公司表现 - Huron Consulting（HURN）今年以来回报率为13.9%，远超商业服务行业平均下跌2%的表现 [4] - 公司当前Zacks Rank为1（强力买入），过去一季度全年盈利共识预期上调3.4% [3] - 在咨询服务业（包含13家公司）中，HURN显著跑赢行业平均下跌12.3%的表现 [5] 同业比较 - Limbach（LMB）今年以来回报率为1.2%，同样跑赢商业服务行业平均水平 [4] - LMB当前Zacks Rank为1，过去三个月全年EPS共识预期上调10.1% [5] - LMB所属的建筑维护服务行业（包含3家公司）今年以来上涨19.7%，行业排名第4 [6] 行业背景 - 商业服务行业包含272家公司，在Zacks行业排名中位列第7 [2] - Zacks行业排名通过16个组别的个股平均Zacks Rank评估行业强度 [2] - 咨询服务业在Zacks行业排名中位列第20 [5]

股价表现 - 公司最新收盘价为11029美元，较前一交易日下跌155% [1] - 过去一个月股价累计下跌287%，表现优于商业服务行业同期314%跌幅和标普500指数394%跌幅 [1] - 当日跌幅超过标普500指数017%和道琼斯指数039%，但小于纳斯达克指数005%跌幅 [1] 财务预期 - 预计2025年5月23日发布财报，EPS预测为159美元，同比增长1955% [2] - 预计营收达302亿美元，同比增长894% [2] - 过去一个月Zacks共识EPS预期下调034% [5] 估值指标 - 公司远期市盈率为1618倍，低于行业平均2174倍 [6] - PEG比率为116倍，低于咨询服务业平均136倍 [7] 分析师评级 - 当前Zacks评级为3级（持有） [5] - 行业Zacks排名位列前10%（24/250+），历史数据显示前50%行业表现优于后50%行业2倍 [8] 行业地位 - 所属咨询服务业属于商业服务板块 [8] - Zacks排名系统显示1评级股票自1988年以来年均回报率达25% [5]

股价表现 - 公司最新收盘价为10807美元，较前一交易日上涨129% [1] - 公司股价表现落后于标普500指数(上涨952%)、道指(上涨787%)和纳斯达克指数(上涨1216%) [1] - 过去一个月公司股价下跌304%，表现优于商业服务板块(下跌1229%)和标普500指数(下跌1347%) [2] 业绩预期 - 分析师预计公司下季度每股收益159美元，同比增长1955% [3] - 预计下季度营收302亿美元，同比增长894% [3] - 过去30天Zacks一致EPS预期下调034% [6] 估值指标 - 公司当前远期市盈率为1541倍，低于行业平均的1949倍 [7] - 公司PEG比率为11，低于咨询服务业平均的129 [8] - 咨询服务业当前Zacks行业排名为32，位列所有250个行业的前13% [8] 分析师观点 - 近期分析师预期调整通常反映短期业务趋势变化 [4] - 预期上调表明分析师对公司盈利能力的乐观态度 [4] - 公司当前Zacks评级为3级(持有) [6] 行业地位 - 咨询服务业属于商业服务板块 [8] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50%行业2倍 [9]

公司表现 - Huron Consulting(HURN)今年以来股价上涨17 8% 远超商业服务行业平均2%的涨幅 [4] - 过去三个月HURN全年盈利预期共识上调3 4% 反映分析师情绪改善 [4] - 公司当前Zacks评级为2(买入) 该评级体系基于盈利预测修正且历史表现优异 [3] 行业对比 - 商业服务行业包含274只个股 Zacks行业排名第7位 [2] - HURN所属的咨询服务子行业包含13家公司 年内平均下跌9 1% 公司表现显著优于同业 [6] - 同行业另一表现优异个股Logility Supply Chain Solutions(LGTY)年内上涨28 9% 其全年EPS预测共识过去三个月上调33 3% [5] 同业公司 - LGTY属于科技服务子行业 该行业包含133只个股 Zacks排名第59位 年内跌幅5 3% [7] - LGTY同样获得Zacks2(买入)评级 与HURN同为商业服务行业中表现突出的标的 [5][7]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度收入同比增长3.8%，达4.963亿美元；全年收入20.2亿美元，同比增长2.9%，持续运营业务增长6.1% [29][36] - 第四季度商业收入增长22%，达1.332亿美元，占总收入的26.8%，高于去年同期的22.9%；联邦政府业务收入下降2.4%，主要因约1400万美元的转销成本降低；州和地方政府收入7550万美元，略低于去年的7630万美元；国际政府收入3000万美元，同比增长4.2% [29][30][31] - 第四季度分包和其他直接成本占总收入的25.4%，低于去年同期的27%；全年为25.1%，低于2023年的27.2% [32][38] - 第四季度EBITDA为5080万美元，低于去年同期的5390万美元；调整后EBITDA为5630万美元，利润率为11.3%，去年同期分别为5700万美元和11.9%；全年调整后EBITDA为2.26亿美元，同比增长6%，利润率提高30个基点 [34][38] - 第四季度利息支出为650万美元，低于去年同期的950万美元；全年税率为20.9%，低于去年同期的25.6%，预计未来几年维持在21%左右 [34] - 第四季度净利润增长10.8%，达2460万美元；摊薄后每股收益增长12.1%，达1.3美元；非GAAP每股收益增长11.3%，达1.87美元；全年GAAP每股收益增长33.8%，达5.82美元；非GAAP每股收益增长14.6%，达7.45美元 [35] - 全年经营现金流为1.715亿美元，超过1.55亿美元的指引；应收账款周转天数为75天，去年为72天；全年资本支出为2140万美元，低于2023年的2230万美元 [40][41] - 年末债务为4.117亿美元，低于2023年末的4.304亿美元；调整后净杠杆率为1.8倍，优于2023年末的2.16倍 [41] - 2024年11月中旬至现在，回购约39.5万股，花费4800万美元；宣布每股0.14美元的季度现金股息，4月14日支付给3月28日登记的股东 [7][43] - 预计2025年折旧和摊销费用在2100万 - 2300万美元之间；无形资产摊销在3500万 - 3700万美元之间；利息支出在3000万 - 3200万美元之间；资本支出在2600万 - 2800万美元之间；全年税率约为20.5%；预计完全稀释加权平均股数约为1860万股，低于1910万股；全年经营现金流在1.5亿美元左右 [46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业能源业务2024年营收增长26%，由能效项目交付、新公用事业营销等项目的新订单和合同扩展推动；商业能源咨询业务同比稳步增长 [9][11] - 环境和规划服务业务显著增长，对输电和配电相关服务需求强劲 [12] - 州和地方政府业务方面，有85个活跃的灾难恢复合同分布在20个州和地区，在16个州和地区支持40多个减灾合同；国际政府业务因新合同增加，2024年有所增长，第四季度和2025年第一季度获得两份价值超2.1亿美元的重要合同 [13][16] - 联邦政府业务方面，约9000万美元的2025年预计收入受停工令和合同终止影响，主要涉及USAID合同；预计最大风险是使2025年总收入较2024年减少10% [17][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业能源市场需求持续强劲，公司市场份额增加，收购Applied Energy Group将进一步增强竞争力 [9][10] - 国际政府市场，公司因新合同获得增长，预计商业、州和地方及国际政府客户的收入在2025年增长至少15%，占总收入超55% [16] - 联邦政府市场，新政府的行动使公司业务面临不确定性，一些合同被暂停或终止，但公司在预防欺诈、公共卫生等领域有机会获得新业务 [17][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划维持2025年调整后EBITDA利润率与2024年相当，通过管理支出和成本控制实现这一目标 [19][45] - 资本配置战略优先考虑有机增长、战略收购、偿还债务、支付股息和股票回购 [43] - 收购Applied Energy Group以增强商业能源业务的竞争力，未来可能在能源领域进行小规模收购 [7][107] - 公司凭借多元化业务模式应对市场变化，注重在商业、州和地方及国际政府市场的增长，同时积极管理联邦政府业务风险 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是增长、盈利和现金流强劲的一年，2025年商业、州和地方及国际政府业务预计增长至少15%，但联邦政府业务面临不确定性 [6][16] - 预计2025年公司收入、GAAP每股收益和非GAAP每股收益与2024年持平或下降10%，这取决于联邦政府业务的损失和招标节奏 [48] - 尽管面临挑战，公司对长期前景有信心，将通过灵活管理和多元化业务应对市场变化 [24] 其他重要信息 - 截至2024年12月31日，积压订单为38亿美元，其中19亿美元已获资金，但不包括因政府行政命令终止的约2.75亿美元合同 [44] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司预计的最大下行风险是否合理 - 公司对联邦业务进行了详细的项目级风险分析，预计IT现代化和数字转型业务收入可能出现中到高个位数收缩，中期有望恢复；项目业务受影响最大，最大下行风险为总收入较2024年下降10% [55][56][57] 问题: 联邦举措放缓是否会对公用事业和能源业务产生影响 - 公司认为联邦层面的变化不会对商业公用事业业务的增长产生重大影响，该业务需求强劲，积压订单和业务管道良好 [59][60] 问题: 非联邦业务预计增长超15%的原因及有机增长占比 - 2024年非联邦业务整体增长13.7%，商业能源业务增长26%；近期获得多个大型国际合同；在州和地方市场开展IT工作；收购AEG将增加约3500万美元商业业务 [63][64][65] 问题: IT现代化业务中，现有积压订单是否有取消风险，未来新订单是否会放缓 - 目前IT现代化业务合同没有问题，公司有能力利用相关能力拓展业务，可在检测欺诈等方面为政府客户提供价值 [68][69] 问题: 项目业务中，哪些机构的40%业务无风险 - 项目业务中，各客户的项目业务普遍受影响，USAID受影响显著；一些技术相关业务受影响较小，如DHS、财政部、国防部的部分业务 [72][73][74] 问题: IT现代化业务与核心民用机构客户的重叠程度 - 技术工作主要集中在CIO办公室，与领域客户的重叠较少，具体取决于不同机构和办公室 [79][80] 问题: 对FEMA和社区发展街区补助项目在灾难恢复或IRA项目需求方面的看法 - 联邦层面人员削减不一定会对州和地方灾难恢复业务产生不利影响，国会预计仍会授权资金支持，公司业务机会依然存在 [84][85][86] 问题: 在最坏情况下，如何保持公司士气，裁员的现金支出情况 - 公司员工致力于解决社会、经济和技术问题，公司将利用多元化业务组合为员工提供机会；裁员现金支出难以量化，公司目标是维持利润率，通过积极管理成本结构应对收入变化 [88][90][91] 问题: 商业能源业务中，可再生能源开发商项目的资金风险 - 可再生能源开发市场主要受经济因素驱动，太阳能和陆上风电项目即使税收激励减少或联邦土地租赁受限，仍将继续进行；海上风电开发受影响较大，但该业务收入对公司影响不大 [94][95][96] 问题: 为何将2025年视为过渡年，2025年后的情况如何 - 2025年IT现代化工作因新政府技术战略实施而放缓，但下半年和未来有望出现新机会；公共卫生领域也可能有机会；公司目标是在2025年保持盈利能力和财务实力，2026年及以后实现增长 [98][99][101] 问题: 是否会继续2025年的股票回购活动 - 公司会密切关注，若股价被低估，有能力继续进行股票回购 [103] 问题: 目前收购管道情况，是否有机会进行收购，估值是否变化 - 联邦领域不确定性高，今年不太可能在该领域进行收购；能源领域有增长机会，可能进行类似AEG的小规模收购；公司也会考虑股票回购和去杠杆化 [106][107][109] 问题: 提供季度指引是否会成为未来的常规做法 - 公司传统上不提供季度指引，但鉴于市场波动性，会考虑这一做法，提供第一季度指引是为了给市场方向 [111] 问题: 是否有可优化的公用事业自有能源效率业务可作为收购目标 - 公司核心业务主要面向公用事业，未发现可利用这些技能拓展到其他行业的机会；也未发现公用事业内部有吸引力的收购目标 [115][116][118]