市场整体表现 - 美股周四小幅上涨 道琼斯工业平均指数和标普500指数均上涨约0.2% 以科技股为主的纳斯达克综合指数也上涨近0.2% [1] 货币政策预期 - 市场越来越确信美联储将在下周的政策会议上转向宽松 交易员根据CME FedWatch工具定价 降息概率为89% [2] - 对凯文·哈塞特可能取代杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席的猜测 加剧了市场对降息的预期 因其被视为可能开启美联储更鸽派的时代 [3] 经济数据与市场焦点 - 周四公布的失业金申请人数意外下降 但另一份报告显示上月是三年内企业裁员最严重的11月 [4] - 市场开始关注周五将公布的延迟发布的9月PCE物价指数 这是美联储偏爱的通胀指标 将对降息乐观情绪构成更严峻考验 [4] 公司业绩与股价反应 - 财报季接近尾声 商业软件制造商Salesforce股价上涨 因其发布了超出分析师预期的上调后业绩展望 [5] - AI数据云提供商Snowflake股价大跌 因其营收指引未达预期 尽管其加深了与Anthropic的合作关系 [5] - 零售商Dollar General和Kroger的业绩可能揭示消费者的韧性 Hewlett-Packard Enterprise的财报也定于周四公布 [6]

宏观经济与货币政策 - 市场对美联储下周降息的预期持续升温 根据CME FedWatch工具 交易员定价的降息概率为87% [3][4] - 今日将公布每周初请失业金人数和挑战者企业裁员数据 为劳动力市场状况提供进一步线索 [4] - 美联储负责监管的副主席米歇尔·鲍曼将于今日发表更多评论 投资者将从中寻找货币政策路径的线索 [17] 人工智能与半导体行业 - 英伟达首席执行官黄仁勋会见了总统及其他共和党高层 旨在为英伟达及更广泛的人工智能行业争取有利的联邦政策 [5][6] - 英伟达面临向中国销售先进人工智能芯片的关键问题 公司称其是历史上首家被双方（美国和中国）都禁止的公司 [6][9] - 人工智能数据中心对铜的需求巨大 所需铜量是传统数据中心的两倍以上 必和必拓估计到2050年人工智能数据中心用铜量将增长六倍 [47][48] - 公司Palenteer正与英伟达及美国公用事业公司Centerpoint Energy合作 旨在加速人工智能数据中心的开发 [35] 零售行业 - Dollar General第三季度每股收益为1.28美元 营收为106亿美元 收益超预期 销售额符合预期 公司上调了全年盈利和同店销售预期 股价在盘前交易中上涨超过3% [10] - Dollar Tree首席执行官表示 第三季度超过一半的新客户家庭收入超过10万美元 凸显了富裕客户转向低价消费的趋势 [11] - Five Below同店销售额飙升14% 远超预期 该公司今年已三次上调盈利展望 股价在盘前上涨超过4% [12] - 开市客公布11月及第一财季销售数据 11月总同店销售额增长6.9% 季度增长6.4% 但结果未达到分析师预期 股价在盘前走低 [13] - 梅西百货实现了三年来最强劲的增长 但公司首席执行官警告成本压力和选择性支出可能影响今年假日销售 [15] 金融市场动态 - 小盘股近期表现突出 在过去七个交易日中跑赢标普500指数和罗素1000指数中的大盘股 [21] - 从历史上看 小盘股在每年12月中旬至次年3月初往往表现优于大盘股 [24] - 罗素2000指数包含约2000只市值低于约45亿美元的股票 罗素1000指数则包含市值超过100亿美元的大型及超大型公司 [22][23] - 小盘股与美国经济关联更紧密 对利率和信贷条件更敏感 波动更大 大盘股则拥有全球收入流和更强劲的资产负债表 在低迷时期更具韧性 [27][28] 公司动态与个股表现 - 社交媒体巨头Meta正面临欧洲对其WhatsApp及人工智能政策的新反垄断调查 公司称这些指控毫无根据 股价在盘前小幅上涨 [34] - Salesforce第三季度盈利超预期 并给出了优于预期的第四季度营收指引 第三季度销售额未达预期 其人工智能产品Aentic AI的年度经常性收入从上一季度的1亿美元跃升至5.4亿美元 公司股价今年下跌近30% [37] - 克罗格将于今日上午公布第三季度业绩 分析师预计公司将因关闭三个自动化履行中心而遭受约26亿美元的会计损失 [16][17] 大宗商品市场 - 高盛认为铜价近期的飙升将是短暂的 尽管自7月底以来铜价已上涨超过20% 该行认为直到2029年之前都不会出现铜短缺 并预计2026年需求将比供应少50万吨 [46][48] - 中国这一关键市场的活动近期骤降 预计本季度消费将放缓 但印度和其他增长的亚洲经济体预计将在未来几年提振需求 [49][50] - 美国汽油全国平均价格跌至四年低点 略低于每加仑3美元 约30个州的油价已低于3美元门槛 分析师预计若无催化剂 价格在假日季和1月将进一步下跌 [51][52][54] - 金价小幅下滑 但世界黄金理事会表示2026年金价可能上涨15%至30% 而2025年迄今为止金价已上涨超过60% [56][57] 加密货币市场 - 比特币价格目前缺乏方向 徘徊在93,000美元关口附近 今日微跌0.05% [38][56] - Coinbase首席法务官讨论了监管前景 提到参议院正在审议《清晰法案》 该法案将为美国加密货币市场提供首个真正的市场结构 稳定币法案是提供法律明确性的重要第一步 [39][40][41]

公司业绩与市场表现 - 知名评论员吉姆·克莱默指出 除伯灵顿商店外 所有已公布财报的零售商业绩均超预期 在某些情况下远超科尔士百货[1] - 百货商店行业出现复苏迹象 梅西百货即将公布的优秀业绩建立在科尔士百货的良好表现之上[1] - 百思买股价的大幅上涨非常引人注目 美元树等一元店在承受关税巨大冲击下表现依然强劲 威廉姆斯-索诺玛 威富集团和盖璞的表现同样出色 其中盖璞业绩极为突出[1] 公司业务概况 - 伯灵顿商店是一家在纽约证券交易所上市的公司 股票代码为BURL[1][2] - 公司提供的商品涵盖服装 鞋类 配饰 家居用品 玩具 礼品 以及婴童和美容产品[2]

Stores like Walmart, Costco and Sam’s Club have thrived by offering everything to everyone, which begs the question: Why go to two separate places for your steaks and your winter tires? The financial industry and clients have been trying to replicate that one-stop shopping experience for portfolios. Advised households tend to use multiple shops, having a full service account with their wealth manager, as well as a self-directed brokerage account at another firm. However, as investible assets increase, adv ...

投资评级与目标价调整 - Tigress金融维持对沃尔玛的“买入”评级 并将目标价从125美元上调至130美元 显示对公司未来表现的强烈信心 [1][5] - 沃尔玛股价达到114.45美元的历史新高 反映了投资者强劲的信心 [1] 财务业绩与展望 - 公司第三季度营收达1795亿美元 表现强劲 [3][5] - 公司基于强劲业绩 上调了2026财年的业绩展望 [3][5] - 公司市值约为9121.7亿美元 凸显其在零售行业的重要地位 [4] 近期表现与股价动态 - 当前股价为114.41美元 当日上涨1.78%或2美元 [3] - 当日股价在112.22美元至114.89美元之间波动 其中114.89美元为过去一年最高价 [3] - 过去一年中 公司股价最低曾至79.81美元 展示了其上升轨迹 [4] - 当日纽约证券交易所成交量为2442万股 [4] 增长驱动因素与战略 - 近期成功源于战略成果 包括强劲的财报和破纪录的假日销售 [2][5] - 黑色星期五期间 美国在线消费增长9.1%至118亿美元 公司通过其AI购物助手Sparky有效引导客户购买 抓住了此需求 [2] - 公司的实力体现在其对高收入和中产阶级消费者的吸引力上 [3][5]

市场上涨驱动因素 - 市场上涨源于对美联储即将降息的乐观情绪以及部分行业的强劲盈利 [1] - 疲软的ADP就业报告为美联储降息铺平道路 可能推动市场在年底前表现强劲 [2] 行业表现与投资建议 - 建议投资者将视角从波动较大的科技领域拓宽 关注零售和银行等板块 [1] - 强调应长期持有苹果和英伟达等公司 并做多可能迎来年底强势行情的实体经济股票 [2] 银行业表现 - 银行业是周一市场上涨的主要因素 被视为市场上最重要的板块 [3] - 主要银行在财报发布后表现强劲 包括富国银行、花旗集团、美国银行、摩根大通以及信用卡公司第一资本和美国运通 [3] 零售业表现 - 尽管食品券补贴减少 但达乐公司仍报告了强劲的季度业绩 [4] - 梅西百货季度业绩意外向好 开始显现关闭经营不善门店的效益 [4] - 多家零售商业绩超预期 包括美国鹰、泰佩思琦、拉夫劳伦、科尔士、TJX、Urban Outfitters和沃尔玛 [4] - 零售行业出现罕见繁荣 众多连锁店假日季全价商品销售旺盛 促销活动减少 [5] 市场指数表现 - 道琼斯工业平均指数上涨0.86% 标准普尔500指数上涨0.30% 纳斯达克综合指数上涨0.17% [2]

市场宏观与美联储政策预期 - 美股期货在周四交易清淡 市场等待新数据以测试对美联储12月降息的既定预期 道指期货基本持平 标普500和纳斯达克100指数期货在华尔街股市小幅收涨后略低于平盘线 [1] - 市场对美联储将在下周政策会议上转向宽松的信念日益增强 这支撑了股市 根据CME FedWatch 交易员定价的降息概率为89% 此前ADP私人就业数据弱于预期 [2] - 关于凯文·哈塞特可能取代杰罗姆·鲍威尔成为美联储主席的猜测 加剧了市场对降息的预期 这位白宫顶级经济顾问因其支持者特朗普总统积极推动快速降息 被视为可能开启美联储更鸽派的时代 但据报道市场对哈塞特持怀疑态度 债券投资者已向美国财政部表达了担忧 [3][16] - 市场正开始关注周五将发布的延迟的9月PCE消费者价格数据 这是美联储偏爱的通胀指标 将对降息的乐观情绪进行更严峻的测试 [4] 人工智能行业观点 - 华尔街两大巨头贝莱德和美国银行认为 当前的AI热潮远非投机狂热 本轮周期由真实的企业投资、盈利和生产率提升驱动 而非定义21世纪初互联网泡沫的非理性繁荣 [6][7] - 贝莱德投资研究所负责人认为 目前对投资者而言“泡沫”框架并无太大用处 鉴于AI建设正以“前所未有”的规模和速度展开 将其描述为泡沫是“不完整的” [7][8] - 贝莱德指出 当前市场存在健康的怀疑态度 当无人讨论潜在风险时才更令人担忧 并认为AI支出热潮规模巨大 已成为宏观叙事本身 其企业投资规模可能推动美国GDP增长持续超过主导数十年的2%趋势水平 [8] 公司财报与业绩 - **Salesforce** 股价在盘前交易中上涨 公司第三季度每股摊薄收益为3.25美元 超出市场预期的2.58美元 营收102.7亿美元 同比增长8.6% 大致符合预期 公司同时上调了年度营收展望 [5][12] - **Snowflake** 股价在盘前交易中暴跌超过8% 公司第三季度营收同比增长29%至11.5亿美元 略低于市场预期的11.8亿美元 每股净亏损0.87美元 亏损小于预期的0.96美元 但其第四季度产品营收指引为11.9亿至12亿美元 低于市场预期的中值12.3亿美元 全年营收指引44.4亿美元也低于预期的46亿美元 [5][19][20][21] - **UiPath** 股价在周四盘前交易中上涨9% 此前该公司在第三季度财报中报告了季度盈利 [10] - **Hormel Foods** 股价在周四盘前交易中上涨6% 此前公司报告第四季度销售额增长 但由于持续通胀压力 公司转为亏损 [10] - **PayPal** 股价在盘前交易中下跌超过1% 因公司预计其关键品牌结算服务的增长将在第四季度放缓 [11] - **Five Below** 股价在周四早盘上涨 第三季度净销售额同比增长23.1%至10亿美元 超出9.83亿美元的预期 同店销售额同比增长12.4% 每股收益达0.66美元 远超0.26美元的预期 推动股价在盘后交易中上涨4% 公司上调全年销售额展望至46.2亿至46.5亿美元 并将每股摊薄收益预期从之前的4.56-4.96美元上调至5.51-5.69美元 [13][14][15] 地缘政治与大宗商品 - 油价维持涨势 投资者权衡乌克兰停火前景以及美国与委内瑞拉紧张局势的影响 布伦特原油交易于每桶63美元下方 西德克萨斯中质原油接近每桶59美元 [25] - 美国总统特朗普重申美国将很快开始在委内瑞拉境内打击毒品卡特尔 美国军队在该地区集结 局势为油价增加了一些风险溢价 部分抵消了对明年预计将飙升至创纪录水平的供应过剩的担忧 [26]

市场整体表现 - 美股市场整体收涨 道琼斯工业平均指数上涨约0.9% 标普500指数上涨约21点或0.3% 纳斯达克综合指数仅小幅上涨[5][6] - 市场板块表现分化 领涨板块包括能源、金融、工业和可选消费 而通信服务、公用事业和信息技术板块表现落后 其中标普信息技术指数下跌约0.4%[8] - 小盘股和运输股表现突出 道琼斯运输指数上涨2% 罗素2000指数上涨1.9%[6] - 标普500指数成分股中 337只上涨 165只下跌 1只持平[7] 宏观经济与货币政策 - 市场普遍预期美联储将在下周的会议上降息25个基点[5] - 美元汇率出现大幅下跌[5] - 银行股大幅上涨 可能与近期收益率走势有关[5] 公司财报与业绩 Salesforce - 公司第四季度营收指引为111.3亿至112.3亿美元 显著高于市场预期的109.1亿美元 推动其盘后股价上涨约6%[9] - 第三季度调整后每股收益为3.25美元 大幅超过市场预期的2.86美元 第三季度营收为102.6亿美元 基本符合市场预期的102.8亿美元[10] - 公司AI工具“Agent Force”自推出以来已达成超过9500笔付费交易 截至10月31日 包含AI工具的部门年度经常性收入达到14亿美元[19] - 公司处理了3.2万亿个代币 并提高了2026财年的业绩指引[20] - 尽管在财报发布前市场存在担忧 但业绩发布后公司股价在盘后交易中上涨约4.7%至8.3%[10][13] Five Below - 公司最近一个季度净销售额同比增长约23% 达到约10亿美元 高于分析师平均预期[16] - 公司对当前第四季度的净销售额指引为15.8亿至16.1亿美元 其指引区间的低端也高于市场平均预期[16] - 公司对当前财年每股收益的指引为5.15至5.69美元 此前指引为4.56至4.96美元 市场预期低于5美元[27] - 公司股价今年以来已上涨近60% 财报发布后盘后上涨约1.5%至2%[27][30] Snowflake - 公司最近一个季度营收为11.6亿美元 符合市场预期 每股收益为0.35美元 比市场预期高出0.04美元[23] - 公司预计第四季度产品营收为12亿美元 完全符合市场预期 预计全年产品营收为44.5亿美元 略高于此前指引和市场预期[23][24] - 财报发布后 公司股价在盘后交易中下跌约5%至6.5%[22][31] C3.ai - 公司第二季度调整后每股亏损0.25美元 优于市场预期的每股亏损0.33美元[25] - 公司预计本财年营收为2.895亿至3.095亿美元 远低于此前预期的14.47亿至4.845亿美元[26] - 公司第二季度营收为7510万美元 高于市场预期 但对第三季度营收的指引为7200万至8000万美元 市场预期为7560万美元[26] - 财报发布后 公司股价在盘后交易中下跌约1.4%至2.8%[25][26] 行业趋势与观察 - 科技巨头（Big Tech）是当日市场的拖累者 纳斯达克100指数仅上涨约0.1%至0.2%[6] - 有报道称微软销售人员在上半年未能完成部分销售目标 曾引发微软及大盘下跌 但微软对此予以反驳[11][12] - Anthropic首席执行官在公开活动中表示 对人工智能的部分投资可能已变得过于冒险 摩根士丹利据报正寻求对与数据中心建设相关的贷款进行战略风险转移[13] - 财报季已接近尾声 整体业绩表现好于多数人预期 提供了关于企业支出和消费者支出的清晰图景[28] - 零售业数据显示消费者出现分化 高收入消费者仍在消费 而中等收入消费者正在转向购买更便宜的商品[30]

2025年第三季度美股财报季整体概览 - 截至11月21日，标普500指数成分股中已有95%的公司发布财报，预计第三季度每股收益同比增长13.4% [2] - 若13.4%的增幅得以维持，这将是连续第四个季度实现两位数收益增长，且增速较今年第二季度的12%有所加快 [2] - 本季度初（截至9月30日）市场预期较低，分析师原预期标普500公司第三季度每股收益仅增长7.9% [3] - 尽管83%的盈利超出预期，但市场对财报的反应较以往更为悲观，盈利超预期的公司股价在财报发布前后四天平均仅上涨0.4%，低于五年平均0.9%的涨幅 [41][42] - 盈利未达预期的公司股价在同期平均下跌5%，远低于五年平均2.6%的跌幅，市场对业绩不及预期的惩罚更为严厉 [42][43] 零售与消费行业 - **Dollar General**：第三财季盈利超预期，推动其股价在盘前交易中上涨4% [5] - **Five Below**：第三季度净销售额同比增长23.1%至10亿美元，超出9.83亿美元的预期，同店销售额增长12.4% [7] - **Five Below**：第三季度每股收益达0.66美元，远超0.26美元的预期，公司上调全年销售额预期至46.2亿至46.5亿美元，并上调摊薄后每股收益预期至5.51至5.69美元 [8] - **Dollar Tree**：第三季度营收增长9.4%至47.5亿美元，略高于47亿美元的预期，调整后每股收益1.21美元，远超1.10美元的预期，同店销售额增长4.2% [16] - **Dollar Tree**：与去年相比，其客户群增加了300万家庭，其中年收入超过10万美元的高收入消费者占新客户的大多数，达60% [17] - **Macy‘s**：第三季度营收为47亿美元，与去年持平，调整后每股收益0.09美元，好于预期的每股亏损0.14美元 [19] - **Macy’s**：第三季度同店销售额增长2.5%，为约三年来最强表现，旗下奢侈品业务Bloomingdale‘s同店销售额增长8.8%，为13个季度以来最高 [20][22] - **Macy’s**：公司上调2025财年展望，预计全年销售额在214.8亿至216.3亿美元之间，但仍低于2025财年223亿美元的销售额 [21] - **American Eagle Outfitters**：第三季度每股收益0.53美元，超出0.43美元的预期，营收13.6亿美元，同比增长6% [25] - **American Eagle Outfitters**：第三季度整体同店销售额增长4%，其中Aerie品牌可比销售额增长11%，公司预计第四季度同店销售额将同比增长8%至9% [26] - **Dick‘s Sporting Goods**：第三季度GAAP摊薄后每股收益2.07美元，低于2.71美元的预期，同店销售额同比增长5.7% [57][58] - **Dick’s Sporting Goods**：公司上调全年盈利指引至每股14.25至14.55美元 [58] 科技与软件行业 - **Snowflake**：第三季度营收同比增长29%至11.5亿美元，略低于11.8亿美元的预期，每股净亏损0.87美元，小于预期的0.96美元 [10] - **Snowflake**：公司预计第四季度产品营收在11.9亿至12亿美元之间，全年营收指引为44.4亿美元，均低于市场预期 [11] - **Snowflake**：宣布与Anthropic达成一项为期多年、价值2亿美元的协议，将在其平台上提供Claude AI模型 [12] - **Salesforce**：第三季度摊薄后每股收益3.25美元，远超2.58美元的预期，营收102.7亿美元，同比增长8.6% [14] - **CrowdStrike**：第三季度营收12.3亿美元，同比增长22%，超出12.1亿美元的预期，公司上调全年营收指引至47.9亿至48亿美元 [27][28][29] - **Okta**：第三季度营收7.42亿美元，同比增长12%，超出7.304亿美元的预期，调整后每股收益0.82美元，超出0.76美元的预期 [32] - **MongoDB**：第三季度营收6.283亿美元，同比增长19%，远超5.87亿至5.92亿美元的指引，公司上调全年营收预期至24.34亿至24.39亿美元 [38][39][40] - **Workday**：第三季度每股收益0.94美元，超出0.87美元的预期，总营收24.32亿美元，其中订阅营收22.4亿美元 [47][48] - **Workday**：公司预计第四季度订阅营收23.5亿美元，并小幅上调2026财年全年订阅营收指引至88.2亿美元 [49] 半导体与硬件行业 - **Marvell**：第三季度每股收益2.20美元，营收20.7亿美元，均超预期，公司宣布计划以32.5亿美元现金加股票收购芯片初创公司Celestial AI [33] - **Marvell**：预计Celestial AI将从2028财年下半年开始贡献5亿美元年收入，到2029财年第四季度实现10亿美元的年化营收率 [34] - **Credo**：第二财季每股收益0.44美元，营收2.68亿美元，均超预期，公司预计当前季度营收在3.35亿至3.45亿美元之间 [36][37] 网络安全行业 - **Zscaler**：第一财季营收7.881亿美元，同比增长26%，超出7.738亿美元的预期，但运营亏损同比扩大至3630万美元 [50][51] - **Zscaler**：公司预计全年每股收益在3.78至3.82美元之间，低于华尔街预期的4.00美元 [52] 其他行业与公司 - **Deere & Co**：公司发布的年度展望未达分析师预期，股价在盘前下跌5% [44][45] - **NIO**：第三季度交付87，071辆汽车，同比增长40.8%，营收217.9亿元人民币（30.7亿美元），略低于预期 [54][55] - **NIO**：第三季度每股亏损1.51元人民币（0.21美元），亏损幅度小于预期，公司预计第四季度交付量在12万至12.5万辆之间，同比增长65.1%至72.0% [55][56]

公司市值里程碑 - 美国仅有11家公司市值跨越了特定重要门槛 [1] - 亚马逊是另一家达到此里程碑的零售商 并且拥有实体店业务 [1] - 其他达到此门槛的公司包括苹果 微软 英伟达 特斯拉 伯克希尔哈撒韦 字母表 元平台 博通等 [1]