文章核心观点 - 作者曾将Cheniere Energy (NYSE: LNG) 评价为“尽管股价飙升仍是买入标的且是可靠的长期液化天然气投资选择” 但该股票目前下跌约 [1] 作者背景与研究范围 - 作者拥有超过10年的公司研究经验 估计深入研究过超过1000家公司 [1] - 研究范围涵盖大宗商品（如石油、天然气、黄金、铜）和科技公司（如谷歌、诺基亚）以及许多新兴市场股票 [1] - 作者运营一个以价值投资为核心的YouTube频道 已研究过数百家不同公司 [1] - 作者偏好覆盖金属和矿业股 但对其他多个行业（如非必需消费品/必需消费品、REITs和公用事业）也较为熟悉 [1]

文章核心观点 - 作者曾将Cheniere Energy (NYSE: LNG) 视为一个可靠的长期液化天然气投资标的 尽管其股价已大幅上涨 但当前股价已下跌约[1] 作者背景与研究方法 - 作者拥有超过10年的公司研究经验 估计深入研究过超过1000家公司[1] - 研究范围涵盖大宗商品（如石油、天然气、黄金、铜）和科技公司（如谷歌、诺基亚）以及许多新兴市场股票[1] - 作者运营一个以价值投资为核心的YouTube频道 已研究过数百家不同公司[1] - 作者偏好覆盖金属和矿业类股票 但对其他多个行业（如非必需消费品/必需消费品、房地产投资信托基金和公用事业）亦有研究[1]

公司合作 - Woodside Energy宣布美国Williams公司投资其路易斯安那州液化天然气项目 [1] - 此举将降低公司在项目开发成本中的份额 [1] - 合作使公司获得一个对美国管道网络和天然气行业拥有深厚知识的合作伙伴 [1]

公司动态 - Venture Global公司于周二获得联邦能源监管委员会批准 可向其位于路易斯安那州的Plaquemines LNG出口设施的最后区块引入天然气 [1]

公司动态 - 联邦监管机构批准Venture Global延长其位于路易斯安那州的Plaquemines LNG工厂试运行阶段的请求 [1] - 该批准允许公司在宣布全面商业运营开始前有更多时间进行工厂调试 [1]

文章核心观点 - 自首次覆盖以来 Golar LNG Limited 股价下跌83% 但认为未来有更大上涨空间 并存在多个降低风险的催化剂 [1] 公司业务与表现 - 公司是一家浮式液化天然气企业 [1] - 股票代码为 NASDAQ GLNG 自首次覆盖以来股价下跌83% [1] 投资前景 - 认为公司未来有更大的上涨潜力 [1] - 存在多个能够降低投资风险的催化剂 [1]

项目延期与监管审批 - Venture Global已向监管机构申请将其Plaquemines LNG项目的正式投产时间从2026年推迟至2027年 理由为五年前的新冠疫情对工作造成了不利影响[2] - 该公司强调此次向联邦能源监管委员会申请延长服务期限不会影响其已公布的Phase 1和Phase 2商业运营日期预期[3] - Plaquemines LNG工厂的设计年产能为2720万吨液化天然气[2] 雪佛龙的担忧与行动 - 雪佛龙请求就Plaquemines LNG项目可能延迟投产提交意见 担心延期会干扰其根据与Venture Global长期合同制定的交付计划[1] - 雪佛龙采取先发制人的行动是为了尽可能明确其未来从Plaquemines LNG接收交付的可靠性[6] - 雪佛龙表示其拥有可能直接受到此程序结果影响的重大利益[6] 历史争议与法律纠纷 - Venture Global曾延迟其首个LNG工厂Calcasieu Pass的正式投产 并在此期间向现货市场销售了数百万吨LNG 这导致包括BP和壳牌在内的长期客户货物交付严重延迟[4] - 在壳牌对Venture Global提起的仲裁案中 法院支持了Venture Global的论点 但在BP提起的另一仲裁案中该论点未获支持 BP要求超过10亿美元的赔偿[5] - Venture Global的长期客户寻求的损害赔偿总额超过40亿美元 公司警告不利的法院裁决可能导致合同取消及项目贷款被要求加速偿还[5] 行业影响与公司策略 - Venture Global利用延迟正式投产的理由 辩称这使得其免于履行长期合同下的义务[4] - 雪佛龙担心其可能面临与BP、壳牌、Eni等能源公司类似的命运 即货物交付被大幅延迟[4]

投资评级与公司定位 - 对Golar LNG (GLNG) 给出买入评级 [1] - 公司是浮式液化天然气（FLNG）市场中唯一经过验证的独立运营商 [1] - 公司的液化即服务模式直接解决了行业的关键需求 [1] 投资策略与分析方法 - 投资策略侧重于长期投资，同时结合短期做空以发掘阿尔法机会 [1] - 分析方法采用自下而上，深入探究公司的基本面和优劣势 [1] - 投资期限为中长期，目标是识别具有坚实基本面、可持续竞争优势和增长潜力的公司 [1]

核心观点 - 看涨论点认为Golar LNG Limited（GLNG）提供了一个引人注目的投资机会 其价值被市场低估 具备显著的上涨潜力 [2][3][4] 估值与资产价值 - 保守估计到2028年 公司每股净资产价值（NAV）预计将达到65美元 该估值已考虑高资本成本和对液化天然气价格的谨慎假设 [2] - 通过应用可比估值倍数 公司估值可能达到每股100美元左右 [3] - 同行公司如Venture Global和Cheniere交易于显著更高的估值倍数 尽管其项目成本更高 订单储备较小且液化天然气价格上涨空间有限 [2] 项目与合同优势 - 公司项目已从美元计价合同中受益 这些合同受英国法律管辖 客户承担运营 维护和地方税风险 从而降低了执行风险 [3] - KKR以220亿美元收购Sempra Infrastructure液化资产 每吨约合1.15美元 进一步支持了公司项目的吸引力 [3] - 公司的资本支出低于同行 但资本使用回报率（ROCE）依然强劲 [2] 市场认知与催化剂 - 公司的价值故事和特定催化剂（如与Hilli和Fuji的长期合同或阿根廷的区域政治发展）仍未引起市场充分关注 股价更多受行业整体情绪驱动 [3] - 即将进行的美国债券发行可能提高公司在债务投资者中的知名度 突显其投资组合的结构性价值 [4] - 公司基本面保持强劲 存在一旦市场认知与公司内在价值对齐 其估值将获得显著重估的潜力 [4][5]

项目与订单 - 公司获得Bechtel Energy Inc授予的订单，将为Sempra Infrastructure的Port Arthur LNG二期项目供应空冷式换热器、钎焊铝换热器和冷箱 [1] - 该订单于2025年第三季度获得 [1] - 公司此前已为Port Arthur LNG一期项目供应过设备，此次将继续参与二期项目，提供关键技术以支持设施扩建并确保可靠高效的运营 [2] 公司业务与战略 - 公司是能源和工业气体解决方案领域的全球领导者，专注于清洁能源、清洁水、清洁食品和清洁工业等领域的分子处理工艺技术和设备 [3] - 公司的产品组合涵盖静设备和动设备，应用于液化气体供应链的各个环节，是液化天然气、氢气、沼气和二氧化碳捕集等领域技术、设备和服务的领先提供商 [3] - 公司在全球拥有65个制造基地和超过50个服务中心，业务范围覆盖美国、亚洲、澳大利亚、印度、欧洲和南美洲 [3]