文章核心观点 - 人工智能是巨大的投资机会，但其发展面临能源危机，为能源基础设施公司创造了“后门”投资机遇 [1][2][3] - 一家未被市场充分关注的公司，因其在能源基础设施领域的核心地位、无债务的财务状况及与多个增长主题的关联，被视为极具潜力的投资标的 [3][8][9] 人工智能的能源需求 - 人工智能是历史上最耗电的技术，单个大型语言模型数据中心耗电量堪比小型城市 [2] - 人工智能的每次查询、模型更新和机器人技术突破都消耗大量能源，正将全球电网推向极限 [1][2] - 行业领袖发出警告，人工智能的未来取决于能源突破，否则明年可能面临电力短缺 [2] 被推荐公司的核心优势 - 公司拥有关键的能源基础设施资产，包括核能和美国液化天然气出口领域，定位为人工智能能源需求的直接受益者 [3][7] - 公司是全球少数能执行跨石油、天然气、可再生燃料和工业基础设施的大型复杂EPC项目的企业之一 [7] - 公司财务状况优异，完全无负债，且持有相当于其总市值近三分之一的巨额现金储备 [8] - 公司估值具有吸引力，剔除现金和投资后，交易市盈率低于7倍 [10] - 公司在一家热门人工智能公司持有大量股权，为投资者提供间接的多元人工智能增长敞口 [9] 公司所处的宏观增长主题 - 人工智能基础设施超级周期：人工智能发展推动对电力的巨大需求 [14] - 由特朗普时期关税驱动的制造业回流浪潮：公司处于为回流企业重建、改造设施的第一线 [5][14] - 美国液化天然气出口激增：在“美国优先”能源政策下，公司在美国液化天然气出口中扮演关键角色 [5][7][14] - 核能发展：公司在核能领域拥有独特布局，核能是未来清洁可靠电力的来源 [7][14]

公司概况与历史 - 公司为领先的工程设计采购施工企业，总部位于加利福尼亚州西尔马，由A G Tutor Company与Perini Corporation于2008年合并而成，并通过收购扩展了业务能力和地理范围 [2] - 公司提供端到端的建筑服务，包括总承包、施工前规划、项目管理以及土方、混凝土、电气、机械等自营工程，业务分为土木、建筑和专业承包商三个部门，其中土木部门贡献了51%的收入，息税折旧摊销前利润率为10% [3] 财务与运营表现 - 公司运营状况显著好转，连续两个季度实现净利润为正，得益于不断增长的储备订单和强劲的项目渠道 [2] - 截至2025财年第二季度，公司储备订单达211亿美元，同比增长102%，上半年获得51亿美元合同奖项，包括纽约中城巴士总站、Sepulveda交通走廊等多个大型项目 [4] - 管理层因此将2025财年每股收益指引从2 45–2 80美元上调至3 65–3 95美元，增幅达45% [4] 估值与投资机会 - 公司股票存在显著低估，市销率为0 68倍，远低于同行平均的1 87倍 [5] - 随着利润率提升的收入增长、储备订单持续转化以及运营改善，股票具备吸引力，在保守的估值假设下潜在目标价可达每股91美元 [6] - 公司资产负债表得到强化，净现金头寸为1 07亿美元，债务同比减少21%，并实施了股权结算奖励以提升长期盈利能力 [4]