Should you pick Gartner (NYSE:IT) stock over IBM (NYSE:IBM)? There’s a strong case to be made here. Gartner exhibits stronger revenue growth over crucial intervals, enhanced profitability, and a comparatively lower valuation compared to International Business Machines (IBM), indicating that investing in IT may be a more beneficial choice.The IBM logo is seen at the entrance to its China System Center building in Beijing on August 26, 2024. US computer giant IBM will eliminate over a thousand jobs in its res ...

The U.S. stock market is experiencing a notable pullback on Thursday, September 25, 2025, with major indexes extending their losses for a third consecutive session. This downturn follows a period of robust performance and record highs earlier in the week, signaling a shift in investor sentiment driven by profit-taking, lingering concerns over equity valuations, and a re-evaluation of the Federal Reserve's monetary policy outlook. Afternoon trading activity reflects a cautious mood as market participants dig ...

Ah, Thursday, September 25, 2025. Another day, another dizzying dance on Wall Street, orchestrated, it would seem, by the ever-unpredictable maestro, Donald J. Trump. As the Dow Jones Industrial Average (DJI) dipped 0.3% (or a more precise 171.50 points to 46,121.28), the S&P 500 (SPX) slid 0.6% (to 6,637.97), and the Nasdaq Composite (IXIC) sank a notable 0.9% (to 22,497.86), one might wonder if the markets were simply reacting to an unexpected drop in jobless claims or the Federal Reserve’s rate-cut uncer ...

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度收入为176亿美元，按美元计算增长7%，按当地货币计算增长45% [17] - 2025财年全年收入为697亿美元，按当地货币计算增长7%，增加约50亿美元收入 [5][22] - 第四季度咨询收入为88亿美元，按美元计算增长6%，按当地货币计算增长3% [17] - 第四季度托管服务收入为88亿美元，按美元计算增长8%，按当地货币计算增长6% [17] - 全年咨询收入为351亿美元，按美元计算增长6%，按当地货币计算增长5% [22] - 全年托管服务收入为346亿美元，按美元和当地货币计算均增长9% [22] - 第四季度调整后营业利润率为151%，较去年同期调整后结果提升10个基点 [15][21] - 全年调整后营业利润率为156%，较2024财年调整后结果扩张10个基点 [23] - 第四季度调整后每股收益为303美元，较去年同期增长9% [15][21] - 全年调整后每股收益为1293美元，较2024财年调整后每股收益增长8% [23] - 第四季度自由现金流为38亿美元，全年自由现金流为109亿美元，同比增长26% [15][21][23] - 全年向股东返还现金83亿美元，并完成约15亿美元的23项收购 [23] - 第四季度新订单额为213亿美元，按美元计算增长6%，按当地货币计算增长3% [17] - 全年订单额为806亿美元，订单出货比为12 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生成式AI和代理AI收入在2025财年达到27亿美元，是2024财年的三倍 [8] - 生成式AI订单额在2025财年达到59亿美元，几乎翻倍 [8] - 资本项目业务规模达12亿美元，2025财年同比增长49% [9] - 安全业务2025财年增长16% [32] - Industry X业务2025财年增长10% [38] - Song业务2025财年增长8% [38] - 技术托管服务（包括应用托管服务和基础设施托管服务）推动托管服务收入实现高个位数增长 [18] - 运营业务推动托管服务收入实现中个位数增长 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场收入按当地货币计算增长5%，若排除联邦业务3%的负面影响，则增长8% [18] - 美洲市场增长由美国驱动，银行业和资本市场、工业以及软件和平台领域表现领先，公共服务业有所下滑 [18] - EMEA市场收入按当地货币计算增长3%，保险、生命科学、公用事业以及消费品、零售和旅游服务领域表现领先，公共服务业有所下滑 [18] - EMEA市场增长由英国和西班牙驱动，意大利有所下滑 [18] - 亚太市场收入按当地货币计算增长6%，银行业和资本市场、公共服务业和公用事业领域表现领先，能源领域有所下滑 [18] - 亚太市场增长由日本和澳大利亚驱动 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为技术生态系统的头号合作伙伴，60%的收入来自与顶级生态系统合作伙伴的合作，该部分收入增长9%，超过整体收入增长 [7] - 在2023财年决定进行30亿美元的多年度投资以成为生成式AI领导者，该投资正在取得回报 [8] - 公司正在进行自我重塑，包括重塑销售内容、交付方式、合作伙伴关系以及运营模式，将先进AI融入一切事务 [10] - 公司启动了为期六个月的业务优化计划，总费用约为865亿美元，预计将产生超过10亿美元的节省，并用于再投资 [16][82] - 公司推出了"重塑服务"，将全部能力整合到单一单元中，以更快、更简单地销售和交付 [13] - 公司通过收购（如CyberCX、IAM Concepts、Momentum ABM、SuperDigital）加强在网络安全、身份安全、B2B和社交媒体营销等领域的实力 [33][39] - 公司计划在2026财年投资约30亿美元进行收购 [41] - 公司在2025财年新增37个季度订单额超过1亿美元的客户，全年达到创纪录的129个，年末拥有305个钻石客户 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济背景在2025财年没有改善，整体市场未见有意义的积极或消极变化 [5][25] - AI仍处于早期阶段，企业大规模采用进展缓慢，价值实现令人失望，但这也为公司带来了巨大机遇 [26][27] - 客户在AI旅程中面临技术和组织准备度的巨大差距，这推动了公司业务的增长 [28][29] - 公司开始看到拐点的早期信号，更多客户寻求真正的企业级AI计划和激活 [29] - 数字化核心（云、ERP、安全现代化）仍然是最大的增长动力，而先进AI正成为进行大规模数字化转型的新催化剂 [30][31] - 联邦业务采购活动开始回升，但仍慢于以往，需求集中在现代化、整合和效率方面 [91] - 对于2026财年，收入增长指引为当地货币计算2%至5%，若排除联邦业务影响，则为3%至6% [40][46] - 2026财年调整后营业利润率指引为157%至159%，较2025财年扩张10至30个基点 [41] - 2026财年调整后每股收益指引为1352美元至1390美元，增长5%至8% [41] - 2026财年自由现金流指引为98亿美元至105亿美元，计划向股东返还至少93亿美元现金 [42][43] 其他重要信息 - 公司拥有超过779,000名员工，AI和数据专业人员数量从2023财年的40,000人增至77,000人 [5][11] - 2025财年完成了超过6,000个先进AI项目，超过550,000名员工已接受生成式AI基础培训 [11] - 第四季度记录了615亿美元的业务优化费用，预计第一季度还将记录约250亿美元 [16] - 第四季度通过回购和股息向股东返还14亿美元现金 [15] - 2026财年资本支出预计约为10亿美元，比2025财年增加约4亿美元，主要用于扩大主要市场的房地产和租赁hold改善 [42][63] - 董事会宣布季度现金股息为每股163美元，较上年增长10%，并批准了50亿美元的额外股票回购授权 [43] - 公司认为AI不是通缩性的，而是扩张性的，效率提升所节省的资金会被客户再投资到新的优先事项上 [48][49] - 公司在美国仅有约5%的员工持有H-1B签证，主要用于为客户提供专业经验和技能，相关政策变化影响不大 [92] 问答环节所有提问和回答 问题: 对收入增长能见度的看法，考虑到庞大的积压订单、潜在订单管道以及经济背景下的可自由支配支出情况 [45] - 公司对2026财年的定位感觉良好，805亿美元的强劲订单额为2026财年奠定了基础，大型转型交易的管道稳固且需求强劲 [46] - 增长指引的高端假设可自由支配支出没有变化，低端则允许其恶化，排除AFS（联邦业务）影响后，全年指引为3%至6% [46] 问题: AI驱动的生产力收益将如何展开，是否会产生通缩效应，以及对服务业务的潜在影响 [47] - AI被视为扩张性而非通缩性，类似于过去的技术演变，公司在这个过程中变得更强 [48] - AI提升的效率（如编码或运营）所节省的资金会被客户再投资到新的优先事项上，从而推动进一步增长 [48] - 公司建议客户的AI战略应同时关注增长和生产力，许多CEO已意识到此前过于偏向生产力而忽略了增长 [49] - AI之旅的模式正在扩大公司的业务机会，深化客户关系 [50] 问题: 生成式AI与托管服务之间的平衡，以及这对收入和利润的净影响 [53] - 2026财年指引中咨询和托管服务是平衡的，预计两者均为低至中个位数增长 [54] - 托管服务已变得非常战略化，不仅仅是成本游戏，而是帮助客户更快地采用先进技术（如AI） [55][56] - 公司帮助客户决定在何处投资构建专有能力、在何处购买能力、以及在何处通过托管服务更快地发展 [55] - 公司通过使用先进AI交付服务来为客户节省资金，使其能够进行再投资，这与过去几年的模式类似 [56] 问题: 联邦业务的负面影响是否预计在前三个季度持续，并在第四季度消除 [57] - 负面影响预计在第三季度末消除 [57] 问题: 资本支出增加的投资方向 [62] - 增加的约4亿美元资本支出主要用于在特定主要市场扩大房地产和租赁hold改善，因为公司让更多员工返回办公室 [63][64] 问题: 生成式AI项目的定价演变以及从概念验证到生产的转化速度 [65] - 纯粹的生成式AI或先进AI项目的定价对公司整体平均水平是增值的 [65] - 从概念验证到生产的转化正在加速，但这个过程是参差不齐的，公司更关注增长趋势和在新支出中的份额 [66] 问题: 先进AI的定义为何不包括数据部分 [69] - 数据至关重要，约一半的生成式AI、代理AI或物理AI项目会显著拉动数据业务，但公司希望透明地分享全新领域的进展 [70] - 数据是正在增长的数字化核心的一部分，随着先进AI融入所有工作，未来会考虑如何分享相关信息 [71] 问题: 当前技术浪潮所需的培训和再装备与以往技术演变相比有何不同 [72] - 当前技术发展速度更快，对高级技能和新技能的需求来得更快，因此公司需要更果断地行动 [73] - 公司在2019财年就预测未来十年将是云、数据和AI的天下，并已对约500,000名员工进行了经典AI培训，起点较强 [73] 问题: 客户是否更倾向于自行使用生成式AI和代理解决方案，以及是否看到客户尝试后仍需外部帮助的情况 [77] - 许多客户最初认为生成式AI简单而自行尝试，但后来在规模化方面遇到困难，尤其是在思维模式转变、变革管理和流程重塑方面 [78][79] - 公司经常与客户的整个C级团队举办研讨会，分享规模化经验和现有解决方案，帮助客户停止零散的想法，转向规模化实施 [80] 问题: 业务优化计划预计实现的节省及其与AI结合后对运营和利用率的影响 [81] - 业务优化计划预计节省超过10亿美元，这些资金将再投资于业务和人员，同时实现适度的利润率扩张 [82] - 优化行动主要与人才战略相关（即淘汰部分人员以引入新技能），与利用率提升至93%无直接关系，利用率预计在低90%区间波动 [83] - 随着技术成熟和新"重塑服务"结构的推出，公司将探索利用AI改进服务交付和内部运营的机会 [84] 问题: 联邦业务采购环境是否稳定，以及对关税、H-1B签证政策、医疗保健法案等潜在影响的看法 [89][90] - 联邦业务采购开始回升，但仍慢于以往，需求集中在现代化、整合、效率以及ERP和平台等技术领域，公司与生态系统的合作伙伴关系（如与Palantir的新合作）是关键 [91] - 关税政策对资本投资的影响尚早，公司正利用已发生的投资实现增长 [91] - H-1B签证政策对公司影响不大，因为在美国仅有约5%员工持此签证，且用于高度专业化的技能 [92] - 政策变化（如医疗保健）通常为公司带来更多业务，因为公司帮助客户应对变化、合规并利用新机遇 [92] 问题: 2026财年各地区人员编制增长的幅度和时间安排 [95] - 公司预计所有市场的人员编制都会增长，但未提供具体数字，增长基于所看到的需求 [95] 问题: AI内部应用对利用率和毛利率的净影响 [96] - 当前高利用率（93%）反映了需求势头，预计利用率将在低90%区间波动，不会因AI发生结构性变化 [97] - AI已被嵌入大型平台（如生成式AI）以提升效率，这已反映在订单和年度指引中，公司将继续引领自身应用，从而更好地帮助客户 [97]

Accenture (NYSE:ACN) Q4 2025 Earnings Call September 25, 2025 08:00 AM ET Company ParticipantsAlexia Quadrani - Executive Director and Head of Investor RelationsJulie Sweet - Chair and CEOJames Faucette - Managing DirectorAngie Park - CFOConference Call ParticipantsJim Schneider - Senior Equity AnalystTien-Tsin Huang - AnalystDave Koning - Senior Research AnalystBryan Bergin - Managing Director and Equity Research AnalystDarrin Peller - Managing Director and Senior Equity AnalystJamie Friedman - Senior FinT ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入为176亿美元 按美元计算增长7% 按当地货币计算增长45% [20] - 全年收入为697亿美元 按当地货币计算增长7% 增加近50亿美元收入 [24] - 第四季度调整后营业利润率为151% 同比上升10个基点 [18][23] - 全年调整后营业利润率为156% 同比扩张10个基点 [25] - 第四季度调整后每股收益为303美元 同比增长9% [18][23] - 全年调整后每股收益为1293美元 同比增长8% [25] - 第四季度自由现金流为38亿美元 [18][23] - 全年自由现金流为109亿美元 同比增长26% 现金流净收入比为14 [25] - 第四季度向股东返还现金14亿美元 [18] - 全年向股东返还现金83亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 咨询业务第四季度收入88亿美元 按美元计算增长6% 按当地货币计算增长3% [20] - 托管服务第四季度收入88亿美元 按美元计算增长8% 按当地货币计算增长6% [20] - 技术托管服务实现高个位数增长 运营业务实现中个位数增长 [21] - 全年咨询收入351亿美元 按美元计算增长6% 按当地货币计算增长5% [24] - 全年托管服务收入346亿美元 按美元和当地货币计算均增长9% [25] - 技术托管服务全年增长10% 运营业务增长6% [25] - 第四季度新预订额213亿美元 按美元计算增长6% 按当地货币计算增长3% [20] - 咨询预订额89亿美元 预订出货比10 [20] - 托管服务预订额124亿美元 预订出货比14 [20] - 全年预订额806亿美元 预订出货比12 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场第四季度按当地货币计算增长5% 美国市场领先增长 [21] - 排除联邦业务3%的影响后 美洲市场按当地货币计算增长8% [21] - 欧洲、中东和非洲市场按当地货币计算增长3% 英国和西班牙领先增长 [21] - 亚太市场按当地货币计算增长6% 日本和澳大利亚领先增长 [22] - 银行业和资本市场、工业、软件和平台推动美洲增长 [21] - 保险、生命科学、公用事业、消费品、零售和旅行服务推动欧洲、中东和非洲增长 [21] - 银行业和资本市场、公共服务和公用事业推动亚太增长 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为技术生态系统首选合作伙伴 60%收入来自顶级生态系统合作伙伴 [9] - 与生态系统合作伙伴的收入增长9% 超过整体收入增长 [9] - 生成式AI收入从2024财年增长三倍至27亿美元 [10] - 生成式AI预订额几乎翻倍至59亿美元 [10] - 资本项目业务增长49% 达到12亿美元规模 [11] - 公司拥有77000名AI和数据专业人员 2023财年为40000名 [12][13] - 2025财年完成6000多个高级AI项目 [13] - 超过550000名员工接受生成式AI基础培训 [13] - 推出重组服务 将全部能力整合为单一单元 [16] - 近80%的大额交易为多服务类型 [16] - 安全业务增长16% [34] - 行业X增长10% Song增长8% [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济背景相比2024财年没有改善 [6] - 整体市场没有出现有意义的积极或消极变化 [27] - 企业采用AI的规模仍然缓慢 数字原生企业除外 [28] - 云、ERP和安全现代化仍在进行中 数据准备在许多公司处于初级阶段 [30] - 开始看到转折点的早期信号 更多客户寻求真正的企业范围计划 [31] - AI正在扩展与客户的合作机会 长期合作伙伴关系正在深化 [31] - 数字核心建设仍然是最大增长动力 [32] - 高级AI现在成为进行数字核心大规模转型的新催化剂 [33] 其他重要信息 - 公司拥有305个钻石客户（最大客户关系） [10] - 第四季度增加37个季度预订额超过1亿美元的客户 [10] - 全年有129个季度预订额超过1亿美元的客户 创历史记录 [24] - 启动为期六个月的业务优化计划 记录6.15亿美元费用 [19] - 预计第一季度额外记录约2.5亿美元费用 总计约8.65亿美元 [19] - 业务优化计划包括人才轮换和剥离两项收购 [19] - 现金余额在8月31日为115亿美元 去年同期为50亿美元 [23] - 宣布季度现金股息每股163美元 同比增长10% [43] - 批准50亿美元额外股票回购授权 [43] 2026财年业务展望 - 第一季度收入预期在181亿至1875亿美元之间 [41] - 全年收入预期按当地货币计算增长2%-5% [41] - 排除联邦业务影响后 收入预期增长3%-6% [42] - 无机增长贡献约15% [42] - 计划投资约30亿美元进行收购 [42] - 调整后营业利润率预期在157%-159%之间 [42] - 调整后有效税率预期在235%-255%之间 [42] - 调整后稀释每股收益预期在1352-1390美元之间 增长5%-8% [42] - 经营现金流预期在108亿-115亿美元之间 [43] - 自由现金流预期在98亿-105亿美元之间 [43] - 计划通过股息和股票回购向股东返还至少93亿美元 [43] 问答环节所有提问和回答 问题: 收入增长能见度与可自由支配支出情况 [45] - 公司对2026财年定位感觉良好 805亿美元的强劲预订额为2026财年奠定基础 [46] - 渠道总体稳固 对大型转型交易需求强劲 [46] - 在指导范围的高端假设可自由支配支出没有变化 在低端允许恶化 [46] 问题: AI驱动的生产力和潜在通缩影响 [47] - AI不被视为通缩性而是扩张性 类似于每次技术演进 [48] - AI提高编码或运营等领域的效率 节省的资金被重新投资到新优先事项中 [48] - 客户始终转向下一个优先事项 公司处于最佳位置提供帮助 [48] - 大多数CEO表示他们过于偏向生产力而不是增长 [49][50] 问题: 生成式AI与托管服务之间的平衡 [53] - 2026财年咨询和托管服务预计平衡 两者都处于低至中个位数范围 [54] - 托管服务变得非常战略化 不仅仅是成本游戏 [55][56] - 公司使用高级AI交付服务的方式节省资金 使客户能够重新投资业务 [56] 问题: 联邦业务逆风持续时间 [57] - 预计在第三季度末实现同比持平 [57] 问题: 资本支出增加的原因 [61] - 资本支出预计约10亿美元 比2025财年增加约4亿美元 [62] - 主要用于在某些主要市场扩大房地产和租赁hold改进 [62] - 因为让更多员工返回办公室 [63] 问题: 生成式AI项目定价和从概念验证到生产的转变 [67] - 纯生成式AI或高级AI的定价整体上对平均价格有增值作用 [67] - 看到越来越多项目进入生产阶段 [68] - 领导者远远领先 其他公司刚刚起步 发展将是起伏的 [68] 问题: 高级AI定义中排除数据的原因 [72] - 数据绝对关键 二分之一的生成式AI 代理AI 物理AI项目有显著的数据拉动 [72] - 数据业务非常火爆 是数字核心的一部分 [72] - 想要透明分享真正的新领域 现在高级AI已经融入所有工作 [73] 问题: 与先前技术演进相比的培训和再培训要求 [74] - 发展速度更快 需求更多 技术变化更快 [75] - 更先进的技能和新类型技能出现更快 [75] - 公司从非常强大的基础开始 2019财年就表示未来十年将是云、数据和AI的时代 [75] 问题: 客户寻求自己使用生成式AI解决方案的行为 [80] - 许多客户自己开始项目 然后寻求帮助扩大规模 [81] - 最大的障碍不是技术 而是围绕如何最好使用它的思维模式重组 [81] - 进行整个C-suite研讨会 分享如何实际扩大规模 [82] 问题: 业务优化计划的预期节省和运营演变 [83] - 预计从业务优化计划中节省超过10亿美元 [84] - 将重新投资于业务和人员 同时实现 modest margin expansion [84] - 这些举措主要与人才战略相关 另一部分是退出非战略收购 [85] - 利用率预计在低90s区间波动 [85] - 持续寻找使用技术改进服务交付和运营的方法 [86] 问题: 联邦采购、关税、H-1B签证和医疗政策变化 [91] - 联邦采购开始回升 但仍比过去慢 [92] - 联邦需求围绕现代化、整合、效率 技术处于中心地位 [92] - 资本投资仍为时过早 [92] - H-1B签证对公司不是问题 只有约5%的美国员工持有此类签证 [93] - 政策变化通常为公司带来更多业务 帮助客户应对变化并利用新机遇 [93] 问题: 2026财年人员编制增长幅度和时间安排 [96] - 预计所有市场人员编制都会增长 但没有提供具体数字 [97] - 基于看到的 demand 预期人员编制增长 [97] 问题: AI内部使用对利用率和毛利率的净影响 [98] - 利用率是需求动量的反映 预计将继续在低90s波动 [98] - 没有因AI导致 utilization 的结构性变化 [98] - 已经将AI嵌入大型平台以提高效率 这反映在预订和年度指导中 [98]

Accenture (NYSE:ACN) Q4 2025 Earnings Call September 25, 2025 08:00 AM ET Speaker3Good day, and welcome to Accenture's first quarter of the first fiscal year 2025 earnings call. All participants will be in listen-only mode. Should you need assistance, please signal a conference specialist by pressing the star key followed by zero. After today's presentation, there will be an opportunity to ask questions. To ask a question, you may press star then one on your telephone keypad, and to withdraw your question, ...

美联储利率政策与市场反应 - 美联储主席鲍威尔对降息表达谨慎态度 此前两位美联储理事在本周早些时候持降息立场[2] - 利率前景不明朗导致股市下跌 标普500指数下跌0.3% 纳斯达克综合指数下跌0.3% 道琼斯工业平均指数下跌0.4%[3] - 近期季度降息0.25个百分点被解读为逐步降息的开端 但鲍威尔的保守立场对此解读带来不确定性[5] 利率环境与经济数据 - 联邦基金利率在2022年9月至2024年9月期间维持在3.13%至5.38%的相对高位[4] - 较低利率可降低企业借贷成本 支持更高利润和更积极的增长计划[5] - 市场关注9月20日当周初请失业金人数 预计为23.5万人 高于前值的23.1万人[6] - 预计8月成屋销售为396万套 低于7月的401万套[6] 公司盈利预期 - Costco预计8月季度每股收益为5.81美元 高于去年同期的5.29美元[6] - Accenture预计8月季度每股收益为2.98美元 高于去年同期的2.66美元[6] - CarMax预计8月季度每股收益为1.03美元 高于去年同期的0.85美元[7] 投资策略分析 - 主动投资旨在跑赢市场 被动投资接受市场水平回报以优先考虑成本或时间效率[9] - 被动投资的常见方法是购买指数基金 指数基金模仿标普500等指数的表现[9] - 指数基金费用低廉 因其投资组合是程式化和自动化的 适合无限期持有[10][11] - 主动投资两种主要方式：手动挑选股票或购买主动管理型基金 后者收取较高费用比率[12]

Stock markets closed with losses for the fifth consecutive day on Thursday, with the Sensex tumbling 555.95 points due to relentless foreign fund outflows and concerns over the US H-1B visa fee, making investors jittery.Photograph: Danish Siddiqui/ReutersThe 30-share BSE Sensex tanked 555.95 points or 0.68 per cent to settle at 81,159.68.During the day, it dropped 622.74 points or 0.76 per cent to 81,092.89. The 50-share NSE Nifty tumbled 166.05 points or 0.66 per cent to 24,890.85.A weak trend in global pe ...

Accenture beat fourth-quarter revenue estimates and unveiled a sixmonth, $865 million restructuring to realign its workforce and operations for rising demand in digital and AI services. ...