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CRDO's Growth Engine Fueled By Top-Line Gains & Operational Discipline
ZACKS· 2025-06-27 22:16
Key Takeaways CRDO's revenues nearly tripled from Q1 to Q4, led by strong demand for connectivity and optical products. FY25 operating margin jumped 2,500 bps as revenue outpaced expenses, lifting profitability. CRDO forecasts FY26 revenue above $800M with net margin close to 40% on continued operating leverage.Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) has witnessed a sharp upward trajectory in revenues over the recent quarters, reflecting strong business momentum. Despite tariff headwinds, customer conce ...
Astera Labs: AI Infrastructure Play With Significant Growth Ahead
MarketBeat· 2025-06-27 03:47
公司概况 - Astera Labs是一家专注于半导体技术与云计算及AI基础设施融合的公司,其智能连接平台在行业中处于领先地位 [1] - 公司于2024年3月上市,股价在2024年12月曾飙升至141美元以上,尽管随后下跌,但过去12个月仍上涨近48% [1] - 当前股价为97.83美元,市盈率为446.87,分析师平均目标价为100美元,预计短期有17%的上涨空间 [1][2] 财务表现 - 2025年第一季度收入达1.59亿美元,同比增长144% [4] - 毛利率为74.9%,略低于去年同期的77.4% [5] - 非GAAP稀释每股收益从2024年第一季度的10美分增至33美分,增长超过两倍 [5] - 公司预计第二季度收入在1.7亿至1.75亿美元之间,每股收益为32至33美分 [5] - 分析师预测公司近期盈利将增长118% [4] 产品与市场需求 - 公司的PCIe Gen 6中继器、齿轮箱和光学模块等产品在提升AI机架完整性和性能方面受到市场青睐 [6] - 随着行业向Gen 6过渡,公司有望吸引更多希望提升AI基础设施的客户 [6] - 2025年公司开始批量交付部分现有产品线,以满足市场需求 [7] 合作伙伴关系 - 2024年6月与台湾芯片制造商AIChip Technologies达成关键合作,为AI超大规模客户提供解决方案 [7][8] - 2024年5月与NVIDIA更新长期合作协议,为NVIDIA的NVLink Fusion系统提供扩展连接解决方案 [9] - NVLink是下一代大型语言模型和代理AI的关键服务,这将使公司能够为更多AI客户提供服务 [9] 行业前景 - 随着AI需求持续增长,提供AI解决方案的公司及其基础设施需求将大幅增加 [11] - 公司通过新产品和合作伙伴关系迅速扩展服务,成为AI基础设施领域的关键解决方案提供商 [11] - 尽管公司市销率高达36.3,但年内股价下跌超过36%,可能成为以相对较低估值入市的机会 [12]
Astera Labs: Strong Story, Weak Stock?
Forbes· 2025-06-26 18:02
公司表现与市场反应 - 公司股价年内下跌近36% 尽管第一季度营收同比增长超过140% 第二季度营收指引为1.7亿至1.75亿美元 环比增长约8.5% [2] - 股价下跌原因包括投资者预期过高 以及近期内部人士抛售股票影响市场情绪 [2] 业务转型与市场定位 - 公司从提供CPU高速连接解决方案转向AI基础设施领域 新增AI优化光模块和低延迟GPU互连产品 [3] - 公司在下一代AI数据中心设计中占据重要地位 客户从英特尔扩展到英伟达等AI领军企业 合作开发NVLink Fusion超低延迟GPU集群互连技术 [4] 财务数据与估值分析 - 公司市销率33.8 远高于标普500的3.1 市盈率400.8 显著高于标普500的26.9 自由现金流比率155.3 对标普500的20.9 [5] - 营收从2022年8000万美元增长至2024年3.96亿美元 净利润4100万美元 净利润率8.4% 经营性现金流1.44亿美元 现金流利润率29.3% [6] 行业发展趋势 - 生成式AI工作负载需求激增推动公司业务转型 从基础CPU互连转向AI基础设施支持 [3] - 公司与英伟达合作开发下一代GPU互连技术 显示其在AI硬件生态中的关键地位 [4]
Can CRDO Beat Bigger Rivals in the Race to Power AI-Driven Networks?
ZACKS· 2025-06-25 23:41
Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) is emerging as a powerhouse as the world races to build the next generation of AI data centers. Credo has seen explosive growth, with fiscal 2025 revenues hitting $436.8 million, a 126% year-over-year increase driven by strong demand for its innovative and energy-efficient high- performance connectivity solutions. Demand continues to accelerate, particularly among hyperscaler customers supporting advanced AI services. In the fourth quarter of fiscal 2025, revenues s ...
“A+H”持续升温!又一家千亿市值存储企业赴港上市
是说芯语· 2025-06-23 20:46
行业趋势 - 存储行业机遇与挑战并存 头部企业融资相对容易 存储并购潮和产能大战一触即发 [1] - 2024年全球内存接口芯片市场规模10.09亿美元 预计2025年达12.68亿美元 2031年达57.02亿美元 2025-2031年CAGR为28.5% [4] - 2022年全球内存接口及配套芯片市场规模约11亿美元 同比提升54.9% 预计到2028年RCD、PMIC、SPD Hub、TS占比分别达38%、28%、24%、10% [4] 公司战略 - 拟发行H股并在香港联交所上市 深化国际化战略布局 增强境外融资能力 提升核心竞争力 [2] - 募集资金将用于全互连芯片领域前沿技术研发和创新、全球市场与业务拓展、战略投资与收购 [2] - 未来五至十年战略目标是成长为国际领先的全互连芯片设计公司 重点聚焦运力芯片领域 提供高速互连芯片解决方案 [2] - 从内存互连、PCIe/CXL互连、以太网及光互连三个维度拓展业务布局 探寻半导体领域投资及并购机会 [3] 业务表现 - 2025年第一季度互连类芯片产品线销售收入11.39亿元 同比增长63.92% 环比增长17.19% 连续八个季度环比增长 [3] - 三款高性能运力芯片合计销售收入1.35亿元 同比增长155% [3] - 2025年第二季度互连类芯片在手订单金额已超12.9亿元 仍在陆续收到新订单 [3] - 2024年营业收入36.39亿元 同比增长59.2% 净利润14.12亿元 同比增长213.1% [4] - 2025年第一季度营业收入12.22亿元 同比增长65.78% 净利润5.25亿元 同比增长135.14% [4] 市场前景 - 预计2025年DDR5内存接口芯片需求及渗透率较2024年大幅提升 高性能运力芯片需求呈现良好成长态势 [3] - 2025年中国内存接口芯片市场规模预计达千亿级别 同比增长率超20% [4] - 预计到2028年全球存储器接口芯片市场规模将达194.75亿元 [4] 行业地位 - 国内存储接口芯片领域龙头企业 专注于内存接口芯片设计与研发 产品广泛应用于服务器、工作站等领域 [5] - 在DDR4和DDR5世代均处于领先地位 主导DDR5接口芯片国际标准制定 2023年内存接口芯片市占率达43.35% [5] - 客户涵盖三星电子、海力士、美光科技等DRAM市场龙头企业 [5]
宣布赴港上市,900亿芯片巨头澜起科技加码海外
环球老虎财经· 2025-06-23 13:38
公司战略与资本运作 - 公司正式启动"A+H"双资本平台布局,已审议通过发行H股股票并在香港联交所上市的议案 [1] - 截至公告日,公司A股市值为921.4亿元 [1] - 赴港上市旨在深化国际化战略布局,吸引研发与管理人才,增强境外融资能力 [1] - 为适应H股上市要求,公司修订了公司章程及多项内部制度 [1] - 拟使用自有资金回购不超过338.98万股股份,占总股本的0.3%,回购价格不超过118元/股,回购总金额2亿元至4亿元 [2] 募资用途与业务布局 - 上市所募资金将用于全互连芯片领域前沿技术研发、全球市场拓展、战略投资与收购 [2] - 公司业务涵盖内存互连、PCIe/CXL互连、以太网及光互连三个维度 [2] - 自研DDR4和DDR5芯片处于行业领先地位,客户包括三星电子、海力士、美光科技等DRAM龙头企业 [2] 行业前景与市场需求 - 人工智能、大数据、云计算等新兴技术推动存储芯片性能需求提升,内存接口芯片市场需求增长 [2] - 预计2025年中国内存接口芯片市场规模达千亿级别,同比增长率超20% [2] - 公司预计2024年DDR5内存接口芯片需求及渗透率较2023年大幅提升 [2] 财务表现与业绩增长 - 2024年营业收入36.39亿元,同比增长59.20%,归母净利润14.12亿元,同比增长213.10% [3] - 2025年第一季度营业收入12.22亿元,同比增长65.78%,归母净利润5.25亿元,同比增长135.14% [3] - 三款高性能运力芯片(PCIe Retimer、MRCD/MDB及CKD)合计销售收入1.35亿元,同比增长155%,成为新业绩增长点 [3]
【澜起科技(688008.SH)】受益AI浪潮,成长空间广阔——跟踪报告之十三(刘凯/林仕霄)
光大证券研究· 2025-06-17 21:43
行业技术迭代 - DDR5内存在下游市场渗透率持续提升,支持DDR5的主流服务器及客户端CPU平台陆续上市 [3] - DDR5子代持续迭代,第二子代RCD芯片2024年出货量已超过第一子代,第三子代于Q4规模出货,第五子代已向客户送样 [3] - 公司作为DDR5 RCD芯片国际标准牵头制定者,精准把握迭代升级机遇,巩固行业领先优势 [3] 产品布局与技术突破 - PCIe Retimer芯片应用于AI服务器、有源线缆等场景,支持数据中心高速远距离数据传输 [4] - MRCD/MDB芯片为服务器新型高带宽内存模组MRDIMM的核心逻辑器件,满足AI及高性能计算需求 [4] - CKD芯片是客户端内存模组关键器件,当DDR5速率达6400MT/s及以上时需专用时钟驱动 [4] - MXC芯片基于CXL协议,用于内存扩展及池化,提升高性能计算和AI应用的内存容量与带宽 [4] 财务表现 - 2024年营业收入36.39亿元(同比+59.20%),归母净利润14.12亿元(同比+213.10%) [5] - 25Q1营业收入12.22亿元(同比+65.78%),归母净利润5.25亿元(同比+135.14%) [5] - 25Q1三款高性能运力芯片(PCIe Retimer/MRCD/MDB/CKD)合计销售收入1.35亿元(同比+155%) [5]
澜起科技(688008):跟踪报告之十三:受益AI浪潮,成长空间广阔
光大证券· 2025-06-17 13:45
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - DDR5持续渗透且子代迭代,澜起科技巩固行业领先地位,2024年DDR5内存接口芯片出货量超DDR4,DDR5第二子代RCD芯片出货量超第一子代,第三子代四季度规模出货,第五子代已送样 [1] - 澜起科技高速互连芯片开启增长新引擎,研发出PCIe Retimer、MRCD/MDB、CKD、MXC等多款高性能运力芯片 [2] - 公司收入利润持续高增长,2024年营收36.39亿元、同比增59.20%,归母净利润14.12亿元、同比增213.10%;25Q1营收12.22亿元、同比增65.78%,归母净利润5.25亿元、同比增135.14%;25Q1三款高性能运力芯片合计销售收入1.35亿元、同比增155% [3] - 随着DDR5渗透和高速互连芯片成长,有望带动公司净利润持续快速增长,上调2025 - 2026年归母净利润预测为22.24/30.75亿元、较前次上调15%/15%,新增2027年归母净利润预测为38.62亿元,当前股价对应PE 41/30/24X [3] 财务数据总结 盈利预测与估值简表 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2,286|3,639|5,298|7,055|8,588| |营业收入增长率|-37.76%|59.20%|45.60%|33.15%|21.72%| |归母净利润(百万元)|451|1,412|2,224|3,075|3,862| |归母净利润增长率|-65.30%|213.10%|57.52%|38.27%|25.61%| |EPS(元)|0.40|1.23|1.94|2.69|3.37| |ROE(归属母公司)(摊薄)|4.42%|12.38%|16.87%|19.80%|21.02%| |P/E|201|64|41|30|24| |P/B|8.9|8.0|6.9|5.9|5.0| [4] 利润表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2,286|3,639|5,298|7,055|8,588| |营业成本(百万元)|939|1,524|1,977|2,572|3,132| |营业利润(百万元)|472|1,413|2,283|3,176|4,010| |净利润(百万元)|451|1,341|2,174|3,055|3,857| |归属母公司净利润(百万元)|451|1,412|2,224|3,075|3,862| |EPS(元)|0.40|1.23|1.94|2.69|3.37| [9] 现金流量表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流(百万元)|731|1,691|2,010|2,941|3,804| |投资活动产生现金流(百万元)|-574|-443|-467|-240|-331| |融资活动现金流(百万元)|-372|-277|-190|-454|-737| |净现金流(百万元)|-168|1,033|1,353|2,246|2,736| [9] 资产负债表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |总资产(百万元)|10,698|12,219|14,043|16,564|19,572| |总负债(百万元)|491|822|919|1,109|1,277| |股东权益(百万元)|10,207|11,397|13,124|15,455|18,295| |归属母公司权益(百万元)|10,191|11,403|13,181|15,532|18,377| |少数股东权益(百万元)|15|-7|-57|-77|-82| [10] 盈利能力 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |毛利率|58.9%|58.1%|62.7%|63.5%|63.5%| |EBITDA率|33.4%|36.1%|42.1%|44.3%|46.2%| |EBIT率|29.4%|32.7%|39.6%|42.4%|44.5%| |税前净利润率|20.7%|38.8%|43.1%|45.0%|46.7%| |归母净利润率|19.7%|38.8%|42.0%|43.6%|45.0%| |ROA|4.2%|11.0%|15.5%|18.4%|19.7%| |ROE(摊薄)|4.4%|12.4%|16.9%|19.8%|21.0%| |经营性ROIC|35.8%|58.7%|89.5%|116.7%|135.9%| [11] 偿债能力 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |资产负债率|5%|7%|7%|7%|7%| |流动比率|21.21|13.92|13.66|13.52|14.02| |速动比率|19.98|13.40|13.14|13.03|13.56| |归母权益/有息债务|767.16|714.63|823.80|862.87|1020.93| |有形资产/有息债务|779.68|740.84|849.92|892.99|1057.63| [11] 费用率 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |销售费用率|3.94%|2.64%|2.50%|2.40%|2.20%| |管理费用率|7.57%|5.39%|4.60%|4.40%|4.20%| |财务费用率|-7.89%|-6.61%|-4.84%|-3.79%|-3.26%| |研发费用率|29.83%|20.98%|19.00%|17.00%|15.00%| |所得税率|4%|5%|5%|4%|4%| [12] 每股指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |每股红利(元)|0.30|0.39|0.63|0.89|1.12| |每股经营现金流(元)|0.64|1.48|1.76|2.57|3.32| |每股净资产(元)|8.95|9.96|11.51|13.57|16.05| |每股销售收入(元)|2.01|3.18|4.63|6.16|7.50| [12] 估值指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |P/E|201|64|41|30|24| |P/B|8.9|8.0|6.9|5.9|5.0| |EV/EBITDA|108.7|63.3|36.3|25.2|19.2| |股息率|0.4%|0.5%|0.8%|1.1%|1.4%| [12]
Credo Expects Revenues to Top $800M in FY26: Is the Growth Sustainable?
ZACKS· 2025-06-14 00:06
公司业绩与展望 - Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) 2026财年收入目标超过8亿美元,较2025财年的4.37亿美元大幅提升[1] - 2025财年收入同比增长126%,主要受益于数据爆炸式增长和AI快速普及带来的高速节能连接解决方案需求[1] - 公司预计光学业务客户多样性将加速收入增长,2025财年已达成该业务收入目标[4] 产品与技术优势 - Active Electrical Cables (AEC)产品线连续实现两位数环比增长,数据中心市场采用率提升推动需求[2] - ZeroFlap AEC可靠性比激光光学解决方案高100倍以上,系统级设计方法赋予竞争优势[2] - 拥有完整的SerDes IP、Retimer ICs及系统设计/生产全栈能力,集成化方案缩短创新周期并提升成本效率[3] - PCIe Gen6 AEC获超大规模客户关注,预计持续成为增长引擎[3] 细分业务表现 - PCIe和以太网Retimer在AI服务器扩展网络中需求旺盛,2025财年表现强劲[5] - 100G/通道解决方案需求增长及AI优化架构所需的系统级软件能力利好Retimer业务[5] - 50G/100G/通道以太网解决方案推动Retimer业务在2025财年第四季度及全年稳健增长[5] 行业竞争格局 - Broadcom (AVGO) 2025财年第三季度预计收入158亿美元(同比+21%),其中AI半导体收入51亿美元(同比+60%)[7] - Marvell Technology (MRVL) 2026财年第二季度收入预期20亿美元(同比+57%),数据中心收入14.4亿美元(同比+76%)[8] 市场表现与估值 - CRDO股价年初至今上涨6.5%,略低于电子半导体行业6.8%的涨幅[11] - 公司远期12个月市销率15.16倍,显著高于行业平均8.21倍[13] - 2026财年每股收益共识预期过去60天大幅上调,Zacks评级为"强力买入"[14][15]
ALAB Stock Shines as AI Infrastructure Ties With NVIDIA Deepen
ZACKS· 2025-06-11 23:41
公司表现 - Astera Labs (ALAB) 作为下一代AI和云基础设施的关键推动者 市场份额持续增长 2025年第一季度收入同比增长144% 主要得益于Aries Taurus Leo和Scorpio产品线的强劲需求 [1] - 公司股价在过去三个月上涨32.9% 远超行业15.8%和板块12.3%的涨幅 同期标普500指数仅上涨7.9% [6] - 公司当前12个月远期市销率为19.02倍 低于其一年中位数19.95倍 但仍高于行业水平 [9] 产品与技术 - 公司产品组合从最初的Aries PCIe重定时器扩展到全机架解决方案 包括Scorpio Fabric交换机 Aries 6重定时器 智能齿轮箱 Taurus以太网模块和Leo CXL控制器 解决服务器内和跨数据中心的连接挑战 [2] - COSMOS软件套件增强了硬件协同效应 提供高级诊断 集群可观测性和性能优化功能 [2] 战略合作与行业参与 - 公司与NVIDIA扩大战略合作 支持Blackwell-based MGX平台的NVLink Fusion生态系统 [3][8] - 公司加入UALink联盟并担任董事会成员 推动AI集群开放高性能互连标准的发展 [3][8] 行业竞争格局 - AMD的EPYC CPU和Instinct GPU采用PCIe 6.0标准 间接推动了对Astera Labs高速互连解决方案的需求 [4] - 高通以24亿美元收购Alphawave 进军AI数据中心连接领域 并与NVIDIA在NVLink Fusion项目中合作 直接与Astera Labs形成竞争 [5]