [8][20][21] - 2024年全年调整后EBITDA为5310万加元，较上一年减少250万加元；第四季度调整后EBITDA为1400万加元，较上一年增加20万加元，增幅约1.1% [8][27][28] - 2024年全年净亏损为1.461亿加元，较2023年改善2090万加元；第四季度净亏损为2540万加元，较上一年减少810万加元 [26][28] - 2024年全年经营活动提供的现金约为990万加元，较上一年改善1630万加元；第四季度经营活动提供的现金约为280万加元，而2023年第四季度使用现金1090万加元 [29] - 2024年全年自由现金流为负350万加元，较上一年改善约2300万加元；第四季度自由现金流为正160万加元，而2023年第四季度为负1550万加元 [30] - 截至2024年12月31日，现金为1940万加元，而2023年12月31日为2710万加元 [30] - 2025年公司预计营收在2.88 - 2.98亿美元之间，同比增长2%；调整后EBITDA在6200 - 6700万加元之间，同比增长20%；自由现金流在1000 - 1400万加元之间，同比改善443% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 IoT连接业务 - 2024年全年营收为2.269亿加元，同比增长12%，占总营收的79%，高于上一年的70%；第四季度营收为5650万美元，同比增长2%，占第四季度营收的77%，高于上一年的76% [20][21] - 2024年非GAAP利润率较上一年下降130个基点；第四季度非GAAP利润率同比上升300个基点至59.3% [21][22] IoT解决方案业务 - 2024年全年营收为5920万加元，同比下降20%，占总营收的21%；第四季度营收为1680万加元，同比下降2%，占第四季度营收的23% [20][21][22] - 2024年非GAAP利润率同比上升920个基点至40.2%；第四季度非GAAP利润率同比上升1500个基点至48.1% [20][22] 各个市场数据和关键指标变化 - IoT市场持续快速扩张，预计到2030年连接设备数量将超过960亿，复合年增长率超过20% [15] - 蜂窝物联网是增长的关键驱动力，预计从目前的38亿个连接增加到2030年的66亿个 [16] - eSIM采用率正在加速，市场预计从2024年的3.68亿台增长到2030年的16亿台，在物联网领域的市场份额预计到本十年末将超过两倍，达到24% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将客户亲密度置于运营模式的核心，注重盈利性增长和经常性连接收入，致力于提升财务状况和实现长期可持续增长 [5][6] - 2024年下半年在组织内推出多个使用AI工具的项目，2025年将基于已取得的成果在该领域加大投入 [7] - 从下一季度开始，将销售指标从总合同价值（TCV）调整为估计年度经常性收入（EARR），以更好地体现经常性收入业务模式 [10][11] - 积极与运营商合作伙伴和主要eSIM服务提供商合作，提供完全集成的SGP.32解决方案，以满足市场对可扩展、灵活和智能连接解决方案的需求 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024年改善了业务基本面，实现了连接数、营收、EBITDA和自由现金流的增长，第四季度业绩表明公司按计划执行 [5] - 2025年公司有望凭借物联网连接数的增长推动营收增长，调整后EBITDA和自由现金流也将加速增长 [34] - 虽然不断变化的关税政策可能给客户带来不确定性，影响订单量和投资时机，但公司的连接业务基于经常性收入，能在一定程度上抵御外部压力 [34] 其他重要信息 - 公司在医疗保健、电子制造、物理安全和GPS跟踪等领域取得关键胜利，展示了其解决方案的实力和为客户创造的价值 [12][13] - 公司在2024年获得了一些行业奖项和认可，提升了品牌声誉，在竞争市场中占据有利地位 [14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 连接数和ARPU的驱动因素是什么，第一季度和全年应如何建模 - 第四季度连接数大幅增加是由于年底低ARPU用例的增长，且这些增长大多发生在最后一两个月，导致ARPU下降，这些低ARPU用例的ARPU低于50美分 [40][41] - 不能认为增长仅来自低ARPU用例，公司在其他领域如连接健康、零售、EV充电器和自动售货机等也有增长 [44] 问题2: 如何调和全年营收指引与强劲的市场需求 - 营收指引考虑了对无利可图或低利润客户和产品线的调整，放弃这些业务会影响营收，但有助于提高整体盈利能力 [47][48] - 低ARPU用例只是部分客户，公司现有客户基础仍在增长且使用更多数据，同时公司在制定营收指引时考虑了关税可能带来的不确定性，较为保守 [48][49][52] 问题3: 10 - K文件延迟提交的原因及后续是否会按时披露 - 延迟是由于年末的几个审计项目需要进一步文件，供审计师审核，未来预计不会再有延迟 [54] 问题4: 是否考虑进行资产负债表重组 - 公司主要专注于改善业务，对有助于所有股东的想法持开放态度，但目前要确保不分散团队注意力，保持业务发展势头 [57][58] 问题5: 2025年营收指引中硬件占比、IoT解决方案非GAAP毛利率是否可作为常态建模以及季度正常运营费用情况 - IoT解决方案业务预计全年无显著增长或下降，较为平稳；公司将不再考虑低利润率的硬件交易，非GAAP毛利率将持续保持在40%以上 [63][64] - 2025年运营费用净支出预计在2700 - 3000万加元之间，会因可变佣金等因素有所波动 [64][65] 问题6: 2023 - 2024年ARR情况以及2025年连接设备单元的增长预期 - 连接设备增长取决于客户情况，预计为中低个位数增长，有望接近市场趋势的10%，但由于关税问题导致客户部署存在不确定性，公司在预测中较为保守 [68][69][70] 问题7: 目前客户是否放缓部署，以及在建模和指引中如何考虑部署时间表和宏观经济逆风 - 截至目前，未看到客户需求变化，关税情况不稳定，公司与客户沟通中感受到的是不确定性，需求仍然相对强劲，公司在预测中采取了谨慎态度 [71][72][73] 问题8: AI功能集在产品和平台演进中的作用以及客户期望 - eSIM在2030年前将持续增长，多运营商或备用解决方案推动了连接需求；公司与客户就使用AI处理收集的数据进行了积极沟通，部分客户希望利用AI拓展用例、创造新收入流或实现动态定价，这也影响了公司的产品方向 [78][80][81] 问题9: 债务覆盖目标及时间安排 - 公司没有具体的债务覆盖目标，2025年专注于当前业务，随着现金流改善，将考虑是进行收购还是偿还债务，计划尽快偿还债务；公司信用状况改善后，将探索降低债务成本或其他选择，但在营收、调整后EBITDA和现金流指引中未考虑这些因素 [83][84][86]