财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售增长12.4%，达2.287亿美元，单位销量增长12.8%，达1431个单位 [15] - 合并净销售每单位下降0.3%，至每单位159,792美元 [16] - 毛利润增长13.4%，达4570万美元，毛利率提高20个基点，至20% [16] - 销售和营销费用增长4.3%，占销售百分比下降20个基点，至3% [16] - 一般和行政费用增长6.7%，即120万美元，占销售百分比为8.7% [17] - 第三季度GAAP净收入增长119.4%，达1320万美元 [17] - 第三季度调整后EBITDA增长16%，达2830万美元，调整后EBITDA利润率提高40个基点，至12.4% [17] - 非GAAP调整后完全摊薄净收入每股增长14.3%，至0.72美元 [18] - 本季度运营现金流超1500万美元，资本支出总计670万美元，回购1000万美元股票 [18] - 展望未来，公司收紧资本支出预期至2500 - 3000万美元，并打算适度降低股票回购速度 [19] - 公司预计全年净销售下降3% - 5%，全年调整后EBITDA利润率在9% - 10%之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 马里布和Axis品牌约占单位销售的52%，咸水钓鱼占22.8%，Cobalt占25.2% [15] - 咸水钓鱼业务在第三季度有所改善，特别是在佛罗里达州，上一季度该地区下降约20%，本季度未恢复增长，但回到整体市场趋势 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售环境仍具挑战性，高利率和宏观不确定性影响消费者情绪和可自由支配支出，买家购买决策更谨慎 [7] - 公司预计即将到来的销售季零售市场全年将下降两位数 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成功应对行业疲软，通过调整生产水平，使下半年同比比较压力小于上半年 [6] - 公司积极与经销商网络合作，校准策略，使生产水平与实时零售动态保持一致，确保经销商库存健康平衡 [7] - 公司注重创新，新产品开发是长期战略关键，新推出的模型在船展上表现良好，证明策略有效 [10] - 公司不期望关税对2025财年成本结构产生重大影响，将通过战略供应链管理举措减轻影响 [11] - 公司利用强大的垂直整合美国制造能力，管理供应链风险并控制关税缓解策略 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度运营和财务表现良好，但重新调整了即将到来销售季的预期，优先考虑经销商和品牌的长期健康 [20] - 公司认为第四季度销售和盈利能力将明显高于去年，主要得益于上一年采取的行动 [21] - 公司高度可变的成本结构、强大的资产负债表和有弹性的现金流使其能够应对短期挑战，同时保持资本分配优先级并进行战略投资以推动长期增长 [22] 其他重要信息 - 公司Pursuit品牌再次获得NMMA颁发的海洋行业客户满意度奖 [8] - 公司Cobalt品牌在Rowan工厂生产的车型市场份额增加了380个基点 [9] - 公司约18% - 20%的销售成本来自美国以外的采购，分布在多个类别 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 到6月时经销商库存的目标是什么，与去年6月相比如何 - 公司预计今年将经销商库存降低至中低两位数百分比，这一目标贯穿全年，将使库存低于去年水平，经销商也希望将库存降至历史水平以下 [24][25] 问题2: 公司船只客户的行为有何见解，回头客和首次购买者情况如何 - 零售情况符合预期，一些回头客尤其是现金回头客回到市场，新买家在整体零售中占比仍较小，首次购买者销售占比保持稳定 [28][29] 问题3: 船展季结束后，竞争对手的促销活动如何，公司是否要追逐过度竞争的交易 - 公司新产品表现良好，无需在促销环境中大力支持，促销水平与去年一致，预计第四季度促销活动将少于去年，整体促销环境将保持竞争但会缓和 [33][34][35] 问题4: 经销商网络中是否有处于困境的群体 - 公司对各品牌和地区的经销商进行监测，经销商网络整体健康，公司与地板计划融资提供商保持沟通，对经销商现状满意 [36][37] 问题5: 如何看待2026财年及以后的关税风险 - 公司每天管理直接关税暴露，内部致力于采取缓解措施，公司约18% - 20%的销售成本来自美国以外采购，低于行业平均水平 [41][42] 问题6: 2026年车型年行业定价情况如何，是否有提前推出的情况 - 公司未听说有提前推出2026年车型年的情况，也未看到行业有定价变动，预计在第四季度确定相关影响 [45] 问题7: 本季度需求趋势如何，4月是否有重大变化 - 本季度需求呈季节性上升，但未达到预期的强劲程度，4月情况类似，新产品表现良好 [49] 问题8: 如果情况恶化，公司有哪些成本杠杆可用 - 公司成本结构80% - 90%在毛利率线以上是可变的，若市场进一步下滑，公司将依靠这一特点，并从资产负债表中释放现金以应对 [50] 问题9: 咸水市场情况如何，消费者行为有何变化 - 咸水市场有所改善，特别是在佛罗里达州，上一季度该地区下降约20%，本季度未恢复增长，但回到整体市场趋势 [56] 问题10: 第三季度成本结构有何变化导致调整后EBITDA下降 - 公司下调了对市场的预期，调整了生产水平，从而影响了全年和本季度的财务预测 [63][64] 问题11: 在当前环境下，资本分配和股票回购应如何决策 - 公司将坚持资本分配优先级，但会根据市场情况调整策略，第四季度将调整股票回购水平，未来仍会将其作为资本分配策略的一部分 [65]

业绩总结 - 第三季度净销售额为2.287亿美元，同比增长12.4%[17] - 毛利率为20.0%，同比上升20个基点[17] - 调整后EBITDA为2832.3万美元，调整后EBITDA利润率为12.4%[36] - 第三季度净收入为1317.3万美元，净收入利润率为5.8%[36] - 公司在第三季度产生了1500万美元的强劲经营现金流[13] - 公司回购了1000万美元的股票，显示出对资本配置的承诺[13] 未来展望 - 预计2025财年整体净销售额将下降3%至5%[34] - 调整后EBITDA利润率预期在9%至10%之间[34] - 公司在2025财年对关税相关成本的影响有限，并采取了积极的缓解策略[13] 新产品与市场反馈 - 公司在新产品发布方面获得了积极的客户反馈，尽管船展环境复杂[13] 第一季度财务数据 - 2025年第一季度，Malibu Boats, Inc.的净收入为12,890千美元，而2024年为亏损66,831千美元[38] - 2025年第一季度的调整后完全分配净收入为14,769千美元，2024年为13,244千美元[38] - 2025年第一季度的每股净收入为0.66美元，2024年为每股亏损3.28美元[40] - 2025年第一季度的税前完全分配净收入为19,562千美元，2024年为17,542千美元[38] - 2025年第一季度的税费支出为4,793千美元，2024年为4,298千美元[38] - 2025年第一季度的加权平均流通股数为20,120,922股，2024年为21,033,768股[39] - 2025年第一季度的股权激励费用为264千美元，2024年为1,839千美元[38] - 2025年第一季度的专业费用为808千美元，2024年为839千美元[38] - 2025年第一季度的商誉及其他无形资产减值为0，2024年为88,389千美元[38] - 2025年第一季度的税率为24.5%，与2024年相同[42]

公司业绩概览 - 2025财年第三季度净销售额同比增长12.4%至2.287亿美元，主要得益于Malibu细分市场销量增长、产品组合优化及通胀推动的涨价[5][6] - 单位销量同比增长12.8%至1,431艘，其中Malibu细分市场销量增加292艘，但Cobalt和Saltwater Fishing细分市场分别减少75艘和55艘[5][7][9][10] - 毛利率提升20个基点至20%，主要受益于固定成本杠杆效应带来的单位人工成本下降[13] 细分市场表现 - Malibu细分市场净销售额同比大幅增长69.8%至1.022亿美元，每单位售价上涨3.2%至137,417美元[8][11] - Saltwater Fishing细分市场净销售额下降11.5%至7,190万美元，但每单位售价仍增长3.4%至220,454美元[9][11] - Cobalt细分市场净销售额下降12%至5,460万美元，每单位售价增长6.3%至151,125美元[10][11] 财务指标变化 - 净利润实现1,317万美元，较上年同期亏损6,776万美元大幅改善，净利润率从-33.3%提升至5.8%[4][15] - 调整后EBITDA增长16%至2,832万美元，EBITDA利润率从12%提升至12.4%[6][15] - 运营收入从上年同期亏损7,490万美元转为盈利1,737万美元[15] 全年业绩指引 - 公司下调2025财年全年指引，预计净销售额同比下降3-5%，调整后EBITDA利润率维持在9%-10%区间[16][18] - 新指引取代此前所有预测，主要反映零售需求疲软和持续的市场不确定性[3][16] 非GAAP财务指标 - 调整后EBITDA剔除利息、税项、折旧及摊销等非现金或非经常性项目，用于衡量核心运营表现[22][23] - 调整后完全摊薄每股收益为0.72美元，同比增长14.3%，计算基础为2,010万股A类普通股加权平均数[6][25]

文章核心观点 公司公布2025财年第三季度财务业绩，虽面临宏观经济和需求不确定性，但业务表现良好，公司将密切管理生产水平、推动创新、提高运营效率，同时调整全年业绩指引以应对市场变化 [1][3][11] 公司业务概述 - 公司业务在宏观经济和需求不确定背景下表现良好，近期重点是管理生产水平、推动创新、提高运营效率、最大化现金流和控制成本 [3] - 资本分配优先事项保持纪律性和一致性，年初至今运营现金流达1850万美元，稳健无债资产负债表提供稳定支撑，可变运营模式可按需调整生产 [3] 第三季度财务结果 净销售额 - 2025财年第三季度合并净销售额为7600万美元，较2024财年同期减少800万美元，主要因计划降低单位销量以匹配经销商库存与零售需求，以及价格变化，部分被有利的车型组合和选装销售抵消 [4] 毛利率 - 2025财年第三季度毛利率下降250个基点，主要由于销售价格变化、材料和间接费用通胀，以及产量下降导致成本吸收减少 [5] 运营费用 - 2025财年第三季度运营费用减少120万美元，上一年费用因CEO过渡和相关股份支付成本而升高 [5] 持续经营业务收入 - 2025财年第三季度持续经营业务收入为380万美元，稀释后每股持续经营业务收入为0.23美元，而2024财年同期分别为570万美元和0.34美元 [6] 调整后净收入 - 2025财年第三季度调整后净收入为500万美元，摊薄后每股调整后净收入为0.30美元，2024财年同期分别为850万美元和0.50美元 [6] 调整后EBITDA - 2025财年第三季度调整后EBITDA为750万美元，低于2024财年同期的1170万美元，调整后EBITDA利润率为9.9%，低于上一年的13.9% [7] 公司展望 - 公司将修订全年业绩指引范围，预计2025财年合并净销售额约为2.75亿美元，调整后EBITDA约为2000万美元，调整后每股收益约为0.71美元，预计全年资本支出约为900万美元 [11] 会议与公司信息 - 公司将于2025年5月7日上午8:30举办电话会议和网络直播，讨论2025财年第三季度业绩 [12] - 公司总部位于田纳西州沃诺尔，是休闲动力艇的领先创新者、设计者、制造商和营销商，旗下有MasterCraft、Crest和Balise三个品牌 [13] 运营数据补充 单位销售数量 - 2025财年第三季度MasterCraft品牌销售422艘，同比下降9.8%；Pontoon品牌销售197艘，同比下降33.9%；合并销售619艘，同比下降19.2% [24] 净销售额 - 2025财年第三季度MasterCraft品牌净销售额为6422.7万美元，同比下降8.0%；Pontoon品牌为1173.3万美元，同比下降17.3%；合并净销售额为7596万美元，同比下降9.5% [24] 每单位净销售额 - 2025财年第三季度MasterCraft品牌每单位净销售额为15.2万美元，同比增长2.0%；Pontoon品牌为6万美元，同比增长25.0%；合并为12.3万美元，同比增长11.8% [24] 毛利率 - 2025财年第三季度毛利率为20.8%，低于2024财年同期的23.3%，下降250个基点 [24] 非GAAP指标说明 指标定义 - EBITDA为持续经营业务收入，不包括利息、所得税、折旧和摊销；Adjusted EBITDA在此基础上进一步调整，消除某些非现金费用或其他不代表核心业务的项目 [25] - Adjusted Net Income和Adjusted Net Income per share为持续经营业务收入调整后的数据，消除某些非现金费用或其他不代表核心业务的项目，并按估计的年度有效税率反映调整后净收入的所得税费用 [26] 指标用途与局限性 - 非GAAP指标为投资者提供额外信息，便于评估公司运营表现和投资风险，但有局限性，不能替代GAAP指标 [27][28] 指标调整项目 - 调整项目包括股份支付、CEO过渡和组织调整成本、无形资产摊销等 [25][26] 指标计算与调整 - 提供了从GAAP确定的持续经营业务收入到EBITDA、Adjusted EBITDA、Adjusted Net Income等指标的调整计算表 [31][33]

休闲船市场概述 - 休闲船产品主要分为游艇、帆船和其他类型，中国市场增长趋势显示2020年至2031年将呈现持续上升态势[3] - 应用领域包括商用和私人用途，私人领域增长显著[3] - 2020-2031年中国市场休闲船收入及销量均保持稳定增长率[4] 市场竞争格局 - 2024年中国市场前五大厂商占据显著市场份额，行业集中度较高[4] - 主要厂商包括Groupe Beneteau、Brunswick Corporation、Azimut Benetti Group等，2020-2025年销量及收入数据详实[4][5][6] - 厂商价格区间在2020-2025年为K US$/Unit级别，头部企业毛利率表现突出[4] 产品类型与应用分析 - 游艇和帆船是主要产品类型，2024年市场份额对比显示游艇占比更高[15] - 私人应用领域销量及规模增速高于商用领域，2026-2031年预测保持这一趋势[9] - 不同类型休闲船价格走势显示游艇价格高于其他品类[15] 产业链与供需 - 行业产业链涵盖上游原材料、中游制造及下游销售渠道[9] - 2020-2031年中国休闲船产能及产量持续扩张，市场需求量同步增长[9] - 进出口数据显示中国市场依赖部分进口来源，同时出口目的地分布广泛[9] 行业发展趋势 - 驱动因素包括私人消费升级及商用需求增长，制约因素涉及技术壁垒及政策监管[9] - 行业政策由主管部门统筹，相关规划推动产业标准化发展[9] - 中国企业SWOT分析显示本土厂商在成本及渠道方面具备优势[15]

文章核心观点 公司将发布2025财年第三季度财报并召开电话会议讨论结果 [1] 财务信息 - 公司将于2025年5月8日美股开盘前发布2025财年第三季度财务结果 [1] - 当天上午8点30分公司管理层将召开电话会议讨论财报结果 [1] 会议参与方式 - 投资者和分析师可拨打(844) 695 - 5523或(412) 317 - 0699收听电话会议 [2] - 也可登录公司网站投资者关系板块https://malibuboatsinc.com/investor - information/events - presentations观看网络直播 [2] - 网络直播回放将在公司网站存档12个月 [2] 公司介绍 - 公司总部位于田纳西州劳登是领先的休闲动力船设计、制造和营销商 [3] - 旗下Malibu和Axis品牌是高性能运动船市场领导者 [3] - 旗下Cobalt品牌是20英尺 - 40英尺船尾驱动船细分市场领导者 [3] - 旗下Pursuit、Cobia等品牌在咸水钓鱼船市场处于领先地位 [3] 联系方式 - 公司投资者关系邮箱为InvestorRelations@MalibuBoats.com [4]

市场预期与股价影响 - 市场普遍预期Malibu Boats将在2025年3月季度实现营收和盈利同比增长，实际结果与预期的对比将显著影响短期股价走势 [1][2] - 若实际数据超预期，股价可能上涨；若不及预期，则可能下跌，但管理层在财报电话会中对业务状况的讨论将决定价格变动的持续性 [2] 财务预期数据 - 公司预计季度每股收益(EPS)为0.67美元，同比增长6.4%；营收预期2.239亿美元，同比增长10.1% [3] - 过去30天内，共识EPS预期被下调4.18%，反映分析师对初始评估的集体修正 [4] 盈利预测模型分析 - Zacks Earnings ESP模型通过对比"最准确预期"与共识预期，预测实际盈利偏离方向，其中正向ESP对盈利超预期的预测效力显著 [5][6][7] - 当ESP为正值且Zacks评级为1-3级时，70%概率实现盈利超预期，当前Malibu Boats的ESP为+10.04%，评级为3级，显示大概率超预期 [8][10][11] 历史盈利表现 - 上一季度公司实际EPS为0.31美元，远超预期的0.21美元，超出幅度达47.62% [12] - 过去四个季度中，公司三次击败共识EPS预期 [13] 综合评估 - 尽管盈利超预期可能推动股价，但其他因素（如投资者情绪、突发事件）也可能导致股价反向波动 [14] - 结合ESP模型和历史表现，Malibu Boats具备较高盈利超预期潜力，但需综合考虑其他变量 [15][16]

文章核心观点 公司将于2025年5月7日上午8点30分举办2025财年第三季度财报电话会议，会前将发布盘前财报，会议将讨论公司财务结果 [1] 会议参与方式 - 可通过公司网站投资者板块的网络直播参与会议 [2] - 电话参与需提前注册，注册后将收到包含拨入号码、密码和注册ID的确认邮件 [2] - 会议和网络直播的回放将存档在公司网站 [2] 公司介绍 - 公司总部位于田纳西州沃诺尔，是休闲动力艇的领先创新者、设计者、制造商和营销商 [3] - 旗下有MasterCraft、Crest和Balise三个品牌 [3] - 可访问Investors.MasterCraft.com、www.MasterCraft.com、www.CrestPontoonBoats.com和www.BalisePontoonBoats.com了解公司及品牌信息 [3] 投资者联系方式 - 公司投资者关系经理为John Zelenak [4] - 邮箱为investorrelations@MasterCraft.com [4]