公司近期战略与资本支出 - 公司宣布其子公司以3800万美元收购工业油品公司Industrial Oils Unlimited，其中包含约1500万美元的营运资本 [2] - 此次收购价格在考虑协同效应后，对应2027年预期EBITDA倍数约为3.5倍 [2] - 公司公布资本支出计划，2026年指引为7.75亿美元，较2025年预期支出降低约11% [4] - 资本支出减少主要反映了维护需求降低，2026年预计的检修和催化剂成本约为3.25亿美元，低于2025年预期的4.1亿美元 [4] - 2026年炼油板块的资本支出预计约为2.25亿美元，略低于2025年预计的2.4亿美元 [5] 收购标的与业务协同 - 被收购公司IOU以其增值服务、定制化解决方案和知名的DX品牌而著称 [3] - 此次收购预计将加强公司在润滑油和特种流体市场作为创新者的地位 [3] 行业背景与公司业务 - 美国炼油厂在2022年因俄乌冲突导致的供应限制而全速运行后，一直严重依赖维护 [4] - 公司是一家美国石油炼油公司，专门生产汽油、柴油、喷气燃料等产品 [5] 市场评价 - 公司被列入分析师评选的11支最佳低价股息股名单 [1]

公司业绩与财务表现 - 2025年第三季度归属于公司的净利润为14亿美元，摊薄后每股收益为4.51美元 [3] - 炼油与营销板块当季产生了稳健的现金流 [3] - 中游业务采取的措施旨在加强投资组合，并支持调整后息税折旧摊销前利润实现稳定的中个位数百分比增长 [3] 资本分配与股东回报 - MPLX预计每年向马拉松石油公司提供约28亿美元的分派，该水平预计可覆盖股息和独立资本支出，并支持更广泛的资本分配优先事项，这被视为一项竞争优势 [4] - 公司的综合价值链和广泛的地域分布继续影响其资本配置策略 [4] 业务运营与资本支出 - 2025年，炼油与营销部门的资本支出计划包括在洛杉矶、加尔维斯顿湾和罗宾逊炼油厂持续进行高回报项目 [5] - 除了这些长期项目，公司正在推进旨在提高利润率和降低成本的短周期计划 [5] 市场观点与评级 - 巴克莱银行于11月17日将马拉松石油公司的目标股价从194美元上调至202美元，并重申“增持”评级 [2] - 马拉松石油公司被列入15只表现超越标普500指数的股息股名单中 [1]

Zacks Premium服务与投资工具 - Zacks Premium研究服务提供多种工具帮助投资者更智能、更自信地进行投资，包括每日更新的Zacks Rank、Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告以及Premium股票筛选器[1] - 该服务还提供Zacks Style Scores的访问权限[1] Zacks Style Scores定义与目的 - Zacks Style Scores是与Zacks Rank共同开发的互补指标，根据三种广泛遵循的投资方法对股票进行评级[2] - 其目的是帮助投资者挑选在未来30天内最有可能跑赢市场的股票[2] Style Scores的评分类别与标准 - 每只股票会基于其价值、增长和动量特性获得A、B、C、D或F的字母评级，A优于B，B优于C，以此类推，评分越高股票表现跑赢市场的几率越大[3] - 价值评分（Value Score）使用市盈率PEG、市销率、价格/现金流等一系列比率，帮助挑选最具吸引力且被低估的股票[3] - 增长评分（Growth Score）分析预测和历史收益、销售额和现金流等特征，以寻找能持续增长的股票[4] - 动量评分（Momentum Score）利用如单周价格变动和盈利预测的月度百分比变化等因素，指示建立高动量股票头寸的有利时机[5] - VGM评分综合了价值、增长和动量三种风格评分，基于加权组合对每只股票评级，帮助找到具有最具吸引力价值、最佳增长预测和最 promising 动量的公司[6] Style Scores与Zacks Rank的协同使用 - Zacks Rank是一种利用盈利预测修正力量的专有股票评级模型，自1988年以来1（强力买入）股票产生了 unmatched 的+2393%平均年回报率，超过标普500指数表现两倍以上[7] - 在任何给定日子有超过200家公司为强力买入评级，另有约600家为第2级买入评级，总计超过800只顶级评级股票可供选择[8] - 为实现最佳回报，应始终考虑兼具Zacks Rank第1或第2级以及Style Scores为A或B的股票，对于第3级持有评级的股票，拥有A或B评分以确保最大上行潜力也至关重要[9] - 即使某只股票具有A和B的Style Scores，但如果其Zacks Rank为第4级卖出或第5级强力卖出，则盈利前景呈下降趋势，股价下跌可能性更大[10] 案例公司：Marathon Petroleum (MPC) - Marathon Petroleum Corporation是一家领先的独立石油产品精炼商、运输商和营销商，总部位于俄亥俄州Findlay[11] - 2018年10月公司以233亿美元收购竞争对手Andeavor，成为全美市值最大的炼油公司，也是全球产能第五大的炼油商[11] - 该公司Zacks Rank为第3级持有，VGM评分为A，价值评分为B，其吸引人的估值指标包括远期市盈率为19[12] - 在过去60天内，六位分析师上调了其2025财年盈利预测，Zacks共识估计每股增加223美元至1053美元，公司平均盈利惊喜达到+3163%[12] - 凭借坚实的Zacks Rank和顶级的Value、VGM Style Scores，MPC应列入投资者的关注名单[13]

文章核心观点 - 军事领导力经验可成功转化至企业管理领域，多位《财富》500强公司CEO的履历印证了这一点 [1][2] 公司领导层背景 - **Casey's General Stores**：首席执行官Darren Rebelez曾为美国陆军步兵军官，公司为第三大便利零售商，位列《财富》500强第297位 [3][4] - **Emcor**：首席执行官Anthony Guzzi曾为美国陆军轻型步兵上尉，公司是领先的机械和电气建筑、工业及能源基础设施服务商，位列《财富》500强第300位 [5] - **Xcel Energy**：首席执行官Bob Frenzel曾为美国海军核工程军官和武器官，公司位列《财富》500强第319位 [6][7] - **Sempra Energy**：首席执行官Jeffrey Martin曾为美国陆军空中骑兵飞行员，公司位列《财富》500强第322位 [8] - **Delek US Holdings**：首席执行官Avigal Soreq曾服役于以色列空军，公司为石油精炼商，位列《财富》500强第336位 [11] - **Advance Auto Parts**：首席执行官Shane O'Kelly曾为美国陆军步兵军官，公司位列《财富》500强第389位 [12] 领导力理念 - 领导力的重点在于培养组织内部的新领导者，而非简单地创造追随者 [9] - 无论是在战场还是企业，领导力均旨在提升团队成员并激发其最佳潜能 [10]

业绩总结 - 2025年第三季度归属于IEP的净收入为2.87亿美元，每个存托单位0.49美元，较2024年第三季度的2200万美元和每个存托单位0.05美元显著增长[6] - 2025年第三季度归属于IEP的调整后EBITDA为3.83亿美元，较2024年第三季度的1.83亿美元大幅提升[6] - 2025年第三季度的总销售额为19.45亿美元，较2024年第三季度的18.34亿美元有所增长[18] - 2025年第三季度净收入（损失）为179百万美元，较2024年第三季度的1百万美元显著增加[28] 用户数据 - 能源部门在2025年第三季度的净收入为2.58亿美元，而2024年第三季度为负8800万美元[9] - 能源部门的调整后EBITDA在2025年第三季度为4.09亿美元，2024年第三季度为负3800万美元[9] - 2025年第三季度UAN的平均实现门槛价格较2024年增加52%，达到每吨348美元，氨的价格增加33%，达到每吨531美元[20] 资本与资产 - 截至2025年9月30日，指示性净资产价值约为38亿美元，较2025年6月30日增加5.67亿美元[6] - 截至2025年9月30日，公司的流动资产总额为4,593百万美元[34] - 截至2024年9月30日，GAAP股东权益为447百万美元，2025年3月31日为430百万美元，2025年6月30日为439百万美元，2025年9月30日为633百万美元[4] 资本支出与费用 - 2025年第三季度资本支出为28百万美元，较2024年第三季度的12百万美元增加[28] - 2025年前九个月，利息支出净额为291百万美元，税收收益为8百万美元[49] - 2024年第三季度，折旧和摊销费用为126百万美元[47] - 2025年前九个月，折旧和摊销费用为408百万美元[49] 部门表现 - 2025年第三季度调整后EBITDA较2024年第三季度减少10百万美元[25] - 2025年第三季度房地产调整后EBITDA较2024年第三季度减少12百万美元[32] - 食品包装部门2025年第三季度调整后EBITDA较2024年第三季度减少8百万美元[32] - 2025年9月30日，调整后EBITDA为383百万美元，分部调整后EBITDA为投资（-16百万美元）、能源（409百万美元）、汽车（6百万美元）、食品包装（0百万美元）、房地产（-8百万美元）、家居时尚（-3百万美元）、制药（3百万美元）[45] 未来展望与策略 - 2025年前九个月的调整后EBITDA为负370百万美元，较上年同期下降[49] - 2025年第三季度IEP宣布每个存托单位的分配为0.50美元[6] - 2025年9月30日，管理层对Viskase的公允价值进行了评估，采用折现现金流法和市场可比公司法[4] - 2025年9月30日，管理层对Icahn汽车集团进行了公允价值评估，采用折现现金流法和市场可比公司法[4]

公司股息公告 - 董事会批准每股0.255美元的季度股息 [1] - 股息将于2025年11月17日派发 [1] - 股权登记日为2025年11月10日 [1] 公司业务概况 - 公司为综合性下游能源企业 [1] - 业务资产涵盖石油炼化、物流、管道和可再生燃料 [1] - 炼油资产主要包括运营中的炼油厂 [1]

RS大型价值策略三季度表现 - 策略三季度净回报率为4.47%，低于其基准罗素1000价值指数5.33%的回报率[1] - 投资组合表现受到非必需消费品和必需消费品板块不利的个股选择影响[1] Valero Energy Corporation (VLO) 公司概况 - Valero Energy是一家跨国制造商和营销商，生产石油基和低碳液体运输燃料以及石化产品[2] - 公司拥有15家位于美国、加拿大和英国的炼油厂，以及12家位于美国的乙醇工厂，并合资生产可再生柴油[3] - 截至2025年10月27日，公司股价报收于每股174.35美元，市值为531.78亿美元[2] Valero Energy Corporation (VLO) 股价表现 - 公司股票一个月回报率为2.40%，过去52周股价上涨36.34%[2] - 有观点认为公司股价已经经历了较大涨幅[4] Valero Energy Corporation (VLO) 业务优势与表现 - 公司注重优化资本回报率，并在整个商业周期中产生强劲的自由现金流[3] - 其三季度的强劲股东回报得益于卓越的资产运营和向股东返还超额资本[3] - 公司拥有结构性优势，其美国天然气资源使其相比全球其他地区炼油商具有更低的成本基础[3] - 近期行业整合和美国高成本炼油厂的关闭为Valero带来了额外的经济价值[3] - 基金继续持有VLO，并相信其股票将为基金带来额外的超额回报[3] 机构持仓与市场观点 - 根据数据库，2025年第二季度末有55只对冲基金投资组合持有Valero Energy，持仓数量与前一季度持平[4] - Valero Energy未入选对冲基金最受欢迎的30只股票名单[4]

核心财务表现 - 2025年第三季度归属于公司股东的净利润为11亿美元，每股收益3.53美元，相比2024年同期的3.64亿美元和每股1.14美元，实现显著增长 [1] - 经调整后归属于公司股东的净利润为11亿美元，每股收益3.66美元，相比2024年同期的3.71亿美元和每股1.16美元，同样大幅提升 [1] - 2025年第三季度经营活动产生的净现金为19亿美元，经调整后为16亿美元 [6] - 公司在本季度通过股息和股票回购向股东返还了13亿美元，年初至今累计返还超过26亿美元 [7][9] 各业务板块业绩 炼油板块 - 炼油板块2025年第三季度营业利润为16亿美元，经调整后为17亿美元，远超2024年同期的5.65亿美元和5.68亿美元 [2] - 炼油吞吐量平均为每日310万桶， refinery throughput utilization达到97% [2][3] - 炼油毛利为每桶13.14美元，较2024年同期的每桶9.09美元有显著改善 [27] 可再生柴油板块 - 可再生柴油板块（Diamond Green Diesel合资企业）2025年第三季度营业亏损2800万美元，而2024年同期为营业利润3500万美元 [3] - 板块销售量为平均每日270万加仑 [3] - 可再生柴油毛利为每加仑0.50美元，低于2024年同期的每加仑0.60美元 [27] 乙醇板块 - 乙醇板块2025年第三季度营业利润为1.83亿美元，高于2024年同期的1.53亿美元 [4] - 乙醇产量平均为每日460万加仑，创下纪录 [4] - 乙醇毛利为每加仑0.83美元，高于2024年同期的每加仑0.72美元 [29] 资本配置与战略更新 - 2025年第三季度资本投资总额为4.09亿美元，其中3.64亿美元用于维持业务，包括周转、催化剂和合规成本 [8] - 归属于公司的资本投资为3.82亿美元 [8] - St. Charles炼油厂的FCC装置优化项目（投资2.3亿美元）预计将于2026年下半年投产，旨在提升高价值产品生产能力 [7][12] 流动性及财务状况 - 截至2025年第三季度末，公司总债务为84亿美元，总融资租赁义务为22亿美元，现金及现金等价物为48亿美元 [11] - 净现金后的债务与资本化比率为18% [11] - 公司有效税率为27% [5]

公司概况 - 公司是全球最大的独立石油炼化商 总部位于美国德克萨斯州圣安东尼奥 运营15家炼油厂 分布于美国 加拿大和英国 [1] - 公司当前市值为508亿美元 [1] 第三季度业绩预期 - 公司将于10月23日周四开盘前公布第三季度业绩 [2] - 市场预期公司第三季度非GAAP每股收益为304美元 较去年同期114美元的每股收益大幅增长1667% [2] - 在过去四个季度中 公司有三个季度的盈利超出市场预期 有一次未达预期 [2] 未来盈利展望 - 市场预期公司当前财年每股收益为812美元 较上一财年848美元的每股收益下降43% [3] - 对于2026财年 市场预期其每股收益将增长441% 达到1170美元 [3] 股价表现与市场比较 - 公司股价在过去52周内上涨148% [4] - 同期表现优于下跌41%的Energy Select Sector SPDR Fund 但略低于上涨172%的标普500指数 [4] - 9月30日 由于WTI原油价格跌至一周低点 公司股价随能源板块下跌超过1% [5] 分析师观点与目标价 - 分析师对公司的整体评级为“适度买入” 在覆盖该股的19位分析师中 有11位给予“强力买入”评级 1位给予“适度买入”评级 7位给予“持有”评级 [5] - 分析师给出的平均目标价为17112美元 意味着较当前股价有47%的潜在上涨空间 [5]

公司业务动态 - 公司获得综合石油生产商初始工程订单 涉及36个ClearSign Core™燃烧器改造项目[1] - 项目为美国墨西哥湾沿岸炼油厂工艺加热器 retrofit 第一阶段工程[1] - 订单来自知名品牌石油公司的大型多燃烧器加热器改造项目[1] 技术产品应用 - 36个ClearSign Core™工艺燃烧器将集成于单一加热器装置[1] - 技术帮助工业运营商大幅减少排放并提升效率与安全性[1] - 技术支持包括氢能在内的清洁燃料使用[1] 行业合作进展 - 合作方为综合石油生产商 项目落地于炼油行业[1] - 工程订单标志知名石油公司采用公司燃烧器技术[1] - 项目实施地点位于美国墨西哥湾沿岸炼油产业集中区域[1]