财务数据和关键指标变化 - 第一季度公用事业西南天然气受益于各辖区的费率调整、客户增长和略低的运营与维护（O&M）费用，净收入增加，但被折旧摊销增加、利息费用上升和其他收入减少部分抵消 [25] - 西南天然气控股公司第一季度独立业绩显示整体运营费用降低和未偿借款利息费用减少 [27] - 2025年第一季度公用事业运营利润率增加3890万美元，主要得益于2700万美元的综合费率调整、客户增长带来的500万美元利润率提升、内华达州可变利息费用调整机制增加的300万美元利润率以及监管账户余额回收带来的近500万美元利润率 [27] - O&M费用较上年同期减少150万美元，主要因承包商和专业服务支出减少，部分被保险成本增加抵消 [28] - 折旧摊销和一般税费增加近1000万美元，与平均燃气厂服务量较2024年第一季度增长7%有关 [28] - 其他收入减少880万美元，主要由于COLI政策价值减少约500万美元和与较低监管账户余额相关的利息收入减少400万美元 [29] - 公用事业利息费用增加820万美元，主要因PGA超额收取余额产生的利息以及内华达州VIER机制的监管处理 [29] - 公用事业2025年开局强劲，净收入比去年第一季度高出700多万美元，即5.2%；不计COLI影响，季度环比改善为9.4% [30] - 公司重申2025年公用事业净收入指导范围为2.65亿美元至2.75亿美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 西南天然气 - 第一季度受益于费率调整、客户增长和略低的O&M费用，净收入增加 [25] - 运营利润率增加3890万美元，主要得益于费率调整、客户增长等因素 [27] - O&M费用较上年同期减少150万美元 [28] - 折旧摊销和一般税费增加近1000万美元 [28] - 其他收入减少880万美元 [29] - 利息费用增加820万美元 [29] - 净收入比去年第一季度高出700多万美元，即5.2%；不计COLI影响，季度环比改善为9.4% [30] 世纪公司 - 本季度业绩受益于主服务协议下工作量增加、投标工作增多和风暴相关活动，以及较低的利息费用，但被海上风电项目收入较上年减少部分抵消 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 内华达州费率于2024年4月生效，授权费率基数增加近3亿美元，收入增加约5900万美元，占申请的98% [15] - 亚利桑那州费率于2025年3月生效，授权费率基数增加6亿美元，收入增加8000万美元，授权ROE为9.84%，反映了近90%的申请 [17][18] - 加利福尼亚州费率案按计划推进，公共倡导者办公室建议收入增加2600万美元，对应ROE为9.5%，股权比率为48% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推进监管战略，在亚利桑那州和大盆地费率案中取得建设性成果，继续与监管机构合作实施支持增长的监管框架 [7][8] - 致力于成为一流的完全受监管的天然气公用事业公司，监测世纪公司分离战略选项，专注以有利于股东的方式完成分离 [10] - 可能通过一系列应税出售、股份交换或其组合分离世纪公司业务，也保留免税剥离剩余股份的选择 [11] - 2025年融资计划包括延长西南天然气控股公司现有5.5亿美元定期贷款安排和通过现有ATM计划发行少于1亿美元的新股 [12] - 继续推进系统改进机制，关注亚利桑那州系统完整性机制（SIM）和未决的加利福尼亚州费率案程序 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对监管战略有信心，认为在亚利桑那州和大盆地费率案中的成果积极，期待在系统改进机制和加利福尼亚州费率案中取得进展 [10][11] - 对2025年业绩有信心，重申公用事业净收入指导范围，预计资本支出强劲，受安全、可靠性和服务区域经济活动驱动 [9] - 继续监测市场条件，以确定世纪公司分离的最佳方式和时机，致力于为股东创造价值 [10][11] 其他重要信息 - 世纪公司在完成季度财务报表时出现问题，导致西南天然气控股公司收益公告和电话会议延迟，问题现已解决 [6] - 大盆地发布2028年系统扩张的有约束力开放季通知，开放至5月28日，以确定现有和潜在新托运人的兴趣水平 [16] - 西南天然气与政策制定者合作推进支持替代费率制定形式的立法SB 417，该法案已在参议院一致通过，将由议会审议，预计6月2日前有结果 [16][17] - 上周五申请加速退还内华达州超额收取的PGA余额约2.4亿美元，请求费率降低于7月生效 [17] 问答环节所有提问和回答 问题: 退出世纪公司的计划现状以及近期潜在投资者的兴趣水平是否有变化 - 公司仍致力于分离世纪公司，有多种选择，包括应税出售、股份交换或其组合，也保留免税剥离的选择。现在可以提交S - 3表格，将允许在市场上执行交易而无需之前的延迟，公司将继续监测市场条件并评估选项 [42] 问题: 如果系统完整性机制（SIM）获批，对长期每股收益（EPS）增长目标的财务影响 - 需要等待SIM获批，获批后将更清楚2025年哪些项目获批以及时间安排，可能会在未来提供指导或作为2月年度收益指导的一部分。目前计划不包括SIM获批相关内容 [43] 问题: PGA余额在最近几个季度波动较大，内华达州相关程序结果或PGA余额更快回收对ATM发行需求是否有重大影响 - 若更快退还现金，公司目前的现金余额可支持。ATM使用将受世纪公司下一步分离步骤形式的影响，如果执行出售，将有现金流入公司，可能减少ATM使用需求 [44] 问题: 西南天然气的内部控制或会计流程在最近几个季度是否有变化 - 世纪公司在流程后期出现问题影响了西南天然气，但西南天然气的内部控制没有与此相关的变化 [47] 问题: 亚利桑那州数据中心和半导体制造业增长带来的增量资本支出投资机会以及如何与监管机构合作确保及时回收成本和与长期费率基数增长保持一致 - 公司有相关结构来应对这些机会，如大盆地的开放季流程和州层面的线路扩展政策和实践。目前看到的情况未纳入指导，将继续监测，有更明确信息时会进行调整 [50] 问题: 大盆地开放季是否有约束力，相关资本支出金额和时间范围 - 大盆地开放季有约束力，开放至本月底，届时将更清楚未来资本支出的变化。目前这是一个保密过程，直到开放季结束 [54][55]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度GAAP每股收益为1.3美元，较去年同期增长6% [6] - 重申2025年非GAAP每股收益指引范围为2.07 - 2.11美元，去年为1.97美元 [7] - 第一季度营收增长28%，从去年的6.121亿美元增至7.836亿美元，O&M费用持平，每股收益增长6.2% [23] - 已完成约三分之二的2025年股权需求 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 水业务 - 水质合规率达99.8%，PFAS工作按时按预算进行，预计2028年完全符合4万亿分之一的MCL标准，资本支出目标为4.5亿美元 [9] - 预计从污染者和解中获得约1亿美元收益，Aqua Pennsylvania已获得约1000万美元低息贷款和赠款，预计还将获得约5900万美元 [10] 天然气业务 - Peoples是宾夕法尼亚州最大的天然气LDC，截至2024年底有超70万客户，费率基数超40亿美元，在肯塔基州服务超4万客户 [15] - 2024年Q3启动Intellis电表试点项目，安装超3万个，2025年Q1进入全面实施阶段，计划未来几年为近70万客户安装 [16][17] - 自2024年10月1日起实施天气正常化调整机制（WNA），应对天气波动对营收的影响 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 与数据中心开发商就匹兹堡地区高达5吉瓦的发电需求进行讨论，天然气资源为低成本发电提供机会 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期增长和收购战略聚焦水和废水公用事业收购，2015年以来收购超5.18亿美元费率基数和超12.9万新客户 [32] - 预计综合公用事业费率基数复合年增长率为8%，其中受监管水业务费率基数增长约6%，受监管天然气业务费率基数增长约11% [36] - 重申2025 - 2027年5% - 7%的多年每股收益指引，包括预计2025和2026年完成的收购，不包括DELCORA [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩强劲，各业务表现良好，对实现全年业绩指引有信心 [6] - 认为WNA机制对公司和客户都有价值，能稳定账单 [19] - 数据中心发展为公司带来新的经济发展机会，有望提高分销系统利用率，降低天然气服务成本 [21] - 公司在多个州的监管活动取得积极进展，如德州、俄亥俄州和弗吉尼亚州的立法 [10][11][12] 其他重要信息 - 2025年计划在基础设施投资14 - 15亿美元，截至3月31日已投资2.705亿美元 [7] - 今年通过ATM计划发行约2.1亿美元股权，将根据市场情况和股价决定是否继续 [8] - 2025年前三个月在俄亥俄州和北卡罗来纳州实施费率上调，在宾夕法尼亚州和俄亥俄州的水和废水部门以及肯塔基州的天然气子公司实施基础设施修复附加费 [31] - 4月30日，Aqua North Carolina向北卡罗来纳州公用事业委员会申请费率上调，第一年增加3290万美元，后两年分别增加约600万美元 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 鉴于近期股价上涨，是否考虑提前完成剩余约1亿美元股权发行，是否考虑提前部分2026年股权需求？ - 目前重点是在2025年筹集3.15亿美元股权，会在不影响股价的情况下适时发行股票 [42][43] 问题2: 德州费率案的目标营收增长、ROE和股权比率是多少？ - 预计本月底提交费率案，届时会公布营收请求、股权层和ROE，预计与其他州的请求一致，公司会与德州监管机构密切合作 [44][45] 问题3: 公司第一季度EPS表现强劲，是否会提高指引，是否会将2026年成本转移到2025年以降低2026年风险？ - 目前仅过去四个月，财务数据仅反映三个月情况，现在调整指引还为时过早，后续可能会遇到逆风，将随时间提供更清晰信息 [50][52] 问题4: EPA 4月下旬关于PFAS的公告对公司运营策略和五年资本计划有何影响？ - 公司将按原计划进行，预算4.5亿美元，2028年完成，继续测试系统，未看到需要放缓的迹象 [54][55] 问题5: 宾夕法尼亚州PFAS项目剩余资金需求是多少？ - 宾夕法尼亚州的支出大部分尚未发生，公司将继续申请低息贷款和赠款以减轻客户负担，具体申请金额将线下提供 [60] 问题6: 数据中心业务机会是仅增加分销气量，还是包括直接合同和现场发电？ - 包括多种形式，如为数据中心和大客户提供电表后发电，目前情况多变，天然气将在满足数据中心电力需求中发挥重要作用 [64][65] 问题7: 与数据中心客户的业务讨论如何发展，何时能达成协议，今年有何更新？ - 由于项目众多且形式多样，难以确定具体公告时间，宾夕法尼亚州的经济发展政策将有重大影响，达成协议后会立即公布 [72][73] 问题8: O&M费用的核心增长率是多少，坏账收益是否会持续？ - 坏账收益是一次性非经常性项目，不会继续改善，剔除一次性影响后，O&M费用同比增长约2.8%，公司目标是将O&M费用控制在3%以内 [79] 问题9: 公司是否披露了Intellis电表推广的费率基数美元价值？ - 目前尚未披露 [85] 问题10: 如何看待Beaver Falls项目，为何ALJ决策有时不利，该项目何时提交PUC？ - 希望ALJ决策过程能更顺利，公司认为在委员会层面有机会获批，预计6月提交PUC议程，该项目对宾夕法尼亚州供水很重要 [87][88][89]

公司融资活动 - 公司宣布公开发行250万股普通股 预计募集总金额1 975亿美元(扣除发行费用前) [1] - 与摩根大通银行签订远期销售协议 后者将借入并出售等量股票给承销商 [1] - 授予承销商超额配售选择权 可额外购买37 5万股 若行使可能签订补充远期协议 [1] - 发行预计于2025年5月12日完成 远期协议结算不晚于2026年12月31日 [1][3] 资金用途与结算方式 - 公司初始不会从股票销售获得收益 除非发生特定事件需直接向承销商售股 [4] - 预计通过实物股票交割结算远期协议 但保留现金或净股结算的选择权 [4] - 计划将净募集资金用于一般公司用途 包括债务偿还 营运资金 建设项目等 [4] 发行安排 - 摩根大通担任独家承销商 股票将通过纽交所或场外市场以市价或协议价出售 [2] - 发行依据已生效的货架注册声明 初步招股说明书已提交SEC [6] 公司概况 - 纯受监管天然气公用事业公司 纽交所代码OGS 标普中型股400指数成分股 [7] - 美国最大天然气公用事业之一 服务俄克拉荷马 堪萨斯和德克萨斯三州超230万用户 [8] - 旗下包括堪萨斯最大分销商Kansas Gas Service 俄克拉荷马最大分销商Oklahoma Natural Gas 及德克萨斯第三大分销商Texas Gas Service [8] 行业与运营 - 业务受州级监管政策影响显著 特别是俄克拉荷马 堪萨斯和德克萨斯三地的分销服务法规 [11] - 面临替代能源竞争 包括电力 太阳能 风能 地热能和生物燃料等 [11] - 天气变化直接影响需求与供应 运营区域严重风暴和气候变化带来不确定性 [11] - 资本密集型行业特征明显 依赖持续融资能力支持基础设施投资 [12]

股票公开发行计划 - 公司计划公开发行250万股普通股 并与摩根大通银行签订远期销售协议 若承销商行使超额配售权 可能额外发行37.5万股[1] - 摩根大通证券作为独家承销商 将通过纽交所交易、场外市场或协商交易等方式销售股票[2] - 远期销售协议约定每股价格与承销商购买价相同 最终结算不晚于2026年12月31日[3] 资金安排与用途 - 公司初期不会直接从股票销售获得资金 除非发生特殊事件需直接向承销商售股[4] - 公司预计通过实物股票交割获取现金 但也可能选择现金结算或净股结算方式[4] - 募集资金将用于一般公司用途 包括债务偿还、营运资金、建设项目及投资等[4] 公司背景信息 - 公司是纯受监管的天然气公用事业公司 在纽交所以"OGS"代码交易 位列标普中型股400指数成分股[7] - 业务覆盖堪萨斯、俄克拉荷马和德克萨斯三州 服务超过230万客户[8] - 旗下拥有堪萨斯最大天然气分销商、俄克拉荷马最大天然气公司及德州第三大天然气服务商[8] 监管与法律事项 - 本次发行依据已向SEC提交的有效货架注册声明进行[6] - 初步招股说明书补充文件将在SEC网站公布 可通过摩根大通证券获取副本[6]

业绩总结 - 2025年第一季度净收入为2750万美元，每股收益为1.69美元，相较于2024年增加30万美元[8] - 2025年调整后净收入为2840万美元，每股收益为1.74美元，较2024年增加120万美元或每股0.05美元[8] - 2025年第一季度调整后毛利增加了99万美元，反映了更高的费率和客户增长[36] - GAAP净收入为27.2百万美元，每股收益为1.69美元[81] - 调整后的净收入为27.2百万美元，每股收益同样为1.69美元[81] 用户数据 - 2025年第一季度天然气客户总数为86,600，较上年增加约970名客户[34] - 总运营收入为178.7百万美元，其中电力收入为73.6百万美元，天然气收入为105.1百万美元[79] 财务指标 - 公司财务指标强劲，FFO/债务比率为17.9%，高于降级阈值13%[28] - 调整后的毛利率增加了1030万美元，主要由于更高的费率、客户增长和寒冷的冬季天气[41] - 运营和维护费用增加了440万美元，主要由于公用事业运营成本、劳动力成本和专业费用的上升[41] - 折旧和摊销费用增加了370万美元，反映了与更高的公用事业资产水平相关的额外折旧[41] - 利息费用净增加了180万美元，主要反映长期债务水平的上升和监管负债的利息费用增加[41] 未来展望 - 预计长期每股收益增长率为5%至7%[8] - 预计长期资本基础增长率为6.5%至8.5%[8] - 预计2025年的收益指导范围为3.01至3.17美元，预计年增长率为6.1%[55] - 预计未来五年内，最近宣布的收购将支持收益增长，接近指导范围的上限[8] - 预计未来五年的资本投资约为9.8亿美元，比前五年高出46%[48] - 预计每年股东回报率为8%至10%[57] 收购与市场扩张 - Bangor Natural Gas的收购于2025年1月完成，Maine Natural Gas的收购预计在2025年底完成[8] - Aquarion Water的收购交易总价值为1亿美元，包括约3000万美元的债务[18] - 提议的基础费率增加为1550万美元，预计2024年12月31日的基础费率为2.89亿美元[46] - 预计电力基础费率增长将超过天然气部门，主要由于电网现代化和缅因州基础设施更换计划的完成[49] 负面信息 - 运营和维护费用增加了440万美元，主要由于公用事业运营成本、劳动力成本和专业费用的上升[41] - 利息费用净增加了180万美元，主要反映长期债务水平的上升和监管负债的利息费用增加[41]

财务表现 - 2025年第一季度营收达93519百万美元 同比增长233% [1] - 每股收益198美元 高于去年同期的175美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期80358百万美元 幅度达1638% [1] - 每股收益超出共识预期185美元 幅度达703% [1] 运营指标 - 天然气运输销售量65300 MMcf 超过分析师平均预估6447583 MMcf [4] - 天然气总交付量144600 MMcf 超过分析师平均预估1366325 MMcf [4] - 居民用气量58900 MMcf 超过分析师预估5606404 MMcf [4] - 商业及工业用气量19200 MMcf 超过分析师平均预估1725444 MMcf [4] 市场反应 - 过去一个月股价上涨66% 同期标普500指数仅上涨04% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3] 细分收入 - 运输业务收入4380百万美元 超过分析师平均预估4135百万美元 [4] - 天然气销售业务收入87040百万美元 大幅超过分析师预估71929百万美元 [4]

公司董事会变动 - Southwest Gas Holdings Inc宣布Brian E Sandoval当选董事会成员 他在公共服务和治理领域有杰出职业生涯 将为公司带来法律、监管和企业领导经验 助力公司长期增长和股东价值提升 [1] - Sandoval曾任联邦法官、内华达州州长 现任内华达大学雷诺分校校长 职业生涯始于1990年代 涵盖司法、立法、行政及高等教育多个领域 [3] 管理层评价 - 董事会主席E Renae Conley表示 Sandoval的领导力和对西南地区的深厚联系将为公司转型为受监管的顶级天然气公用事业公司提供宝贵视角 [2] - 公司总裁兼CEO Karen S Haller认为 Sandoval的资深背景与董事会高度契合 将共同推进战略重点执行 [2] 公司业务概况 - 公司通过主要运营子公司Southwest Gas Corporation从事天然气采购、分销和运输业务 服务亚利桑那、内华达和加州超200万客户 [5] - 公司是Centuri Holdings Inc的控股股东 后者提供北美地区全面的公用事业基础设施服务 [5]

会议情况 - 公司于2025年4月30日在新罕布什尔州汉普顿的公司办公室举行年度股东大会 [1] - 股东选举Anne L. Alonzo、Katherine Kountze、Jane Lewis - Raymond和David A. Whiteley进入董事会，任期三年 [1] - 股东批准德勤会计师事务所为2025年独立注册公共会计师 [1] - 关于高管薪酬的股东咨询投票（即“薪酬话语权”）获91%股东批准 [2] 公司业务 - 公司董事长兼首席执行官介绍2024年亮点及向清洁能源未来转型战略 [3] - 公司在新英格兰地区安全可靠地输送电力和天然气 [4] - 公司是公共事业控股公司，运营于缅因州、新罕布什尔州和马萨诸塞州 [4] - 公司运营的公用事业为约109,400名电力客户和97,600名天然气客户服务 [4] 联系方式 - 投资者关系联系Christopher Goulding，电话603 - 773 - 6466，邮箱gouldingc@unitil.com [6] - 外部事务联系Alec O'Meara，电话603 - 773 - 6404，邮箱omeara@unitil.com [6]

核心财务预期 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为0 57美元 同比下滑3 4% [1] - 预计季度收入31 4亿美元 同比增长13 4% [1] - 过去30天内共识EPS预期被下调4 6% 反映分析师对初始估值的集体修正 [1] 关键运营指标预测 - 东北地区G&P采集量预计4 31Bcf/天 低于去年同期的4 33Bcf/天 [4] - 西部地区NGL权益销售量预计600万桶/天 与去年同期持平 [4] - 西部地区采集量预计5 71Bcf/天 低于去年同期的5 75Bcf/天 [5] 分部EBITDA预测 - 其他业务调整后EBITDA预计1 0841亿美元 显著高于去年同期的7400万美元 [5] - 东北G&P调整后EBITDA预计4 9534亿美元 低于去年同期的5 04亿美元 [5] - 传输及墨西哥湾业务调整后EBITDA预计8 9766亿美元 高于去年同期的8 39亿美元 [6] - 西部业务调整后EBITDA预计3 6614亿美元 高于去年同期的3 28亿美元 [6] 修正EBITDA指标 - 天然气及NGL营销服务修正EBITDA预计1 1941亿美元 显著低于去年同期的1 89亿美元 [7] - 东北G&P修正EBITDA预计4 9169亿美元 低于去年同期的5 04亿美元 [7] - 传输及墨西哥湾修正EBITDA预计9 0781亿美元 高于去年同期的8 29亿美元 [8] - 西部业务修正EBITDA预计3 7429亿美元 高于去年同期的3 27亿美元 [8] 市场表现 - 公司股价过去1个月下跌1 5% 同期标普500指数下跌0 2% [8]

财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后每股收益为3.6美元，去年同期为3.45美元，同比增长得益于公用事业和中游业务增长，部分被天然气营销业务业绩下滑抵消 [7] - 第二季度调整后收益超2.14亿美元，较去年增加近1800万美元 [17] - 重申长期每股收益增长目标为5% - 7%，预计2025财年每股收益在4.4 - 4.6美元之间 [11] - 2025财年加权平均股数预计约为5850万股，略低于此前预期的5900万股 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 天然气公用事业业务 - 第二季度收益约1.95亿美元，比去年增加超700万美元，主要因Spire Missouri的ISRS收入增加、使用量（扣除天气缓解因素）增加以及Spire Alabama的新费率，但部分被Spire Alabama使用量（扣除天气缓解因素）下降抵消 [18][19] - 排除坏账后，公用事业收益还反映出运营和维护费用降低以及折旧费用增加 [19] - 因年初至今的天气相关利润率逆风，将天然气公用事业业务收益范围下调1100万美元，预计住宅客户利润率降低约900万美元 [23] 中游业务 - 本季度中游业务收益增长强劲，得益于新合同、合同续签费率提高以及Spire Storage的资产优化 [19] - 年初至今对中游业务的投资达8400万美元，主要用于Spire Storage West的扩建，该项目基本完成，预计回报超预期，最终组件将于今年夏末投入使用 [14] - 将中游业务收益预期提高800万美元，反映上半年更高的费率、产能以及存储资产优化 [23] 营销业务 - 营销业务收益强劲，但略低于去年，原因是市场波动性降低 [20] - 因上半年收益超预期，将天然气营销业务收益范围提高400万美元 [23] 其他业务 - 其他公司成本增加，主要是由于借款余额增加 [20] - 公司及其他业务亏损范围增加400万美元，主要因短期余额增加导致利息费用增加 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 密苏里州和阿拉巴马州本季度气温低于去年，略低于正常水平 [20] - 密苏里州本季度体积利润率增加近700万美元，但未达预期，天气缓解调整无效，收入与使用量在本季度未同步 [20][21] - 阿拉巴马州本季度在天气缓解机制下的调整高于预期，但年初至今的结果基本符合预期 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略保持不变，继续专注于有机增长、基础设施投资和持续改进，包括系统现代化、加强监管参与，以保障员工、客户和社区安全为核心 [6] - 长期资本支出计划约98%用于公用事业，以推动费率基数增长 [15] - 2025财年资本投资目标提高5000万美元至8.4亿美元，其中Spire Missouri增加1500万美元，中游业务增加3500万美元，主要用于存储扩建项目 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管冬季极端寒冷带来挑战，但天然气系统表现出色，得益于员工努力 [7] - 对长期调整后每股收益增长目标5% - 7%有信心，受Spire Missouri 7% - 8%的费率基数增长和Spire Alabama稳定的股权增长以及有效回收机制支持 [22] - 公司有望实现财务和运营目标，执行有机增长、基础设施投资和持续改进战略 [13] 其他重要信息 - 密苏里州公共服务委员会工作人员建议将基础设施系统更换附加费（ISRS）请求增加1900万美元，若获批，该附加费年收入将达7260万美元 [8][9] - 密苏里州州长签署参议院第4号法案，引入未来测试年费率设定模式，允许天然气和水公用事业根据预计成本而非历史费用设定费率，旨在吸引能源基础设施投资，提高系统可靠性和推动经济增长，公用事业公司可从2026年7月开始基于未来测试年提交费率申请 [10] - 上周与阿拉巴马州服务区域的当地548工会续签了为期三年的劳工协议，实现双赢，为员工提供稳定性，使公司专注于卓越运营 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请详细说明上半年趋势以及全年业务走向 - 因密苏里州利润率疲软下调了公用事业业务指导，但中游业务表现超预期，上调了其指导 [31] - 进入夏季，天然气公用事业业务表现不佳，但中游业务到年底会有良好表现，对营销业务全年表现有信心 [31] 问题2：公用事业业务偏差是否仅由天气导致 - 主要驱动因素是天气相关利润率，但也有其他小因素 [33] 问题3：中游业务指导增加800万美元是一次性的还是会带来更高的运营率 - 部分是由于对产能和定价的预期改善，部分是资产优化，会带来一定运营率提升，但并非完全提升 [34][35] 问题4：中游业务更高的资本支出是否影响存储扩建项目的回报预期 - 不会影响，该项目回报仍超预期 [37] 问题5：请详细说明费率案中天气机制的未来走向 - 天气机制是费率案的核心问题，公司有信心与相关方讨论解决，已提出包括脱钩和更新天气时间范围等多种方案 [42][43][44] 问题6：费率案达成和解的前景如何 - 目前处于早期阶段，后续有社区会议、委员会听证会，日程安排中有和解讨论机会，委员会过去倾向于和解，公司愿意参与讨论 [45][46] 问题7：关于SB6通过后，密苏里州未来费率案的时间安排以及对未来监管活动的影响 - 目前公司专注于当前费率案，根据参议院第4号法案，2026年7月起天然气或水公用事业可基于未来测试年提交费率申请，公司对此有兴趣 [53] 问题8：费率案中天气机制改革是谈判还是直接决定 - 双方会就问题提出各自观点，共同寻求既能满足客户需求又能符合公司利益的解决方案 [54][55] 问题9：如何看待指导修订 - 若能在费率案中解决天气正常机制问题，公用事业业务盈利能力未变，中游和营销业务有一定结构性提升 [62][63] - 公司在宏观层面正积累动力，如客户 affordability项目的效益显现，资本投入在中游和公用事业业务的回报逐步体现，费率案中的资本回收更新也将提供动力 [63][64][65] 问题10：委员会在费率案实施前是否需要进行规则制定，与未来测试年提交费率申请的流程关系如何 - 法案允许在2026年7月或之后提交费率申请，规定了一定时间内完成规则制定，公司预计在委员会开始规则制定后积极参与，根据立法确定下一个费率案的时间 [67]