评级升级与核心观点 - 该工程和科学咨询公司Exponent的股票评级被上调至Zacks Rank 2 (买入) [1] - 评级上调的核心原因是其盈利预测呈现上升趋势 这被认为是影响股价最强大的力量之一 [1][3] - 该评级系统将公司股票置于其覆盖的4000多只股票的前20% 表明其盈利预测修正特征优异 意味着该股可能在近期走高 [10] 评级系统方法论 - Zacks评级的唯一决定因素是公司盈利前景的变化 具体跟踪当前及下一财年的Zacks共识预期 [1] - 该系统利用四个与盈利预测相关的因素 将股票分为五组 从Rank 1(强力买入)到Rank 5(强力卖出) [7] - 该系统在任何时间点对其覆盖的整个股票池保持“买入”和“卖出”评级的比例相等 仅排名前5%的股票获得“强力买入”评级 接下来的15%获得“买入”评级 [9] - 自1988年以来 Zacks Rank 1的股票平均年回报率为+25% [7] 盈利预测修正与股价影响 - 公司未来盈利潜力的变化 体现在盈利预测修正上 已被证明与其股价的短期走势高度相关 [4] - 这种相关性部分源于机构投资者的影响 他们使用盈利及盈利预测来计算公司股票的公平价值 估值模型中盈利预测的增减会直接导致股票公平价值的升降 进而引发机构投资者的买卖行为 其大规模投资行动会导致股价变动 [4] - 实证研究表明 盈利预测修正趋势与短期股价变动之间存在强相关性 [6] 公司具体财务预测 - 对于截至2026年12月的财年 该公司预计每股收益为2.29美元 与上年报告的数字相比保持不变 [8] - 在过去的三个月里 该公司的Zacks共识预期上涨了1.3% [8]

核心业绩表现 - 2025年第四季度每股收益为0.49美元，超出市场一致预期的0.47美元，同比增长6.5% [1] - 当季营收为1.2938亿美元，超出市场一致预期0.88%，同比增长4.5% [2] - 本季度业绩超出预期3.70%，而上一季度业绩超出预期幅度为10% [1] - 公司在过去四个季度中，每股收益和营收均四次超出市场一致预期 [2] 近期股价与市场比较 - 自年初以来，公司股价上涨约0.9%，同期标普500指数上涨0.5% [3] - 股价的短期走势可持续性，将很大程度上取决于管理层在业绩电话会上的评论 [3] 未来业绩展望与市场预期 - 当前市场对下一季度的普遍预期为：营收1.4378亿美元，每股收益0.56美元 [7] - 当前市场对本财年的普遍预期为：营收5.7969亿美元，每股收益2.25美元 [7] - 在本次业绩发布前，公司的盈利预期修正趋势好坏参半 [6] - 根据当前的预期修正趋势，公司股票的Zacks评级为3（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 行业状况与同业比较 - 公司所属的咨询服务业，在Zacks行业排名中位列前39% [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [8] - 同业公司Hackett Group尚未公布2025年第四季度业绩，预计将于2月17日发布 [9] - 市场预计Hackett Group当季每股收益为0.39美元，同比下降17%，营收为7015万美元，同比下降9.4% [9][10] - Hackett Group过去30天的每股收益预期维持不变 [9]

财务数据和关键指标变化 - **第四季度财务表现**：2025年第四季度总收入同比增长8%至1.474亿美元，净收入（报销前收入）同比增长5%至1.294亿美元 [12][13]。若调整2024年多一周的影响，净收入增长将达到低双位数 [14]。净利润为2480万美元，摊薄后每股收益为0.49美元，上年同期为2360万美元和0.46美元 [14]。EBITDA为3470万美元，利润率为净收入的26.8%，高于上年同期的3120万美元和25.2% [15] - **全年财务表现**：2025年全年总收入和净收入均增长4%，分别达到5.82亿美元和5.368亿美元 [18]。净利润下降3%至1.06亿美元，摊薄后每股收益为2.07美元，上年同期为1.09亿美元和2.11美元 [18]。全年EBITDA为1.481亿美元，利润率为净收入的27.6%，较2024年下降80个基点，主要受2025年管理层会议成本和2024年6月凤凰城土地租约续约影响 [19] - **运营指标**：第四季度计费工时约为35.7万小时，同比下降1%，调整后（少一周）同比增长约6% [15]。第四季度技术全职员工当量平均为992人，同比增长5% [15]。第四季度利用率为69%，高于上年同期的68% [15]。全年计费工时约为146.8万小时，同比下降2%，全年利用率为72.5%，略低于上年同期的72.9% [19]。全年技术全职员工当量平均为973人，同比增长1% [20] - **费率与成本**：第四季度实现费率增长约5% [16]。全年实现费率增长约5% [20]。调整递延薪酬损益后，第四季度薪酬支出基本持平，全年增长3% [16][20]。第四季度其他运营支出增长1%至1260万美元，全年增长7%至4950万美元，主要受凤凰城租约续约的非现金支出增加影响 [17][20]。第四季度G&A支出增长17%至670万美元，全年增长12%至2550万美元，主要与差旅、业务发展及管理层会议相关 [17][21] - **现金流与资本配置**：2025年经营活动产生现金流1.317亿美元，资本支出为940万美元 [21]。全年通过股息向股东分配6150万美元，并以平均每股72.22美元的价格回购了9780万美元普通股 [21]。年末现金及等价物为2.219亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - **工程及其他科学业务**：第四季度占净收入的85%，全年占84% [22]。该部门第四季度净收入增长7%，全年增长4% [22]。增长由主动服务驱动，包括公用事业行业的风险管理、医疗设备客户的法规支持服务以及消费电子行业的用户研究服务 [22]。季度增长也来自建筑、能源和运输行业的争议相关服务 [22] - **环境与健康业务**：第四季度占净收入的15%，2025财年占16% [23]。该部门第四季度净收入下降5%，全年基本持平，第四季度下降主要归因于相比2024年少一周 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - **消费电子**：第四季度主动服务增长，受用户研究需求增加推动，特别是评估产品性能和用户交互，因人工智能日益融入日常和新颖设备 [4][5]。该业务呈现多元化，涉及健康相关产品、新颖形态设备以及更多客户进入AI硬件领域 [33][34] - **公用事业/能源**：受能源需求上升和对电网可靠性关注增加的支持，公用事业领域的风险管理和资产完整性服务持续增长 [4][5]。能源领域对争议相关服务的需求强劲，涉及水电设施、野火相关损失、电池储能系统以及风能和太阳能项目 [7]。2026年，能源领域（包括公用事业风险管理和新能源项目争议）预计仍是重要增长动力 [45][46] - **生命科学/医疗设备**：在监管合规、产品性能和安全咨询方面的业务增加，因安全关键技术日益复杂 [6] - **交通运输**：第四季度，与商用车辆电气化和电池系统相关的故障分析工作增加 [7]。自动驾驶和高级驾驶辅助技术相关的故障分析工作直接由人工智能驱动 [60] - **数据中心**：故障调查工作扩展至数据中心基础设施，涉及板级冷却和热管理问题 [7]。人工智能驱动的能源需求增长也推动了数据中心相关业务 [46][60] - **化学品（PFAS）**：涉及PFAS及其对人类健康和环境影响的业务领域预计需求将持续增长 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **核心价值主张**：公司凭借在多学科工程和科学（工程、物理、生物学、化学、材料科学、网络安全、人类行为等）方面的深厚能力，帮助客户验证和提升系统性能、识别风险、确保资产安全，并在复杂性和不确定性超出算法极限时提供科学判断 [9]。公司专注于解决物理系统与AI交汇处的边缘案例和复杂交互问题，在可靠性、性能和安全至关重要的高风险环境中具有优势 [8] - **人工智能战略**：人工智能和其他复杂技术与性能及安全关键应用的交汇是公司长期提供的核心差异化价值 [10]。公司也在运营中利用人工智能工具提升专家工作效率，使其能专注于最高价值的工作 [10]。AI相关业务（直接或间接）目前已占公司业务的中十位数百分比（约15%）[68] - **人才战略**：公司以招聘博士作为入门级员工而区别于竞争对手，注重解决非结构化问题和边缘案例的能力 [52]。股权激励计划被用于有效吸引、激励和保留顶尖人才 [25] - **长期市场驱动力**：受益于复杂性增加、技术快速创新以及对安全、健康和环境期望提升等长期市场驱动因素 [10]。人工智能等先进技术更深入地嵌入新产品和关键系统，导致客户面临更复杂、高风险的挑战，从而推动对独立、多学科专业知识的需求 [10][11] - **财务目标**：长期财务目标包括实现高个位数至低双位数的有机增长和利润率扩张 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **当前需求环境**：公司对2025年强劲收官，反映了其投资组合的优势、多元化和韧性 [4]。进入2026年，需求环境强劲，趋势积极 [36][39]。管理层对2026年实现增长和利润率改善感到鼓舞 [28] - **未来增长展望**：预计2026年第一季度和全年净收入将实现高个位数增长 [23]。预计2026年第一季度EBITDA利润率为27.5%-28.5%，全年为27.6%-28.1% [23][24]。预计2026年第一季度技术全职员工当量同比增长约4%，全年增长4%-5% [24]。预计第一季度利用率为75%-76%，全年为72.5%-73% [24]。长期目标是维持70%中段的利用率 [25] - **人工智能的影响**：管理层认为人工智能对公司增长是净利好，直接驱动了高级驾驶辅助、用户研究、能源需求等多个领域的业务 [60]。AI正在使数据集变得更庞大、问题更复杂，这增加了客户对Exponent专业知识的依赖，而非减少 [51][61] - **竞争与自动化风险**：管理层认为，自动化工具（如大语言模型）提高了处理大型数据集的效率，但同时也因问题复杂性增加而释放了公司提供更高价值服务的能力 [50][51]。公司通过专注于博士级人才解决复杂问题，与投资于低级商品化任务的竞争对手形成差异化，因此不担心服务被商品化 [52] 其他重要信息 - **会计日历影响**：2025财年恢复为13周第四季度和52周财年，而2024财年包含一个额外周（每五或六年出现一次）。该额外周对2025年第四季度收入造成约7%的阻力，对全年造成约1.3%的阻力 [12] - **税率**：2025年第四季度综合税率为27.4%，上年同期为24.7% [14]。2025年全年综合税率为28%，上年同期为26% [18]。预计2026年第一季度税率约为30.4%，全年为28.5% [27][28] - **2026年预期指标**：预计2026年第一季度实现费率增长3.5%-4%，全年增长3%-3.5% [25]。预计2026年第一季度股权激励支出为860-900万美元，全年为2600-2650万美元 [25]。预计2026年全年资本支出为1200-1400万美元 [28]。预计2026年每季度利息收入为170-190万美元，每季度杂项收入约为30万美元 [26] - **自由现金流展望**：2026年自由现金流转换可能改善，因公司正采取措施平衡应收账款天数 [74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于消费电子业务的表现和近期展望 [32] - **回答**：消费电子业务主要包括硬件产品开发咨询和用户研究两部分 [33]。第四季度用户研究方面需求上升，涉及健康相关产品以及通过新颖形态（如眼镜、头显、音频设备）交付AI的产品 [33][34]。该业务在产品基础和客户基础上都呈现多元化，有更多参与者进入AI硬件领域 [34] 问题2: 关于业绩指引的可视性、可实现性及潜在上下行风险 [35] - **回答**：公司对更广泛的市场需求和趋势有良好的可视性，并看到与AI和新技术相关的实际工作流入 [36]。员工对6-8周内的预测有较好可视性 [36]。基于强劲的潜在需求和人员增长预期，公司给出了高个位数增长的指引 [37][38]。当前需求环境强劲，存在上行机会，但现有指引是基于当前最佳估计 [39] 问题3: 管理层如何看待2026年相比2025年的变化及主要增长驱动力 [44] - **回答**：2026年预计增长将加速 [44]。主要驱动力包括：消费电子（用户研究和硬件）、能源（公用事业风险管理、新能源项目争议）、数据中心故障分析、化学品（PFAS）以及交通运输电气化和自动化 [44][45][46][47][48] 问题4: 关于AI在诉讼支持或调查服务中带来的商品化风险以及新的增值机会 [49] - **回答**：AI工具（如大语言模型）提高了处理大型数据集的效率，例如从事故报告中提取数据 [50]。但数据集日益庞大复杂，反而提升了公司凭借博士级人才解决复杂问题、提供差异化高价值服务的能力 [51]。公司的反应性业务和诉讼支持业务仍在增长，特别是在汽车领域 [51]。公司以博士为入门级人才的模式与专注于低级商品化任务的竞争对手不同，AI工具将使公司更高效并释放更大价值 [52] 问题5: 关于2026年净人员增长预期及重点招聘领域 [56] - **回答**：预计2026年净人员增长约40-50人，可能高达60人 [57]。所有业务部门都在招聘，但增长较快的领域将是交通运输、能源、电池存储、自动化、网络安全和化学品（PFAS）[58] 问题6: 人员增长是否伴随利润率压力 [59] - **回答**：预计利润率将持平或上升，因为招聘是基于需求进行，同时预计2026年利用率将维持或改善 [59] 问题7: AI近期对公司增长是净利好还是拖累 [60] - **回答**：AI是净利好 [60]。它直接驱动了高级驾驶辅助和自动驾驶汽车的故障分析、消费电子用户研究、以及因AI能耗增加带来的能源领域（公用事业风险管理和争议）业务增长 [60] 问题8: AI何时开始成为净增长贡献者，以及在调整后的第四季度增长中占多大影响 [65] - **回答**：公司在过去十年已开始利用早期AI和机器学习技术 [65]。AI相关业务目前约占公司业务的“中十位数百分比”（约15%），无论是直接相关或间接相关 [68]。该比例预计还有很大上升空间 [68] 问题9: 是否看到客户尝试自行使用AI解决问题 [71] - **回答**：客户确实在尝试将AI融入运营 [72]。例如，有公用事业客户在风险模型中采用AI但发现其不足，从而寻求公司帮助 [67][72]。在医疗设备和消费电子领域，客户在产品中融入AI时，也会向公司寻求法规咨询、基准测试和用户研究等服务 [72][73] 问题10: 2026年自由现金流与2025年相比有何不同 [74] - **回答**：预计自由现金流转换可能改善 [74]。2025年底因项目相关应收款项导致应收账款天数较高，预计通过一些努力使其更平衡，可能减少若干天，从而改善现金流 [74]

财务数据和关键指标变化 - **第四季度业绩**：2025年第四季度总收入增长8%至1.474亿美元，净收入（报销前收入）增长5%至1.294亿美元 [12][13]；若调整因财年减少一周的影响，净收入将实现低双位数增长 [14]；季度净利润为2480万美元，摊薄后每股收益0.49美元，上年同期为2360万美元和0.46美元 [14]；季度EBITDA为3470万美元，利润率26.8%，上年同期为3120万美元，利润率25.2% [15] - **第四季度运营指标**：可计费小时数约为35.7万，同比下降1%，调整一周影响后同比增长约6% [15]；平均技术全职等效员工数992人，同比增长5% [15]；利用率为69%，高于上年同期的68% [15]；实现费率增长约5% [16] - **第四季度费用与现金流**：调整后薪酬支出基本持平，递延薪酬收益为270万美元 [16]；股权激励支出为500万美元 [16]；其他运营支出增长1%至1260万美元，其中含250万美元折旧摊销 [17]；G&A支出增长17%至670万美元，主要因业务发展、专业发展和招聘活动相关的差旅餐饮费增加 [17]；利息收入降至190万美元 [17]；资本支出为270万美元 [17]；季度内向股东支付股息1490万美元，并以平均价格70.57美元回购2510万美元普通股 [17] - **2025财年业绩**：2025财年总收入和净收入均增长4%，分别达到5.82亿美元和5.368亿美元 [18]；全年净利润下降3%至1.06亿美元，摊薄后每股收益2.07美元，上年同期为1.09亿美元和2.11美元 [18]；全年EBITDA增至1.481亿美元，利润率为27.6%，较2024年下降80个基点，主要受2025年经理人会议成本及2024年6月凤凰城土地租约续签影响 [19] - **2025财年运营指标**：全年可计费小时数约为146.8万，同比下降2% [19]；全年利用率为72.5%，低于上年同期的72.9% [19]；平均技术全职等效员工数973人，同比增长1% [20]；全年实现费率增长约5% [20] - **2025财年费用与现金流**：调整后薪酬支出增长3%，递延薪酬收益为1740万美元 [20]；股权激励支出为2380万美元 [20]；其他运营支出增长7%至4950万美元，主要受凤凰城租约续签的非现金支出推动，其中含1010万美元折旧摊销 [20]；G&A支出增长12%至2550万美元，主要因2024年推迟至2025年9月举行的现场经理人会议相关差旅餐饮费增加 [21]；全年利息收入减少约69.4万美元至930万美元 [21]；全年产生运营现金流1.317亿美元，资本支出940万美元 [21]；全年向股东支付股息6150万美元，并以平均价格72.22美元回购9780万美元普通股 [21]；截至财年末，现金及等价物为2.219亿美元 [21] - **2026财年展望**：预计第一季度及全年净收入将实现高个位数增长 [23]；预计第一季度EBITDA利润率在27.5%-28.5%之间，上年同期为27.3% [23]；预计全年EBITDA利润率在27.6%-28.1%之间，2025年为27.6% [24]；预计第一季度平均技术全职等效员工数同比增长约4%，全年增长4%-5% [24]；预计第一季度利用率在75%-76%之间，上年同期为75%，全年利用率在72.5%-73%之间，2025年为72.5% [24]；长期目标仍是维持70%中段的利用率 [25]；预计第一季度实现费率增长3.5%-4%，全年增长3%-3.5% [25]；预计第一季度股权激励支出860-900万美元，后续各季度550-630万美元，全年2600-2650万美元 [25]；预计第一季度其他运营支出1270-1320万美元，全年5350-5400万美元 [26]；预计第一季度G&A支出540-580万美元，全年2710-2810万美元 [26]；预计2026年季度利息收入170-190万美元 [26]；预计季度杂项收入约30万美元，全年约120万美元，2025年为84万美元 [26]；预计第一季度税率约30.4%，上年同期29.4%，全年税率预计28.5%，2025年为27.9% [27]；预计全年资本支出1200-1400万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - **工程与其他科学板块**：第四季度占净收入的85%，全年占84% [22]；该板块净收入第四季度增长7%，全年增长4% [22]；增长由主动服务驱动，包括公用事业行业的风险管理、医疗设备客户的监管支持服务以及消费电子行业的用户研究服务 [22]；季度增长也由建筑、能源和交通行业的争议相关服务驱动 [22] - **环境与健康板块**：第四季度占净收入的15%，2025财年占16% [23]；该板块净收入第四季度下降5%，全年基本持平 [23]；第四季度下降主要因财年相比2024年减少一周 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - **消费电子**：第四季度主动服务增长，用户研究需求增加，源于需要评估产品性能和用户交互，因人工智能日益嵌入日常和新颖设备 [4][5]；用户研究方面出现增长，涉及健康相关产品及通过新颖形态提供人工智能的产品 [33][34]；客户基础多元化，更多参与者进入通过硬件平台提供人工智能的领域 [34] - **公用事业/能源**：第四季度风险管理服务持续扩张 [4]；风险管理和资产完整性服务持续增长，受能源需求上升和对电网可靠性关注增加的支持 [5]；能源领域争议相关服务需求强劲，涉及水电设施、野火相关损失、电池储能系统及风电太阳能项目 [7]；2026年能源领域仍是重要增长动力，公用事业相关工作、风险管理工作持续增长并多元化，监管环境趋严 [45]；反应性服务方面，电力需求推动新技术应用，风电、太阳能、燃料电池等项目以及数据中心自建燃气电厂等带来风险和争议 [46] - **生命科学**：第四季度反应性服务在生命科学领域增长 [4]；主动服务在生命科学领域增加，涉及医疗设备的监管合规、产品性能和安全咨询 [6] - **交通**：第四季度反应性服务在交通领域增长 [4]；交通领域与电动化和商用车电池系统相关的故障分析工作增加 [7]；2026年交通领域的电动化和自动化是增长动力之一 [48] - **数据中心**：故障调查工作扩展至数据中心基础设施，例如解决板级冷却和热管理问题 [7]；数据中心故障分析工作增加，涉及冷却系统、备用电池供电系统等 [46] - **化学品**：PFAS及其对人类健康和环境的影响是另一个需求预计持续增长的领域 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **市场驱动力与定位**：公司受益于强大的长期市场驱动力，包括人工智能等复杂技术融入新产品、基础设施和安全关键系统，对其科学和工程专业知识的需求增长 [8]；在可靠性、性能和安全性不容妥协的高风险环境中，公司擅长处理人工智能与物理定律交汇的边界案例 [8]；团队运用工程、物理、生物、化学、材料科学、网络安全、人类行为等深厚能力，帮助客户验证和提升系统性能、识别风险、确保资产安全，并在复杂性和不确定性超出算法极限时应用科学判断 [9]；随着人工智能系统更广泛部署，算法或物理系统层面的故障变得更复杂、更难以诊断、后果更严重，确定根本原因需要整合物理科学、工程、数据科学和人因的严格调查 [9]；公司长期的故障分析专业能力使其能独特地支持客户应对这些情况，提供基于科学的独立见解 [9]；公司还在运营中利用人工智能来增加价值并支持团队 [10] - **竞争与人才策略**：公司拥有不同于所有竞争对手的博士级入门人才队伍，许多竞争对手拥有较低级别人才，并投资于较低级别的商品化任务 [52]；公司雇佣博士作为入门级员工，以解决非结构化问题和边界案例 [52]；股权激励计划有效吸引、激励和留住顶尖人才 [25] - **长期财务目标**：长期财务目标是有机增长实现高个位数至低双位数，并扩大利润率 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：创新步伐持续加速，系统日益复杂，对安全性、可靠性和性能的期望只会继续上升 [30]；客户面临一系列复杂、高风险的挑战 [10]；这种环境推动了对独立、多学科专业知识的需求增加，并支持跨技术、产品和客户的持续多元化 [11] - **未来前景**：对2026年的增长和利润率改善感到鼓舞 [28]；凭借差异化的多学科平台以及在主动和反应性业务中支持客户的成熟能力，公司有能力驾驭这些趋势，实现可持续增长并为股东创造长期价值 [30]；预计2026年需求环境强劲 [39] 其他重要信息 - **财年说明**：2025财年恢复为52周（第四季度13周），而2024财年包含一个额外的星期（每五或六年发生一次），这对第四季度收入造成约7%的阻力，对全年造成约1.3%的阻力 [12] - **人工智能相关业务占比**：目前大约有百分之十几的业务与人工智能直接或间接相关 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于消费电子业务的表现和近期展望 [32] - 消费电子业务主要包括硬件产品开发咨询和用户研究两部分，用户研究方面出现增长，涉及健康相关产品及通过新颖形态（如眼镜、头戴设备、音频设备）提供人工智能的产品 [33][34]；增长动力来自产品基础和客户基础的多元化，越来越多参与者进入通过硬件平台提供人工智能的领域 [34] 问题: 关于业绩指引的可实现性、能见度及潜在上下行风险 [35] - 业务能见度基于更广泛的市场需求和趋势，团队对大约6-8周的工作有较好的能见度 [36]；将2026年指引定为高个位数增长，是基于对人员增长和需求环境的信心，预计利用率将略高于上年 [37][38]；需求环境强劲，存在上行机会，但当前指引是最佳估计，公司将在此基础上实现增长和利润率改善 [39] 问题: 管理层如何看待2026年相比2025年的变化，以及收入增长和利润率改善的主要驱动力 [44] - 2026年将看到增长加速和需求环境改善，消费电子领域是重要驱动力，第一季度前景良好 [44]；能源领域也是重要驱动力，包括公用事业风险管理工作以及能源领域反应性服务的增长 [45][46]；数据中心故障分析工作、化学品领域的PFAS问题、交通领域的电动化和自动化也是增长动力 [46][47][48] 问题: 关于人工智能在诉讼支持或调查服务中带来的商品化风险以及新的增值机会和利润率改善潜力 [49] - 公司正在将大语言模型等工具融入运营，以更高效地处理更大数据集，例如从事故报告中提取数据，这提高了效率 [50]；数据环境日益复杂（如车辆传感器数据达GB/TB级），在低层级效率提升的同时，公司凭借博士级人才解决复杂问题（如假设设计变更的影响）的能力进一步差异化 [51]；反应性业务和诉讼支持业务持续增长，交通领域是与人工智能最直接相关的反应性业务，且复杂性在增加 [51]；公司以博士为入门级人才的策略专注于解决非结构化问题，人工智能工具的使用将使公司更高效并释放更大价值 [52] 问题: 对2026年净人员增长的预期以及重点增员领域 [56] - 预计2026年净人员增长在40-50人左右，可能高达60人 [57]；增长将集中在高增长领域，如交通、能源、电池存储、自动化、网络安全和化学品（PFAS）领域，但所有业务部门都在招聘 [57][58]；伴随人员增长的预期是利润率持平或上升，因为招聘是基于需求，且预计2026年利用率将保持或改善 [59] 问题: 近期人工智能对公司整体增长是净收益还是净拖累 [60] - 人工智能是净收益，它直接推动了高级驾驶辅助技术和自动驾驶汽车的故障分析工作、消费电子行业的用户研究工作，并间接通过推高能源需求驱动了能源领域的增长（包括公用事业风险管理和争议解决） [60]；数据中心基础设施（如板级热管理）的需求变化也带来了相关业务 [61]；数据集越来越大，客户希望从中获取更多信息，理解系统决策原因的需求也在增加 [62] 问题: 人工智能何时开始成为增长的净贡献者，以及在调整后低双位数季度增长中人工智能因素的影响程度 [65] - 公司早在约十年前就开始在汽车行业早期应用人工智能和机器学习 [65]；人工智能驱动了交通领域的增长，用户研究业务也发展了近十年 [66]；在公用事业行业，一些客户选择了成本较低的人工智能模型但结果不够精确，现在寻求公司帮助将人工智能模型提升到可用于安全关键环境的可靠水平 [67]；目前大约有百分之十几的业务与人工智能直接或间接相关 [68] 问题: 是否观察到客户尝试自行使用人工智能解决问题 [71] - 客户确实在尝试将人工智能融入运营，例如公用事业公司将其用于风险模型但发现效果不足，医疗设备公司将其用于软件医疗设备并寻求公司的监管策略帮助，消费电子公司将其融入各种形态设备并寻求公司的基准测试和用户研究帮助 [72][73]；客户对人工智能的信心程度不同，但都向公司寻求建议和现实检验 [73] 问题: 2026年自由现金流与2025年相比是否有何不同 [74] - 预计可能改善现金流转换率，2025年底因项目相关可报销费用导致应收账款周转天数略高，预计通过努力可降低几天，使现金流更趋稳定并改善 [74]

财务数据和关键指标变化 - **第四季度财务表现**：2025年第四季度总营收增长8%至1.474亿美元，剔除报销后的净营收增长5%至1.294亿美元 [11] 若调整因2024年多出一周带来的约7%的营收逆风，第四季度净营收将实现低双位数增长 [11][12] 第四季度净利润为2480万美元，摊薄后每股收益0.49美元，上年同期为2360万美元和0.46美元 [12] - **第四季度盈利能力指标**：第四季度EBITDA为3470万美元，利润率为净营收的26.8%，上年同期为3120万美元和25.2% [13] 第四季度综合税率为27.4%，上年同期为24.7% [12] - **第四季度运营指标**：第四季度可计费小时数约为35.7万，同比下降1%，若调整周数差异，则同比增长约6% [13] 第四季度平均技术全职等效员工数为992人，同比增长5% [13] 利用率为69%，上年同期为68% [14] 实现费率增长约5% [15] - **第四季度费用与现金流**：第四季度其他运营费用增长1%至1260万美元 [16] 一般及行政费用增长17%至670万美元，主要与业务发展、专业发展和招聘活动相关的差旅餐饮费用增加有关 [16] 第四季度资本支出为270万美元 [16] 通过股息向股东分配了1490万美元，并以平均每股70.57美元的价格回购了2510万美元普通股 [16] - **2025全年财务表现**：2025年总营收和净营收分别增长4%至5.82亿美元和5.368亿美元 [17] 全年净利润下降3%至1.06亿美元，摊薄后每股收益2.07美元，上年同期为1.09亿美元和2.11美元 [17] 全年综合税率为28%，上年为26% [17] - **2025全年盈利能力指标**：2025年EBITDA增至1.481亿美元，上年为1.471亿美元，利润率为净营收的27.6%，同比下降80个基点，主要与2025年经理会议成本及2024年6月凤凰城土地租约续签有关 [18] - **2025全年运营指标**：2025年可计费小时数约为146.8万，同比下降2% [18] 全年利用率为72.5%，上年为72.9% [18] 平均技术全职等效员工数为973人，同比增长1% [19] 全年实现费率增长约5% [19] - **2025全年费用与现金流**：调整递延薪酬损益后的薪酬费用增长3% [19] 其他运营费用增长7%至4950万美元，主要受凤凰城租约续签的非现金费用增加驱动 [19] 一般及行政费用增长12%至2550万美元，主要与2024年推迟至2025年9月举行的现场经理会议相关差旅餐饮费用增加有关 [20] 2025年运营产生现金流1.317亿美元，资本支出940万美元 [20] 全年通过股息向股东分配6150万美元，并以平均每股72.22美元的价格回购了9780万美元普通股 [20] 截至年底，公司拥有现金及现金等价物2.219亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - **工程及其他科学板块**：第四季度占净营收85%，2025全年占84% [21] 该板块净营收第四季度增长7%，全年增长4% [21] 增长由主动服务驱动，包括公用事业行业的风险管理、医疗设备客户的法规支持服务以及消费电子行业的用户研究服务 [21] 第四季度增长也由建筑、能源和运输行业的争议相关服务驱动 [22] - **环境与健康板块**：第四季度占净营收15%，2025财年占16% [23] 该板块剔除报销后的营收第四季度下降5%，全年基本持平 [23] 第四季度下降主要因2025财年第四季度比2024年少一周 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - **消费电子市场**：第四季度主动服务增长，受用户研究需求增加驱动，源于评估产品性能和用户交互的需求，因人工智能日益嵌入日常和新颖设备 [4][5] 用户研究方面的需求上升，尤其与健康相关产品及通过新颖形态提供人工智能的产品有关 [32][33] - **公用事业市场**：受能源需求上升和对电网可靠性关注增加的支持，公用事业领域的风险管理和资产完整性服务持续增长 [4][5] 公用事业相关工作在2026年预计将继续成为重要增长驱动力 [43] - **生命科学市场**：在医疗设备的法规合规、产品性能和安全咨询方面的业务增加，因这些安全关键技术日益复杂 [5] - **交通运输市场**：第四季度反应性服务增长，与商用车辆电气化和电池系统相关的故障分析工作增加，客户应对性能、安全和可靠性挑战 [6] 交通运输领域是人工智能相关工作的直接受益者 [64] - **能源市场**：能源领域争议相关服务需求强劲，涵盖水电设施、野火相关损失、电池储能系统及风能和太阳能项目 [6] 2026年能源领域预计将继续成为重要增长驱动力，包括公用事业风险管理和能源项目争议 [43][44] - **数据中心市场**：故障调查工作扩展至数据中心基础设施，例如解决板级冷却和热管理问题 [6] 数据中心领域故障分析工作增加，涉及冷却系统和备用电池供电系统 [44] - **化学品市场**：PFAS及其对人类健康和环境的影响是另一个预计需求将持续增长的领域 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **核心竞争优势**：公司凭借在工程、物理、生物学、化学、材料科学、网络安全、人类行为等多学科领域的深厚能力，帮助客户验证和增强系统性能、识别风险、确保资产级安全，并在复杂性和不确定性超出算法极限时提供科学判断 [8] 公司长期以来的故障分析专业能力使其在客户应对复杂故障时具有独特优势 [8] - **人工智能战略**：公司利用人工智能工具提升运营效率，使专家能更专注于高价值工作 [9] 人工智能的部署使团队能更有效地处理更大数据集，在反应性业务中带来效率提升，同时因数据复杂性增加而释放出更大的差异化价值 [47][48][49] 公司以博士作为初级员工，专注于解决非结构化问题和边缘案例，这与许多投资于低层次商品化任务的竞争对手不同 [50] - **长期市场驱动因素**：公司受益于强大的长期市场驱动因素，包括复杂性增加、技术快速创新以及对安全、健康和环境期望的提高 [9] 人工智能和其他复杂技术与性能及安全关键应用日益交汇，这构成了公司长期价值提供的核心差异化部分 [9] - **增长与财务目标**：公司长期财务目标为高个位数至低双位数的有机增长和利润率扩张 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境与需求**：随着人工智能和其他复杂技术越来越多地融入新产品、基础设施和安全关键系统，对公司科学和工程专业知识以支持和增强算法性能的需求正在增长 [7] 客户面临着一系列不断扩大的复杂、高风险挑战，这推动了对独立、多学科专业知识的需求，并支持了跨技术、产品和客户的持续多元化 [9][10] - **2026年业绩展望**：预计2026年第一季度和全年的净营收将较2025年同期实现高个位数增长 [23] 预计2026年第一季度EBITDA利润率为净营收的27.5%-28.5%，2025年同期为27.3% [23] 预计2026年全年EBITDA利润率为净营收的27.6%-28.1%，2025年为27.6% [24] - **2026年运营指标展望**：预计2026年第一季度平均技术全职等效员工数同比增长约4%，全年增长4%-5% [24] 预计第一季度利用率为75%-76%，上年同期为75%；预计全年利用率为72.5%-73%，2025年为72.5% [24] 长期目标仍是维持70%中段的利用率 [25] 预计第一季度实现费率增长3.5%-4%，全年增长3%-3.5% [25] - **2026年费用与支出展望**：预计2026年全年股票薪酬为2600万-2650万美元 [25] 预计2026年全年其他运营费用为5350万-5400万美元 [26] 预计2026年全年一般及行政费用为2710万-2810万美元 [26] 预计2026年全年资本支出为1200万-1400万美元 [28] 预计2026年第一季度税率为30.4%，全年为28.5% [27] - **人工智能对业务的影响**：管理层认为人工智能是公司增长的净利好因素，直接或间接驱动了多个领域的增长，包括高级驾驶辅助技术和自动车辆的故障分析、电子行业的用户研究、数据中心能源需求增长带动的能源领域业务等 [58] 目前大约有百分之十几的业务与人工智能直接或间接相关 [67] 其他重要信息 - **会计周期影响**：2025年恢复了13周的第四季度和52周的财年，而2024财年包含一个每五或六年出现一次的额外周，该额外周对第四季度营收造成约7%的逆风，对全年造成约1.3%的逆风 [11] - **递延薪酬影响**：第四季度总薪酬费用中包含270万美元的递延薪酬收益，上年同期为62.9万美元，这些损益在杂项收入中抵销，对净利润无影响 [15] 2025年全年总薪酬费用中包含1740万美元的递延薪酬收益，上年为1490万美元 [19] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于消费电子业务的表现和近期展望 [31] - **回答**：消费电子业务主要包括硬件产品开发咨询和用户研究两部分，第四季度用户研究方面需求上升，尤其与健康相关产品及通过新颖形态（如眼镜、头戴设备）提供人工智能的产品有关，客户和产品基础都在多元化 [32][33] 问题: 关于业绩指引的可实现性、能见度及潜在上下行风险 [34] - **回答**：公司对更广泛的市场需求和趋势有良好的能见度，并看到与人工智能和新技术相关的实际工作流入，问题复杂性在增加，团队对6-8周的能见度较好 [35] 将2026年指引定为高个位数增长是基于对人员增长和需求的信心，利用率预计将略好于上年，目前这是最佳估计，需求环境强劲，存在上行机会 [36][37] 问题: 从管理层视角看，2026年与2025年相比有何特点，收入增长和利润率改善的主要驱动力是什么 [42] - **回答**：2026年预计增长将加速，消费电子领域是重要驱动力，第一季度前景良好 [42] 能源领域（公用事业相关工作、能源项目争议）、数据中心故障分析、化学品领域（如PFAS）、交通运输电气化和自动化是2026年的主要增长驱动力 [43][44][45] 问题: 关于人工智能在诉讼支持或调查服务领域带来的商品化风险以及新的增值机会和利润率改善潜力 [46] - **回答**：公司正在利用大语言模型等工具提升运营效率，例如从大量数据集中提取信息，这带来了效率提升 [47][48] 同时，数据复杂性增加（如车辆事故中传感器数据）也释放了更大的差异化价值，因为公司拥有博士级人才解决非结构化问题和边缘案例，这与许多依赖低层次商品化任务的竞争对手不同 [49][50] 反应性业务和诉讼支持业务持续增长，交通运输领域是人工智能相关工作的直接受益者 [49] 问题: 对2026年净人员增长的预期，以及增加人员最多的领域 [54] - **回答**：预计2026年净人员增长在40-50人左右，可能高达60人 [54] 增长将集中在之前强调的增长领域，如交通运输、能源、电池存储、自动化、网络安全和化学品（PFAS）领域，但每个业务部门都在招聘 [54][55] 问题: 伴随人员增长，是否会带来利润率压力 [57] - **回答**：预计利润率将持平或上升，因为预计能够在需求支撑下进行此等规模的招聘，同时保持或改善2026年的利用率 [57] 问题: 近期实际业绩来看，人工智能是公司总体增长的净利好还是拖累 [58] - **回答**：人工智能是净利好，直接或间接驱动了多个领域的增长，包括高级驾驶辅助技术和自动车辆的故障分析、电子行业的用户研究、数据中心能源需求增长带动的能源领域业务等 [58] 问题: 人工智能何时开始成为净增长贡献者，以及在调整周数差异后的低双位数季度增长中，人工智能因素的影响有多大 [64] - **回答**：公司已在人工智能和机器学习相关系统领域工作了大约十年，例如早期与汽车行业的合作 [64] 人工智能正在推动交通运输领域的增长，并预计将持续 [64] 目前大约有百分之十几的业务与人工智能直接或间接相关 [67] 问题: 是否看到客户尝试自行使用人工智能解决问题的迹象 [69] - **回答**：客户绝对在寻求将人工智能融入其运营，例如公用事业公司曾将人工智能用于风险模型但发现其不足，医疗设备客户在寻求法规审批方面的帮助，消费电子客户在产品中融入人工智能并寻求公司的基准测试和用户研究帮助 [69][70] 客户对人工智能的信心水平不一，但都向公司寻求建议和现实检验 [70] 问题: 2026年的自由现金流与2025年相比是否有何不同 [72] - **回答**：预计可能改善现金流转换，2025年底因与项目相关的可报销费用较多导致应收账款周转天数略高，通过一些努力有望使应收账款周转天数减少几天，从而帮助改善现金流 [72]

业绩总结 - 2025财年收入为5.82亿美元，同比增长4%[49] - 2025财年EBITDA为1.48亿美元，EBITDA利润率为27.6%[49] - 2025财年净收入为1.06亿美元，同比下降3%[49] - 2025财年每股收益为2.07美元，同比下降2%[49] - 2025年第四季度收入为1.47亿美元，同比增长8%[48] - 2025年第四季度EBITDA为3470万美元，同比增长11%[48] - 2025年第四季度净收入为2480万美元，同比增长5%[48] - 2025年第四季度每股收益为0.49美元，同比增长7%[48] 用户数据与技术 - 2025年技术全职员工数量为992人，同比增长5%[48] - 2025年技术利用率为69%[48] 财务细节 - 2025年第四季度净利息收入为930万美元，较2024年增长21%[56] - 2025年第四季度折旧和摊销费用为190万美元，较2024年减少25%[56] - 2025年第四季度基于股票的补偿费用为3470万美元，较2024年增长11%[56] - 2025财年所得税费用为4130万美元，较2024年增长8%[57] - 2025财年基于股票的补偿费用为1.481亿美元，较2024年增长1%[57] - 2025财年EBITDAS为2380万美元，较2024年增长2%[57] 未来展望 - 2025财年EBITDA为1010万美元，较2024年增长4%[57]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第四季度总营收同比增长7.8%至1.474亿美元，扣除报销前营收同比增长4.5%至1.294亿美元[3] - 2025财年总营收同比增长4.2%至5.82亿美元，扣除报销前营收同比增长3.5%至5.368亿美元[6] - 第四季度净利润为2480万美元，摊薄后每股收益为0.49美元[4] - 2025财年净利润为1.06亿美元，摊薄后每股收益为2.07美元[7] - 2026财年第四季度净利润为2.48亿美元，同比增长5.0%[28] - 2026财年全年净利润为10.6亿美元，较上年的10.9亿美元下降2.7%[28] 财务数据关键指标变化：盈利能力（EBITDA/EBITDAS） - 第四季度EBITDA为3470万美元，占扣除报销前营收的26.8%[5] - 2025财年EBITDA为1.481亿美元，占扣除报销前营收的27.6%[8] - 2026财年第四季度EBITDA为3.47亿美元，同比增长11.1%[28] - 2026财年全年EBITDA为14.8亿美元，与上年的14.7亿美元基本持平[28] - 2026财年第四季度EBITDAS为3.97亿美元，同比增长10.1%[28] 各条业务线表现 - 工程与科学部门第四季度营收占扣除报销前总营收的85%，该部门营收同比增长7%[11] - 环境与健康部门第四季度营收占扣除报销前总营收的15%，该部门营收同比下降5%[12] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年第一季度及全年扣除报销前营收将实现高个位数增长，EBITDA利润率目标分别为27.5%-28.5%和27.6%-28.1%[16] 其他财务数据：现金流与股东回报 - 2025财年公司支付股息6150万美元，回购股票9780万美元，期末现金及等价物为2.219亿美元[9] 其他财务数据：资产负债表关键项目变化 - 现金及现金等价物减少至22.2亿美元，较上年同期的25.9亿美元下降14.3%[26] - 应收账款净额增至18.2亿美元，较上年同期的16.1亿美元增长12.5%[26] - 总负债增加至38.7亿美元，较上年同期的35.6亿美元增长8.7%[26] - 股东权益下降至39.0亿美元，较上年同期的42.1亿美元减少7.3%，主要因库存股增加[26] - 总资产保持稳定，2026年1月2日为777.5亿美元，与上年同期的777.3亿美元基本持平[26]

公司股息政策更新 - Exponent公司董事会宣布将季度现金股息从每股0.30美元上调至0.31美元，增幅为3.3% [1] - 新的季度股息将于2026年3月20日支付给截至2026年3月6日登记在册的所有普通股股东 [1] - 公司每年在三月、六月、九月和十二月支付季度股息，并预计将继续维持此政策 [2] - 未来股息的宣布以及记录日和支付日的确定，需由公司董事会最终决定 [2] 管理层观点与公司战略 - 公司总裁兼首席执行官表示，此次常规季度现金股息的增加体现了公司持续回报股东的承诺 [3] - 管理层认为强劲的市场驱动力，包括创新步伐的加快以及对安全性和可靠性要求的提升，增强了其对业务的信心 [3] - 这些市场趋势凸显了Exponent差异化的科学与工程能力的价值 [3] 公司业务与能力概述 - 公司整合了超过90个技术学科和950多名顾问，帮助客户应对十多个行业日益增长的复杂性 [3] - 公司业务连接了数十年在故障分析领域的开创性工作，旨在为更安全、更健康、更可持续的世界开发解决方案 [3] - 公司的顾问通过利用其在北美、亚洲和欧洲办事处的多学科专业知识和资源来提供最高价值 [4] - 公司的顾问、实验室、数据库和计算资源在全球范围内无缝协作，为跨国公司、初创企业、律师事务所、保险公司、政府和社会的需求提供突破性见解 [4]

核心观点 - 公司2025年第四季度及全年财务表现稳健，营收与盈利实现增长，管理层认为其业务组合的强度、多样性和韧性是业绩的基石 [2] - 公司认为人工智能等先进技术在复杂系统中的普及，以及社会对安全性和可靠性日益增长的期望，将持续驱动对其专业服务的需求 [2] - 公司对2026年业务前景表示乐观，预计营收将加速增长，并计划继续通过分红和股票回购回报股东 [8][13] 第四季度财务业绩 - **总营收**：第四季度总营收增长7.8%，达到1.474亿美元（2025年13周），而2024年第四季度（14周）为1.3676亿美元 [3] - **净营收（不含报销）**：第四季度净营收增长4.5%，达到1.2938亿美元，而2024年同期为1.2376亿美元 [3] - **净利润**：第四季度净利润增至2480万美元，摊薄后每股收益0.49美元，而2024年同期为2359万美元，摊薄后每股收益0.46美元 [4] - **EBITDA**：第四季度EBITDA增至3470万美元，占净营收的26.8%，而2024年同期为3123万美元，占净营收的25.2% [5] - **税率**：第四季度综合税率为27.4%，而2024年同期为24.7% [4] 2025财年财务业绩 - **总营收**：2025财年总营收增长4.2%，达到5.8201亿美元（52周），而2024财年（53周）为5.5851亿美元 [6] - **净营收（不含报销）**：2025财年净营收增长3.5%，达到5.3676亿美元，而2024财年为5.1849亿美元 [6] - **净利润**：2025财年净利润为1.0601亿美元，摊薄后每股收益2.07美元，而2024财年为1.0900亿美元，摊薄后每股收益2.11美元 [7] - **EBITDA**：2025财年EBITDA增至1.4807亿美元，占净营收的27.6%，而2024财年为1.4706亿美元，占净营收的28.4% [8] - **税率**：2025财年综合税率为28.0%，而2024财年为26.0% [7] 股东回报与现金流 - **股息**：公司宣布将季度现金股息从每股0.30美元提高至0.31美元，并计划于2026年3月20日支付 [8] - **股票回购与分红**：2025财年，公司支付了6150万美元的股息，并回购了9780万美元的普通股 [9] - **现金状况**：截至财年末，公司拥有2.2193亿美元的现金及现金等价物 [9] 业务分部表现 - **工程与其他科学部门**：该部门在2025年第四季度占公司净营收的85%，全年占84% [10] 第四季度该部门净营收同比增长7%，全年增长4% [10] 增长动力来自公用事业行业的风险管理、医疗设备客户的监管支持服务以及消费电子行业的用户研究服务等主动性服务 [10][11] 此外，建筑、能源和运输行业的纠纷相关服务也推动了增长 [11] - **环境与健康部门**：该部门在2025年第四季度占公司净营收的15%，全年占16% [12] 第四季度该部门净营收同比下降5%，全年基本持平，下降主要由于2025财年第四季度比2024财年同期少一周 [12] 业务展望 - **2026年第一季度预期**：与去年同期相比，公司预计净营收（不含报销）将实现高个位数增长，EBITDA利润率预计在净营收的27.5%至28.5%之间 [16] - **2026年全年预期**：与2025财年相比，公司预计净营收（不含报销）将实现高个位数增长，EBITDA利润率预计在净营收的27.6%至28.1%之间 [16] - **运营状况**：公司2025年以强劲的第三、第四季度收官，员工人数同比增长约4%，第四季度利用率同比有所改善 [13] 管理层对市场机会感到鼓舞，并预计同比增速将加快 [13] 公司业务描述 - **业务范围**：公司整合了90多个技术学科和950多名顾问，帮助客户应对十多个行业日益增长的复杂性 [19] - **服务能力**：公司的顾问通过利用北美、亚洲和欧洲办事处的多学科专业知识和资源，为跨国公司、初创公司、律师事务所、保险公司、政府和整个社会提供高价值的服务 [20]

宏观经济与服务业表现 - 2025年第四季度美国服务业持续扩张 12月服务业PMI录得54.4% 为全年最高值 并实现了连续10个月扩张 [1] - 2025年第三季度美国实际GDP年化增长率为4.4% 高于第二季度的3.8% 显示出经济韧性 [2] - 服务业整体表现稳健 支撑经济增长 但行业间存在分化 运输仓储、零售批发、公用事业、金融保险、医疗保健等行业表现强劲 而建筑、企业管理与支持服务、专业科技服务等行业则相对疲弱 [3] 精选股票及其财务预测 - 筛选出四家预计能超越盈利预期的公司：Gartner、Coherent、Exponent和TransUnion [4] - Gartner预计2025年第四季度营收为17.4亿美元 同比增长1.7% 每股收益共识预期为3.50美元 同比下降35.8% 过去四个季度平均盈利超预期幅度为24.4% [8][9] - Coherent预计2026财年第二季度营收为16.3亿美元 同比增长13.9% 每股收益共识预期为1.22美元 同比增长28.4% 过去四个季度平均盈利超预期幅度为15.2% [10][11] - Exponent预计2025年第四季度营收为1.283亿美元 同比增长3.6% 每股收益共识预期为0.47美元 同比增长2.1% 过去四个季度平均盈利超预期幅度为10.4% [12] - TransUnion预计2025年第四季度营收为11亿美元 同比增长9.6% 每股收益共识预期为1.03美元 同比增长6.2% 过去四个季度平均盈利超预期幅度为5.8% [14] 股票筛选方法论 - 采用结合了正面的盈利ESP和Zacks排名为1、2或3的筛选方法 [6] - 盈利ESP是最准确预期与Zacks共识预期之间的百分比差异 [7] - 研究表明 符合此组合条件的股票 盈利超预期的概率高达70% [7]