财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2.624亿美元，同比增长21%，主要得益于在线赌场约25%和在线体育约11%的同比强劲增长 [8][22] - 调整后EBITDA为3300万美元，几乎是去年同期的两倍 [8] - 第一季度毛利润率同比增加125个基点，达到34.9%，这得益于收入多元化趋势和高利润市场的更高收入增长 [24] - 第一季度营销支出同比增加3%，占营收的15%，去年同期为17%，实现了营销支出杠杆效应 [25] - 第一季度G&A费用为1950万美元，占营收的7.4%，去年同期为8.4%，全年预计将实现适度的G&A费用杠杆效应 [26] - 第一季度末，公司拥有2.28亿美元无限制现金，无债务，本季度产生约2500万美元现金（不包括股票回购和员工税收义务的股票预扣） [26] - 全年营收预计在11 - 18亿美元之间，中点为1.45亿美元，同比增长13%；调整后EBITDA预计在1.15 - 1.35亿美元之间，中点为1.25亿美元，同比增长35% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在线赌场业务增长25%，体育博彩业务增长11% [9] - 北美MAU增长17%，达到20.3万；ARPMAU增加到368美元，同比增长3% [10][22] - 拉丁美洲MAU增长61%，达到35.4万，创季度新高；该地区ARPMAU为36美元，受哥伦比亚更高奖金影响 [10][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美16个在线市场中有15个实现同比营收增长，如密歇根州营收增长40%，特拉华州首季度同比营收增长超80%，新泽西州增长27% [11][12] - 墨西哥市场增长加速，接近50%的同比增长 [13] - 哥伦比亚GGR以当地货币计算增长55%，公司通过更高奖金吸收19%增值税，保持市场份额和玩家活跃度 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先考虑创新和玩家体验质量，高效获取和保留高价值玩家，实现业务增长和盈利 [8] - 持续在产品垂直领域和客户接触点提升用户体验，差异化产品，提高平台参与度和留存率 [10] - 关注美国各州在线赌场合法化进程，认为合法化将为州政府带来税收，公司有望受益 [18] - 计划在2025年继续采取谨慎投资策略，在有机会的市场进行投资，预计营销支出增速低于营收 [25] - 公司认为自身数字平台在经济困难时期具有吸引力，凭借易用性、性价比、创新和优质客服，有望在行业中表现出色 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司年初势头强劲，将继续基于去年的成功发展，对未来充满信心 [7] - 尽管面临体育赛事和税收等挑战，但公司业务仍实现增长，对市场前景持乐观态度 [10][11] - 认为在线赌场合法化将在未来几年获得动力，公司作为在线赌场和OSB领域的纯玩家，有望从中受益 [18][19] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中讨论非GAAP指标，如调整后EBITDA，这些指标应结合GAAP财务结果综合评估 [4][5] - 公司对历史数据进行了细微调整，仅包括进行真实货币下注的玩家数据 [24] - 公司在投资者报告中添加了表格，展示MAL和ARPML历史趋势 [23] 问答环节所有提问和回答 问题: 哥伦比亚市场的投资、竞争情况及市场份额 - 公司通过更高奖金吸收税收，与其他运营商做法一致，虽无法直接得知市场份额，但GGR增长表明策略有效，有望保持或增加份额 [31][32] 问题: 特拉华州市场2025年及未来的增长预期 - 公司预计特拉华州将继续增长，但随着时间推移，增长速度可能放缓，该市场未来有很大增长空间，有望达到3亿美元GGR [34][36] 问题: 哥伦比亚市场能否调整业务模式以提高净收入 - 公司正在持续调整，减少存款周转率，降低营销支出，将根据竞争对手反应进一步调整策略，目前GGR增长表明产品有竞争力 [41][43][44] 问题: 宾夕法尼亚加入多州互联网博彩协议对扑克业务的影响 - 公司对宾夕法尼亚扑克平台的推出感到兴奋，该平台是行业最新的，公司计划将其扩展到其他州，扑克业务作为交叉销售手段，有助于吸引和留住客户 [45][46][48] 问题: 哥伦比亚市场增加促销对营收和ARPDAU的影响 - 第一季度GGR增长55%，4月更高，但3月和4月净收入受增值税影响，若税收取消，将成为增长的重要驱动力，公司整体业务表现良好，重申全年指导 [51][53][54] 问题: 哥伦比亚宪法法令的持续时间 - 紧急法令可能在六个月或年底结束，超出该时间需国会支持，目前来看可能性不大 [55][56][57] 问题: 营销杠杆的驱动因素 - 公司注重玩家体验，通过提供独特、引人入胜的体验，吸引玩家并提高其消费比例，尽管市场竞争激烈，但仍能实现营销杠杆 [60][61] 问题: 全年营收指导及后续季度需关注的因素 - 预计Q2和Q3营收低于Q1，Q4最高，主要因素包括特拉华州增长放缓、哥伦比亚增值税全年影响以及潜在的消费者行为变化 [63][64][65] 问题: 调整后EPS的税率 - 公司将在后续回复，因为哥伦比亚税收情况变化较快，目前哥伦比亚是唯一有重要所得税的市场 [67][68] 问题: 是否考虑参与预测市场及对其发展的看法 - 公司正在加强对预测市场的了解，若该市场合法化且公司有参与机会，将予以考虑 [71][72][73] 问题: 其他国际市场（如秘鲁）的情况及是否有其他关注市场 - 墨西哥市场增长良好，公司对其前景乐观；秘鲁市场尚未大力投入营销，正在优化体验和本地化；公司还在评估其他拉丁美洲市场，但未宣布具体计划 [76][77][78] 问题: OSB产品的单场投注、持有率情况及全年预期 - 持有率持续改善，得益于产品和营销改进以及投注组合向高利润率的投注类型转变，预计全年将保持这一趋势 [79][80] 问题: 北美用户增长的市场集中度及宾夕法尼亚州的增长情况 - 特拉华州在17%的北美MAU增长中占约6%，其余增长主要来自有iCasino的市场；宾夕法尼亚州同比增长2 - 3%，该市场利润率较低，投资较少 [84][87][88] 问题: 哥伦比亚税收对EBITDA指导的影响 - 公司未量化对EBITDA的影响，但GGR增长与净收入之间的差距体现了税收影响，税收取消将推动营收和盈利增长 [92][93][94] 问题: 哥伦比亚税收是否会延续到2026年 - 这种可能性不大，需要新的紧急法令，目前来看不太可能 [95][96] 问题: 参与赌场和OSB两个垂直领域的玩家比例及策略 - 公司未披露具体比例，但意识到交叉销售的重要性，通过创建迷你游戏大厅等方式促进玩家在两个领域的转换，提高经济效益 [97][98][101] 问题: 交叉销售的主要方向 - 交叉销售是双向的，体育博彩和扑克业务都能带动玩家参与赌场游戏 [102][103]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2.624亿美元，同比增长21%，主要得益于在线赌场约25%和在线体育约11%的同比强劲增长 [21] - 第一季度调整后EBITDA为3320万美元，接近去年同期的两倍，反映了营收增长和费用杠杆增加，但部分被哥伦比亚奖金成本增加所抵消 [6][25] - 第一季度北美MAU为20.3万，同比增长17%，ARPMAU增至368美元，同比增长3%；拉丁美洲MAU同比增长61%至35.4万，ARPMAU为36美元 [21][22] - 第一季度毛利润率同比提高125个基点至34.9%，营销支出同比增加3%，占营收的15%，低于去年同期的17% [23] - 第一季度G&A费用为1950万美元，占营收的7.4%，低于去年的8.4% [25] - 本季度末公司拥有2.28亿美元无限制现金，无债务，本季度产生约2500万美元现金 [25][26] - 重申2025年全年营收和调整后EBITDA指引，预计营收在11 - 18亿美元之间，中点为1.45亿美元，同比增长13%；调整后EBITDA在1.15 - 1.35亿美元之间，中点为1.25亿美元，同比增长35% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在线赌场业务增长25%，体育博彩业务增长11%，尽管3月疯狂三月和费城老鹰队超级碗获胜对体育博彩业务有影响 [7] - 体育博彩业务的持有率持续提高，得益于产品和营销改进以及投注组合向连投、同场连投等更高利润率投注方式的转变 [80] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美16个在线市场中有15个实现同比营收增长，如密歇根州营收增长40%，特拉华州首季度同比营收增长超80%，新泽西州增长27% [10][11] - 墨西哥市场增长加速，接近50%；哥伦比亚GGR以当地货币计算增长55%，但因临时19%增值税，净收入低于预期 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过优先创新和提升玩家体验，高效获取和保留高价值玩家，实现业务增长和盈利 [6] - 持续在各产品垂直领域和客户接触点提升用户体验，差异化产品以吸引和保留高价值玩家 [7] - 关注在线博彩立法进展，期待在阿尔伯塔省开展业务，认为在线赌场合法化将为州政府带来税收并保护消费者 [15][16] - 扑克业务作为一种附加服务，用于交叉销售赌场和体育产品，计划未来扩展到更多州 [46] - 公司在营销上保持纪律，将资源分配到回报更好的市场，同时保持投资灵活性 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在在线赌场和OSB领域处于有利地位，其数字平台在经济困难时期对消费者有吸引力 [18] - 对公司持续为股东创造价值和为用户提供卓越游戏体验充满信心，对未来发展持乐观态度 [19][20] - 尽管面临哥伦比亚税收等挑战，但公司第一季度表现强劲，重申全年营收和EBITDA指引 [27] 其他重要信息 - 公司在哥伦比亚通过提高奖金来承担临时19%增值税，以保留市场份额和维持玩家活动 [13] - 哥伦比亚总统发布的两项紧急法令正在接受宪法法院审查，法院可能在5月底或6月对第二项法令的合宪性做出裁决 [13][14] - 阿尔伯塔省在线博彩立法取得进展，《iGaming Alberta法案》已进入五步合法化流程的第三步 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 哥伦比亚市场的投资、竞争情况以及市场份额 - 公司通过提高奖金承担税收，与市场其他参与者做法一致，GGR和交易量表现良好，虽无法直接得知市场份额，但认为决策有助于保留或扩大份额 [32][33] 问题2: 特拉华州市场2025年及以后的增长情况 - 预计特拉华州将继续增长，但随着时间推移，增长速度可能会放缓，该市场仍有很大增长空间，未来可能接近3亿美元GGR市场 [35][36] 问题3: 哥伦比亚市场如何调整业务模式以提高净收入 - 公司持续调整策略，减少营销支出，降低存款周转率，关注竞争对手反应，以在不断增长的GGR基础上最大化净收入 [41][42] 问题4: 宾夕法尼亚州加入多州互联网博彩协议对扑克业务的影响 - 公司对宾夕法尼亚州扑克平台的推出感到兴奋，该平台具备处理多州玩家流动性的能力，扑克业务作为交叉销售工具，未来将扩展到更多州 [45][46] 问题5: 哥伦比亚市场增加促销对营收和ARPDAU的影响 - 第一季度GGR增长55%，4月增长更快，但3月和4月净收入增长受临时增值税影响，若增值税取消，将成为增长的重要驱动力 [50][52] 问题6: 哥伦比亚宪法法令的延续性 - 紧急法令的延长有时间限制，法院将决定是否延长至6个月或年底，若无国会支持，不太可能超出该期限 [54][55] 问题7: 营销杠杆的驱动因素 - 公司注重玩家体验，通过提供独特、有趣和吸引人的体验，使玩家愿意在公司平台上花费更多娱乐预算，从而实现营销杠杆 [60][61] 问题8: 全年剩余时间需要关注的因素 - 预计Q2和Q3营收可能低于Q1，Q4营收最高，需关注特拉华州增长放缓、哥伦比亚增值税全年影响以及潜在的消费者行为变化 [63][64] 问题9: 调整后EPS的税率 - 由于哥伦比亚情况变化较快，且目前只有哥伦比亚有有意义的所得税支出，将后续提供相关信息 [66][67] 问题10: 是否考虑参与预测市场以及其在美国的发展和影响 - 公司正在加强对预测市场的了解，若该市场合法化且公司有机会参与，将予以考虑 [71][72] 问题11: 其他国际市场（如秘鲁）的情况以及是否有其他关注的市场 - 墨西哥市场增长良好，预计将成为拉丁美洲最大市场之一；秘鲁市场尚未大力投入营销，公司对其持积极态度；公司还在评估其他拉丁美洲市场，但未宣布具体计划 [75][76][77] 问题12: OSB产品的持有率情况以及未来预期 - 体育博彩持有率持续提高，得益于产品和营销改进以及投注组合优化，但美国市场受超级碗和三月疯狂影响有一定逆风 [80][81] 问题13: 北美用户增长的集中度以及宾夕法尼亚州的增长情况 - 特拉华州在北美用户增长中占比约6%，其余增长主要来自有iCasino的市场；宾夕法尼亚州同比增长2% - 3%，该市场利润率较低，投资较少 [88][89][90] 问题14: 哥伦比亚税收对EBITDA的影响以及税收延续性 - GGR增长但净收入受影响，两者差距体现税收对营收的影响，税收取消将推动营收和盈利增长；预计2026年不太可能延续类似税收方案 [93][94][96] 问题15: 参与赌场和OSB两个垂直领域的玩家比例以及策略 - 公司未公布具体比例，但认识到交叉销售机会，通过创建迷你游戏大厅等方式减少用户摩擦，促进玩家在不同产品间交叉销售，交叉销售方式多样 [98][100][101] 问题16: 交叉销售的主要方向 - 交叉销售方式多样，包括从体育博彩到赌场、从扑克到赌场等 [103][104]

分析师评级与目标价 - 美国银行分析师Shaun C Kelley重申对DraftKings的买入评级 目标股价为6000美元 [1] 财务表现与预测 - 第一季度EBITDA预测从149亿美元下调至120亿美元 主要因三月疯狂赛事期间投注持有率较低 [1] - 2025年全年EBITDA指引可能因德州Jackpocket禁令面临3000万美元风险 潜在指引下调至920亿美元 [2] - 公司当前2025年EBITDA指引为90-100亿美元 未包含密苏里州体育博彩推出、州税增加及德州Jackpocket关闭的潜在影响 [4] - 因Jackpocket事件 公司可能下调收入指引5000万美元及EBITDA指引3000万美元 [4] 行业趋势与市场数据 - 2025年第一季度全市场同州体育博彩投注额同比增长放缓至9% 低于第四季度的11%和第三季度的23% [3] - 增长放缓及预测市场兴起使公司中高 teens 增长预测面临不确定性 [3] 监管与税收影响 - 新泽西、马里兰和北卡罗来纳等州的新税收政策可能带来6000万美元挑战 [5] - 密苏里州延迟推出体育博彩可能造成3500万美元影响 [5] 股价表现 - 周二DraftKings股价上涨318% 收报3347美元 [5]