交易核心信息 - 力拓与中铝公司通过一家合资公司，共同收购巴西铝业公司Votorantim所持有的巴西铝业公司68.596%的控股权 [1] - 合资公司股权结构为力拓持股33%，中铝公司持股67% [1] - 交易对价为每股CBA股票10.50巴西雷亚尔，较签署交易协议前20个交易日的加权平均交易价8.67巴西雷亚尔溢价约21.2% [1] - 该交易对Votorantim所持CBA股份的估值约为9.026亿美元，力拓按比例承担的金额为2.978亿美元 [1] - 交易完成后，合资公司将根据巴西法律要求，对Votorantim未持有的剩余CBA股份发起强制要约收购 [1] 交易战略意义 - 此次收购符合力拓通过扩大在快速增长市场中的低碳、可再生能源驱动的铝业务版图，为股东创造价值的战略 [1] - 交易将结合力拓与中铝公司在铝价值链上深厚且互补的专业知识，释放CBA下一阶段的增长潜力 [1] - 此次合作为力拓提供了在大西洋地区发展其铝土矿和氧化铝供应链的机会 [1] 目标公司业务概况 - CBA是巴西一家垂直一体化的低碳铝业公司，拥有1.6吉瓦的可再生能源发电资产组合，包括21座水电站和风力发电综合体 [1] - CBA主要服务于不断增长的巴西国内市场，其具有竞争力的低碳产品和运营100%由可再生电力驱动 [1] - CBA拥有三个正在生产的铝土矿，目前年产量约为200万吨铝土矿 [1] - CBA在圣保罗拥有一个铝业综合体，包括一座产能为80万吨的氧化铝精炼厂、一座产能约为40万吨的铝冶炼厂、30万吨的二次回收产能以及下游加工设施 [1] 交易后续步骤与条件 - 交易需获得监管批准并满足惯例成交条件 [1] - 交易完成后，合资公司将启动对CBA剩余股份的强制要约收购，并可能同时启动退市要约收购，但这可能在交易完成后重新评估 [1] - 要约收购将遵守美国《1934年证券交易法》下规则14E等要求 [1] - 在适用法律允许及交易法规则14e-5(b)的前提下，力拓及其关联方可能在要约收购期间，于美国境外直接或间接购买CBA股份 [1]

文章核心观点 E3 Lithium Ltd 在2025年成功达成多项关键里程碑后 发布了2026年的运营展望 其核心目标是推进Clearwater项目在2026年底或2027年初达到“可动工”状态 为2027年的最终投资决策和后续建设铺平道路 [1] 2025年运营亮点总结 - **团队与资金**：公司在2025年持续加强领导团队 并通过股权发行和非核心资产出售等方式筹集了约2000万美元资金 以支持项目推进 [1] - **技术里程碑**：公司完成了示范工厂第一阶段的建设和投产 并在2025年第三季度生产出电池级碳酸锂 将概念转化为现实 [1] - **商业进展**：公司与潜在客户签署了碳酸锂销售和吸附剂供应的商业协议 并向全球关键战略合作伙伴和承购商交付了电池级碳酸锂样品 [1] - **法规许可**：公司在2025年底提交了环境保护与增强法案申请 并在2026年初提交了阿尔伯塔能源监管局的Directive 056设施许可证申请 这是项目建设运营的关键许可 [1] 2026年关键目标与展望 - **许可与设计**：公司计划在2026年底前提交Clearwater项目建设和运营所需的所有剩余许可证申请 并完成前端工程设计和最终的可行性研究报告 [1][2] - **示范工厂运营**：公司正在执行示范工厂第二阶段工作 包括完成2025年下半年钻探的两口井的最终连接 进行储层生产测试 并利用产生的卤水持续运行已于2025年秋季投产的直接锂提取和精炼碳化设备 所得数据将用于支持前端工程设计和可行性研究 [2] - **商业与融资**：公司将继续与关键承购伙伴推进讨论以执行承购协议 并推进项目融资计划 包括持续交付示范工厂生产的电池级碳酸锂给潜在战略合作伙伴 [1][2] - **项目时间线与规模**：Clearwater项目第一阶段规划产能为每年12,000吨碳酸锂 受益于过去六个月全球锂价的大幅上涨 该项目的调试和商业运营预计将在2028年至2029年间进行 [2] 公司资源与项目经济性 - **资源储量**：公司在阿尔伯塔省拥有总计2120万吨碳酸锂当量的测定和指示资源量 以及30万吨碳酸锂当量的推断资源量 [3] - **项目经济性**：根据Clearwater项目的预可行性研究 该项目拥有113万吨碳酸锂当量的证实和概略储量 其税后净现值为37亿美元 内部收益率为24.6% [3] 其他公司动态 - **营销合作**：公司于2026年1月29日与Winning Media LLC签订协议 由后者提供为期三个月的数字营销服务 总对价为15万美元现金 该协议尚待多伦多证券交易所创业板批准 [2] - **资产处置**：公司已成功完成对萨斯喀彻温省非核心Estevan锂资产群的出售 获得现金收益400万美元 [3]

交易方案与股东选择 - Altius Minerals Corporation将以协议安排方式收购Lithium Royalty Corp全部已发行的普通股及可转换普通股[1] - 股东可就每股收购对价在三种方案中选择其一：0.240股Altius普通股、9.50加元现金，或默认的混合方案（0.160股Altius普通股加3.166666加元现金）[1] - 现金对价总额上限约为1.74亿加元，股票对价总额上限为11,500,000股Altius普通股，若超额将按比例分配[1] - 股东必须在多伦多时间2026年2月24日下午5点前做出选择[1] 董事会建议与交易价值 - 由独立董事组成的特别委员会在财务及法律顾问协助下审查了该交易，董事会基于其一致建议，认定交易对股东公平且符合公司最佳利益，并一致建议股东投票赞成[1] - 交易宣布时，Altius支付的收购对价较LRC普通股在公告前最后一个交易日（2025年12月19日）的收盘价和30日成交量加权平均交易价分别溢价约29.6%和41.4%[1] - 董事会与特别委员会评估了包括维持现状在内的其他合理战略方案，认为此交易对股东最为有利[1] 交易审批与会议安排 - 公司已获得安大略省高等法院（商事法庭）于2026年1月23日授予的临时命令，授权召开会议及寄送通函等事宜[1] - 股东特别会议定于2026年2月26日多伦多时间上午10点在多伦多Yonge街1133号5楼举行[1] - 交易生效需满足条件包括：在会议上获得至少三分之二出席股东投票赞成，以及根据61-101号文排除特定股东后，获得出席的普通股股东简单多数赞成，此外还需获得法院批准及其他惯例成交条件[1] 公司业务与资产组合 - Lithium Royalty Corp是一家总部位于加拿大的专注于锂矿的特许权使用费公司[2] - 公司拥有一个全球多元化的资产组合，包含38项与全球经济电气化和脱碳相关的矿产特许权[2] - 公司的特许权组合专注于交通和能源存储行业的电池供应链，基础资产为生产或预计生产锂、关键矿物及其他能源转型材料的矿产[2] 近期业务动态 - 公司宣布已从Leo Lithium Limited收购了马里Goulamina锂项目1.5%的尾随产品销售费特许权，该项目由市值约176亿美元的全球最大综合锂生产商之一赣锋锂业运营[3] - 公司祝贺Li-FT与Winsome Resources Limited拟议合并以整合魁北克的重要锂项目，并预计合并将加速Adina项目及邻近的Galinée资产开发[3] - Lithium Royalty Corp在Adina项目上拥有一项4.0%的总收入特许权[3]

文章核心观点 公司就其旗舰Tugaske钾肥项目提供了积极的运营进展更新 并强调了当前有利的市场环境 项目在土地控制、战略合作推进和融资方面取得关键里程碑 同时行业基本面强劲 为项目开发创造了良好条件 [1] 项目运营进展 - 公司已成功行使Tugaske项目用地的购买选择权协议 此举使公司获得项目所需关键地表土地的明确产权和控制权 是项目进入详细工程和施工阶段的决定性一步 [1] - 公司近期与一家东南亚大型工业集团和肥料分销商完成了尽职调查 并接待了该集团的7人代表团对Tugaske项目地点进行了深入实地考察 这些是推进最终承购和/或合作协议的重要步骤 [1] - 公司运营策略聚焦于资本的有效配置以降低项目风险 近期活动包括最终确定前端工程设计包和NI 43-101技术报告的更新计划 以及在当前强劲价格环境下更新项目经济性评估 [1] 市场与行业环境 - 钾肥市场正经历多重利好因素叠加 地缘政治事件凸显了粮食安全和稳定可靠肥料供应链的战略重要性 钾肥重新成为农业政策焦点 [1] - 加拿大钾肥近期获得美国进口关税豁免 增强了萨斯喀彻温省产品在这一关键市场的竞争力 提升了生产商的利润潜力 [1] - 钾肥价格在稳定需求和供应受限的推动下保持历史高位 全球供应增长因主要项目的地缘政治干扰和技术延迟而低于预期 这强化了对公司模块化高效生产模式等新可靠供应源的需求 [1] - 加拿大/萨斯喀彻温省与东盟成员国之间旨在加强贸易的谈判 与公司的国际战略相契合 这些协议旨在增加农业和肥料领域的投资、畅通贸易流并保障关键供应链 [1]

公司运营进展 - E3 Lithium已成功在其位于阿尔伯塔中部的示范工厂钻探完成卤水生产井和注入井 这标志着公司示范工厂项目第二阶段的一个重要里程碑 [1] - 新钻探的垂直生产井和定向注入井是公司在Leduc地层钻探的第三和第四口井 也是Clearwater项目区域内由公司运营的五口井中的两口 钻井作业按计划完成 总深度穿过Leduc地层并进入Cooking Lake地层 [2] - 钻井在目标产层截取了约200米的Leduc含水层 符合该区域的预期 在目标储层内进行的取芯和综合测井将为即将进行的生产测试提供支持 [2] - 下一阶段运营包括完井和生产测试 这些工作将持续到2026年第一季度 生产测试开始后将获得锂和水化学数据 测试期间 公司将持续监测卤水和气体化学成分 并收集卤水用于加工设备以生产碳酸锂 [2] 公司资源与项目经济性 - E3 Lithium是一家资源开发公司 在阿尔伯塔省拥有总计2120万吨碳酸锂当量的探明+控制资源量 以及30万吨碳酸锂当量的推断资源量 在萨斯喀彻温省拥有250万吨碳酸锂当量的推断资源量 [6] - Clearwater项目的预可行性研究划定了一个113万吨碳酸锂当量的证实+概略储量 其税后净现值为37亿美元 内部收益率为24.6% [6] 管理层变动 - 公司宣布投资者关系副总裁Rob Knowles已离职 [3] - 公司欢迎Sarfraz Somani于12月8日加入 担任资本市场总监 Sarfraz在能源领域的公司发展和投资者关系方面拥有超过18年的领导经验 最近曾在Veren Inc.领导投资者关系和公司传播职能 他拥有金融商学士学位 是一名特许金融分析师 他将加入公司高级管理团队 负责管理资本市场和所有对外沟通 投资者关系职能将由公司CEO和CFO内部管理 [4]

公司勘探策略与总体进展 - 公司持续推进其旨在替换和增长矿产资源的长期勘探战略，并在多个关键运营矿山取得了强劲成果 [2] - 公司的勘探计划专注于其所有运营矿山的近矿勘探和资源转化，本次新闻稿提供了截至2025年10月30日的勘探更新 [2] - 在2024年11月1日至2025年10月30日期间，公司在新闻稿提及的矿山共钻探了333,830米，占该期间总钻探进尺的70%，公司计划在2025年总共钻探约540,000米 [2] Jacobina矿（巴西）勘探亮点 - 勘探集中在Maricota区域，基于近年来确定的约80万盎司推断黄金资源进行加密和勘探钻探 [3] - 勘探钻孔MRCEX00027A（见矿8.97米，金品位5.67克/吨，其中包含3.07米，金品位12.03克/吨；以及6.51米，金品位3.43克/吨，其中包含3.59米，金品位5.59克/吨）将推断矿产资源沿倾向延伸了约300米，沿走向延伸了约300米，矿化保持开放 [3][7] - Maricota以北的地表钻探证实了地质连续性延伸至Lagartixa靶区，这是一个长达1,400米的含金矿脉下砾岩层，由钻孔LGX0010（见矿6.59米，金品位2.01克/吨，其中包含2.33米，金品位3.61克/吨）证实 [3][10] - 在Morro do Vento矿床的加密钻探扩展了中部上砾岩层的高品位区域，显著见矿结果包括：9.42米，金品位3.39克/吨；2.49米，金品位39.67克/吨；5.99米，金品位6.89克/吨 [7] El Peñón矿（智利）勘探亮点 - 2025年增加了对核心矿山构造和卫星矿床的钻探 [3] - 在Pampa Campamento，矿化得到确认并向深部和Magenta脉方向延伸，结果包括：1.40米，金品位31.20克/吨、银品位81克/吨；1.18米，金品位26.19克/吨、银品位221克/吨 [3][10] - 在Pampa Sur NE分支脉，加密钻探获得0.75米，金品位22.50克/吨、银品位855克/吨，以及0.88米，金品位24.52克/吨、银品位917克/吨 [3][13] - 在距核心矿山20公里范围内的卫星矿床报告了关键结果，包括：Chiquilla Chica矿山和新发现的Dominadora脉（见矿0.64米，金品位0.78克/吨、银品位4,306克/吨；以及2.30米，金品位0.23克/吨、银品位1,349克/吨）、Tostado Sur靶区（见矿1.22米，银品位6,624克/吨）、Fortuna矿山（见矿0.94米，金品位63.76克/吨、银品位4,460克/吨） [3][10][13] - 在2024年11月至2025年10月期间，勘探钻探总计94,825米，包括60,600米旨在将所有主要矿脉（包括Pampa Campamento）的推断资源转化为控制资源的加密钻探，以及34,225米用于圈定新推断资源的勘探钻探 [10] La Colorada矿（墨西哥）勘探亮点 - 加密和勘探钻探继续建立在2025年9月8日和11日新闻稿中描述的、所有矿化类型中总计约5,270万盎司新识别推断白银资源的基础上 [3][13] - 矿产资源的扩展得益于针对NC2和Mariana矿脉系统多个高品位矿脉东延部分的成功勘探活动 [3] - 近期勘探成功的一个关键贡献是在东南部接触带发现了新的交代型矿化，钻探已将此高潜力靶区在NC2-Marianna矿脉系统下方扩展至约500米 x 200米的区域，显著结果包括：15.7米，银品位201克/吨、金品位0.91克/吨、铅品位1.89%、锌品位2.76%；以及3.71米，银品位241克/吨、金品位0.56克/吨、铅品位2.96%、锌品位9.27% [4][13] - 在2024年11月至2025年10月期间，共完成35,844米勘探钻探，包括27,064米用于圈定新推断资源的钻探和8,780米用于将推断资源转化为控制资源的加密钻探 [13] Huaron矿（秘鲁）勘探亮点 - 在Horizonte区域的钻探将Cometa Ramal脉的矿产资源向东延伸，而对北部Pozo D构造的勘探获得了厚的多金属见矿段 [6] - 显著结果包括：Cometa Ramal脉见矿1.57米，银品位627克/吨、铅品位15.46%、锌品位10.22%；以及10.50米，银品位261克/吨、铅品位6.96%、锌品位7.25% [6] - Cometa Ramal脉（Horizonte区）的高品位多金属矿化通过22个钻孔沿走向延伸了200米，向深部延伸了300米，该区域在深部向东保持开放 [14] Timmins项目（加拿大）勘探亮点 - 在Whitney项目，钻探针对Bonwhit、Broulan和Hallnor矿床历史采场附近未开采矿脉和围岩中的残留矿化，表明了资源潜力 [6][18] - 显著结果包括：Bonwhit见矿0.42米，金品位67.50克/吨；Broulan Reef见矿1.15米，金品位399.43克/吨（其中包含0.34米，金品位1,350.00克/吨）；Hallnor见矿15.76米，金品位1.33克/吨 [6][18] - 在Vogel项目，钻探测试了当前矿产资源下方约100米至200米的矿化，显著结果包括：6.50米，金品位9.98克/吨（其中包含0.48米，金品位116.00克/吨） [6][18] Minera Florida矿（智利）勘探亮点 - 在主矿区内的加密和勘探钻探继续将矿化延伸至当前推断资源范围之外，凸显了延长矿山寿命的潜力 [6] - 钻探亮点包括：多个见矿段金品位介于15.39克/吨至23.60克/吨之间，例如ALH5025（Maqui Norte）见矿1.06米，金品位20.19克/吨；ALH5034（Sat Mila 12）见矿1.2米，金品位23.60克/吨 [6] - 在2024年11月至2025年10月期间，在多个核心矿山构造上共完成了69,838米的加密和勘探钻探 [18] Cerro Moro矿（阿根廷）勘探亮点 - 在距矿山综合体西南11公里的新发现Naty Condor进行的浅层勘探和加密钻探产生了显著结果 [6] - 显著见矿结果包括：MD4812见矿17.95米，金品位13.51克/吨、银品位228克/吨（其中包含2.94米，金品位55.14克/吨、银品位956克/吨）；MD5037见矿17.85米，金品位21.84克/吨、银品位975克/吨（其中包含6.24米，金品位34.16克/吨、银品位1,254克/吨） [6][21] - 在2024年11月至2025年10月期间，勘探钻探总计34,764米，包括28,871米针对资源转化的加密钻探，以及4,544米用于圈定新推断资源的勘探钻探，工作主要集中于界定和扩展新的Naty Condor发现 [21]

管理层变动 - 公司任命Robert Boisjoli为首席财务官，立即生效，其接替了离任的Jacqueline Michael [1] - 新任首席财务官为特许专业会计师，拥有超过30年的运营和咨询经验，目前是专注于为上市矿业公司提供财务报告服务的Atwater Financial Group的董事总经理 [2] - 新任首席财务官曾任职于多家加拿大证券公司担任投资银行家，并且是多家公共勘探公司的顾问以及CPA Professional Liability Plan Inc和多家非营利社区组织的董事会成员 [2] 核心资产：La Loutre石墨项目 - 公司的主要矿产权益为位于魁北克南部的La Loutre石墨开发项目，该地块位于Kitigan Zibi Anishinabeg原住民领地内 [3] - 项目地点位于蒙特利尔西北180公里处，由76个矿权 claim 组成，总面积达4,528公顷 [3] - 项目所在区域地质属于前寒武纪加拿大地盾的Grenville省，该地质条件非常有利于在高变质作用期间由富有机质形成粗粒片状石墨矿化 [4] La Loutre项目资源量估算更新 - 公司于2023年5月11日发布了符合NI 43-101标准的更新版矿产资源估算报告 [5] - 报告显示，指示矿产资源量为6,470万吨，平均品位为4.59% Cg，对应石墨含量为300万吨，资源吨位较2021年估算大幅增加184% [5] - 推断矿产资源量增加1,750万吨，平均品位3.51% Cg，对应石墨含量为65万吨 [5] - 资源量估算采用的石墨价格为每吨1,098.07美元，边界品位为1.50% Cg [5] 其他早期项目组合 - 公司在魁北克南部还拥有七个早期项目权益，包括Ruisseau、Tremblant等，共计328个矿权 claim，总面积18,622公顷，位于Laurentian地区和KZA领地内 [6][7] - Ruisseau项目四个独立高品位矿化带石墨品位高达27.9% Cg，矿化带长度超过3公里 [13] - Meloche项目两个独立矿化集群石墨品位高达13.3% Cg，Tremblant项目多处异常点品位高达11.6% Cg，Dieppe项目品位高达6.82% Cg [13] - Boyd项目8个样品石墨品位范围在5.61% Cg至17.10% Cg之间，所有样品品位均高于5.00% Cg [13] 融资活动 - 公司完成了一项非经纪的私募配售，发行了6,666,666股流转普通股，每股价格0.12加元，募集总资金约80万加元 [15] - 公司宣布将向加拿大TSX创业交易所申请批准完成第二期硬元融资，融资额为19.5万加元，计划发行195万股普通股，每股0.10加元，并附带半份认股权证 [17]

公司高管交易 - 执行董事Gillian Doran于2025年11月24日通过场内交易出售22,033股公司普通股 [1][2] - 出售价格为每股82.4727美元，交易总价值为1,817,120.26美元，出售价格区间为82.3200美元至82.6000美元 [2] - 交易后，该董事仍持有51,271股及股权激励计划奖励，另有89,738股绩效股票计划股份尚未归属 [1] 公司运营与财务表现 - 2025年第三季度自由现金流同比大幅增长141%至创纪录的9.2亿美元，主要得益于持续的成本纪律和更高的金价 [5] - 第三季度黄金产量同比提升17%，公司宣布派发4.6亿美元季度股息，使2025年已宣布股息总额达到9.27亿美元 [5] - 2025年第二季度自由现金流达5.35亿美元，同比增长149%，同期黄金产量增长21% [7][8] - 2025年全年生产指引已得到重申 [5] 公司治理 - Marcus Randolph自2025年10月27日起被任命为公司独立非执行董事，并将担任薪酬与人力资源委员会及社会、道德与可持续发展委员会成员 [6]

仲裁裁决结果 - 公司附属公司Gold Reserve Corporation在国际仲裁程序中获得有利的最终裁决，针对委内瑞拉马杜罗政权的国家开发银行BANDES [1] - 仲裁旨在追回由BANDES为Gold Reserve信托持有的款项 [1] - 仲裁庭裁决总额为28,982,568.70美元，包含裁决前利息，外加434,000欧元的费用，以及自最终裁决之日起至全额支付为止按12个月SOFR + 2%计算的裁决后利息 [1] 裁决执行进展 - 裁决的完整条款目前未公开 [2] - 公司预计将在葡萄牙法院正在进行的承认和执行程序中尝试追回最终裁决所裁定的金额 [2] 公司其他动态 - 加拿大税务局已完成对公司国际交易的审计，审计未导致对公司在审查年度加拿大税务申报的任何净调整 [9] - 公司向美国第三巡回上诉法院提出的职务执行令状申请和口头辩论请求被驳回 [10] - 公司董事会已任命Michael Johnston为新任董事会主席，立即生效 [12]

公司社区投资与合作伙伴关系 - 力拓连续第六年与加拿大各地组织合作，为受性别暴力影响的妇女、儿童和2SLGBTQ+社区成员提供庇护所、咨询、教育和培训等服务[1] - 公司今年向15个提供关键服务的组织捐款40万美元[2] - 自2020年以来，力拓已通过该倡议在加拿大提供总计233.5万美元的资金支持，受助组织包括SOS violence conjugale[3] 公司内部员工支持政策 - 力拓为可能经历性别暴力的员工提供额外带薪休假、紧急住宿和经济支持等资源[4] - 公司为员工提供培训，帮助他们在需要时提供安全适当的援助[4] 公司高管表态与社区承诺 - 力拓铝业和锂业首席执行官Jérôme Pécresse表示，公司的责任始于确保每位员工感到安全并得到支持，这一优先事项同样延伸到运营所在社区[3] - SOS violence conjugale执行主任Jocelyne Jolin指出，力拓的支持将使其能够现代化工具和协议，以改善受害者安全并促进获取信息，同时强调公司公开承诺的立场传递了强烈信息[4] 具体合作组织名单 - 今年力拓合作的15个组织遍布魁北克、不列颠哥伦比亚省、纽芬兰和拉布拉多省以及西北地区，包括Centre Femmes Aux 4 Vents、Hope Haven、Ksan Society、Le Chaînon、YWCA Sutherland House等[5]